Preços de energia e metais caem após alta no início de abril

Depois de um forte início de mês - graças a um corte de produção da OPEP + que sustenta os preços da energia e expectativas de taxas de juros mais baixas nos EUA favoráveis ​​a metais preciosos - o setor de commodities está caindo em resposta aos temores persistentes de que a fraqueza econômica nos EUA e na Europa possa compensar o impacto positivo da recuperação na China. O Bloomberg Commodity Total Return Index da Bloomberg, que é seguido por vários fundos importantes negociados em bolsa e que acompanha os 24 futuros de commodities mais importantes, distribuídos uniformemente em energia, metais e produtos agrícolas, manteve-se perto dos máximos este mês, permaneceu inalterado e caiu 5 % durante o ano.

Além dos ganhos agora fracos em metais preciosos e energia, os ganhos do índice foram sustentados por um bom mês nos mercados de commodities fracos, liderados por café i açúcar. Ambos os produtos subiram em resposta às preocupações de abastecimento dos principais produtores asiáticos e sul-americanos. Os contratos futuros de açúcar bruto negociados na Bolsa de Valores de Nova York estão perto de uma alta de 25 anos, acima de XNUMX centavos de dólar por libra, após colheitas ruins na Índia e na Tailândia, os dois maiores exportadores da commodity, levando os estoques globais ao nível mais baixo em uma década.

Preços do petróleo estão em queda e margens de refino em queda preocupam o mercado

Petróleo bruto registrou sua maior perda semanal desde a liquidação impulsionada pelo caos bancário no mês passado, compensando a maior parte dos ganhos obtidos após a Opep + anunciar cortes de produção em 2 de abril. A nova queda dos preços é resultado de dados econômicos ruins dos Estados Unidos e margens menores da gasolina e do óleo diesel, indicando uma deterioração dos fundamentos. Isso forçou os traders a cortar posições longas em aberto após o anúncio do corte de produção, a maioria das quais em torno de US$ 84,50 para o petróleo. Brent e US$ 80 por petróleo WTI.

As vendas técnicas de traders que buscam fechar as lacunas após uma abertura muito mais alta em 3 de abril - $ 80 Brent e $ 75,70 WTI - também contribuíram para a fraqueza. A grande questão agora é se esses níveis, se alcançados, podem ser sustentados, caso contrário, poderiam desencadear uma onda adicional de curto prazo de vendas dinâmicas e, assim, potencialmente forçar uma ação defensiva adicional por parte da OPEP.

Em termos gerais, os últimos meses foram extremamente difíceis para os traders – o mercado foi afetado pela crise bancária, depois pelos cortes de produção da OPEP+, e agora por temores constantes sobre o risco de recessão e seu impacto na demanda. Essas preocupações são evidentes hoje no mercado refinado, onde as margens estão sob pressão em todas as regiões-chave. A maior diminuição preocupa combustível dieselque alimenta máquinas pesadas, como caminhões e equipamentos de construção. Margens de refino mais baixas durante a temporada de pico de demanda podem levar a uma menor demanda de refino e, consequentemente, menor demanda por petróleo bruto.

A Saxo mantém sua visão de que o Brent continuará girando em torno de US$ 80 no futuro previsível, antecipando o crescimento da demanda esperado, embora menor, no segundo semestre, conforme projetado OPEP, IEA e EIA, repetido várias vezes em relatórios recentes sobre o mercado de petróleo. Isso pode elevar os preços e aprofundar o déficit de oferta a partir do segundo semestre de 2023. No entanto, a recuperação da demanda ainda é muito desigual, com a China e a recuperação do setor aéreo respondendo pela maior parte do aumento esperado.

Um forte aumento no preço da platina reduz o desconto do ouro em mais de US$ 140

O metal que registrou os melhores resultados na última fase da correção foi platina, usado em catalisadores, em tecnologias verdes baseadas em hidrogênio, na indústria de joias e para fins de investimento. No mês passado, e em particular na semana passada, a platina reduziu a diferença para ouro em mais de $ 140; A quebra de sexta-feira acima do atual nível de suporte (até agora resistência), ou seja, US$ 1 por onça, contribuiu para esse fortalecimento. Do ponto de vista do investimento, os comerciantes geralmente monitoram a relação entre esses metais para avaliar seu valor relativo. No mês passado, a proporção de platina para ouro caiu para o nível de suporte (100), um nível em que a força relativa da platina se mostrou três vezes no ano passado; então essa proporção aumentou para o nível atual (0,49), como resultado do qual o preço da platina superou o preço do ouro em 0,555%.

Durante a correção do preço do ouro na semana passada, o preço da platina permaneceu sustentado devido a preocupações com o abastecimento da África do Sul - um país que enfrenta frequentes quedas de energia - e da Rússia. Além disso, o World Platinum Investment Council destacou que a quantidade de metal branco mantida por investidores e especuladores é extremamente baixa. O ouro atraiu investidores especulativos durante o recente aumento nos preços, comprando 11 ouro no período de cinco semanas encerrado em 114 de abril. lotes, enquanto os comerciantes de platina compraram apenas 9. lotes, pelo que a posição líquida curta se transformou numa pequena posição líquida longa de PLN 5,6 mil. voos.

A força adicional será determinada pela capacidade da platina de ficar acima de US$ 1 e continuar a atrair investidores por meio de fundos negociados em bolsa, que tiveram seus maiores ganhos em três anos.

Preço do gás na UE perto do mínimo do ciclo devido à fraca procura e à grande oferta de GNL

preço de referência europeu contrato de gás está perto do ciclo mínimo de EUR 40/MWh (USD 13/MMBtu) devido à fraca procura e capacidade de armazenamento em 57%, 20% acima do habitual para esta altura do ano. As importações de GNL podem atingir recordes nas próximas semanas, já que as exportações dos EUA continuam a crescer e a concorrência de outros compradores ao redor do mundo permanece limitada. Na semana passada, uma média de 14,3 bilhões de pés cúbicos de gás entrou diariamente nos terminais de exportação dos EUA, um aumento de 18,4% ano a ano. Como resultado, o mercado está se perguntando se os armazéns da UE serão preenchidos antes de setembro, potencialmente reduzindo ainda mais os preços spot.

Até ao momento, porém, o preço do gás para a época de inverno 2023/2024, que abrange o período de outubro a março do próximo ano, ainda não desceu significativamente, oscilando ainda em torno dos 55 euros/MWh. Isso é um sinal de que o mercado não está totalmente confortável com a queda dos preços, principalmente pela expectativa de inverno normal, que geraria mais demanda do que o anterior.

Cobre perde valor em meio a preocupações com crescimento econômico

Há ainda publicações de resultados trimestrais das mineradoras, destacando que a redução global da oferta no mercado de cobre continuará no período de maior aumento do consumo este metal, e a transição para a energia verde está impulsionando a demanda da indústria de veículos elétricos, geração de energia renovável, bem como armazenamento e transmissão de energia. A BHP apresentou um aumento de 12% na produção no período de nove meses, mantendo as previsões de produção para este ano em um nível inalterado. A Rio Tinto reduziu sua previsão de produção de cobre devido a problemas técnicos em duas minas, e a mineradora chilena cobre, Codelco, disse que a produção no primeiro trimestre será menor do que a previsão anual e espera que a produção permaneça em um nível semelhante ao longo do próximo ano.

Apesar das expectativas de que a oferta de longo prazo não será capaz de acompanhar a demanda à medida que a transição de energia verde mencionada ganha impulso, as perspectivas de curto prazo para o cobre apontam para o preço continuar dentro da faixa, já que os fatores de suporte são compensados ​​pelas preocupações com a recessão. após a divulgação de dados econômicos piores do que o previsto na semana passada. Como resultado, os preços dos futuros de cobre de alta qualidade e LME caíram e o HGc1 voltou ao meio da faixa atual de US$ 3,8-4,2.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.