O que podemos esperar no mercado de câmbio em 2020?

Forex 2020: O ano passado foi outro ano emocionante para os negociantes de moedas.

estar Conflito comercial EUA-China dominaram as manchetes da maioria dos jornais no ano passado. Embora a primeira parte do acordo tenha sido finalmente acordada em dezembro e deva ser assinada em janeiro de 2020, o caminho para o acordo final permanece longo e oneroso. A incerteza associada ao comércio global, combinada com dados macroeconômicos geralmente mais fracos que apareceram mais tarde, foi uma das principais razões pelas quais a maioria dos grandes bancos centrais do mundo adotou uma abordagem política tão acomodativa no ano passado.

O Federal Reserve iniciou uma forte reviravolta na política dos EUA, reduzindo as taxas de juros três vezes no ano passado. Banco Central Europeu ele seguiu o exemplo em setembro, enquanto continuava seu programa de flexibilização quantitativa em larga escala. Os bancos centrais da Austrália e da Nova Zelândia facilitaram agressivamente a política, e muitos outros do "Grupo dos Dez" (G10) sugeriram a possibilidade de cortes ou argumentaram que altas taxas de juros permaneceriam fora de alcance no curto prazo. Exceções notáveis ​​são Banco Norges (Banco Central da Noruega) e Riksbank (Banco Nacional Sueco), que aumentou as taxas no ano passado.

A saga do Brexit ainda está acontecendo mais do que o esperado, porque os parlamentares não conseguem concordar com o conteúdo do acordo. A data de saída da Comunidade foi adiada mais de uma e duas vezes, de 31 de março a 31 de outubro e depois novamente até o final de janeiro de 2020. A vitória decisiva do Partido Conservador nas eleições parlamentares de dezembro garante, no entanto, que a Grã-Bretanha acabará por deixar a União Europeia de maneira ordenada fim de mês.

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No caso de moedas de mercados emergentes, escapar dos riscos da guerra comercial contribuiu para um ano instável, embora os índices de moeda dos mercados emergentes tenham fechado no ponto em que começaram 2019. O próprio dólar terminou a lista um pouco acima do nível em que iniciou uma série de aumentos, apesar dos cortes da parte Reserva Federal e incerteza sobre a guerra comercial.

Índice do dólar americano, Fonte: tradingeconomics.com

Forex 2020: O que aguarda os mercados monetários nos próximos 12 meses?

O Federal Reserve permanecerá passivo no futuro próximo

Na reunião do FOMC em dezembro, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deixou claro que era improvável que as taxas de juros mudassem no curto prazo. Powell disse que o banco teria que ver um pico "sustentado" na inflação para justificar um aumento nas taxas. Por um lado, sinais positivos do comércio e dados macroeconômicos sólidos dos EUA sugerem que novos cortes do Fed não serão justificados e, por outro lado - com a taxa de inflação preferida pelo Fed abaixo de 2%, também não há necessidade de aumentar as taxas de juros no futuro próximo . Portanto, espera-se que o Fed mantenha as taxas atuais pelo menos até o primeiro semestre de 2020. Somente após esse período será possível determinar o impacto dos cortes recentes antes que o Reserve decida dar um novo rumo à política monetária.

O BCE não tem pressa para relaxar novamente em 2020

A era de Mario Draghi no Banco Central Europeu terminou em outubroe ex-chefe do FMI Christine Lagarde deu sua primeira conferência de imprensa como nova presidente em dezembro. Diferentemente do tom relativamente áspero e lento de Draghi, Lagarde começou bastante otimista, afirmando que havia sinais de desaceleração no declínio da produção na área do euro.

Segundo os especialistas, há razões para estar otimista sobre as perspectivas para a zona do euro em 2020. Os indicadores do PMI estabilizaram, principalmente o índice de serviço, acima de 52,4, sugerindo melhora no sentimento do consumidor. Dados recentes sobre sentimentos da Alemanha também melhoraram, e o índice de sentimentos econômicos da ZEW retornou ao nível mais alto desde o início de 2018.

Índice ZEW, Fonte: tradingeconomics.com

A melhoria dos dados macroeconômicos da zona do euro, aguardada pelo mercado, pode significar que o BCE manterá uma política estável no próximo ano. As taxas de juros estáveis ​​de ambos os bancos centrais, combinadas com a melhora esperada no crescimento da área do euro, devem apoiar a listagem do principal par EUR / USD em 2020.

O fim do conflito comercial EUA-China

Em dezembro, os investidores finalmente receberam boas notícias da frente comercial EUA-China, e o Presidente Trump assinou a primeira parte do acordo com a China, que foi inicialmente concluída em outubro. A China concordou em comprar US $ 200 bilhões adicionais em mercadorias dos EUA nos próximos dois anos sob o acordo, com os EUA desistindo de tarifas adicionais e retirando as anteriores.

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Apesar dos recentes progressos, ainda há um longo caminho a percorrer antes que um acordo final seja alcançado. As autoridades chinesas parecem menos entusiasmadas com a "primeira fase do acordo" do que o presidente Trump. No entanto, o mercado espera que um acordo final seja alcançado nos próximos meses, o que deve apoiar as moedas de mercados emergentes este ano, especialmente na Ásia.

Grã-Bretanha acabará por deixar a UE

O acordo revisado de Boris Johnson para se retirar do Brexit acabou passando pela Câmara dos Comuns, garantindo que a Grã-Bretanha deixará a União Europeia até o final de janeiro. A chave deste ano será se o acordo completo pode ser alcançado a tempo do final do período de transição ou se será necessário estendê-lo para além de 31 de janeiro de 2020. Boris Johnson assumiu uma posição firme no período de transição e os Conservadores anunciaram em seu manifesto que não tentará estender esse período. No entanto, existe uma crença geral entre analistas políticos de que um ano não é tempo suficiente para formalizar um acordo completo. Se tudo for formalmente "concluído", o alívio associado ao Brexit será substituído por preocupações com futuras relações com a União Europeia.

Eleição presidencial dos EUA

A tentativa de Donald Trump de vencer o segundo mandato provavelmente dominará as manchetes pela maior parte dos próximos 12 meses. Os mercados financeiros geralmente estão bem durante o ano eleitoral. Dizem que Trump está considerando um aumento fiscal chamado "cortes de impostos de 2.0", o que poderia aumentar sua popularidade e aumentar a valorização dos principais índices de ações de Wall Street antes das eleições de novembro. Muitos investidores avaliaram a reeleição de Trump, então apenas a vitória dos democratas pode surpreender os mercados. As casas de apostas têm cerca de 50% de probabilidade de reeleição Trump, e seus rivais mais próximos Joe Biden e Bernie Sanders são um pouco mais baixos no ranking. O resultado da eleição pode depender do resultado final em vários estados, dado o sistema eleitoral americano específico. Isso dificulta a previsão dos resultados finais das eleições de novembro e seu impacto no mercado de moedas.

Uma oportunidade para moedas de mercados emergentes.

Os fatores acima devem geralmente apoiar as moedas de mercados emergentes em 2020. Baixo nível global taxas de juros, o provável fim da guerra comercial EUA-China e a redução do risco de Brexit descontrolado devem, segundo analistas, melhorar o apetite ao risco e levar a uma reversão moderada de capital de portos seguros.