Análise de fluxo de caixa. Quais aspectos merecem atenção?

Além da análise do balanço e da conta de lucros e perdas, um documento financeiro interessante que vale a pena conferir é o demonstrativo de fluxo de caixa. É muito útil na obtenção de informações sobre financiamento de projetos de investimento, avaliando a rentabilidade da empresa e possíveis problemas que ocorram nela. Estas não são todas as suas vantagens. Por isso, hoje vou apresentar brevemente como fazer uma análise simples e eficaz da demonstração do fluxo de caixa e quais conclusões tirar dela.

Característica

A demonstração do fluxo de caixa nos mostra as entradas e saídas de caixa na empresa auditada. Este é um dos documentos financeiros que uma empresa disponibiliza ao público (estamos a falar de empresas cotadas). A demonstração dos fluxos de caixa é influenciada por três tipos de atividades, que discutiremos em detalhes mais adiante no texto.

De fato, o item mais importante nas demonstrações financeiras das empresas é o lucro líquido. Este é o valor real que a empresa ganhou em um determinado ano. Claro que quanto maior a dinâmica da mudança (aumentando de ano para ano), melhor para a empresa. Calculamos o lucro líquido da conta de lucros e perdas. Honestamente, é apenas uma medida contábil. Devido aos diferentes métodos de avaliação e à metodologia de contabilização das transações comerciais, não apresenta entradas e saídas reais de caixa. Portanto, um documento foi desenvolvido para refleti-los. Foi assim que o demonstrativo de fluxo de caixa foi criado.

Atividades

A vantagem de avaliar uma análise de fluxo de caixa é que é mais difícil manipular o fluxo de caixa (soma dos fluxos de caixa) do que o lucro líquido. Na minha opinião, o fluxo de caixa serve como um indicador muito melhor do potencial da empresa do que o resultado do balanço - lucro líquido. Vale notar que antes de abordar a análise deste documento financeiro, é necessário pensar e levar em conta o setor e a especificidade do empreendimentoestamos pesquisando. Devemos avaliá-la intensidade de capital ou oportunidades de empréstimo (análise de liquidez).

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A demonstração do fluxo de caixa mostra os fluxos de caixa em três áreas específicas das operações da empresa. Pertence a eles fluxos operacionais, de investimento e financeiros. Ao examinar as entradas/saídas operacionais, focamos no monitoramento das operações atuais da empresa. Eles nos fornecem informações sobre se a empresa está gerando caixa. O segundo tipo de atividade - investimento, apresenta dados sobre potenciais investimentos. Financeira, por outro lado, é sobre se a empresa obtém dinheiro ao incorrer em passivos.

As áreas de atuação da empresa

Focando na análise, usaremos dois símbolos, mais e menos. Levaremos em consideração cada tipo de atividade e o fluxo (positivo ou negativo), que substituiremos por um símbolo em vez de um número. Nesta fase, os valores ainda não são tão importantes. O que significarão os símbolos individuais, tendo em conta as áreas de atuação da empresa?

● atividades operacionais
+ gera dinheiro de atividades comerciais
- incorre em perdas de seu negócio principal

● atividades de investimento
+ a empresa provavelmente está vendendo seus ativos
- a empresa gasta dinheiro para investimentos

● atividades financeiras
+ a empresa obtém dinheiro de atividades financeiras (por exemplo, contrata empréstimos)
- a empresa paga suas obrigações

Então, quais são nossas opções?

Fonte: estudo próprio

Aqui está um exemplo de como denotamos fluxos de caixa.

Fonte: estudo próprio

Não estamos usando valores para uma análise geral de fluxo de caixa. Portanto, a tabela acima ficará assim:

Fonte: estudo próprio

Fluxo de caixa - como lê-los?

Agora que descobrimos como registrar fluxos, vamos passar para a interpretação deles. De acordo com a primeira tabela, temos no máximo oito variantes e, portanto, oito possíveis situações financeiras em que a empresa pode estar localizada. Vamos agora analisar cada um deles sem entrar nos valores.

Opção 1 (+ / + / +)

O que podemos dizer sobre esta empresa? O fato de gerar caixa a partir de suas atividades principais, vender seus ativos (vale a pena ver o tamanho desse fluxo) e incorrer em passivos. Será uma empresa de alta liquidez. Além disso, está claramente levantando dinheiro para (possivelmente) um investimento maior. Vende alguns de seus ativos e contrata empréstimos (investimentos e fluxos financeiros positivos).

Opção 2 (+ / - / -)

Neste caso, trata-se de uma empresa que obtém rendimentos da actividade económica, investe adicionalmente e que financia as suas actividades correntes e de investimento a partir de excedentes operacionais. Vale a pena olhar mais de perto o tamanho dos fluxos financeiros, bem como o tamanho e a dinâmica dos empréstimos tomados, que podem ser encontrados no balanço. Se tal situação perdurar por mais tempo, nossa atenção deve se concentrar também na rentabilidade da empresa, perguntando-nos se esse tipo de política da empresa tem um efeito positivo na melhoria de seus resultados de receitas de vendas.

Opção 3. (+ / + / -)

A empresa apresentada na terceira variante deve, coloquialmente, nos obrigar a uma análise mais aprofundada. De um modo geral, temos duas possibilidades que podemos pegar após uma análise mais profunda. Podemos ver que a empresa gera caixa das atividades operacionais, vende ativos e paga seus passivos. Na primeira variante, pode-se supor que a empresa gera lucros de investimentos e atividades operacionais, graças aos quais pode pagar seus passivos. Por outro lado, pode-se supor (também observando a quantidade de fluxos financeiros) que a empresa liquida seus ativos.

Opção 4 (+ / - / +)

Na minha opinião, um dos padrões de fluxo de caixa mais favoráveis. A empresa gera lucros a partir do seu core business, investe e levanta capital. Este é um negócio muito bom, pois a empresa é lucrativa e investe tanto e agressivamente que precisa de financiamento adicional.

Opção 5. (- / + / +)

Este é um exemplo muito interessante. O simples fato de uma empresa ter fluxo de caixa operacional negativo não é o melhor sinal. Portanto, vale a pena olhar para trás alguns anos para ver se essa situação sem fins lucrativos persiste por muito tempo. Além disso, a empresa obtém lucros com atividades de investimento que podem advir da venda de ativos e utiliza formas externas de financiamento. Se a situação é relativamente curta e a empresa ainda obtém caixa das atividades financeiras, por um lado, sua dívida aumentará e, por outro, a obtenção de capital estrangeiro pode ser um bom prognóstico. Isso significa que os credores avaliam a condição da empresa como estável e solvente.

Opção 6. (- / - / +)

A empresa não volta a gerar lucros, mas investe e obtém recursos de fontes externas. Este é um modelo típico de empresas jovens que ainda não têm receitas positivas das atividades operacionais, mas investem intensivamente, ao mesmo tempo em que precisam de apoio financeiro na forma de empréstimos.

Variante 7. (- / + / -)

Uma variante muito trágica que os fluxos de caixa podem representar. De todos os oito, é de longe o pior possível. Você pode ver que a empresa não está lucrando, está vendendo seus ativos para cobrir seus passivos.

Variante 8. (- / - / -)

Vemos que a empresa não lucra com seu core business, investe e paga seus passivos. Investir em tal empresa é bastante arriscado. Parece que as atividades operacionais não são mais lucrativas, mas a direção da empresa está investindo na esperança de melhorar a situação.

soma

Por mais convencidos que estejamos da empresa, vale a pena dar uma olhada na situação apresentada na demonstração do fluxo de caixa. É rápido na análise geral e até mesmo um momento gasto em sua interpretação pode confirmar nossas suposições sobre a condição da empresa.