O efeito Lindy pode ser útil em investimentos?

O mundo material que cerca o homem é muitas vezes finito. O homem sozinho não pode viver 200 anos agora. É fisicamente impossível. Assim, quanto mais velha a pessoa, menos tempo lhe resta "experiências". Se uma pessoa tem 70 anos, estatisticamente há uma chance muito pequena de que ela viva mais do que uma pessoa saudável aos 20 anos. No entanto, o mundo intangível é regido por suas próprias leis. Ideias e tecnologias são muitas vezes os beneficiários do chamado o efeito Lindy. Neste artigo, vamos explicar brevemente o que é Efeito Lindy, vamos caracterizar esse fenômeno e tentar descobrir como ele pode ser usado em investimentos.

O que é o efeito Lindy?

Ele foi o primeiro a propagar esta lei Alberto Goldman. Em 1964, seu artigo sobre o assunto apareceu na A Nova República. De acordo com Goldman, os comediantes geralmente têm um estoque constante de material cômico. Assim, a "longevidade" de um comediante na televisão é inversamente proporcional à frequência de suas aparições.

O artigo atraiu o matemático Benoit Mandelbrot para estudar o efeito Lindy no livro Geometria Fractal da Natureza. O livro foi publicado em 1982. Segundo ele, a chance de um comediante "sobreviver" é proporcional à sua frequência de aparições. Quanto mais um comediante aparecesse na televisão, maior a probabilidade de ele aparecer novamente.

Atualmente, o efeito Lindy diz que quanto mais tempo algo existe no mundo intangível, mais provável é que continue a existir. Isso se aplica em particular a ideias, tecnologias e marcas. Portanto, é o oposto da "capacidade de sobrevivência" dos organismos vivos.

Quanto mais uma determinada ideia ou tecnologia "viver" em uma determinada sociedade, maior será sua expectativa de vida. Por esta razão Clássicos da literatura têm mais chance de permanecer na "circulação social" do que um livro recém-publicado. É o mesmo com as tecnologias, algumas das quais são mais antigas do que muitos países (como a escrita). Claro, a própria tecnologia evolui (por exemplo, digitação, em um computador), mas a ideia "escrever pensamentos com sinais" permaneceu.

Sama O nome de Linda é derivado do restaurante com esse nomeque estava na Broadway. Foi fundada em 1921 por Leo "Lindy" Linderman. Em 2017, anunciou que pretendia encerrar suas operações. Por fim, encerrou suas operações no início de 2018.

Efeito Lindy e a empresa

Muitas empresas têm dificuldade em se manter no mercado. Por isso, são raras as empresas com mais de 100 ou 200 anos. Simultaneamente, quanto mais tempo uma empresa está no mercado, mais chance ela tem de levantar capital, patentes e relações comerciais para continuar operando no mercado. O capital permitirá, se necessário, introduzir um novo produto ou assumir a concorrência. Por sua vez, as patentes ajudam a criar maiores barreiras de entrada para a concorrência. Relacionamentos comerciais de longo prazo com clientes podem causar o aparecimento dos chamados "Custo de mudança" , ou seja, a relutância dos clientes em mudar de contratante. Portanto capital, patentes e relações comerciais podem ser os fossos que manterão os negócios funcionando por mais tempo.

Vale a pena analisar quais fatores podem garantir a sobrevivência da empresa no longo prazo. O elemento-chave é a marca, que pode ser a beneficiária do efeito Lindy. É importante que a empresa tenha uma visão que queira transmitir aos clientes. Graças a isso, apesar da mudança de tendências, uma determinada marca ainda pode estar presente na consciência da sociedade. É por isso que marcas como Louis Vuitton e Adidas ainda conseguem encontrar clientes, apesar das mudanças nos gostos da moda. Uma visão de marca coerente aumenta a chance de sobrevivência da empresa.

O segundo ponto importante é que mesmo uma empresa que opera em um setor em "declínio" pode mudar seu modelo de negócios ou entrar em novos mercados graças ao seu reconhecimento e recursos. Exemplos incluem Coca-Cola e Pepsi. O declínio do consumo de açúcar na sociedade e o aumento da popularidade do "fit" eram uma ameaça para as empresas. Com isso, as empresas introduziram versões “diet” de seus produtos e passaram a investir em marcas de sucos, águas, etc.

A longevidade da empresa permite desenvolver padrões na organização que os ajudam a sobreviver a tempos difíceis. Claro, a própria cultura corporativa pode mudar, sobre o que quem leu o artigo sobre a Arthur Andersen sabe.

Exemplos de empresas de longa duração

Algumas empresas têm uma expectativa de vida surpreendentemente longa. Como resultado, eles ganharam uma forte posição no mercado e se tornaram uma boa oportunidade de investimento para investidores de longo prazo. Cada uma dessas empresas teve problemas periódicos (como a Coca-Cola depois de mudar o sabor na segunda metade do século XNUMX), que eles superaram. Entre os exemplos conhecidos de empresas que podem ser consideradas beneficiárias do efeito Lindy estão:

Coca

Fundada em 1892, a empresa é uma das maiores produtoras mundiais de bebidas açucaradas. Além da marca Coca-Cola, a empresa também possui marcas como Fanta, Sprite, Schweppes e Ciel. Além disso, a empresa é proprietária da cadeia de cafés Costa.

Pepsi

A empresa foi fundada em 1898. Por mais de 120 anos, competiu com a Coca-Cola pelo título de fabricante mais popular de bebidas açucaradas. Além disso, a PepsiCo também é proprietária da FritoLay, proprietária de marcas como Lay's, Cheetos e Doritos. No segmento de bebidas, a empresa possui marcas como: Pepsi, Mirinda, 7up e Gatorade. Além disso, a empresa possui participação minoritária (39%) na produtora de sucos Tropicana.

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S&P Global

O início da atividade S&P Global pode até ser datado de 1860, quando Henry Vanrum Poor publicou seu primeiro livro. Em 1868, Henry V. Poor e seu filho fundaram a H. W. Poor Co., que publicava estudos financeiros sobre empresas ferroviárias. Atualmente, é uma das maiores empresas de rating do mundo. Ele também é o dono Índice S&P. Outro ramo de negócios são os serviços analíticos.

Moody

A empresa foi fundada por John Mood em 1909. Iniciou a sua actividade preparando estudos financeiros sobre o mercado accionista e obrigacionista americano. Atualmente, a empresa pertence às "três grandes" agências de rating. Moody também possui um segmento responsável por fornecer software para auxiliar na avaliação de risco de crédito, risco de mercado e modelagem financeira.

Viés do sobrevivente e o efeito Lindy

É importante não cair nos chamados ao analisar vantagens competitivas "viés sobrevivente". Este é um erro que resulta da seleção incorreta de dados. A seleção incorreta da amostra estatística pode resultar em conclusões incorretas, mesmo que o processo de análise subsequente tenha sido realizado corretamente. Embora a frase anterior possa lhe causar dor de cabeça, tentaremos dar exemplos do bug de sobrevivência.

Um exemplo clássico é a análise de bombardeiros retornando à base durante a Segunda Guerra Mundial. Inicialmente, os analistas sugeriram fortalecer os locais com marcas de balas. No entanto, segundo o estatístico Abraham Wald, é possível que os assentos intactos dos aviões que retornaram precisem ser reforçados, porque outros aviões não retornaram por causa disso.

As áreas atingidas dos aviões que retornam à base são marcadas em vermelho. Fonte: wikipedia.org 

Outro exemplo foi o estudo de 1987 sobre gatos que caíram de um andar acima do 6º andar. A conclusão inicial foi que os gatos que caíram  altitudes elevadas tiveram menos danos do que aqueles que caem de andares inferiores. Segundo os pesquisadores, isso pode ter acontecido porque os gatos atingiram a velocidade terminal, o que fez com que os gatos ficassem mais relaxados. Em 1996, The Straight Dope relatou outra solução para esse quebra-cabeça. Só que depois de cair do 6º andar ou superior, a maioria dos gatos não sobreviveu, o que fez com que não fossem relatados pelos veterinários.

O mesmo vale para o efeito Lindy e sua aplicação na seleção de empresas com base no "ano de fundação". Muitas empresas que já tiveram uma posição dominante no mercado não forneciam uma alta taxa de retorno aos seus acionistas. Muitos deles morreram sem despertar muito interesse.

No entanto, existem histórias que mostram que nada dura para sempre. Um exemplo é a Kodak, que por muito tempo teve capital, patentes e relações comerciais para contar com o mercado de câmeras. No entanto, o foco no curto prazo (uma divisão lucrativa de filmes) fez com que a Kodak dormisse durante a revolução das câmeras digitais. Claro, a empresa estava tentando entrar no mercado e ganhar participação de mercado. Embora a história da empresa remonte ao final do século XIX, em 2012 a empresa declarou falência (especificamente, proteção contra credores).

soma

O efeito Lindy é um conceito interessante sobre o mundo intangível. Analisando a "longevidade" dos clássicos literários, pode-se concordar com o conceito de que quanto mais algo "viver" na consciência social, mais viverá no futuro. No entanto, esse raciocínio não é uma boa ideia ao selecionar empresas. Só porque uma empresa está no mercado há 100 anos, não a torna "indestrutível". Há casos em que grandes empresas (por exemplo, Kodak, General Electric), como resultado de erros cometidos e mudanças de tendências, perderam sua posição dominante em seus setores.

Ao analisar e avaliar uma empresa, você precisa observar como o futuro da empresa está se moldando, não o quão bom foi seu passado. Nada dura para sempre. Os fundadores eventualmente deixam a empresa, sua cultura organizacional também evolui. É importante perceber que toda empresa corre o risco de entrar em colapso. não há "negócios inafundáveis". Tomemos como exemplo uma das maiores firmas de auditoria do mundo - Arthur Anderson – que, devido a erros cometidos, perdeu a sua posição dominante no mercado.