Polish
English
German
French
Portuguese
Spanish
Czech
Slovak
Vietnamese
Miejsce #2
Sztuczne poślizgi
Na przestrzeni ostatnich kilku lat brokerzy zdążyli nas przyzwyczaić do zjawiska jakim jest poślizg cenowy (z ang. slippage). Jest to efekt popularyzacji modelu ECN i STP oraz rynkowej realizacji zleceń. Model ECN/STP zakłada w teorii całkowitą eliminację konfliktu interesów, gdzie sam staje się jedynie pośrednikiem transakcji. I przy odpowiednim przygotowaniu infrastruktury przez brokera ECN/STP taka teoria może pokrywać się z praktyką i przy takim stanie rzeczy możemy mówić tylko o naturalnych poślizgach przy realizacji zleceń (przeczytaj koniecznie: Z czego wynikają poślizgi cenowe). Można zatem stwierdzić, że to zjawisko rynkowe na które broker nie ma wpływu. Ale czy rzeczywiście zawsze tak jest? Otóż NIE. Brokerom zdarza się manipulować poślizgami cenowymi. Problematyczną kwestią jest jednak jak odróżnić poślizg naturalny od poślizgu sztucznego. Sam proceder polega na dodawaniu do zleceń „nienaturalnego” slippage, tak, aby oprócz prowizji lub spreadu można było wypracować sobie „dodatkowy” zysk poślizgiem. Notoryczne zaliczanie poślizgów przy realizacji zleceń (zazwyczaj na zleceniach Stop Loss) może wynikać z niedostatecznej liczby dostawców płynności (ECN), problemów z kwotowaniami (STP, MM) lub z zachłanności (głównie MM). Przy zamykaniu pozycji z „ręki” dochodzi w skrajnych przypadkach do uniemożliwiania zamknięcia pozycji zyskownych.
Zlecenia zrealizowane z poślizgiem na Stop Loss (różnice w realizacji widoczne w zaznaczonych kolumnach). Broker typu Market Maker.
Inny problem polega na niesprawiedliwej polityce realizacji zleceń. Skoro odnotowujemy poślizg na zleceniach Stop Loss to logicznie myśląc na Take Profit powinno wyglądać to tak samo. Czy aby na pewno? Głośnym przypadkiem było ukaranie brokera FXCM kwotą grzywny w wysokości 2 mln USD przez amerykańskiego regulatora NFA (amerykański odpowiednik polskiego KNF-u) za nieuwzględnianie pozytywnych poślizgów cenowych (przeczytaj: Komunikat NFA) oraz brokera FXCM UK na kwotę w wysokości 4 mln USD przez brytyjską instytucję nadzorującą FCA (przeczytaj: Komunikat FCA) za manipulacje poślizgami przy realizacji zleceń. Nieuczciwa praktyka polega na sprawiedliwej realizacji zleceń Stop Loss z poślizgiem rynkowym, podczas, gdy zlecenia Take Profit zawsze realizowane są idealnie co do punktu.
JAK DIAGNOZOWAĆ:
Sprawdź jak Twój broker realizuje zlecenia. Jeśli nawet przy spokojnym rynku, notorycznie zaliczasz poślizgi na zleceniach Stop Loss, podczas, gdy na Take Profit praktycznie nie ma to miejsca to pora, aby nabrać odpowiednich podejrzeń. Pamiętaj o zachowaniu otwartego umysłu, ponieważ slippage to przede wszystkim zjawisko rynkowe i jego wystąpienie to niekoniecznie działanie brokera. Analizując wyniki, sprawdź co działo się z kursem dalej (najlepiej na jak najniższym interwale), jaka była dynamika ruchu, czy wystąpiły luki cenowe oraz bazuj na odsetku procentowym*.
Niektórzy brokerzy prowadzą statystyki zleceń swoich klientów dot. realizacji zleceń nad którymi czuwa regulator. Jednym z przykładów jest FxPro (sprawdź: Dane realizacji zleceń za II kw. 2016 r.). Są także firmy, które udostępniają dane tickowe (np. Dukascopy – baza danych historycznych) na których idealnie widać jak zmieniał się kurs i czy poślizg był spowodowany warunkami rynkowymi. Im większa transparentność, tym mniejsza szansa na nadużycia.
