Carry trade - uma estratégia monetária de médio e longo prazo

O carry trade é uma estratégia que utiliza diferenças nas taxas de juros em diferentes países. A taxa de juros dos depósitos e empréstimos denominados na moeda nacional depende das taxas de juros do banco central do país. Quanto mais altas as taxas de juros, maior a taxa de juros dos fundos depositados nos depósitos, mas também mais caro o empréstimo. E quanto menor, mais barato é o empréstimo e menores juros sobre os depósitos.

O que é carry trade

A maneira mais simples é definir um carry trade como tomar um empréstimo em uma moeda de juros baixos (por exemplo, 0,5%) e trocá-lo no mercado por uma moeda de juros mais altos (por exemplo, 3,5%). Então nós "depositamos" nesta moeda. Esta é, obviamente, uma taxa de juros anual. Assim, por exemplo, após esse tempo, o investidor fecha o depósito, recebendo 3,5 por cento. mais fundos do que ele depositou no início. Em seguida, ele converte os fundos na moeda emprestada e paga o empréstimo a 0,5%. Sem levar em conta os custos de transação e as mudanças nas taxas de câmbio, o investidor ganha 3%.

Estas são hipóteses puramente teóricas, porque o carry trade está sobrecarregado com dois riscos principais. Uma mudança na taxa de câmbio que pode ir na direção oposta por mais que a diferença positiva resultante das taxas de juros. O segundo risco é o risco da taxa de juros e suas mudanças adversas durante a transação.

Por esse motivo, dois parâmetros são importantes para o carry trade. O primeiro é a medida da volatilidade esperada nas taxas do par de moedas e o segundo é a expectativa em relação taxas de juros no futuro.

TAXAS DE JURO NO MUNDO

Nas moedas mais relevantes para carry trades, você pode pedir a moeda em que são esperados para deixar cair as taxas de juros ou falta de mudança a longo prazo e investir fundos na moeda, o que, naturalmente, é hoje a maior taxa de juros e as chances de novos aumentos no futuro (ou o pé não vai alterações).

Se a taxa de juro da moeda hoje é maior YYY e ZZZ para baixo, e espera-se que as taxas de juros vão subir para ZZZ e YYY para a queda, mais provável uma tal estratégia não funcionará corretamente.

Por sua vez, no caso de volatilidade esperada, quanto menor for, melhor para o carry trade. Isso se deve ao fato de que o risco de uma mudança de rumo desfavorável é menor porque a gama geral de movimentos previstos é menor. Em seguida, aumentam as chances de cada vez mais investidores se interessarem em levar o comércio. Isso, por sua vez, levará a uma mudança favorável na taxa de câmbio, que trará retornos maiores em potencial do que apenas a diferença na taxa de juros.

Swaps são fundamentais

Na mercado cambial os investidores / especuladores têm a opção de vender e comprar moedas ao mesmo tempo, com base em pares de moedas. A diferença de taxa de juros para as moedas de um par é, por sua vez, visível no chamado trocar pontos, que deve ser positivo para a posição em que compramos moeda com juros mais altos e vendemos moedas com juros mais baixos e vice-versa. Vale a pena verificar com seu corretor como ele calcula pontos de swap e se acidentalmente impõe uma margem adicional. Isso ficará visível quando uma moeda do par for mais alta e a outra menor. Não importa se para uma posição longa ou curta o swap será negativo. Então pode-se dizer claramente que corretor tem uma margem adicional que constitui seu lucro e o desencoraja de negociar no médio e no longo prazo.

Também vale lembrar que a abordagem de risco também é importante para o carry trade. As principais economias mundiais têm um grau de risco de investimento similar, muito baixo. No entanto, nos últimos anos, a diferença nas taxas de juros entre eles diminuiu significativamente. Assim, alguns investidores observam as economias de mercado emergentes, onde as taxas são mais altas, mas o risco também. Essa abordagem deve sempre ser bem calculada antes de tomar qualquer decisão.