A indústria de jogos é uma vitória de longo prazo [Relatório de mercado]

Este ano, lançamos cinco novas cestas de ação e mais estão em preparação. Essa é uma boa maneira de identificar tendências de longo prazo na economia, mas também uma maneira estimulante de analisar o mercado de ações sob diferentes regimes de volatilidade. No momento, estamos lançando o Action Theme 30 com uma cesta de ações do Saxo Gaming de XNUMX desenvolvedores de jogos.

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Aumento da receita em 37% em 2020

A indústria de jogos é vasta e fragmentada, com muitas empresas colhendo receitas e lucros também de outras áreas do negócio. No entanto, identificamos 30 entidades que acreditamos oferecer uma exposição favorável à tendência geral do jogo. A distribuição geográfica é apropriada e, como indica a coluna do segmento, o envolvimento pode ser obtido por meio de fabricantes de placas de vídeo, empresas de streaming ou desenvolvedores de jogos. Selecionamos as 30 maiores empresas da indústria de jogos por valor de mercado, portanto, esta lista não deve ser vista como uma recomendação de investimento. Geralmente vemos esse setor de forma positiva, mas os investidores devem exercer a devida diligência no contexto de suas próprias análises de empresas individuais.

Conforme mostrado na tabela acima, o ritmo de crescimento da receita é muito alto e atingiu uma média de 2020% em 37, depois que a pandemia afetou positivamente a demanda. Outras indústrias de alto crescimento, como o comércio eletrônico de baixa margem, lutam para gerar grandes fluxos de caixa livre, enquanto a indústria de jogos é muito lucrativa. As despesas de capital necessárias são pequenas e as receitas são facilmente escalonáveis ​​devido à natureza digital do negócio nesta área. Em 2020, o EBITDA cresceu 59% e os analistas continuam bastante positivos em relação ao setor, assumindo que o preço alvo médio está 16% acima do preço atual.

A nossa cesta de empresas deste setor aumentou em relação ao dia anterior 5,8%, no ano passado subiu 101% e nos últimos cinco anos o seu valor aumentou 772%. No entanto, como o desempenho histórico não determina o desempenho futuro, os investidores não devem prestar muita atenção aos dados acima. Eles refletem o alto crescimento na indústria de jogos, mas um aspecto importante aqui é o potencial de crescimento contínuo na próxima década.

A indústria de jogos continuará a aumentar sua participação no mercado de recreação

A pandemia teve um impacto diametral na indústria de jogos, já que muitos mais usuários começaram a se interessar por esse entretenimento após o cancelamento de eventos esportivos e o encerramento de atividades recreativas geralmente conhecidas. De acordo com dados da indústria de jogos, o adulto americano médio socializa online durante uma hora por dia, e o streaming de e-sports está crescendo em popularidade. Isso ficou claro em 2019, quando o CEO Netflix disse que a maior ameaça para a empresa não era a Disney ou a HBOe Fortnite, um dos jogos mais populares do mundo.

Em 2019, antes da pandemia, a indústria de jogos gerou US $ 120 bilhões em receita (veja o detalhamento abaixo) e, em 2021, espera-se que 2,7 bilhões de pessoas joguem em qualquer plataforma. O desenvolvimento desse setor foi influenciado positivamente pelos smartphones, que atraem usuários que se deslocam para o trabalho ou têm tempo livre. Além disso, muitos jogos são baseados em ciclos de feedback desenvolvidos por plataformas de mídia social para aumentar o envolvimento (geralmente um termo eufemístico para vício). No futuro, a concorrência na indústria de jogos aumentará significativamente, visto que o alto crescimento e a lucratividade já atraem gigantes da tecnologia como Apple, Google, Amazon ou Microsoft. Espera-se que a realidade virtual / IA domine no futuro, mas o projeto Facebook - Oculus - ao contrário das previsões, não foi bem sucedido.

Principais áreas de risco

A pandemia aumentou o ritmo de crescimento da receita, bem como aumentou os preços das ações e avaliações para todas as empresas. À medida que a economia das vacinas se abre, as pessoas provavelmente preferirão recreação física, restaurantes e cafeterias a jogos de computador por um tempo. Isso pode inibir o crescimento da receita em 2021. Em novembro de 2019, A China introduziu novos regulamentos que limitam o tempo de jogo para menoresjá que o entretenimento pode ser viciante, especialmente considerando que os desenvolvedores de jogos estão criando ciclos de feedback de recompensa cada vez melhores com base em suas experiências na indústria de mídia social. A regulamentação atingiu duramente a Tencent no início, mas a empresa chinesa rapidamente recuperou terreno quando a pandemia Covid-19 causou um aumento no número de usuários idosos. Regulamentos semelhantes podem aparecer em países desenvolvidos ao longo do tempo, o que reduzirá o tempo gasto em jogos.

Outras áreas importantes de risco são as dificuldades enfrentadas pelos desenvolvedores de jogos no contexto de desenvolvimento constante de novos produtos que atraiam usuários e mantenham o crescimento elevado. Existem muitos exemplos de desenvolvedores de jogos que já foram bem-sucedidos, mas perderam a capacidade de inovar com o tempo. Grandes empresas como Apple, Google e Amazon, a exemplo da Microsoft, também buscam oportunidades de desenvolvimento neste setor. Gigantes tecnológicos, devido à grande escala de sua distribuição, podem se tornar uma séria ameaça para os atuais produtores de jogos e suas plataformas.

Muitas ações de jogos têm avaliações altas, o que significa que o prêmio de risco implícito é baixo. Assim, um aumento nas taxas de juros terá um impacto mais forte na valorização das ações, portanto, o risco de um aumento nas taxas de juros nos Estados Unidos deve ser sempre levado em consideração pelos investidores que planejam se envolver na indústria de jogos.

Sobre o autor

Peter Garry - diretor de estratégia de mercado de ações em Saxo Bank. Desenvolve estratégias de investimento e análises do mercado de ações e de empresas individuais, usando métodos e modelos estatísticos. Garnry cria Escolhas Alpha para Saxo Bank, uma revista mensal na qual são selecionadas as empresas mais atraentes dos EUA, Europa e Ásia. Contribui também para as previsões trimestrais e anuais do Saxo Bank "Previsões chocantes". Ele faz comentários regularmente na televisão, incluindo CNBC e Bloomberg TV.