O que o Fed fará em dezembro, que decisões tomará em 2023?

Como Powell falará hoje?

Recordemos que o presente o ritmo de aperto monetário é definitivamente mais rápido do que no passado. Quero dizer, os ciclos começaram em 2004 e 2015. O mercado vai focar principalmente no que Powell vai anunciar sobre a decisão de dezembro, porque a de novembro já está em preços. Muito provavelmente, a variação pré-feriado será feita com base nos dados divulgados até o momento, principalmente sobre a inflação. Os dados do mercado de trabalho também serão importantes. Se os sinais de resfriamento começarem a aparecer lá, é mais provável que haja uma ligeira aplicação do freio do Fed.

A decisão de hoje será a quarta consecutiva. Isso aumentará a faixa-alvo dos fundos federais do Fed para 3,75-4%. No momento, porém, o mercado está focado principalmente na perspectiva de médio prazo dos próximos passos. Os dados macro determinarão o ritmo adicional de aperto. A última leitura do núcleo da inflação subiu para 6,7%. Atualmente, há um debate em andamento sobre se os dados de inflação captam todas as mudanças em tempo hábil. Talvez a flexibilização da dinâmica de crescimento dos preços seja adiada. No entanto, o Fed será cauteloso em melhorar a situação. Afinal, o Federal Reserve está um pouco atrasado com as decisões, porque por muito tempo as fileiras do FOMC foram dominadas pela narrativa do fenômeno temporário da inflação, que se mostrou errada.

E a inflação nos EUA?

O Fed não pode permitir que surjam dúvidas de mercado sobre a luta contínua contra a inflação. Isso porque as expectativas em relação ao IPC permanecerão em grande parte ancoradas.

Então, qual poderia ser a reação do mercado hoje? Se o ambiente se concentrar no fato de que o Fed sinaliza um ritmo mais baixo de aperto adicional, então o USD se desvalorizará e os mercados de ações subirão. Se recebermos uma surpresa hawkish, por exemplo, que o Fed assume um aumento nas taxas de juros para 6%. (que o mercado não está precificando no momento), então será uma notícia positiva para o dólar e negativa para Wall Street.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS