Indicatori macroeconomici: vendite al dettaglio: il polso dell'economia

Il Retail Sales Report è uno dei più importanti indicatori macroeconomici analizzati da investitori ed economisti di tutto il mondo. Qual è il "valore aggiunto" di questo indicatore? Quali sono le cause seguite da vicino sia dagli operatori di mercato che dai commentatori economici?

Il consumo è uno dei principali "Motori" economia. È grazie al crescente consumo che cresce la domanda di beni e servizi di produzione. Ciò, a sua volta, consente un aumento dell'attività economica. Naturalmente, il consumo deve andare di pari passo con gli investimenti affinché la crescita economica abbia una "base più durevole". 

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Il consumo è uno degli indicatori macroeconomici più "sensibili". Per questo motivo, il calo delle vendite al dettaglio potrebbe preannunciare un rallentamento della crescita economica. Ciò è dovuto al fatto che il calo dei consumi riduce la domanda di beni e servizi e ciò riduce l'attività economica.

La crescita dei consumi è correlata abbastanza bene con la crescita reale del reddito disponibile (ricorda che la correlazione non è la stessa del nesso di causalità). Con l'aumento del reddito disponibile, possono verificarsi tre diverse situazioni:

• Crescita del reddito interamente destinata ai consumi
• Crescita del reddito interamente dedicata al risparmio o alla riduzione del debito
• Il reddito aggiuntivo è stato suddiviso in consumi e risparmi

Nel primo caso, il consumo stimola il consumo, che sarà visibile nelle vendite al dettaglio. In quest'ultimo caso, il tasso di risparmio o il debito delle famiglie aumenterà.

Un altro fattore che può influenzare il livello di consumo è la ricchezza delle famiglie. Un cambiamento nel valore di un bene (ad es. Proprietà immobiliare, azioni, obbligazioni) provoca un'apparizione "Effetto proprietà". I consumatori si sentono più sicuri quando il valore di un bene aumenta (apprezzamento). Di conseguenza, c'è un aumento del livello di consumo. 

In caso di diminuzione del valore delle attività, ad esempio a causa di un mercato ribassista, la "ricchezza netta" della famiglia è inferiore. Questo, a sua volta, spinge i consumatori a ridurre i propri livelli di consumo. L'effetto ricchezza si è verificato, tra l'altro, durante la Grande Depressione del 1929 negli Stati Uniti, quando il mercato ribassista era uno dei fattori che causavano la contrazione dei consumi. L'effetto ricchezza è particolarmente visibile sul mercato americano a causa dell'elevato livello di risparmio investito nel mercato dei capitali.

Le fluttuazioni delle vendite al dettaglio possono essere uno dei motori del ciclo economico a breve termine. In tal caso, la crescita del PIL sarà guidata principalmente dalla crescita dei consumi. Allo stesso tempo, l'aumento del consumo interno stimolerà la produzione interna e l'importazione.

Vendita al dettaglio - GUS

I dati sono presentati settimanalmente da Ufficio centrale di statistica (GUS). Le vendite al dettaglio sono presentate sia a prezzi correnti che costanti. Grazie all'analisi a prezzi costanti si ottiene un quadro "più completo" della variazione reale del livello di consumo nell'economia.

L'indice delle vendite al dettaglio è un indice macroeconomico che aggrega il valore dei beni propri e su commissione venduti (altrimenti nuovi e usati) disponibili presso punti vendita, esercizi di ristorazione e altri punti vendita. Le vendite al dettaglio vengono effettuate ai prezzi finali pagati dai consumatori (IVA inclusa).

Le vendite al dettaglio, invece, non tengono conto del valore delle vendite definite marketplace (es. Fiere) effettuate da venditori che pagano solo il place fee. Viene ignorata anche la vendita di rottami e rifiuti.

Viene pubblicato anche l'indice delle vendite al dettaglio suddiviso per singole categorie di prodotto. Nei suoi rapporti mensili, il CSO ha specificato i seguenti componenti nel 2010-2021:

• Veicoli a motore, motociclette e componenti
• Combustibili solidi, liquidi e gassosi
• Alimenti, bevande e prodotti del tabacco
• Altra vendita al dettaglio in esercizi non specializzati
• Prodotti farmaceutici, cosmetici, apparecchiature ortopediche
• Tessili, abbigliamento e calzature
• Mobili, RTV, elettrodomestici
• Giornali, libri e altro in vendita in negozi specializzati
• Altro

Di seguito è riportato un grafico che mostra il valore delle vendite al dettaglio (a prezzi costanti) in Polonia negli anni 2000 - 2019. Un valore superiore a 100 indica un aumento delle vendite su base annua. Nel periodo analizzato, le vendite sono diminuite su base annua in soli due anni (2005 e 2010).

Fonte: studio proprio basato su dati GUS

Il Covid-19 Times e le vendite al dettaglio

Osservando le singole componenti delle vendite al dettaglio, è possibile esaminare le tendenze storiche dell'economia. Un ottimo esempio è il 2020. Le restrizioni governative introdotte per ridurre al minimo i casi di COVID-19 hanno determinato un calo dell'attività economica nel paese. Era evidente nelle vendite al dettaglio. Tra marzo e giugno 2020 è stato visibile un notevole calo dell'attività economica. Aprile è stato particolarmente grave, quando le vendite al dettaglio sono diminuite del 22,6% a / a. È stato causato, tra gli altri, da "Crollo" delle vendite di autoveicoli (-54,8% a / a), carburanti (-42,2% a / a) o abbigliamento e calzature (-64,6% a / a).

Fonte: studio proprio basato su dati GUS

 La chiusura dei centri commerciali e la limitazione della mobilità hanno reso molto debole la vendita di calzature e abbigliamento per tutto il 2020. Grazie a questi dati, l'investitore stesso ha potuto stimare i risultati finanziari più deboli delle aziende del settore calzaturiero e dell'abbigliamento prima della pubblicazione dei rapporti trimestrali delle società di questi settori.

D'altra parte, la riduzione delle spese per ristoranti o viaggi ha comportato risparmi nel budget familiare. Questi fondi sono stati in parte spesi per riparazioni domestiche, sostituzione di mobili, elettronica ed elettrodomestici. Questa componente delle vendite al dettaglio ha dato il meglio per tutto il 2020.

Somma

I dati sulle vendite al dettaglio sono pubblicati mensilmente dall'Ufficio centrale di statistica (GUS). È un indicatore che misura sinteticamente la condizione delle famiglie. In normali situazioni di mercato, la crescita delle vendite si verifica quando il reddito disponibile aumenta. Ciò può essere dovuto a un aumento dei salari reali (aumenti o come risultato di tagli fiscali) o una diminuzione del tasso di risparmio. Nel peggioramento della situazione finanziaria delle famiglie è visibile una riduzione dei consumi. La stagnazione della spesa può quindi essere vista nelle vendite al dettaglio.

Le informazioni sulle vendite al dettaglio sono informazioni importanti anche per gli investitori che possiedono azioni o obbligazioni di società operanti nel mercato dell'abbigliamento, delle calzature, dei mobili o degli elettrodomestici. Risultati più deboli delle vendite al dettaglio in questi componenti significano che aumenta la probabilità di risultati finanziari peggiori delle imprese che vi operano. Ciò, a sua volta, può tradursi in un calo dei prezzi delle azioni (minori profitti) e delle obbligazioni (peggioramento della liquidità).