O Fed mostrará sua garra? Um momento crucial no mandato de Powell

Segunda-feira nos mercados começa com humor calmo. Os compradores estão desistindo um pouco depois de um janeiro muito forte. Isso pode acontecer até a noite de quarta-feira, quando saberemos a decisão do Fed. Este pode ser um momento crucial para todo o mandato do presidente Powell. O Fed já aumentou as taxas de juros em 425 pontos base (para uma faixa de 4,25-4,5% de pouco mais de 0%) e é claro que esse ciclo não durará para sempre.

Cortes de taxas já no outono?

Já no outono, no comentário à decisão, pudemos ler que aumentos anteriores serão levados em consideraçãocujo efeito é distribuído ao longo do tempo. Agora o banco central tem fortes argumentos para afirmar que suas ações estão valendo a pena. A inflação está em trajetória descendente, a atividade econômica está enfraquecendo, o consumidor parece estar sem fôlego. Embora o mercado de trabalho continue forte, o crescimento dos salários desacelerou em dezembro. Começaram a surgir as teses de que seria possível controlar a inflação sem que houvesse um aumento perceptível do desemprego.

No final das contas, seria uma espécie de triunfo para o FOMC, então se isso pode ser alcançado, por que arriscar uma recessão com altas excessivas?

Tudo parece se encaixar logicamente os mercados jogam no final do ciclo em março e os cortes nas taxas de juros já no outono. E esse é o problema. O presidente Powell destacou que temia um cenário dos anos 70, quando uma virada excessivamente precipitada na política monetária levou ao retorno da inflação. Porém, se agora ele anunciar o fim das altas, o mercado vai jogar ainda mais agressivamente contra os cortes (independente de quanto FOMC eles vão negar).

Esta é a reunião em que Powell deve resistir à pressão e não se envolver no jogo do mercado. Saberemos na quarta-feira às 20:00 quando soubermos a decisão. A conferência começará 30 minutos depois.

No entanto, a decisão do Fed não é o único evento desta semana. Tarifas serão decididas na quinta-feira Banco da Inglaterra e o BCE – ambos para aumentá-los em 50 pb (para 4 e 2,5%, respectivamente). Na sexta-feira, veremos a publicação do relatório do mercado de trabalho (14h30). O zloty começa a semana com pequenas variações, à espera que os mercados globais se movam. Às 8h40, o euro custa PLN 4,71, o dólar PLN 4,34, o franco PLN 4,70 e a libra PLN 5,37.

Fonte: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB