Os preços das commodities estão desacelerando com o dólar, o vírus e as preocupações com o crescimento na China

O setor de commodities sofreu perdas significativas recentemente, principalmente as principais commodities da China, em meio a preocupações com o crescimento econômico do maior consumidor do país. Além disso, no curto prazo, a disseminação contínua da variante Delta do coronavírus é mais preocupante, levando a bloqueios temporários e mobilidade reduzida em algumas economias mundiais importantes. Outro problema foi a perspectiva de retorno antes do esperado ao aperto da política monetária por parte do Federal Reserve dos EUA, o que contribuiu para o fortalecimento das pressões sobre o dólar, reduzindo o apetite ao risco nos mercados.

Na Ásia, os mercados de ações da Coreia do Sul e da China soam o alarme - Índice KOSPI 200 caiu para seu nível mais baixo desde janeiro e o CSI 300 caiu 9% em uma base anual. A introdução de regulamentações tecnológicas estritas e uma mudança nas prioridades na China, incluindo uma nova lei de privacidade de dados, estão revertendo os fluxos globais de dinheiro da Ásia para outras regiões, em particular os Estados Unidos, o que explica níveis quase recordes, apesar das nuvens pairando sobre o horizonte econômico.

O apetite pelo risco em declínio em meio a temores de que a variante Delta e as restrições de compra de ativos dos EUA possam prejudicar a recuperação global, fez com que o índice à vista da Bloomberg registrasse seu maior aumento semanal em dois meses e seu nível mais alto desde novembro.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Todos esses desenvolvimentos levantaram dúvidas sobre a direção de curto prazo dos mercados de commodities, e o placar mostra que, recentemente, apenas algumas commodities escaparam de perdas. O dólar mais forte foi ligeiramente compensado por rendimentos estáveis ​​ou mais baixos dos títulos do governo dos EUA em resposta aos preços mais baixos das commodities reduzindo a pressão inflacionária, bem como a questão fundamental de se a economia global, incluindo a economia dos EUA, já atingiu seu "pico", portanto limitar a trajetória de aumentos futuros das taxas de juros.

Taxas de contêiner: O custo do frete de frete em contêineres em todo o mundo, incluindo várias matérias-primas, continua aumentando. O preço de um contêiner de 9 pés no Drewry Composite Container Freight Index atingiu US $ 600 esta semana. Esse índice é baseado no custo de transporte de um contêiner nas principais rotas da Ásia para a Europa e os Estados Unidos, bem como nas rotas transatlânticas. Este índice agora excede seis vezes a média de cinco anos, destacando os desafios contínuos enfrentados pela cadeia de abastecimento global.

O maior aumento na semana passada foi visto na costa oeste dos EUA, já que o fluxo constante de navios porta-contêineres criou um gargalo neste maior portal de comércio para a Ásia, atrasando as devoluções e limitando a disponibilidade de contêineres em outros lugares. Além disso, o terceiro maior porto de contêineres do mundo, o Ningbo-Zhoushan da China, está parcialmente fechado há muito tempo devido aos surtos de Covid-19.

Metais preciosos

Enquanto prata Lutando com o enfraquecimento geral dos metais industriais, o ouro conseguiu tirar proveito do forte sinal técnico da semana anterior, quando o crash causado pelo aumento dos rendimentos se recuperou acentuadamente. O apoio relativo ao ouro, apesar do dólar mais forte, garantiu uma procura relativa de investimentos seguros, que também conseguiram manter baixas as rendibilidades dos títulos, mesmo perante o risco acrescido de limitação das compras de ativos, assinalado na ata da última reunião do FOMC.

O mercado também pode concluir que a oscilação relacionada ao vírus no sentimento do consumidor desde esta reunião poderia levar o FOMC a pensar duas vezes antes de começar a cortar as compras de ativos. Um exemplo disso foi a Nova Zelândia, onde novos surtos do vírus Covid-19 levaram a novos bloqueios e ao cancelamento de um aumento esperado nas taxas pelo banco central da Nova Zelândia.

A perspectiva de curto prazo permanece em dúvida devido ao risco de aumento dos rendimentos e do dólar antes da reunião dos banqueiros centrais de Jackson Hole em 27 de agosto, o simpósio anual que foi usado no passado para enviar sinais ao mercado sobre mudanças na taxa central política ou prioridades do banco. Os investidores especulativos reagiram a essas desvantagens potenciais reduzindo profundamente suas posições longas líquidas em futuros de CME. Na semana encerrada em 10 de agosto, a posição longa líquida caiu 52%, para 5,1 milhões de onças. Essa redução foi resultado de uma queda de 2,6 milhões de onças na posição comprada bruta, enquanto a posição vendida "nua" aumentou 2,9 milhões de onças, atingindo o nível mais alto em 26 meses. Para realizar aperto dessas posições vendidas recentemente criadas e para que o ouro brilhe novamente, ele deve definitivamente ultrapassar o nível de $ 1 / onça.

cobre

O preço do cobre caiu para uma baixa de quatro meses e uma queda abaixo do suporte da linha de tendência em torno de $ 4,2 atraiu novos vendedores de shorts táticos. O preço caiu abaixo de US $ 4 / lb e conseguiu se recuperar ligeiramente antes do fim de semana. O metal, junto com o minério de ferro, matéria-prima de maior importância para a China, tem sofrido prejuízos com a recente deterioração dos dados econômicos chineses, a pandemia de Covid-19 e o fortalecimento do dólar. Apesar da piora da projeção técnica de curto prazo e da possibilidade de queda para até US $ 3,77 / lb, as perspectivas de longo prazo para o cobre continuam favoráveis. Isso está relacionado, em particular, à pressão global na transição verde, que deve levar a uma redução cada vez maior da oferta do mercado ao longo do tempo. Apesar das dificuldades mencionadas, não se deve esquecer a potencial ameaça ao abastecimento na forma de greves no Chile, país que é o maior produtor de cobre do mundo.

Roupa

O preço do petróleo bruto Brent caiu para o limite inferior da faixa de US $ 65-75, que pode permanecer em vigor até o final deste ano. Vemos um risco menor de uma queda abaixo desta faixa devido às nossas previsões de que OPEP e a empresa pode intervir e anunciar medidas de apoio ao mercado, potencialmente adiando o aumento de produção acordado até que as perspectivas para a demanda se tornem mais claras. O petróleo bruto está na defensiva este mês desde que o número de casos de Covid-19 na China e nos Estados Unidos começou a aumentar, afetando adversamente as perspectivas para a demanda dos maiores importadores e consumidores de petróleo bruto do mundo.

Além das preocupações com a demanda e a aversão geral ao risco que leva o dólar a se fortalecer, os dados semanais da EIA mostraram que as empresas de perfuração dos EUA, em resposta ao aumento acentuado dos preços anterior, produziram as maiores quantidades de petróleo em um ano. Acrescente a isso a esperada desaceleração sazonal na demanda, talvez exacerbada pelo aumento nas infecções por Covid-19, e a oferta no mercado parece ser menos restrita ao mesmo tempo do que era previsto algumas semanas atrás.