Os dados de inflação dos EUA podem surpreender? Como eles podem afetar as ações e o dólar?

O início da semana nos mercados da Europa foi calmo e não trouxe grandes mudanças, embora observemos um viés ligeiramente negativo e um dólar ligeiramente mais forte, já que os mercados aguardam o relatório do IPC de abril de hoje. Será que essa vai surpreender hoje?

Após o relatório positivo das folhas de pagamento não agrícolas no final da semana passada, estamos vendo uma mudança na expectativa generalizada de que, uma vez que o Federal Reserve conclua seu atual ciclo de alta de juros, cortes nas taxas provavelmente não estarão muito longe, especialmente devido às preocupações do mercado sobre os bancos regionais dos EUA.

Uma referência chave

Os dados econômicos que vimos nos últimos dias, especialmente o mercado de trabalho dos EUA, sugerem que a probabilidade disso é ainda mais remota, o que empurrou o dólar americano para cima e os rendimentos dos EUA com ele.

Durante a maior parte das últimas semanas, os mercados de ações dos EUA, juntamente com os rendimentos de 2 anos, estiveram em uma faixa horizontal, à medida que os investidores tentam determinar qual cenário de tempo para uma recessão nos EUA é mais provável.

O tom das negociações de ontem não foi ajudado pelos comentários de John Williams, do Fed de Nova York, que lembrou aos mercados que o Fed não disse inequivocamente que não há mais aumentos de taxas, dizendo que não há cenário de linha de base para cortes de juros neste ano e que as taxas continuarão subindo se a inflação não continuar desacelerando na taxa exigida.

Depois que o Federal Reserve aumentou as taxas novamente em 25 pontos-base na semana passada, os dados de abril de hoje CPI são outra referência importante para avaliar se o Federal Reserve apertará o botão de pausa em sua próxima reunião e manterá as taxas inalteradas após vários outros aumentos.

Enquanto o IPC principal caiu para 5% em março, de 6% em fevereiro, o quadro dos preços básicos não incentivou a continuação da forte queda da inflação, e é aqui que o Fed quer focar sua atenção.

Os preços do núcleo aumentaram em março para 5,6%, de 5,5% a/a, elevando a inflação do núcleo acima da inflação principal pela primeira vez desde janeiro de 2021.

É essa rigidez básica de preços, bem como a resiliência do mercado de trabalho dos EUA, que torna a tarefa do Fed tão difícil, mesmo considerando o fato de que nos últimos 12 meses testemunhamos o banco central dos EUA aumentar as taxas em todas as reuniões.

Obviamente, se os preços subjacentes começarem a manter seus níveis atuais, isso poderá reforçar o argumento de que os preços estão próximos do pico. O relatório de inflação de hoje deve ficar em 5%, enquanto os preços do núcleo devem cair de 5,6% para 5,5%.

Mesmo que não vejamos dados significativamente mais fracos hoje, os números de inflação e emprego de maio ainda permanecerão até a próxima reunião do Fed, e há motivos para otimismo para uma queda nos preços, dado o comportamento dos EUA PPI nos últimos meses - em março caiu para 3,4%, e há um ano chegou a 9,6%.

Possível impacto no mercado

Se a inflação continuar acima do esperado, temores de uma espiral inflacionária podem aumentar, o que forçará o Fed a continuar aumentando as taxas. Os títulos podem cair e arrastar os mercados de ações para baixo devido ao aumento da incerteza.

Por outro lado, um valor abaixo do esperado seria um sinal de que a recente pausa do Fed em 5,25% é uma jogada inteligente. Nesse caso, os títulos poderiam ganhar e os mercados de ações dariam um suspiro de alívio à medida que a incerteza diminuísse. A este respeito, deve-se notar que sentimento é pessimista, e curto posicionamento alto, o que pode levar ao fechamento apressado de shorts ou aperto curtose as bolsas de valores que estão no topo quebrarem a resistência.

Nos mercados de câmbio, o USD pode recuperar terreno se os rendimentos dos títulos subirem novamente e os diferenciais das taxas de juros para outras moedas aumentarem. Por outro lado, se a inflação diminuir e os rendimentos dos títulos dos EUA caírem, estreitando o spread, o dólar poderá perder terreno.

Vale lembrar também que a atual leitura da inflação americana também pode ser afetada pela decisão anterior da OPEP, que elevou temporariamente os preços do petróleo. Este evento elevou os preços dos combustíveis nos EUA até meados de abril.