La sfida della Bce, il settore bancario sotto pressione

La riunione odierna della Banca Centrale Europea ha suscitato grandi emozioni tra gli investitori. Era da molto tempo che non si verificava una situazione in cui il mercato fosse così fortemente diviso poco prima della decisione della BCE.

Le turbolenze legate alla crisi del settore bancario hanno fatto sì che l'istituzione responsabile della conduzione della politica monetaria avesse un "pazzo duro". Gli annunci della BCE durante l'ultima riunione sono stati chiari e ci si sarebbe dovuto aspettare un rialzo dei tassi di 50 punti base, ma fino alla decisione il mercato ha vissuto nell'incertezza.

La BCE ha confermato le ipotesi

La Banca centrale europea ha mantenuto la parola data e come previsto aumento dei tassi di interesse di 50 punti base. L'attuale tasso di interesse di base è del 3.50%. La motivazione principale dell'azione della banca centrale è la volontà di portare l'inflazione al di sotto dell'obiettivo di medio termine del 2%. Nel comunicato, la BCE ha anche fatto riferimento all'attualità che determina il sentiment del mercato. Il Consiglio direttivo monitora da vicino le tensioni di mercato ed è pronto a reagire se necessario, con una serie completa di strumenti per garantire una trasmissione agevole della politica monetaria. Tuttavia, sono state fornite assicurazioni che il settore bancario dell'area dell'euro è resiliente e solido in termini sia di capitale che di liquidità.

Contestualmente è stata confermata la decisione di proseguire la riduzione del programma APP. La riduzione del portafoglio fino a giugno 2023 sarà effettuata a un ritmo di 15 miliardi di euro al mese, con decisioni a più lungo termine da prendere in futuro.

La BCE ha preparato anche le ultime proiezioni macroeconomiche, tuttavia, quando le ha pubblicate, c'era la riserva che fossero state create prima dell'aumento delle tensioni sui mercati finanziari. L'attuale situazione accresce ulteriormente l'incertezza legata alla valutazione delle prospettive di crescita economica e di inflazione. Secondo la BCE, nei prossimi mesi continueranno le forti pressioni inflazionistiche. Gli esperti lo prevedono l'indice dei prezzi nel 2023 sarà pari al 5.30%, per diminuire negli anni successivi al 2.90% e al 2.10%, rispettivamente.

Anche le aspettative sulla crescita economica sono state riviste. Il calo dei prezzi dell'energia e una maggiore resistenza alle sfide macroeconomiche globali indicano che la Banca centrale europea prevede una crescita del PIL nel 2023 al livello dell'1.00%. Le dinamiche di sviluppo sostenute da una buona situazione del mercato del lavoro, dal miglioramento della fiducia e dalla ripresa dei redditi reali faranno accelerare la crescita economica all'1.60% nei prossimi anni.

La conferenza stampa di Christine Lagarde

Nella prima parte del suo intervento, il capo della Bce si è soffermato sulle prospettive dell'economia. Lagarde ritiene che l'economia si riprenderà nei prossimi trimestri, compreso grazie alla buona situazione del mercato del lavoro e all'aumento della produzione industriale. Il saldo del rischio per la crescita economica è attualmente inclinato nella direzione negativa. La maggior parte delle previsioni a lungo termine presuppone questo l'inflazione sarà intorno al 2%, tuttavia, alla luce della recente volatilità e incertezza, questo problema richiede un monitoraggio continuo. Uno degli elementi osservati è l'aumento della pressione salariale. Lagarde ha anche osservato che l'inflazione dei prezzi dei servizi è in gran parte dovuta agli aumenti passati dei prezzi dell'energia.

Christine Lagarde durante la conferenza stampa lo ha assicurato Banca centrale europea seguirà da vicino gli sviluppi relativi alla condizione delle banche. Le conseguenti tensioni sui mercati finanziari sono gravi e il loro perdurare potrebbe avere ulteriori ripercussioni ed essere un fattore di rischio per l'inflazione. Tuttavia, Lagarde sottolinea che il settore bancario si trova in una posizione molto migliore rispetto al 2008.

Attualmente è impossibile determinare il percorso futuro dei tassi di interesse e la ragione principale di questo sviluppo è l'aumento dell'incertezza del mercato. Tuttavia, se le tensioni si allentano, la BCE avrà ancora molto lavoro da fare. La decisione odierna è stata appoggiata dalla maggioranza dei membri, tuttavia, 3-4 persone hanno ritenuto che fosse necessario più tempo per monitorare gli sviluppi. Le prossime decisioni della banca centrale dipenderanno in larga misura dai dati macroeconomici in arrivo, nonché dall'efficacia della trasmissione degli attuali aumenti dei tassi di interesse, ad es. per il prestito aziendale.

Le decisioni della Banca centrale europea sono state adottate con molta cautela. Nei primi istanti dopo la decisione, la moneta unica della zona euro si è indebolita e il sentiment sugli indici azionari globali è peggiorato. È proseguito l'aumento di valore dei titoli di stato tedeschi a 10 anni, il cui rendimento è sceso di 10 punti base in una decina di minuti. Dopo pochi minuti, l'umore si è calmato. Tuttavia, vista la reazione del mercato, si può concludere che gli investitori temono che la decisione odierna possa ulteriormente inasprire le attuali condizioni finanziarie.

Settore bancario sotto pressione

Le cronache dei mercati finanziari sono state dominate nei giorni scorsi dai problemi delle banche, che hanno messo in difficoltà la BCE. La scorsa settimana, la banca statunitense della Silicon Valley è crollata e i timori si sono riversati sul mercato europeo, dove l'economia svizzera è stata messa sotto pressione Credit Suisse. La terribile situazione finanziaria del Credit Suisse non è una novità per gli investitori e negli ultimi anni i problemi sono solo peggiorati. Le difficoltà derivarono, tra l'altro, da dalle gigantesche multe che la banca ha dovuto pagare agli Usa a seguito di pratiche scorrette (vendita di prodotti finanziari “tossici” o aiuto per eludere il pagamento delle tasse).

Abbiamo dovuto affrontare l'escalation dei problemi nel 2021, quando Il Credit Suisse ha registrato una perdita di circa 5 miliardi di PLN a seguito del fallimento del fondo Archegos Capital Management. A peggiorare le cose, molti clienti, a causa della perdita di fiducia, hanno iniziato a ritirare i fondi accumulati sui depositi. Una combinazione di molti eventi ha portato all'annuncio di un piano di ristrutturazione. La banca non è riuscita ad andare dritta e ha ricevuto un altro colpo. Mercoledì il presidente della Saudi National Bank, il maggiore azionista, ha annunciato che per motivi normativi non era possibile aumentare l'impegno di capitale in Credit Suisse. Questa situazione ha intensificato le tensioni sui mercati e ha provocato ribassi molto dinamici dei corsi azionari delle banche europee. L'indice Stoxx 600 Banks ha perso quasi il 20% durante la settimana e l'entità del crollo durante la sessione ha raggiunto il 7%.

W.1 Quotazioni dell'indice Stoxx 600 banche. Fonte: studio proprio basato su dati di Investing.com

La crescente preoccupazione per il fallimento della banca si è riflessa, tra l'altro, nel Le quotazioni dei CDS hanno raggiunto livelli record. La situazione è diventata così grave che ci sono state speculazioni sulle richieste della BCE da parte di singole banche in merito alla loro esposizione al Credit Suisse. Anche le autorità americane e francesi hanno assicurato il monitoraggio dello stato attuale. Alla fine, la banca centrale ha gettato un'ancora di salvezza per il gigante svizzero. La BNS ha fornito sostegno sotto forma di prestito garantito da attivi di alta qualità fino a 50 miliardi di franchi. Gran parte dell'importo, fino a 39 miliardi di PLN, è stata utilizzata immediatamente, il che dimostra che la banca si trovava in una situazione difficile. Allo stesso tempo, il Credit Suisse si è impegnato a riscattare obbligazioni per un importo di CHF 3 miliardi. Ciò ha temporaneamente calmato l'umore degli investitori, ma cresce la preoccupazione se eventi e problemi simili di altre banche, che sono una sorta di "ripetizione dell'intrattenimento", siano in serbo per noi nelle prossime settimane.

La situazione nel settore bancario globale ha un impatto significativo sul sentiment del mercato e sulle aspettative riguardo alle decisioni della banca centrale. Negli ultimi giorni sono stati osservati cali record dei rendimenti obbligazionari e un aumento del valore dell'oro, il che indica una maggiore avversione al rischio. Affrontare i problemi nel settore bancario, oltre all'inflazione, sta diventando una sfida chiave per le principali banche centrali ora.

Somma

La Banca centrale europea non ha sorpreso gli investitori continuando il suo ciclo di rialzi dei tassi d'interesse come previsto. Allo stesso tempo, l'istituzione responsabile della politica monetaria ha assicurato che l'attuale situazione relativa al settore bancario è attentamente monitorata. La banca centrale assicura che intraprenderà le azioni necessarie se necessario. Gli investitori hanno reagito con molta cautela alla decisione della BCE.

Lo dimostrano le dinamiche degli eventi di mercato e l'esperienza di questi giorni il conservatorismo è indicato, e la portata delle tensioni risultanti non è facile da contenere. Nonostante le faticose azioni delle banche centrali e i tentativi di calmare la situazione, il nervosismo è visibile e non è da escludere che nelle prossime settimane avremo a che fare con una "ripetizione dell'intrattenimento". Gli investitori devono rimanere vigili e aspettarsi che la maggiore volatilità del mercato rimanga con loro più a lungo.

Fonte: Piotr Langner, consulente per gli investimenti di WealthSeed

Dichiarazione di non responsabilità

Il presente documento costituisce solo materiale informativo ad uso del destinatario. Non deve essere inteso come materiale di consulenza o come base per prendere decisioni di investimento. Né dovrebbe essere inteso come una raccomandazione di investimento. Tutte le opinioni e le previsioni presentate in questo studio sono l'espressione dell'opinione dell'autore sulla data di pubblicazione e sono soggette a modifiche senza preavviso. L'autore non è responsabile per eventuali decisioni di investimento prese sulla base di questo studio. I risultati storici degli investimenti non garantiscono il raggiungimento di risultati simili in futuro.