O que o Conselho de Política Monetária fará hoje? E como o zloty reagirá a isso?
O evento de quinta-feira na Polônia é a reunião e a decisão do Conselho de Política Monetária. O Conselho tem um osso duro de roer. Por um lado, inflação crescente e zloty fortemente depreciado. Por outro lado, o espectro de uma recessão.
A última semana foi um período de forte venda do zloty, que hoje empurrou o EUR / PLN acima de 4,80 PLN, e o USD / PLN testou novamente a área de 4,72 PLN.
Medos de uma recessão
A liquidação do zloty é uma reação à situação nos mercados globais, incluindo, em particular, o crescente medo de recessão e a valorização muito forte do dólar americano. As moedas enfraquecidas da região também estão contribuindo para esse desconto. Especialmente o forint húngaro, que é o mais fraco da história e que o Banco da Hungria está tentando defender aumentando drasticamente as taxas de juros (hoje o Banco da Hungria elevou a taxa de depósito de 1 semana em até 200 pb para 9,75%).
O zloty também é prejudicado por preocupações de que o Conselho de Política Monetária não "entregue" grandes aumentos taxas de juros na Polónia, o que reduzirá a disparidade no nível do custo do dinheiro, que atingirá adicionalmente a moeda nacional.
Em que nível as taxas de juros serão definidas?
A situação económica e a situação dos mercados financeiros colocam o Conselho de Política Monetária numa situação difícil. O consenso do mercado pressupõe que o Conselho aumentará a taxa principal na Polônia hoje em 75 pontos base (pb) para 6,75%. Mas basicamente há um aumento mais baixo e mais alto no jogo. Dependendo de quais elementos os membros do Conselho Fiscal irão focar.
A inflação muito alta na Polônia (75% y / y), a recente depreciação do zloty e os recentes aumentos no custo do dinheiro pelos bancos da região falam por um aumento de 15,6 pb e superior, o que é uma referência importante para o mercados.
Desaceleração econômica
Por outro lado, na última projeção de inflação, que será conhecida nesta reunião, seus membros deverão observar um pico de inflação no verão e uma forte desaceleração do crescimento econômico no segundo semestre, incluindo uma recessão técnica. Se somarmos a isso a deterioração da situação econômica na Polônia, já visível em dados concretos, a recessão no setor industrial sinalizada há dois meses pelo índice PMI, ou as quedas dos preços das commodities observadas nos mercados, o Conselho pode estar mais contido no aumento das taxas.
Então, o que o Conselho fará hoje? Acredito que aumentará as taxas de juros em 75 pontos-base. Provavelmente a última vez. Embora, é claro, ele não o comunique. No comunicado, no entanto, deve-se esperar novas referências ao enfraquecimento do zloty.
Por que a alta de juros em julho pode ser a última do ciclo? Principalmente porque a inflação na Polónia deverá começar a diminuir ligeiramente em Setembro, o que, conjugado com o abrandamento do crescimento económico, será um argumento para o Conselho adoptar uma posição de espera e observar o impacto dos dez aumentos das taxas de juro (incluindo o XNUMX).