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BlackRock - o rei do mercado de ETFs. Como investir nesta empresa? [Guia]
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BlackRock - o rei do mercado de ETFs. Como investir nesta empresa? [Guia]

criado Forex ClubFevereiro 5 2021

A BlackRock é uma das empresas mais famosas do setor de gestão de ativos. No final de dezembro de 2019, ele possuía $ 7,43 trilhões (Trilhões) de ativos sob gestão (AUM). A empresa opera em mais de 100 países ao redor do mundo e emprega 16 pessoas (em 200 países). A BlackRock oferece aos seus clientes produtos do mercado de ações, títulos de dívida, investimentos alternativos e mercado monetário. No entanto, para uma ampla gama de clientes, é mais conhecido por ETFs da marca iShares®. Até maio de 2020, o maior acionista da BlackRock era o PNC Bank (um dos maiores bancos dos Estados Unidos), que detinha mais de 22% das ações da empresa. Em maio do ano anterior, a PNC vendeu sua participação na BlackRock por US $ 14,4 bilhões. A capitalização atual da empresa é de US $ 111 bilhões.

Além do gerenciamento de ativos, a BlackRock também fornece soluções de gerenciamento de risco e investimento. Sua oferta inclui Aladdin®, Aladdin Wealth, eFront, Cachematrix e FutureAdvisor. Os serviços de consultoria para clientes institucionais são uma atividade paralela.

A empresa possui um grupo muito amplo de clientes. Eles são fundos de pensão, fundações, instituições de caridade, bancos, fundos de investimento, fundos nacionais, unidades governamentais e seguradoras. Também vale a pena mencionar os investidores individuais que usam prontamente os métodos de investimento barato (ETFs).

01 Blackrock chart

Gráfico BlackRock, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

A história da BlackRock

A BlackRock foi fundada em 1988. Os fundadores da empresa eram cerca de uma dúzia de pessoas com experiência em finanças. Entre os criadores do BlackRock estavam, entre outros Larry Fink, Robrt S. Kapito, Susan Wagner, Ralph Schlosstein, Barbara Novick, Ben Golub, Hugh Frater e Keith Anderson. Muitos dos fundadores ainda ocupam posições de destaque na empresa.

Devido à sua reputação, a empresa aumentou constantemente o valor dos ativos sob sua gestão. No início de sua história, a empresa era associada ao banco PNC. BlackRock estreou na bolsa de valores em 1999 vendendo uma participação de 14% a US $ 14 a ação. No final de 1999, a empresa tinha US $ 165 bilhões em ativos sob gestão. O principal acionista era a PNC, que detinha 70% das ações da empresa. 16% das ações pertenciam a funcionários da BlackRock. 

Aquisições razoáveis ​​também ajudaram no desenvolvimento da empresa. Um passo importante foi a fusão da BlackRock com a MLIM (Merrill Lynch Investment Managers). A transação foi concluída em 2006. Como resultado, foi criada uma empresa que administra mais de 1 trilhão de ativos. Como resultado da tração, Merill Lynch apareceu na estrutura de acionistas com uma participação de 45% na empresa, enquanto a PNC possuía 38% das ações da BlackRock. O ano de 2009 foi muito importante para o desenvolvimento da empresa, quando o Barclays vendeu ações da BGI (Barclays Global Investor) por $ 13,5 bilhões. Com esta transação, o Barclays tinha uma participação de aproximadamente 20% na BlackRock. Nos anos seguintes, o valor dos ativos sob gestão aumentou. Outra grande aquisição foi a aquisição do eFront por US $ 1,3 bilhão. A empresa adquirida trata da gestão de ativos alternativos. Além de aquisições, a empresa também aumenta os tipos de investimentos. Um exemplo é uma entrada mais forte em "investimento sustentável", ou seja, em empresas que atendem aos padrões ESG (ambiental, social e governança corporativa).

Um evento ocorreu em agosto de 2020 que pode ter um impacto no crescimento de longo prazo da empresa na Ásia. A BlackRock foi aprovada pela CSRC (China Securities Regulatory Commission) para estabelecer sua própria filial responsável pela gestão de ativos. A BlackRock não precisa entrar em uma joint venture com parceiros chineses. 

Gerentes

Mesmo a melhor empresa não significa nada se não houver uma boa equipe administrativa. BlackRock tem. Muitos dos cargos de chefia são ocupados pelos fundadores da empresa, o que permite a continuidade da política de desenvolvimento da BlackRock. Ao mesmo tempo, a marca da empresa permite atrair talentos externos e permitir o crescimento de toda a organização.

larry fink

Larry Fink

Larry Fink é uma pessoa que ocupa o cargo de CEO. Ele é um dos criadores do BlackRock. Ele tem sido um dos principais arquitetos de sucesso desde a fundação da empresa. Sob sua liderança, a BlackRock evoluiu de uma pequena boutique para uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo. Ele é uma das pessoas mais influentes na indústria de gestão de ativos. Antes de fundar a BlackRock, o Sr. Fink foi Diretor Administrativo da FBC (First Boston Corporation) por 12 anos. Larry Fink é graduado pela Universidade da Califórnia (UCLA). Ele também possui um MBA.

Ben Golub - também foi um dos fundadores da BlackRock. É membro da PRMIA (Professional Risk Managers 'International Association) há mais de 20 anos. Desde o início de seu trabalho na BlackRock, ele é responsável pela gestão de riscos. Na BlackRock, ele trabalha como CRO (Chief Risk Officer). Antes de fundar a empresa, ele foi, entre outros, VP (vice-presidente) da The First Boston Corporation (FBC). Ben Golub se formou no MIT (Massachusetts Institute of Technology).

Rob Kapito - este é outro cofundador que ocupa uma posição de liderança (presidente) na BlackRock. Até 2007, Rob Kapito era o chefe do departamento de Gerenciamento de Portfólio. Antes de fundar a BlackRock, ele foi vice-presidente da FBC encarregado de produtos hipotecários. Rob Kapito possui MBA (pela Harvard Business School). Ele se formou na Universidade da Pensilvânia.

Geraldine Buckingham - está empregado como Chefe da Ásia-Pacífico (desde fevereiro de 2019). Nesta posição, ela é responsável pelo desenvolvimento das operações nos mercados chinês, japonês, australiano, indiano, coreano e de Singapura. Anteriormente, por 5 anos ela foi responsável pelo desenvolvimento da estratégia corporativa. Entre 2012-2014 ela trabalhou como sócia da McKinsey & Company.

Edwin N. Conway - trabalha na BlackRock desde 2011. A partir de 2019, ele ocupa o cargo de Chefe Global da BlackRock Alternative Investors. Responsável pelo desenvolvimento de produtos alternativos de investimento (imóveis, infraestrutura, hedge fund, private equity). Anteriormente, ele era responsável pelo desenvolvimento de produtos para clientes empresariais. Entre 2005 e 2011, Edwin trabalhou no Blackstone Group como chefe de Relações com Investidores e Negócios.

Ativos sob a gestão da BlackRock

No final de 2019, a empresa tinha mais de 7,4 trilhões. Ativos relacionados a ações de US $ 3,82 trilhões (51,4%) têm a maior participação. Não surpreendentemente, a segunda maior categoria de ativos são os instrumentos de taxa de juros prefixada (31,2% do total). 

02 AUM 2019 Blackrock

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

Também vale a pena dar uma olhada na oferta de ativos do mercado monetário, que aumentou de $ 2015 bilhões para $ 2019 bilhões entre 300 e 546. 

03 ativos Blackrock sob gestão

Fonte: relatório anual da empresa

Existem duas fontes de crescimento nos ativos sob gestão. A primeira foi a entrada de novos ativos, ou seja, a situação em que os investidores confiam novos recursos para a gestão. Outro impacto foi a mudança no valor dos ativos sob gestão. Foi causado pela alta do mercado de ações e pela redução das taxas de juros (aumento dos preços dos títulos de dívida). Abaixo está uma tabela que mostra o impacto dos fatores mencionados:

04 mudanças no Blackrock AUM

Fonte: relatório anual da empresa

A maior parte dos ativos da empresa é mantida no mercado americano. O segmento das Américas (América do Norte e do Sul) responde por 66% dos ativos sob gestão. O mercado classificado como Europa, Oriente Médio e África (EMEA) é responsável por 27% do AUM. É importante notar que a BlackRock tem muito pouca exposição ao mercado da Ásia-Pacífico. No longo prazo, é um mercado muito promissor.

05 AUM geografia

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

Existe uma divisão geográfica diferente dependendo da classe do ativo. O mercado americano domina em termos de AMU no mercado de ações (71% do mercado de ações AUM total), Multi-ativos (68%) e no mercado monetário (74%). No mercado asiático, a empresa está se saindo bastante bem no mercado de investimentos alternativos (14% do segmento total). O mercado EMEA é forte em dívidas (34%) e investimentos alternativos (34%). Vale ressaltar que os investimentos alternativos têm uma taxa de administração cerca de 4 vezes maior do que a das carteiras de ações.

2019 Americas EMEA Ásia-Pacífico
Equidade 71% 23% 6%
Renda Fixa 57% 34% 10%
Multi-ativo 68% 27% 5%
Alternativas 52% 34% 14%
Gestão de caixa 74% 25% 2%
Consultivo 86% 14% 0%

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

A BlackRock está aumentando sistematicamente a escala do negócio. Isso pode ser visto no nível crescente de ativos sob gestão. Entre 2015 e 2020, os ativos da empresa aumentaram mais de 13,3% ao ano. Entre os ativos significativos, destacam-se os produtos relacionados com o mercado monetário (+ 17,3%) e os investimentos alternativos (+ 15,8% aa). O crescimento mais fraco foi registado nos ativos relacionados com multi-ativos (+ 11,9%) e na bolsa (+ 12,8%).

06 Estrutura Blackrock aum

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

 Clientes BlackRock

A BlackRock divide seus clientes em compradores individuais, institucionais e de ETFs. Por esse motivo, os compradores de ETFs incluem tanto investidores individuais quanto institucionais.

Clientes individuais

Os ativos administrados por clientes individuais somam US $ 714 bilhões (excluindo ETFs). Os clientes acumularam a maior parte dos fundos em ativos de longo prazo (US $ 703 bilhões). Curiosamente, em 2019, a maioria dos ativos fluiu para soluções de dívida (US $ 21 bilhões). Por sua vez, a saída foi visível em fundos de ações (- $ 652 milhões) e multiativos (- $ 9,2 bilhões). No final de 2019, mais de 43% dos ativos de longo prazo eram mantidos em instrumentos de dívida ($ 305 bilhões). Os investidores individuais reuniram cerca de US $ 53 bilhões a menos em fundos de ações.

Os clientes individuais adquirem fundos por meio de intermediários, como bancos, corretoras, seguradoras, empresas de consultoria e fundos fiduciários.

De referir que a BlackRock em termos de AUM é dominada por clientes americanos, que representam cerca de 70% dos activos sob gestão. Um quarto é financiado por investidores da EMEA (Europa, Oriente Médio e África). Apenas 5% são ativos de investidores da região Ásia-Pacífico. O mercado asiático parece ter grande potencial, com uma classe média em crescimento que desejará diversificar suas carteiras de investimentos.

Devido à estrutura dos clientes de varejo, os movimentos entre os investidores americanos têm o maior impacto na flutuação de curto prazo do AUM. No mercado norte-americano, a BlackRock registrou entradas líquidas de US $ 23,4 bilhões. Os principais componentes foram os investimentos em soluções de dívida (+ $ 22,7 bilhões a / a) e a entrada em fundos de ações ($ 3,9 bilhões a / a). Isso mais do que cobriu a grande saída de soluções de multi-ativos (-5,9 bilhões a / a), principalmente devido a clientes que se desligaram de soluções baseadas na estratégia de alocação global. US $ 2,7 bilhões fluíram para soluções "alternativas".

2019 foi caracterizado por uma grande saída de fundos entre clientes estrangeiros (- $ 7,6 bilhões a / a). O principal motivo foi a saída de fundos do mercado de ações (- $ 4,5 bilhões), soluções de múltiplos ativos (- $ 3,4 bilhões) e do mercado de dívida ($ 1,5 bilhões a / a). As saídas cobriram parcialmente as entradas para soluções alternativas (US $ 1,8 bilhão a / a).

ETFs

O mercado de ETFs triunfou na última década. O alto boom nos mercados desenvolvidos tornou o investimento em índices uma estratégia muito precisa. Curiosamente, o mercado de ETFs é dominado por estratégias classificadas como "agressivas". Dos US $ 2 bilhões acumulados em ETFs, até 240% (US $ 72,9 bilhões) são investimentos em ETFs no mercado de ações. Grande parte do dinheiro vai para ETFs do mercado de dívida (US $ 1 bilhões).


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Olhando para os ingressos, em 2019 conseguimos levantar US $ 183,5 bilhões para soluções de ETF. Até 61,2% dos recursos (112,3) foram para o mercado de instrumentos de dívida. Principalmente para produtos baseados em dívida do tesouro e MBS (títulos lastreados em hipotecas). $ 2019 bilhões fluíram para os ETFs do mercado de ações em 64,7. Os fundos fluíram principalmente para ETFs criados sob jurisdição dos Estados Unidos (+ $ 117,9 bilhões). $ 65,6 bilhões fluíram para os "ETFs estrangeiros".

Clientes Institucionais

Os ativos geridos por clientes institucionais representam mais da metade de todo o AUM. Esse grupo de clientes inclui fundos de pensão, fundações, instituições governamentais e financeiras. Dos aproximadamente US $ 3 bilhões em ativos acumulados de investidores institucionais, as soluções passivas (índice) dominam.

07 investidores institucionais

Fonte: relatório anual da empresa

A categoria "índices" arrecadou cerca de US $ 2 bilhões de AUM, ou seja, 600% do total. Dois grupos de ativos dominam, respondendo por aproximadamente 66% do AUM. Estamos falando de soluções de ações ($ 99,5 bilhões) e soluções de índice baseadas em instrumentos de dívida ($ 1 bilhões). Soluções de múltiplos ativos e investimentos alternativos são de US $ 793,8 bilhões. Em 793,0, as entradas foram muito modestas. Todas as categorias arrecadaram US $ 13,1 bilhões. Foi causado por uma grande entrada para soluções de dívida (+ $ 2019 bilhões a / a), que cobriu as saídas do mercado de ações (- $ 36,9 bilhões).

As soluções ativas no final de 2019 tinham AUM de $ 1 bilhões. Curiosamente, os produtos relacionados ao mercado de instrumentos de dívida ($ 338,7 bilhões) e multi-ativos ($ 651,4 bilhões) dominaram. Os dois grupos de ativos restantes têm uma participação muito menor: patrimônio líquido ($ 434,2 bilhões) e soluções alternativas ($ 141,1 bilhões). Menos de US $ 112 bilhões fluíram para soluções ativas. Institucionalmente, os investidores evitavam soluções baseadas no mercado de ações. Nesse grupo de ativos, a entrada de recursos no ano foi de apenas US $ 99,5 bilhão. As grandes entradas foram para fundos de dívida (+ $ 1,8 bilhões a / a) e Multi-ativos (+ $ 55 bilhões). Os multi-ativos foram fortemente influenciados pelas boas vendas da solução LifePath (r). No caso das soluções alternativas, o aporte de R $ 28,8 bilhões deveu-se à boa venda de recursos com base em investimentos em infraestrutura, REITs e a categoria de Private Equity.

Serviços de tecnologia da BlackRock

BlackRock também oferece sistemas de gestão de risco, gestão de investimentos. A receita deste segmento aumentou 2019% a / a em 24, atingindo $ 974 milhões. O principal produto da empresa é a plataforma Aladdin, que permite às empresas de investimento gerenciar melhor seu risco e portfólio de investimento. O produto é dividido em Aladdin Risk, Aladdin Provider e Aladdin Wealth. 

Além dos produtos com o nome Aladdin, BlackRock também oferece FutureAdvisor (uma plataforma para ajudá-lo a gerenciar seus investimentos) e Cachematrix (simplificando o gerenciamento de caixa bancário). A empresa também estendeu sua oferta para incluir gestão de investimentos alternativos, adquirindo o eFront por US $ 1,3 bilhão. A transação ocorreu em maio de 2019. A oferta da empresa é dirigida a clientes institucionais que administram ativos.

A empresa pretende investir cada vez mais de acordo com ESG e enfatiza a necessidade de tornar os investimentos mais neutros para o clima. Isso significa que uma grande proporção dos fundos da BlackRock irá ignorar indústrias com impactos ambientais negativos.

Os resultados financeiros da empresa

Entre 2015 e 2020, o faturamento da empresa cresceu 7,3% ao ano. Ficamos grávidas pela baixa dinâmica da tarifa fixa, que aumentava 5,1% ao ano. As receitas no segmento “Serviços de tecnologia” cresceram muito rapidamente, com um aumento de 16,6% ao ano.

A empresa também ganha dinheiro emprestando títulos a outras instituições financeiras. Os títulos emprestados são garantidos em dinheiro ou por penhor sobre os ativos do mutuário. Normalmente, a garantia varia de 102% a 112% do valor dos títulos emprestados. A receita gerada pela empresa nesta conta é dividida entre a BlackRock e os fundos que emprestam as ações. Ao final de 2019, a empresa tinha US $ 290 bilhões em empréstimo.

08 Estrutura de receita Blackrock

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

A empresa está sob pressão crescente para reduzir as taxas de administração. Isso pode ser visto tanto em ações quanto em ativos múltiplos, bem como nos investimentos alternativos mais lucrativos. 

09 Taxas de gerenciamento de rocha negra

 Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

As taxas gerenciadas também variam dependendo de como você investe. Não é surpreendente que as taxas em fundos ativos sejam geralmente mais do que o dobro das taxas cobradas por fundos passivos.

10 taxas de ações

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

O desenvolvimento do mercado de gestão de ativos faz com que a escala das operações da empresa cresça. Isso aumenta as receitas e os lucros da empresa. A empresa é muito lucrativa. A margem operacional está bem acima de 30%.

BlackRock 2016 2017 2018 2019 2020
receita $ 11,155 bilhões $ 13,600 bilhões $ 14,198 bilhões $ 14,539 bilhões $ 16,205 bilhões
Lucro operacional $ 4,565 bilhões $ 5,254 bilhões $ 5,457 bilhões $ 5,551 bilhões $ 5,695 bilhões
Margem operacional 40,92% 38,63% 38,43% 38,18% 35,14%
Lucro líquido $ 3,168 bilhões $ 4,952 bilhões $ 4,305 bilhões $ 4,476 bilhões $ 4,932 bilhões
EPS $ 19,02 $ 30,12 $ 26,58 $ 28,43 $ 31,85

Fonte: estudo próprio com base em relatórios da empresa

A empresa é um caixa eletrônico. Durante o período 2016-2019, a BlackRock gerou $ 11,331 bilhões em caixa livre. O caixa foi gasto em aquisições, dividendos e compra de ações.

BlackRock 2016 2017 2018 2019
OCF * $ 2 milhões $ 3 milhões $ 3 milhões $ 2 milhões
CAPEX - $ 119 milhões - $ 155 milhões - $ 204 milhões - $ 254 milhões
FCF ** $ 2 milhões $ 3 milhões $ 2 milhões $ 2 milhões
Aquisições - $ 30 milhões - $ 102 milhões - $ 699 milhões - $ 1 milhões
dividendo $ -1 545 milhões $ -1 662 milhões $ -1 968 milhões - $ 2 milhões
Compra de ações $ -1 339 milhões $ -1 421 milhões $ -2 087 milhões $ -1 911 milhões

Fonte: estudo próprio com base em prospecto da empresa;

* OCF - fluxos de caixa das atividades operacionais, ** FCF = OCF - CAPEX

Estratégia da empresa

A BlackRock está seguindo uma pressão implacável para cortar as taxas de administração. A guerra de preços é boa para os clientes, mas "mortal" para a lucratividade das empresas de gestão de ativos. Os investidores que estão acostumados com taxas baixas reagirão mal a uma tentativa de aumentá-las. O aumento das receitas no segmento ETF só pode ser feito aumentando o AUM. Ao mesmo tempo, as taxas baixas e o desempenho decente dos ETFs desviam os fundos de soluções ativas com mais margem. Este é um fator negativo de longo prazo para o setor em termos de lucratividade. Por isso, a empresa busca constantemente aumentar a diversificação de produtos. Por esse motivo, é razoável tentar aumentar os ativos em categorias de investimento com mais margem. Isso se aplica especialmente a ativos que investem com base na estratégia de múltiplos ativos e investimentos alternativos. Por este motivo, não é surpreendente que existam planos recentes para a criação de fundos mútuos investindo em kryptowaluty. 

A BlackRock também se esforça para criar produtos que não sejam "para as massas". Podemos citar estratégias menos líquidas baseadas em private equity, que requerem mais conhecimento especializado e implicam em maiores taxas de administração. Outro tipo de produto que a empresa pretende desenvolver são os ativos de renda fixa de alto risco. Outra fonte de receita são os empréstimos de ações, que trazem várias centenas de milhões de receitas adicionais para a empresa. No entanto, devido à escala do negócio, as taxas de empréstimo de ações não vão absorver o impacto da "guerra de preços".

A guerra de preços não afeta apenas a indústria de gestão de ativos. A vítima indireta é a indústria de provedores de índices, que são referências para fundos ativos e passivos. Taxas mais baixas significam que as empresas precisam reduzir suas margens e começar a otimizar custos. Como resultado, os três grandes fornecedores de índices (MSCI, S&P DJI e FTSE Russell) estão sob pressão de preços.

Por outro lado, a redução das taxas de administração dificulta a entrada de novos entrantes no setor de gestão passiva de ativos, o que "concretiza" ligeiramente o mercado. Como os ETFs e as taxas de fundos passivos são atualmente baixos, é mais difícil para os recém-chegados distinguir suas ofertas como resultado. Eles têm que buscar seus nichos porque os produtos "mais fáceis" já são dominados pelos principais players. Empresas com "marca" têm vantagens no mercado. É o caso da BlackRock (iShares®), Vanguard e StateStreet (SPDR®). Essas 3 empresas controlam aproximadamente 80% do mercado de ETFs no mundo. Não muito menos de 14 anos atrás.

A BlackRock também está tentando expandir sua gama de serviços com serviços especializados. Um exemplo é o mercado de SMA (Contas Gerenciadas Separadamente). Ou seja, um serviço feito sob medida para investidores que costumam investir valores de pelo menos seis dígitos. Soluções desse tipo são adaptadas às preferências do investidor (por exemplo, preferências fiscais). Ao mesmo tempo, o investidor geralmente tem uma visão geral contínua da carteira de investimentos. Portanto, é um serviço diferente do fundo de ações clássico. A BlackRock adquiriu em novembro de 2020 uma empresa que opera nesta área por US $ 1 bilhão. Como resultado, os ativos sob gestão neste segmento aumentaram 30% para US $ 160 bilhões. Via de regra, as taxas de gerenciamento de tais soluções variam entre 1-3%. O mercado de SMA está crescendo a uma taxa de 15% ao ano. Atualmente, o mercado de SMA dos EUA é estimado em US $ 1 bilhões. Muito mais rápido do que o próprio mercado de gerenciamento de ativos.

Uma questão interessante é a ênfase da BlackRock no desenvolvimento de software para gerenciamento de risco e investimento por instituições financeiras. No final de 2020, foi anunciada uma nova solução chamada Aladdin Climate, que oferece aos usuários mais de 1200 medidas ESG. Graças a esta ferramenta, o usuário poderá selecionar com mais precisão as empresas que atendem às premissas de política de investimento especificadas com base no ESG. Como resultado, é uma direção interessante de diversificação, que no longo prazo não precisa estar relacionada apenas ao setor de gestão de ativos. 

Competição de empresa

Enquanto o mercado de ETF é altamente concentrado, o mercado de gestão de ativos é muito fragmentado. O maior concorrente é o American Vanguard Group, que em 2019 acumulou ativos para gestão de mais de US $ 6 bilhões. Outros concorrentes já têm um nível de AUM inferior. O State Street Group (segmento empresarial) administrou US $ 100 trilhões em 2019. A Fidelity Investments tinha um nível de ativos semelhante. Entre os concorrentes estão departamentos de bancos americanos. Os exemplos incluem JP Morgan (US $ 3 trilhões) ou Goldman Sachs (US $ 2,4 trilhão). Os concorrentes também são empresas especializadas em categorias de ativos selecionadas. Um exemplo é a PIMCO, que se concentra na gestão de ativos de dívidas. A PIMCO administrou US $ 1,9 trilhão em 2019.

Amundi

É uma empresa francesa de gestão de ativos. O principal acionista é o banco francês Credit Agricole, que no final de 2019 detinha mais de 69% das ações da empresa. Amundi tem mais de € 1 bilhões em ativos sob gestão. Os ativos de dívida (€ 600 bilhões) e os ativos multi-ativos (€ 788 bilhões) dominam. A capitalização da empresa ultrapassa os 266 bilhões de euros.

Amundi 2016 2017 2018 2019
receita € 1 milhões € 2 milhões € 2 milhões € 2 milhões
Lucro operacional € 816 milhões € 949 milhões € 1 milhões € 1 milhões
Margem operacional 48,17% 42,05% 44,74% 47,76%
Lucro líquido € 568 milhões € 681 milhões € 855 milhões € 959 milhões
Diagrama de 11 Amundi

Gráfico de Amundi, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Grupo DWS

É uma empresa excluída do Deutsche Bank. A empresa lida com gestão de ativos. No final do terceiro trimestre de 2020, a DWS administrava € 752 bilhões de ativos. Ativos de dívida (€ 240 bilhões), soluções passivas (€ 145 bilhões) e investimentos alternativos (€ 93 bilhões) dominam. A empresa é um componente do índice sDAX. A capitalização da empresa ultrapassa € 7,3 bilhões.

Grupo DWS 2017 2018 2019
receita € 2 milhões € 2 milhões € 3 milhões
Lucro operacional € 865 milhões € 721 milhões € 1 milhões
Margem operacional 36,18% 33,05% 31,39%
Lucro líquido € 633 milhões € 391 milhões € 511 milhões

Como investir na BlackRock - ETFs e ações

Um número crescente de corretoras Forex tem uma ampla variedade de ações, ETFs e CFDs nesses instrumentos. Por exemplo em XTB existem mais de 300 ETFs hoje, um Saxo Bank quase 3000.

corretor xtb 2 Saxo Bank mais 500 logotipos
País Polska Dania Chipre
Número de trocas em oferta 16 trocas 37 trocas 24 trocas
Número de ações na oferta aproximadamente 2300 - ações
aproximadamente 1800 - CFDs sobre ações
19 - ações
8 - CFDs sobre ações
aprox. 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta 194 - ETF
112 - ETF CFDs
3000 - ETF
675 - ETF CFDs
aprox. 100 - CFDs em ETFs
Depósito mínimo 0 zł
(mínimo recomendado de 2000 PLN)
10 000 USD 500 zł
Plataforma xStation SaxoTrader Pro
Saxo Trader Go
Plataforma Plus 500

Os CFDs são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. De 74% a 89% de contas de investidores de varejo registram perdas monetárias como resultado da negociação de CFDs. Pense se você entende como os CFDs funcionam e se você pode arcar com o alto risco de perder seu dinheiro.

soma

A BlackRock é definitivamente uma empresa de gestão de ativos de boa qualidade. A mudança na demanda por soluções "passivas" é um golpe de vento para a empresa. Até agora, a tendência de se afastar de soluções ativas mais caras parece ser estrutural. Mesmo o retorno às soluções ativas não é um problema para a empresa, pois as tarifas desse segmento são muito mais altas do que as das carteiras passivas. A empresa também pode se beneficiar de sociedades asiáticas mais ricas, que podem confiar parte de sua carteira de investimentos à gestão da BlackRock. Isso se deve à marca que a empresa vem desenvolvendo no mundo da gestão de ativos.

Outra megatendência que pode ser utilizada pela empresa é o foco maior em investimentos que considerem estratégias ESG. A empresa já está percebendo um interesse maior por esses produtos, que ajudarão a atingir cada vez mais as gerações jovens e abastadas. As gerações mais jovens declaram que prestam muito mais atenção ao meio ambiente e ao desenvolvimento sustentável do que a geração "boomers". A empresa disse que em dezembro de 2020 tinha US $ 152 bilhões em ativos investidos de acordo com os princípios do investimento sustentável. A BlackRock declara que este grupo de ativos aumentará para US $ 1 bilhões AUM até o final desta década.

O risco é uma longa queda no mercado de ações global, o que pode afetar dois pilares do desenvolvimento da empresa - o nível atual de ativos sob gestão e entradas de fundos. Um potencial long bear market reduziria o tamanho dos ativos, o que resultaria em receitas mais baixas (as taxas consistem principalmente em uma comissão sobre o tamanho dos ativos). Por sua vez, a queda nas valorizações terá um impacto negativo nas taxas históricas de retorno, o que será um fator de enfraquecimento dos ingressos (especialmente no varejo).

É importante destacar também que a empresa está em constante crescimento. É verdade que a dinâmica das receitas difere significativamente das empresas de tecnologia "quentes". No entanto, ainda é possível um aumento de um dígito nas receitas. À medida que a empresa "derrete" com o excesso de caixa, ela tenta usá-lo de três maneiras. Um deles é o pagamento de dividendos (que vem aumentando sistematicamente desde 2010). Outras ideias são o reinvestimento de dinheiro em negócios e aquisições. 

BlackRock parece ser uma ideia interessante para uma empresa de dividendos do portfólio. Também vale a pena olhar para a estratégia implementada pelo conselho de administração. A abordagem de longo prazo é dominante, conforme mencionado na conferência Goldman Sachs US Financial Services. A empresa tenta não focar nos resultados do próximo trimestre, mas tem um horizonte mais longo em vista.

Este artigo é apenas informativo. Não é uma recomendação e não se destina a incentivar alguém a realizar quaisquer atividades de investimento. Lembre-se de que todo investimento é arriscado. Não invista dinheiro que você não pode perder.
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