Mercado IPO da América - do inferno ao céu

2020 foi um ano estranho em termos de IPOs na bolsa de valores dos EUA. Devido à pandemia, o mercado de IPO na bolsa de valores dos EUA praticamente congelou. De acordo com dados coletados pela Nasdaq, apenas 14 empresas estrearam em março e abril, vendendo ações no valor de US $ 2,1 bilhões. Um ano antes, 35 empresas haviam feito seus IPOs no período comparável. O valor da oferta em 2019 ultrapassou US $ 3,75 bilhões.

A situação no mercado de IPO começou a melhorar em junho, quando 36 empresas estrearam. Na segunda metade do ano, o mercado de estreia ganhou impulso. O pico foi em setembro e outubro, quando mais de 160 empresas debutaram. Para efeito de comparação, em todo o ano de 2019, de acordo com dados do Nasdaq.com, 231 empresas fizeram sua estreia.

Fonte: estudo próprio com base em dados Nasdaq. com

O valor das estreias também aumentou. Desde junho, o valor das estreias não caiu abaixo de US $ 10 bilhões em cada mês subsequente. Em 17 de dezembro, o valor dos IPOs ultrapassava US $ 150 bilhões. Um ano antes, as empresas estreantes venderam ações por mais de US $ 63 bilhões. O gráfico abaixo mostra o valor das estreias em 2020.

Fonte: estudo próprio baseado em dados do Nasdaq.com

Eldorado de estreia em outubro

Outubro foi o período mais quente no mercado de IPO. De acordo com dados coletados pela Nasdaq, 95 empresas fizeram sua estreia e venderam ações no valor de mais de US $ 30 bilhões. A Lufax Holding Ltd. foi capaz de levantar a maior parte do capital. Curiosamente, é uma das maiores estreias em 2020. Após o IPO, a empresa levantou US $ 2,3 bilhões. A Lufax oferece uma plataforma financeira dedicada a conectar clientes e instituições financeiras. Graças à plataforma, os clientes podem fazer um empréstimo ou depositar fundos gratuitamente. Mais de 400 instituições financeiras oferecem seus produtos na plataforma. Um dos principais acionistas é a Ping An.

As maiores estreias no mercado americano

Praça Pershing

É a SPAC, ou Special Purpose Aquisitio Company. Uma empresa de aquisição de propósito específico é estabelecida a fim de adquirir outra empresa. A empresa foi fundada por Bill Ackman, um dos investidores mais famosos do mundo. Pershing Square recuperou do mercado  $ 4 bilhões. 

Airbnb

É uma empresa que oferece uma plataforma de locação de curto prazo. Através da plataforma, você pode alugar um quarto, casas inteiras ou vilas luxuosas. Airbnb opera em 220 países e regiões. Em 2019, a empresa gerou um volume de transações (GBV, ou seja, valor bruto de reserva) de US $ 38 bilhões. A empresa gerou receitas de US $ 4,8 bilhões com a corretora. A empresa informou um prejuízo líquido de $ 674 milhões. A empresa vendeu mais de 51 milhões de ações para o IPO por $ 68. Como resultado, o valor da oferta foi de US $ 3,49 bilhões. O Airbnb foi avaliado em aproximadamente US $ 18 bilhões no final de 94 de dezembro.

Preço das ações AirBNB, intervalo H1. Fonte: xStation

DoorDash

É a maior plataforma de entrega de alimentos nos Estados Unidos (o equivalente ao Pyszne.pl polonês ou Glovo). De acordo com os dados coletados pelo Second Measure, a DoorDash é líder em cidades como San Francisco, Pheonix, Atlanta, Filadélfia e Houston. A empresa detinha aproximadamente 50% do mercado dos EUA em novembro de 2020 (de acordo com as estimativas da Segunda Medida). Em dezembro de 2019, a DoorDash detinha 33% do market share. Os concorrentes da empresa são: Grubhub, UberEats e Postmates (adquiridos pela UberEats). Nos últimos quatro trimestres, a empresa gerou US $ 4 bilhões e registrou prejuízo líquido de US $ 2,2 milhões. A empresa fez sua estreia em dezembro de 283. Ela vendeu ações no valor de US $ 2020 bilhões. O DoorDash foi avaliado em aproximadamente US $ 3,37 bilhões no final de 18 de dezembro.

Floco de neve oferece soluções na área de banco de dados na nuvem. Com ele, você pode analisar grandes quantidades de dados. Snowflake trabalha com soluções de criação de relatórios (Qlik, Tableau) e soluções ETL (extração, transformação, carregamento). Warren Buffett investiu US $ 0,5 bilhão na empresa. O IPO da Snowflake vendeu 28 milhões de ações a US $ 120 cada. A oferta foi de US $ 3,36 bilhões, a maior oferta em outubro. A empresa está avaliada atualmente em aproximadamente US $ 94 bilhões. A empresa obteve receitas de $ 2019 milhões em 264 e um prejuízo líquido de $ 349 milhões.

Preço das ações do floco de neve, intervalo D1. Fonte: xStation

Sotaque polonês

Também há sotaques poloneses no mercado americano. O mais visível foi a estreia da ContextLogic Inc, dona da plataforma de compras Wish. Um dos co-fundadores da plataforma é Piotr Szulczewski, que emigrou para o Canadá com seus pais aos 11 anos. A Wish Platform permite que os clientes comprem itens baratos da China. A empresa gerou receitas de US $ 2019 bilhão em 1,9. O prejuízo líquido foi de US $ 136 milhões. A ContextLogic vendeu 46 milhões de ações a US $ 24 cada. O valor da oferta ultrapassou US $ 1,1 bilhão. A capitalização atual da empresa é de US $ 16 bilhões.

Desejo o preço das ações, intervalo D1. Fonte: xStation 

Alto crescimento após a estreia

A febre no mercado resultou na conquista de aumentos rápidos. Algumas estreias no mercado de ações proporcionaram uma taxa de retorno impressionante. Em 18 de dezembro, a maior taxa de retorno foi alcançada pelos acionistas da Wunong Net Technology. Um varejista de alimentos chinês online vendeu ADS 6 milhões por US $ 5 em um IPO. Como resultado, a empresa arrecadou US $ 30 milhões do mercado. A empresa estreou em 15 de dezembro de 2020. Um ADS da empresa foi negociado a $ 17 durante o preço máximo estabelecido em 160 de dezembro. Após a sessão de sexta-feira, o preço da ação era $ 77,98. Isso resultou em uma taxa de retorno sobre o preço do IPO superior a 1400%. No final da sessão de sexta-feira, a capitalização da empresa era de mais de US $ 1,9 bilhão. A receita da empresa em 2019 foi de $ 7,6 milhões, o que significa um aumento de mais de 600% a / a. O prejuízo da empresa ultrapassou US $ 1,7 milhão. Parece que a avaliação atual já avalia o grande sucesso da empresa.

Segue abaixo uma lista das 10 estreias com maior taxa de retorno do que o preço estabelecido no IPO. Dados de 18 de dezembro de 2020:

Fonte: estudo próprio

Estreias não são apenas lucro

Nem todas as empresas geram lucros após o IPO, como os acionistas da Phoenix Tree Holdings descobriram sobre isso. A empresa aluga apartamentos de proprietários, depois os reforma e aluga para clientes individuais ou corporativos. Ao final de 2019, a empresa contava com 438 apartamentos. A empresa se posiciona como um "novo segmento de aluguel" que usa IA para tomar decisões de negócios (por exemplo, aluguel). Em 309, a empresa obteve receitas de 2019 bilhões de RMB. O prejuízo líquido foi de RMB 7,1 bilhões. A empresa vendeu seus ADS por $ 4,1. Após sua estreia em janeiro de 13,5, a taxa começou a cair. No final de 2020 de dezembro, a taxa era de US $ 18. Isso significa uma redução de mais de 3,04%.

A seguir, um resumo das 10 estreias com a menor taxa de retorno em relação ao preço estabelecido no IPO. Dados de 18 de dezembro de 2020:

Fonte: estudo próprio

soma

Segundo dados coletados pela Nasdaq, 18 empresas tiveram seus IPOs até 462 de dezembro. Em termos quantitativos, esses números estão próximos do período da bolha das pontocom. Segundo o Statista, foram realizados 1999 IPOs em 486, seguidos de 406 empresas um ano depois. Como resultado do estouro da bolha da Internet, o número de estreias diminuiu. Nos 3 anos seguintes, foi um total de 225 IPOs. 

O atual boom no mercado incentivou mais empresas a estrear. O mercado está tão aquecido que a empresa consegue dobrar de valor alguns dias após sua estreia. Um exemplo é o Airbnb, avaliado em US $ 42 bilhões na época do IPO. No primeiro dia de negociação, a avaliação da empresa aumentou 115%. Após várias sessões, a empresa está avaliada em cerca de US $ 94 bilhões. O entusiasmo excessivo do mercado deve ser um sinal de alerta para os investidores, pois, para muitas empresas, o sucesso do mercado já está amplamente estabelecido.