Covid's Change of Infllation Narrative di Trump

I prezzi delle materie prime sono diminuiti per la seconda settimana consecutiva poiché la pandemia di Covid-19 continua a minacciare le prospettive economiche globali, e quindi le proiezioni della domanda per una gamma di materie prime dipendenti dalla crescita economica, dal petrolio greggio al rame. Informazioni annunciate venerdì che Il presidente Donald Trump e sua moglie sono risultati positivi al Covid, ha contribuito al rafforzamento dei movimenti iniziati all'inizio della settimana.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

La situazione sul mercato delle materie prime

Il risultato positivo del test Trump ha inizialmente portato ad un calo dei corsi azionari e ad un contemporaneo rafforzamento del prezzo dell'oro e del dollaro USA. È probabile che questo attiri ancora più attenzione sul modo in cui il presidente ha gestito la pandemia nel contesto della lotta per la rielezione contro Joe Biden, che sta attualmente votando. Per ora, il mercato ha ipotizzato che gli eventi recenti potrebbero minare ulteriormente le possibilità di rielezione di Trump, che è vista come potenzialmente negativa per il dollaro - da qui la limitata risposta positiva degli Stati Uniti a questa notizia.

I metalli preziosi hanno continuato ad apprezzarsi dopo la recente correzione che, dato il tempo relativamente lungo di calo, non è riuscita a modificare le prospettive positive per questo settore per i prossimi mesi. argento i platinoche ha sofferto pesantemente durante la retrocessione ha preso il comando alternativamente.

Era al secondo posto settore cerealicolo, chiudendo il terzo trimestre con un incremento del 12,3%, il miglior risultato in oltre cinque anni. L'ultimo picco è avvenuto dopo che i dati sulle azioni del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti hanno mostrato che mais, soia e grano hanno registrato risultati in linea con la stima media degli analisti. L'acquisto intensivo era un fattore importante così io i grano dalla Cina, che stava ricostruendo i suoi maiali dopo l'epidemia di peste suina africana. Inoltre, i rendimenti inferiori stimati negli Stati Uniti e l'aria secca in Sud America potrebbero significare che il settore inizierà a rafforzarsi dopo anni di eccesso di offerta.

È stato un buon trimestre per i prodotti agricoli ampiamente intesi: il settore l'ha chiuso con un profitto di quasi il XNUMX%, e tutti e tre i sottogruppi - cereali, prodotti agricoli "morbidi" e bestiame - sono aumentati. A causa del forte traguardo del settore dei cereali, si prevede ora una minore produzione negli Stati Uniti a causa delle condizioni meteorologiche sfavorevoli in agosto e delle crescenti preoccupazioni per la bambina continueranno a supportare questo settore nei prossimi mesi.

Di conseguenza, nelle ultime settimane è stata prestata sempre maggiore attenzione alla traduzione dell'inflazione dai mercati delle materie prime nell'economia nel suo complesso. Se così fosse, sarebbe il peggior tipo di inflazione, tuttavia, poiché colpirebbe i consumatori, in particolare nei mercati emergenti che sono meno in grado di permetterselo. Le preoccupazioni per la reflazione sono controbilanciate dai cambiamenti nelle materie prime dipendenti dalla crescita economica, come l'energia ei metalli industriali: il petrolio greggio e il rame sono diminuiti in risposta all'indebolimento dei fondamentali.

Petrolio greggio

Calo dei prezzi olio è stato prolungato a causa delle preoccupazioni per il ritmo di ripresa della domanda mondiale di carburante e per la capacità dell'OPEC di mantenere bassa la produzione. Questo perché l'industria petrolifera libica, chiusa di fatto a causa della guerra civile da gennaio, sta riprendendo a funzionare, il che potrebbe portare a un rapido aumento della produzione nei prossimi mesi.

Il problema dal lato della domanda, a sua volta, è il continuo aumento delle infezioni da Covid-19 che porta a nuovi blocchi. Dato che la tempistica di un vaccino disponibile in commercio è ancora incerta, gli amministratori delegati dei tre maggiori centri di scambio di petrolio indipendenti non vedono alcuna possibilità di un significativo miglioramento della domanda mondiale di petrolio per almeno altri 18 mesi.

Dopo aver stabilito una resistenza a 42,60 $ / b, il petrolio Brent è sceso al di sotto del supporto identificato più di recente, scendendo al livello più basso da giugno. Il mercato continua a vedere il prossimo livello chiave di supporto al minimo del 12 giugno a 37 USD / b. A causa della possibilità di un ulteriore rallentamento della produzione negli Stati Uniti e del rischio di ulteriori misure da parte dell'OPEC +, non ci aspettiamo che il prezzo del petrolio crolli in modo simile ad aprile. Ma è chiaro che il miglioramento non avverrà fino a quando la pandemia non sarà sotto controllo o un vaccino non sarà ampiamente disponibile.

Il mercato dell'oro

oro È tornato a un livello relativamente sicuro sopra $ 1 / oz dopo una recente correzione, che era relativamente debole da un punto di vista tecnico e all'interno di un trend rialzista stabilito. Dal massimo di agosto, i trader di fondi garantiti dall'oro hanno mostrato una resilienza eccezionale. Nonostante la revisione al ribasso di $ 900, la quantità di oro detenuta da questi investitori non è diminuita. L'attuale livello di 226 milioni di once non differisce molto dall'ultimo volume record.

Manteniamo una prospettiva positiva per l'oro e, sebbene non prevediamo variazioni significative a breve termine dei rendimenti reali e dell'inflazione, l'incertezza in vista delle elezioni presidenziali statunitensi a novembre dovrebbe essere sufficiente a scoraggiare gli investitori dal realizzare un profitto, prima che l'indebolimento del dollaro previsto e i rendimenti reali diminuiscano. porterà ad un aumento dei prezzi nel 2021

Mercato del rame

Rame, per il quale abbiamo messo in guardia sul rischio di una correzione nelle ultime settimane, ha registrato il calo maggiore da marzo. Ciò è stato in risposta a un indebolimento dei fondamentali, che riflette il recente aumento delle scorte di magazzino monitorato dall'LME e l'inizio del rallentamento in Cina a causa della stretta dei prestiti. Inoltre, il recente apprezzamento del dollaro e l'elevata posizione speculativa dei fondi hanno fatto scendere il prezzo in larga misura dopo sei mesi consecutivi di profitto.

Tecnicamente, il rame HG ha già raggiunto il suo primo obiettivo di $ 2,84 / lb; il secondo livello chiave sarà il minimo di agosto di $ 2,7850 / lb.