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Credit Suisse - uma vítima de "corrida de mídia social" ou um banco mal administrado?
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Credit Suisse - uma vítima de "corrida de mídia social" ou um banco mal administrado?

criado Forex Club16 2023 marca

As ações do Credit Suisse caíram 25% na quarta-feira, após a notícia de que o Saudi National Bank não poderia oferecer mais assistência financeira. Isso tem feito com que os investidores temam que os problemas do banco, que passa por uma profunda reestruturação, se agravem.  O mercado está muito preocupado com o futuro do banco. Você pode vê-lo depois CDS.

O Já escrevemos sobre os problemas do banco suíço em outubro de 2022., analisando cuidadosamente sua situação financeira e as causas dos problemas. Mesmo assim, para dizer o mínimo, sua situação não era muito interessante, mas também não era trágica. O que mudou desde então? O medo do investidor é justificado? é outro Lehman Brothers?

O que é mídia social executada?

Os bancos são instituições muito frágeis. Seu maior patrimônio é aquele que não consta no balanço. É confiança. É graças a ele que o banco consegue levantar capital no mercado e atrair clientes para depositar fundos no banco. Quando um banco perde a confiança, pode ter problemas.

Na era das redes sociais, a informação se espalha muito rapidamente. Em casos extremos, isso pode ocorrer runas de mídia social. É uma forma moderna de um velo clássico. Consiste no fato de que os clientes, devido a rumores sobre os problemas do banco, retiram fundos dele. Isso causa uma diminuição ainda maior na liquidez do banco. A execução da mídia social difere da clássica em termos de velocidade. As informações nas plataformas sociais chegam aos destinatários instantaneamente. Agora você pode sacar fundos do banco com a mesma rapidez.

O sistema de reserva fracionária, que é o maior amigo nos bons tempos, de repente se torna o maior inimigo. O banco deve oferecer altas taxas de juros sobre os depósitos e sua dívida para atrair compradores. Mesmo que tal instituição sobreviva à corrida, levará muito tempo para se recuperar sem uma injeção adicional de capital barato.

O Credit Suisse é o banco doente da Europa?

Os problemas do banco foram amplamente discutidos no segundo semestre de 2022. Eles já estavam lá então rumores de falência iminente do banco. Seis meses se passaram e os rumores voltaram com força total.

O banco está atualmente passando por uma longa reconstrução, que já dura quase dois trimestres. Em 27 de outubro de 2022, o Credit Suisse anunciou um plano para reestruturar seus negócios. O objetivo desta etapa foi a necessidade de melhorar a rentabilidade do banco e alterar fundamentalmente o modelo operacional de alguns segmentos de negócio. O plano de transformação (ou resgate?) do banco deveria se basear em três pilares:

  • reestruturação das atividades de banco de investimento,
  • melhoria dos rácios de capital,
  • otimização de custos.

Portanto, os planos eram ambiciosos. No entanto, a situação exigia decisões rápidas. Então, vamos dar uma olhada na reestruturação do banco nos últimos meses.

Reestruturação da banca de investimento

A reestruturação da banca de investimento visa reduzir o risco e aumentar a rentabilidade das operações do banco. A ação deve ser baseada em:

  • com foco no segmento de Markets,
  • desenvolvimento dos negócios da CS First Boston,
  • venda do SPG (Grupo de Produtos Securitizados) para reduzir o risco do grupo. A restante atividade relacionada com produtos titularizados será transferida para a NCU (Non-Core Unit).

A reestruturação ocorreria por meio da alteração do perfil de risco. Segundo o banco, até o final de 2025 o indicador RWA (ativos ponderados pelo risco) deve cair 40%.

O acordo SPG foi anunciado em 15 de novembro de 2022. Segundo o Credit Suisse, a transação deve ser concluída no primeiro semestre do ano. A divisão de produtos estruturados será vendida para a Apollo Global Management. Esta operação visa reduzir o risco ao qual o Credit Suisse está exposto. Em 7 de fevereiro de 2023, a Apollo e a CS concluíram a primeira fase da transação. 16 dias depois, a segunda fase da transação foi concluída. O Credit Suisse pretende reportar US$ 800 milhões em lucro com a transação (antes dos impostos). Espera-se que o acordo aumente o CET1 em cerca de 30 pontos base. Graças à venda de parte dos negócios da SPG, o balanço foi reduzido de US$ 74 bilhões para US$ 35 bilhões. Com a nova venda, os ativos relacionados ao SPG caíram para US$ 20 bilhões. Além disso, a empresa reduziu a participação no segmento de RMBS (Residential Mortgage Backed Securities).

Aquisição da Klein & Company

Em 9 de fevereiro, o Credit Suisse adquiriu o negócio de investimentos da The Klein & Company por US$ 175 milhões. Após a aquisição, Michael Klein foi contratado como CEO do First Boston. Vale a pena notar que a The Klein & Company participou de muitas transações complexas de fusões e aquisições. A empresa adquirida tinha, entre outros:

  • fusão da IHS e Markit (valor da transação de US$ 13 bilhões),
  • Fusão da Dow DuPont (valor da transação $ 130 bilhões),
  • fusão da Glencore e Xstrata (valor da transação de US$ 80 bilhões).

No entanto, para desenvolver os negócios relacionados a essa atividade, o banco busca US$ 500 milhões de capital adicional.

Unidade de Liberação de Capital

A partir de 1º de janeiro de 2023, o CRU foi estabelecido como uma atividade separada do Credit Suisse. Trata-se de separar alguns ativos para posterior revenda e continuar o processo de desalavancagem e redução de riscos.

Melhoria dos índices de capital

A melhoria dos rácios de capital será realizada através de:

  • atividades aumentando o índice CET1,
  • venda e alienação de certas atividades bancárias,
  • deixando a atividade de baixa margem,
  • alocando aproximadamente 80% do capital em atividades mais rentáveis.

No quarto trimestre de 2022, o Credit Suisse levantou capital bruto de CHF 4 bilhões. A oferta de ações foi dirigida aos atuais acionistas e novos investidores. Com isso, o indicador CET aumentou para 14,1%. No entanto, o banco espera que o índice diminua nos próximos anos. Entre 2023 e 2025, o CET1 deve estar em 13% e só então aumentar para 13,5%.

A NCU tem a tarefa de arrecadar ativos para posterior revenda. O capital assim obtido será reinvestido em uma parte do negócio com rentabilidade muito maior. Em 2025, 80% dos RWA estarão localizados nos seguintes segmentos:

  • Gestão de patrimônio,
  • banco suíço,
  • Asset Management
  • Mercados.

Somente as operações do CS First Boston representarão aproximadamente 14% da receita em 2025. Por sua vez, os ativos ponderados pelo risco desta atividade ascenderão a 9%.

Vale ressaltar também que o banco, de 27 de outubro de 2022 até a data de publicação do relatório anual, levantou aproximadamente CHF 10 bilhões com a emissão de dívida. No entanto, isso não resolveu todos os problemas do banco. O facto do Credit Suisse estar à procura de capital começou a ser mencionado em 2023. As ofertas do banco para depósito de fundos com taxas de juros de até 7% começaram a aparecer na rede. Esta é uma taxa de juros muito alta. É possível que o banco tenha problemas com o investimento lucrativo desses fundos. Correram rumores no mercado de que o banco estava em uma situação de liquidez muito difícil. Claro, vale lembrar que o Credit Suisse é um banco sistemicamente importante não apenas para a Suíça, mas também para o setor bancário em todo o mundo.


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transformação de custo

A transformação de custos deve ocorrer por meio de:

  • redução do emprego,
  • Automação do processo,
  • otimização das atividades operacionais.

Até 2025, o Credit Suisse planeja reduzir sua base de custos em aproximadamente CHF 2,5 bilhões. Em 2023, o banco pretende reduzir custos em CHF 1,2 bilhão. O banco está cortando custos onde pode. Cerca de 30% dos empreiteiros foram despedidos, e o número de consultores em 20%. O banco pretende reduzir em 50% as despesas com serviços de consultoria. Além disso, o banco reduziu o emprego em 4%. Até 2025, o Credit Suisse pretende reduzir o número de funcionários de 43 para 000.

00 crédito suís

fonte: Credit Suisse

Um lembrete rápido dos resultados de 2022

O desempenho do banco foi muito ruim. Vale a pena notar que o próprio Swiss Bank é lucrativo, mas a atividade de investimento do banco gerou uma grande perda. O prejuízo antes dos impostos do setor foi de CHF 1,26 bilhão. Vale a pena notar que os custos de reestruturação no quarto trimestre de 2022 chegaram a CHF 350 milhões. O prejuízo líquido no quarto trimestre de 2022 chegou a CHF 1,4 bilhão.

01 redução de crédito

fonte: Credit Suisse

Olhar para os resultados do ano inteiro pode ser assustador. Uma perda antes dos impostos de CHF 3 bilhões pode assustar muitos investidores. Em 2022, houve queda de receita em até 33%. Por sua vez, todos os custos relacionados com as atividades operacionais do banco diminuíram apenas 5%. Não é de admirar que o Credit Suisse tenha relatado uma perda enorme. No entanto, vale a pena investigar por que essa situação aconteceu.

02 resultados do credit suisse 2022

fonte: Credit Suisse

Investimento bancário

O maior problema do banco é atividade de investimento. Os resultados desse segmento apenas no quarto trimestre de 2022 foram desastrosos. A receita diminuiu 74% a/a. O motivo foi uma atividade comercial muito fraca e taxas mais baixas para serviços de consultoria. Além disso, o banco está tentando reestruturar suas operações, o que também tem impacto negativo na lucratividade. Como você pode ver no gráfico acima, os segmentos de Capital Markets e Advisory tiveram o "melhor desempenho". As quedas de receita nesses segmentos foram de 68% e 47%, respectivamente. As atividades de comércio e vendas pareciam muito piores. Isso foi influenciado, entre outros, pela saída do banco dos produtos Global Credit.

03 resultados do credit suisse 2022

fonte: Credit Suisse

Wealth Management

O banco também tem problemas no segmento de gestão de patrimônio e Wealth Management. O motivo é a queda dos ativos sob gestão. As razões são as quedas de mercado nos preços dos ativos e a retirada de capital pelos investidores.

Vale dizer que as preocupações dos clientes em outubro de 2022 tiveram grande impacto na saída de recursos do segmento de Wealth Management. Cerca de 66% do escoamento ocorreu somente em outubro. O motivo foi, entre outros notícias na mídia sobre os grandes prejuízos do banco e a necessidade de levantar capital. Durante o trimestre, os ativos sob gestão (AuM) neste segmento caíram CHF 95 bilhões para CHF 540 bilhões. Somente as saídas totalizaram CHF 93 bilhões.

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fonte: Credit Suisse

Asset Management

A razão para a queda nas receitas foi um menor número de transações no mercado e uma diminuição dos ativos sob gestão (AuM). Asset Management caiu CHF 9 bilhões para CHF 402 bilhões durante o trimestre. Somente as saídas totalizaram CHF 12 bilhões. Como em outros segmentos, os custos operacionais caíram mais lentamente do que as receitas. Este segmento registrou uma pequena perda no quarto trimestre de 2022. Apesar disso, o segmento tem um potencial muito grande devido às boas margens desse negócio.

05 resultados do credit suisse 2022

fonte: Credit Suisse

Banco suíço

O último segmento que consideraremos é o Swiss Bank. Este é um segmento rentável que está gerando lucros por enquanto. No entanto, o quarto trimestre de 2022 foi muito fraco. Houve uma queda de 11% nas receitas e um aumento de 6% nos custos operacionais. Como resultado, houve uma redução de 41% no lucro antes dos impostos.

Os ativos sob gestão do Swiss Bank caíram em CHF 1 bilhão. O motivo foram as saídas, que totalizaram CHF 8 bilhões e variações nas diferenças cambiais - CHF 3 bilhões q/t. Isso mais do que cobriu o aumento causado pela mudança nos preços de mercado dos ativos (+CHF 10 bilhões q/q).

06 resultados do credit suisse 2022

fonte: Credit Suisse

soma

Como você pode ver, o banco tem grandes problemas, que podem ser vistos no mercado CDS. O custo dos CDS chegou mesmo a um nível que sugere grandes problemas para o banco. Como pode ser visto nos resultados do quarto trimestre de 2022, as perdas do banco ainda são altas e será cada vez mais provável que seja necessário levantar capital adicional para passar por uma reestruturação em pé seco.

Em um artigo anterior sobre o banco, mencionamos que as VIEs e seus ativos não consolidados são um problema potencial para o banco. É uma espécie de “buraco negro” em que não se sabe a que perdas este banco está exposto.

Outro problema é o chamado “corrida de banco de mídia social”. Para muitos o primeiro desses casos foi o SVB. O Credit Suisse teve que enfrentar uma situação semelhante em outubro de 2022. Então o banco conseguiu sobreviver a uma pequena corrida causada por rumores espalhados nas redes sociais. Será que desta vez também conseguirá sobreviver à próxima turbulência? Descobriremos nas próximas semanas ou meses. Pouca gente lembra disso até alguns anos atrás, os investidores tinham preocupações semelhantes sobre o Deutsche Bank. Tudo depende se o pânico diminuirá ou se haverá uma instituição capaz de injetar liquidez no banco. Vale lembrar uma frase que se encaixa perfeitamente nesse tipo de situação:

"Os mercados param de entrar em pânico quando as autoridades começam a entrar em pânico" -Michael Hartnett

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