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Paga tu stesso il dividendo! - Qual è la strategia per le chiamate coperte?
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Paga tu stesso il dividendo! - Qual è la strategia per le chiamate coperte?

creato Forex ClubMarzo 19 2021

Il Covered Call è una vecchia strategia di opzioni molto semplice che ti consente di guadagnare un reddito aggiuntivo dal tuo portafoglio azionario. Il Covered call implica la sottoscrizione di un'opzione call a fronte delle tue azioni. Sottoscrivendo un'opzione call, l'investitore si impegna a vendere le azioni a un prezzo specificato in una data predeterminata. 


LEGGI NECESSARIO: Cosa sono le opzioni: un'introduzione


Questa è una strategia che viene utilizzata abbastanza spesso dagli investitori istituzionali, che ottengono così entrate aggiuntive dal loro portafoglio azionario. A prima vista, la strategia sembra controintuitiva. Perché impegnarsi a vendere azioni che un investitore desidera detenere per i prossimi trimestri o anni?

L'obiettivo della strategia non è vendere le azioni, ma generare profitto dalla scrittura delle opzioni e attendere che scadano senza valore. Di conseguenza, l'investitore ottiene un profitto aggiuntivo dalla vendita di "assicurazioni" ad altri partecipanti al mercato. La chiave di questa strategia è scrivere opzioni che hanno poche possibilità di scadere con valore.

Strategia di chiamata coperta

Come con qualsiasi strategia, il rapporto tra ricompensa e rischio potenziale è cruciale. Più un investitore vuole ottenere un premio più alto dalla sottoscrizione di un'opzione call, maggiore è il rischio di essere privato di profitti significativi in ​​caso di un forte aumento del portafoglio azionario. Per questo motivo, il "costo" maggiore di una strategia è il rischio di perdere profitti dal potenziale apprezzamento del patrimonio dell'investitore. A seconda della strategia dell'investitore, la covered call può assumere la seguente forma:

Posizione lunga + opzione call emittente ATM

Opzione call ATM (Ai soldi) ha un prezzo di esercizio intorno al prezzo di mercato corrente del sottostante. Di conseguenza, il sottoscrittore dell'opzione si impegna a vendere le azioni a un prezzo prossimo a quello di mercato. Grazie a ciò, riceve un premio che viene pagato dall'altra parte della transazione. 

Un esempio è l'emissione di un'opzione call sulle azioni Amazon. Alla fine della sessione di negoziazione del 5 marzo, il valore di un'azione è di $ 3. Un investitore emette un'opzione call sul suo portafoglio di 000 azioni, che scade il 100 giugno 18. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 2021. Il premio dell'opzione è $ 3. Con questa transazione, riceve $ 000, che è il profitto massimo da detta transazione. Allo stesso tempo, la strategia copre le perdite fino al livello di $ 214,4. Il profitto massimo per transazione è di $ 21.

Prezzo delle azioni Utile / perdita su azioni Utile / perdita sulle opzioni Utile / perdita sulla strategia
2500 - $ 50 + $ 21 - $ 28
2700 - $ 30 + $ 21 - $ 8
3000 0$ + $ 21 + $ 21
3200 + $ 20 + 1 440 $ + $ 21
3500 + $ 50 - $ 28 + $ 21

Fonte: studio proprio

Posizione lunga + opzione call OTM

Opzione call OTM (fuori i soldi) ha un prezzo di esercizio superiore al prezzo corrente di mercato. La probabilità di esercitare l'opzione è inferiore rispetto all'opzione ATM. Di conseguenza, il bonus ricevuto è  inferiore rispetto al caso di ATM. Il "costo" di una simile strategia è una protezione molto inferiore contro un potenziale svantaggio. Il vantaggio di scrivere un'opzione OTM è un profitto potenziale molto più elevato. Allo stesso tempo, aumenta la possibilità che le opzioni senza valore scadano.

Un esempio è l'emissione di un'opzione call per Stock di Amazon. Alla fine della sessione di negoziazione del 5 marzo, il valore di un'azione è di $ 3. Un investitore mette 000 azioni nel suo portafoglio su un'opzione call con scadenza il 100 giugno 18. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 2021. Il premio dell'opzione è $ 3. Con questa transazione, riceve $ 200. Il profitto massimo da questa strategia è di $ 129,55. Allo stesso tempo, la strategia copre le perdite fino al livello di 12 $.

Prezzo delle azioni Utile / perdita su azioni Utile / perdita sulle opzioni Utile / perdita sulla strategia
2500 - $ 50 + 12 955 $ - $ 37
2700 - $ 30 + 12 955 $ - $ 17
3000 0$ + 12 955 $ + $ 12
3200 + $ 20 + $ 12 + $ 32
3500 + $ 50 - $ 17 + $ 32

Fonte: studio proprio

Posizione lunga + opzione put ITM

Un'opzione call ITM (in-the-money) ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato corrente. La probabilità di esercitare l'opzione è maggiore rispetto al caso delle opzioni ATM e OTM. Di conseguenza, il bonus ricevuto è  molto più grande dei due precedenti tipi di opzioni. Il vantaggio di scrivere un'opzione ITM è una protezione molto maggiore contro i rifiuti. Il "costo" della strategia consiste nel ridurre in modo significativo il potenziale guadagno dall'apprezzamento delle azioni.

Un esempio è l'emissione di un'opzione call sulle azioni Amazon. Alla fine della sessione di negoziazione del 5 marzo, il valore di un'azione è di $ 3. Un investitore mette 000 azioni nel suo portafoglio su un'opzione call con scadenza il 100 giugno 18. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 2021. Il premio dell'opzione è $ 2. Con questa transazione, riceve $ 720, che è il profitto massimo da detta transazione. Allo stesso tempo, la strategia copre le perdite fino a $ 385,95. Il profitto massimo per transazione è di $ 38.

Prezzo delle azioni Utile / perdita su azioni Utile / perdita sulle opzioni Utile / perdita sulla strategia
2500 - $ 50 + $ 38 - $ 11
2720 - $ 28 + $ 38 + $ 10
3000 0$ + $ 10 + $ 10
3200 + $ 20 - $ 9 + $ 10
3500 + $ 50 - $ 39 + $ 10

Fonte: studio proprio

Riepilogo delle chiamate coperte

La strategia Cover Call è la strategia più semplice per generare reddito aggiuntivo dal tuo portafoglio azionario. A seconda del tipo di opzione call, il premio ottenuto ha un valore diverso.

La scrittura di un'opzione call che sia OTM genera un piccolo profitto in caso di scadenza dell'opzione senza valore. Ciò offre poca protezione contro un calo del valore del titolo, ma ha un grande potenziale di apprezzamento del portafoglio.

L'emissione di un'opzione call, che è ATM, genera un profitto maggiore in caso di scadenza dell'opzione priva di valore rispetto al caso di un'opzione OTM. Ciò offre una protezione adeguata contro un calo dei valori delle azioni e un piccolo potenziale per un paniere di titoli al rialzo.

La vendita dell'opzione call, che è ITM, genera un profitto maggiore in caso di scadenza dell'opzione priva di valore rispetto al caso delle opzioni OTM e ATM. Ciò offre un ottimo vantaggio prima che il prezzo delle azioni diminuisca e il potenziale di aumento del paniere delle azioni è molto limitato.


LEGGI ANCHE: Opzioni: qual è la strategia Married Put?


Emissione di un'opzione put in alternativa alla covered call

Lo sviluppo di una strategia per le chiamate coperte è una strategia piuttosto "ad alta intensità di capitale". Richiede l'acquisto di un portafoglio di azioni (posizione lunga) e la sottoscrizione di un'opzione call. Un'alternativa più economica è emettere un'opzione put, che fornisce una protezione parziale contro i ribassi e offre un minimo potenziale di profitto. Il profitto massimo è pari al premio ricevuto dall'opzione put emessa.

Metti le opzioni ITM

L'opzione put ITM significa che il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato corrente. Uno di questi esempi è l'opzione su azioni Amazon che scade il 18 giugno 2021. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 3. Il prezzo per questa opzione era di $ 200 per azione il 5 marzo 2021. Ciò significa che il profitto massimo è di $ 324,55 su ciascuna azione. Questo è l'equivalente di avere una posizione lunga e di emettere un'opzione call OTM.

Prezzo delle azioni Variazione del prezzo delle azioni Premio dell'opzione Utile / perdita sulle opzioni
2500 - $ 70 + $ 32 - $ 37
2700 - $ 50 + $ 32 - $ 17
3000 - $ 20 + $ 32 + $ 12
3200 + $ 20 + $ 32 + $ 32
3500 + $ 50 + $ 32 + $ 32

Fonte: studio proprio

Metti le opzioni ATM

L'opzione put ATM significa che il prezzo di esercizio è vicino al prezzo di mercato corrente. Uno di questi esempi è l'opzione su azioni Amazon che scade il 18 giugno 2021. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 3. Il prezzo per questa opzione era di $ 000 per azione il 5 marzo 2021. Ciò significa che il profitto massimo è di $ 209,85 su ciascuna azione. Questo è l'equivalente di avere una posizione lunga ed emettere un'opzione call ATM.

Prezzo delle azioni Variazione del prezzo delle azioni Premio dell'opzione Utile / perdita sulle opzioni
2500 - $ 50 + $ 20 - $ 29
2700 - $ 30 + $ 20 - $ 9
3000 0$ + $ 20 + $ 20
3200 + $ 20 + $ 20 + $ 20
3500 + $ 50 + $ 20 + $ 20

Fonte: studio proprio

Metti le opzioni OTM

L'opzione put OTM significa che il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato corrente. Uno di questi esempi è l'opzione su azioni Amazon che scade il 18 giugno 2021. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 2. Il prezzo per questa opzione era di $ 700 per azione il 5 marzo 2021. Ciò significa che il profitto massimo è di $ 97,6 su ciascuna azione. Questo è l'equivalente di avere una posizione lunga e scrivere un'opzione call ITM.

Prezzo delle azioni Variazione del prezzo delle azioni Premio dell'opzione Utile / perdita sulle opzioni
2500 - $ 20 + $ 9 - $ 10
2700 0$ + $ 9 + $ 9
3000 + 30 000 $ + $ 9 + $ 9
3200 + 50 000 $ + $ 9 + $ 9
3500 + $ 80 + $ 9 + $ 9

Fonte: studio proprio

Somma

La strategia Cover Call viene talvolta utilizzata da investitori che adottano un approccio di investimento a lungo termine. Emettendo un'opzione call, l'investitore può ottenere un reddito aggiuntivo dal portafoglio azionario. Per la disponibilità a vendere le sue azioni a un certo prezzo, l'investitore riceve un bonus.


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Nel caso in cui l'opzione scada senza valore (un calo dei prezzi, un trend laterale o un leggero rialzo del sottostante), il trader migliora la sua performance di posizione. Il costo di una tale strategia è accettare di vendere le azioni a un certo prezzo. "I potenziali profitti vengono tagliati" in caso di forte aumento del prezzo delle azioni. Un'alternativa alla strategia delle call coperte è l'emissione di un'opzione put senza copertura. Questo è chiamato "Strategia sintetica per chiamate coperte".

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