Christopher Dembik, Saxo Bank - entrevista com o palestrante do FxCuffs 2017

"Os investidores ignoram ligeiramente o potencial impacto negativo do Brexit na situação global"

Christopher Dembik

Diretor de Análise Macroeconômica em Saxo Bank. Anteriormente, trabalhou na Direção Geral do Tesouro da França em Tel Aviv. Frequentemente citado pela mídia internacional sobre questões econômicas, ele publica regularmente previsões para a economia francesa e polonesa. Autor da Revisão Macro mensal do Saxo Bankque tem um forte foco na política monetária.

Forex Club: Você pode se apresentar - o que você faz, quais são suas funções no Saxo Bank e qual é a sua experiência em Forex?

CD: Eu entrei Saxo Bank em 2014 como economista em uma agência do banco em Paris, e em 2016 eu me tornei o chefe de macro-analistas. Eu lidei com o mercado cambial pela primeira vez em 2008, durante um intercâmbio de estudantes na Universidade de Tel Aviv (Israel). Fui então contratado por uma startup franco-israelense e minha tarefa era preparar artigos com análise macro no mercado cambial. A partir desse momento, comecei a monitorar regularmente as moedas e as atividades dos bancos centrais.

Forex Club: Você é o diretor de análise macroeconômica em Saxo Bank - você poderia compartilhar conosco as ferramentas / métodos que você costuma usar ao preparar análises macro?

CD: No meu trabalho, a questão fundamental é manter-se atualizado com informações sobre mercados, atividades do banco central e questões políticas. É por isso que eu leio muito, com foco em jornais financeiros, análises de bancos centrais e organizações internacionais, etc. Meu programa favorito para obter e analisar dados é Macrobond - acho este programa mais útil e intuitivo do que a Bloomberg.

Forex Club: Além de trabalhar como economista, você investe seus próprios fundos nos mercados financeiros? Se sim, quais instrumentos você usa?

Eu invisto em imóveis, mercados financeiros, principalmente forex e algumas empresas francesas listadas no CAC 40.

Forex Club: Existe uma crença geral entre os investidores no mercado forex de que a análise fundamentalista só faz sentido no longo prazo. Você está de acordo com esta afirmação?

CD: No curto prazo, a análise técnica é mais precisa do que a análise fundamental, não há dúvida sobre isso. No entanto, como investidor e economista, prefiro investir com um longo horizonte de tempo. Eu tento usar meu conhecimento e análise histórica (o que é sempre muito interessante) para entender como o mercado pode reagir. Aqui está um exemplo específico. No momento, pode ser útil analisar o impacto das operações de Nixon e Reagan no USD para prever quais ações serão tomadas por Trump para sua presidência. Será que ele será por um dólar mais forte ou preferirá a fraqueza dela? Para descobrir os meus pensamentos sobre esta questão, convido-o para a minha apresentação na conferência - este será um dos pontos que irei abordar.

Forex Club: Quais eventos políticos poderiam ter o maior impacto nos mercados financeiros em 2017? Eles poderiam ser a eleição presidencial na Alemanha, a eleição geral na Holanda ou o início da presidência de Trump nos Estados Unidos?

CD: O apoio aos populistas está em constante crescimento e essa tendência pode ser confirmada no caso de eleições gerais na Holanda. No entanto, eles não são a maior fonte de ansiedade para mim. Os dois principais eventos políticos serão, naturalmente, o Brexit e a presidência do Trump. Um dos meus colegas da Bélgica disse que Trump estava fora de si. Eu prefiro uma declaração mais diplomática - acho que ele é simplesmente um oportunista político. Devido ao fato de que ele não tem fortes crenças, os próximos meses serão marcados pelo aumento da volatilidade nos mercados financeiros - ninguém é capaz de dizer quais idéias Trump tentará realmente implementar e quais receberão apoio do Congresso. Os investidores estão bastante entusiasmados com seu programa de investimentos, mas duvido que os republicanos o apoiassem por causa da maior dívida pública envolvida. Receio que o "efeito Trump" possa desaparecer rapidamente.

Forex Club: Você acha que o Brexit deve estar no centro das atenções dos investidores em 2017? Qual poderia ser o impacto deste processo na região CEE e nos mercados financeiros?

CD: De todos os eventos políticos que nos aguardam no primeiro trimestre (a eleição presidencial na Alemanha 12 de fevereiro e as eleições gerais na Holanda 15 de março), o lançamento do artigo 50 pelo Reino Unido até o final de março certamente trará o maior risco. Isso está relacionado à força econômica do Reino Unido e da Zona do Euro, que respondem por 15,7% e 3,9% do PIB global, respectivamente, em termos de dólares. Até agora, o resultado mais visível do Brexit foi o enfraquecimento da libra (embora a perda dessa moeda também seja parcialmente causada por um significativo déficit em conta corrente, que está próximo de 7% do PIB). GBP perdeu quase 17% contra USD e 9,3% contra EUR da 23 em junho. Acredito que os investidores estão atualmente desconsiderando ligeiramente o possível impacto negativo do Brexit na situação global, então eu recomendaria tomar muito cuidado nos próximos meses. Naturalmente, a Europa Central e Oriental receberia um forte golpe no caso do Brexit, porque é uma região que depende fortemente de investimentos britânicos; isto aplica-se em especial à República Checa e à Eslováquia. Na minha opinião, o governo britânico usará essa dependência econômica para garantir o apoio dos países da região durante as negociações com Bruxelas. Em troca, Londres proporá continuar seus investimentos na região. Este será um passo que enfraquecerá ainda mais a coesão na UE.

Forex Club: Você é um dos convidados da conferência FxCuffs 2017. No que você se concentrará durante a sua apresentação? Você poderia citar alguns dos pontos-chave que abordará?

CD: Primeiramente, falarei sobre o impacto de eventos políticos no mercado e nos investimentos. Vou tentar responder a três questões-chave no 2017: Em que direção está o USD? A zona do euro entrará em colapso? O protecionismo funciona?

Forex Club: Na 2016, o Saxo Bank fechou uma filial em Varsóvia. Você acha que o mercado polonês perdeu sua atratividade recentemente?

CD: Eu costumo me concentrar em comentar sobre questões de mercado, mas fechar uma filial em Varsóvia foi o resultado de uma decisão estratégica de aumentar a presença física em alguns mercados, mantendo relações estreitas com parceiros que operam em outros mercados. Temos vários parceiros confiáveis ​​na Polônia, por isso é um dos mercados em que a cooperação com base em parceria é mais sensata para nós, e não uma presença local no mercado caracterizada por alta competitividade e saturação. Nossos clientes na Polônia não sentirão nenhuma mudança em relação à qualidade do serviço e interação com o Saxo. Os clientes são servidos em polaco por especialistas com vasta experiência.

Forex Club: Obrigado pela entrevista.

Christopher Dembik será um dos oradores da Expo FxCuffs 2017 em Cracóvia. Assine hoje, completamente grátis.

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