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Dados macroeconômicos: qual é a oferta de moeda?
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Dados macroeconômicos: qual é a oferta de moeda?

criado Forex ClubJulho 12 2021

A oferta de dinheiro é uma das questões não totalmente compreendidas por "Smith médio". Isso se deve a uma simplificação significativa que muitas vezes pode ser encontrada, podendo ser caracterizada como: aumento da oferta de moeda = aumento da inflação. Esta é uma simplificação significativa e prejudicial. O artigo apresenta informações básicas sobre a oferta de moeda.

A oferta monetária é o valor total do dinheiro em circulação. Claro, isso não é apenas dinheiro em espécie, mas todos os seus derivados. Para facilitar a análise dos agregados individuais, são adotadas medidas M0, M1, M2 oraz M3. Na parte posterior do artigo, os componentes individuais serão brevemente caracterizados.

Suprimento de dinheiro - fórmula

Analistas e economistas seguem política do banco central de controle da inflação e da real taxa de juro. A análise da oferta de moeda é importante porque, em algumas situações, pode se traduzir no nível de preços na economia. Enquanto no século XX em alguns períodos havia uma correlação entre o nível de preços e a oferta de moeda, a partir de 2000 essa relação tornou-se "instável". Para entender como a oferta de moeda é calculada, é necessário entender seus componentes, também conhecidos como "agregados".

O agregado básico é M0

O referido agregado é a soma de dinheiro sem dinheiro acumulados em contas no banco central e dinheiro em circulação fora dos bancos. M0 é frequentemente referido como a base monetária ou dinheiro de grande poder. Esta é a definição mais restrita de dinheiro. De acordo com dados coletados por Narodowy Bank Polski (NBP), em maio de 2021 a base monetária era de 412 bilhões de PLN e aumentou 29,4% no ano.

Agregar M1

É um pouco mais amplo do que M0. Isto é dinheiro em espécie oraz depósitos atuais (depósitos em bancos e outras instituições financeiras) pagáveis ​​à vista (a vista), que pertencem a pessoas físicas, empresas, instituições financeiras que não sejam bancos, instituições governamentais locais ou Fundo de Seguro Social. Portanto, é um conceito muito mais amplo do que a base monetária. Às vezes, M1 também é chamado de dinheiro para transações porque pode ser usado para concluir transações imediatamente. De acordo com os dados recolhidos pelo Banco Nacional da Polónia em maio de 2021, o agregado monetário M1 ascendeu a PLN 1622,8 mil milhões, o que significou um aumento de 21,3% no ano.

Agregar M2

O agregado M2 consiste em todos os componentes pertencentes ao agregado M1 oraz depósitos a prazo em bancos comerciais com prazo de validade de até 2 anos e letras de câmbio ou de dinheiro de curto prazo. Devido ao facto de tais depósitos possuírem menor liquidez (as transações só podem ser pagas após a rescisão do contrato), este agregado é muito menos líquido do que os componentes do agregado M1. Em seu relatório, o Narodowy Bank Polski indicou que em maio de 2021 esse agregado valia 1866 bilhões de PLN. No ano, o referido agregado aumentou 9%.

Agregar M3

Abrange o mais amplo grupo de ativos. É também o agregado monetário menos líquido publicado pelo Banco Nacional da Polônia. Vai para o dele a composição do agregado M2 e das obrigações de dívida com vencimento original de até dois anos e unidades de participação em fundos do mercado monetário doméstico. De acordo com Em maio de 2021, o NBP mencionado agregado valia PLN 1872 bilhões e aumentou menos de 9% durante o ano.

Política monetária do banco central

Os referidos agregados são publicados mensalmente pelo Banco Nacional da Polónia. Como resultado, os analistas não precisam coletar informações sobre a oferta de dinheiro eles próprios. O banco central pode regular a oferta de moeda no mercado. Tanto por meio de uma mudança nas taxas de juros quanto por meio de uma mudança no índice de reserva exigida, ou por meio de operações de mercado aberto. A política monetária de um banco central pode ser expansionista, restritiva ou neutra.

Aumentando a oferta de dinheiro

Esta é uma situação em que um banco central tenta aumentar a quantidade de dinheiro na economia. O banco central pode fazer isso reduzindo o custo do dinheiro na economia (reduzindo a taxa de redesconto). Capital mais barato pode ajudar a criar mais dívida, o que se traduzirá em um aumento em agregados como o M3. Outra ideia é diminuir o índice de compulsório, o que pode ajudar a criar "dinheiro extra" por meio do sistema bancário (mais crédito -> mais investimento e consumo -> mais crescimento econômico -> mais depósitos). Quando é que um banco central se preocupa em aumentar a oferta de moeda? Isso pode resultar, por exemplo, do enfraquecimento da situação econômica do país e dos esforços do banco central para amenizar essa situação.

Redução da oferta de dinheiro

É uma política restritiva do banco central. Em tal situação, o banco central pode aumentar o custo do dinheiro, o que levará a uma redução "natural" do crédito na economia. Outra opção é aumentar o índice de compulsório. Isso reduzirá o multiplicador de criação de dinheiro, o que pode reduzir o agregado M3. A razão para a introdução de uma política monetária restritiva pode ser o desejo de "esfriar a economia" ou de reduzir a taxa de inflação.

Oferta monetária e inflação

No século XIX, acreditava-se que um aumento na oferta de dinheiro se traduzia diretamente em um aumento do nível de preços (inflação) No entanto, nos últimos doze anos, não foi observada nenhuma correlação entre a mudança na oferta de moeda e o nível de inflação. Para o nível de preços, não é o tamanho dos agregados que importa, mas o que acontece com eles e onde eles "vão". Se não forem diretamente para a economia (na forma de investimentos, consumo), não se deve esperar aumento significativo de preços. Além disso, se houver uma "vantagem" da oferta de bens e serviços sobre a demanda, mesmo um aumento da demanda agregada, estimulado por políticas monetárias e fiscais "expansionistas", não fará com que os preços subam acentuadamente. Como pode ser visto, na maioria das vezes, o agregado M3 na Polónia cresceu a uma taxa de 5-15% ao ano. Por sua vez, as taxas de inflação polonesas eram muito mais baixas do que o tamanho da própria oferta monetária do M3. 

oferta de dinheiro m3 nbp

Estudo próprio com base em dados Banco Nacional da Polônia.

Às vezes, o aumento da oferta de moeda é causado pelo aumento da dívida pública, que supostamente moderará o impacto da desaceleração econômica. Um exemplo perfeito é a reação dos Estados Unidos ou de países europeus (incluindo a Polônia) a uma súbita desaceleração econômica. O aumento da dívida durante uma crise econômica ou colapso é a "prática" padrão do governo. Eles usam fluxos de renda futuros para garantir que os níveis de consumo sejam "suavizados" hoje para evitar grandes desequilíbrios.

Outro motor do crescimento da oferta de moeda foi também a política monetária expansionista dos bancos centrais. A reação acima mencionada de governos e bancos centrais impediu o colapso da demanda na economia. Ao mesmo tempo, a inflação não subiu acima do "nível perigoso". Claro, isso não significa que os governantes e os bancos centrais não precisam se preocupar com o nível da oferta de moeda e da dívida. Se os freios falharem, os países podem começar a lutar contra a inflação e o aumento da dívida.

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