Zloty forte, sotto i riflettori il Monetary Policy Council

L'evento di martedì sul mercato FX domestico sarà la riunione del Monetary Policy Council (MPC). Anche se il Consiglio non modificherà i tassi di interesse, non si può escludere una correzione del comunicato. E questo potrebbe avere un impatto sullo zloty e sul mercato del debito polacco.

L'oro tiene duro

In mattinata la valuta polacca si è mantenuta su livelli simili a quelli visti al termine delle contrattazioni di lunedì. Quindi è rimasta relativamente difficile. Il tasso di cambio EUR/PLN era al livello di 4,4780 PLN (nessuna variazione rispetto a lunedì), ovvero ai livelli più bassi da quasi 2 anni. Il tasso di cambio USD/PLN era di 4,18 PLN, GBP/PLN di 5,1980 PLN e CHF/PLN di 4,6155 PLN.

Oggi in mattinata i tassi di interesse sono aumentati inaspettatamente di 25 punti base Reserve Bank of Australia. Lo ha fatto per paura inflazione troppo alta e per garantire che torni all'obiettivo di inflazione in futuro.

Una mossa simile in Polonia non sarà certo fatta dal Monetary Policy Council, che nel pomeriggio annuncerà anche una decisione sui tassi di interesse. Tuttavia, il presidente della Banca nazionale polacca (NBP) Adam Glapiński e la maggior parte dei membri del Consiglio non escludo alcuno scenario, suggeriscono da tempo con forza che, nonostante l'inflazione ancora elevata nel paese (13% a/a a maggio secondo stime preliminari), il ciclo di inasprimento della politica monetaria in Polonia è terminato e la prossima decisione sarà quella di tagliare i tassi.

Partita pre-elettorale?

È quasi certo che nella due giorni che si concluderà oggi il Consiglio di politica monetaria deciderà di lasciare i tassi di interesse ai livelli attuali, il che significa mantenendo il tasso principale al 6,75 per cento. È rimasto a questo livello dal settembre 2022, quando si è verificato l'ultimo aumento. Tuttavia, non si può escludere che ci sarà una certa correzione del contenuto del comunicato che accompagna questa decisione. Ciò può accadere se è in gioco il taglio pre-elettorale autunnale dei tassi di interesse in Polonia, che, nonostante la mancanza di condizioni per tale decisione, è scommesso da alcuni operatori di mercato e da ciò che alcuni membri del Consiglio sembrano suggerire.

Sembra inoltre che le aspettative per un tale taglio dei tassi saranno ulteriormente rafforzate domani alla conferenza stampa del governatore NBP, sottolineando il calo dell'inflazione più rapido del previsto osservato nell'ultimo mese, sia in Polonia che in Europa. Allo stesso tempo, indicando la sua probabile rapida discesa a livelli a una cifra nei prossimi mesi. A questo punto, va sottolineato che comunque la Polonia è adesso su un rapido percorso di disinflazione e presto l'inflazione sarà al di sotto del 10%, sarà ancora ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione, e un suo ritorno è ancora una prospettiva lontana. Un possibile taglio dei tassi di interesse quest'anno renderà questo ritorno ancora più difficile.