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Guerra e sanzioni scuotono i mercati globali delle materie prime
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Guerra e sanzioni scuotono i mercati globali delle materie prime

creato Forex ClubMarzo 7 2022

Le materie prime, con poche eccezioni, hanno registrato una forte crescita da quando il presidente Putin ha ordinato il suo attacco all'Ucraina, con le preoccupazioni del mercato per l'offerta limitata che si sono trasformate in una reale carenza di approvvigionamento. Poiché sia ​​la Russia che, in una certa misura, l'Ucraina sono i principali fornitori di materie prime per l'economia mondiale, stiamo attualmente assistendo a cambiamenti storici, come il crescente isolamento della Russia e l'imposizione di sanzioni su se stessa da parte dell'economia internazionale comunità interrompe la principale linea di approvvigionamento energetico, metalli e prodotti agricoli.

Sebbene l'attenzione degli investitori si sia concentrata sul petrolio greggio a causa della sua importanza globale come fattore di produzione per l'economia in generale, altri mercati, come il gas e il carbone europei, hanno registrato un'impennata senza precedenti, mentre il mercato ha lottato per valutare una potenziale carenza di approvvigionamento. . Dal punto di vista della sicurezza alimentare globale, anche i prezzi record del grano in Europa ei prezzi più alti negli Stati Uniti dal 2008 destano molta preoccupazione.


Circa l'autore

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


La reazione forte e senza precedenti all'attacco della Russia all'Ucraina si è fatta sentire rapidamente, non da ultimo in Russia, dove l'economia è in lento declino: prima della cessazione delle negoziazioni in borsa, i titoli delle maggiori società nazionali si sono deprezzati di oltre il 90% e il rublo russo ha raggiunto il prezzo più basso nei vent'anni di storia della guida del presidente Putin. In tutto il mondo, a causa dell'indignazione e dell'autosanzione, i flussi di petrolio, carbone e molte altre materie prime provenienti dalla Russia sono rallentati e gli acquirenti percepiscono sempre più i prodotti prodotti ed estratti nel Paese come tossici. 

indice Bloomberg 7 marzo

Questi fenomeni sottolineano le minacce per l'economia globale, soprattutto in caso di conflitto di lunga durata. In tale scenario, i prezzi di un'offerta insufficiente di materie prime aumenterebbero molto probabilmente a un livello tale da iniziare un impatto negativo sulla domanda, favorendo così un ritorno a un maggiore equilibrio del mercato. A questo punto, dopo aver osservato questi movimenti storici, va chiaramente sottolineato che si tratta di una situazione il cui esito può essere binario. Qualsiasi risoluzione improvvisa che giustifichi la revoca delle sanzioni potrebbe comportare un aggiustamento significativo per molte delle principali materie prime, compensando potenzialmente i forti guadagni mostrati nella tabella sopra.

I trader ne sono pienamente consapevoli e, a breve termine, ciò creerebbe ancora più volatilità poiché la liquidità e la fiducia degli investitori diminuirebbero. Un modo per misurare la volatilità è attraverso lo spread di prezzo reale medio. intervallo reale medio) con un periodo di osservazione di 6,5 giorni; in termini semplici, dice che tipo di fascia di prezzo giornaliera ci si può aspettare per un determinato titolo o merce, quindi maggiore è la volatilità e l'incertezza, maggiore è la fascia di prezzo. Utilizzando l'ATR, si può notare che la fascia di prezzo giornaliera prevista per il greggio Brent è di 2 $/tonnellata contro i 24$/tonnellata degli ultimi mesi, per il grano quotato alla Borsa di Parigi - 6 EUR/tonnellata contro 32 EUR/tonnellata e per il gas nell'UE - 7,5 EUR/MWh rispetto a XNUMX EUR/MWh.

I mercati globali delle materie prime si stanno restringendo mentre l'indice spot delle materie prime di Bloomberg continua a raggiungere un altro record. L'impressionante aumento del 9,4% della scorsa settimana è il più grande dal 1974, quando l'embargo petrolifero imposto dall'OPEC ha innescato uno shock petrolifero nel 1973-1974. Osservando le curve dei future, puoi vedere che la maggior parte dei principali futures sulle materie prime sta mostrando una crescente espulsione, un indicatore che aiuta a misurare le preoccupazioni del mercato sulla carenza e il prezzo più alto che gli acquirenti sono disposti a pagare per la consegna immediata rispetto alla consegna successiva. 

Oltre al picco dell'indice spot delle materie prime di Bloomberg, i grafici sopra mostrano anche diversi modi di misurare la deportazione, che è attualmente la più ampia e la più alta della storia recente. Se misuriamo lo spread tra il primo e il secondo mese dei future, risulta che 15 dei 28 principali contratti future sulle materie prime sono ora espulsi, mentre un'altra misura mostra che il guadagno annuale di rollover dalla componente media ponderata di Bloomberg dell'indice delle materie prime ha ha raggiunto un record del 12%, con quella che attualmente è di competenza del settore energetico, cotone e cereali.

Mercato del rame

Rame, che è rimasto all'interno del range per l'anno passato, è salito la scorsa settimana e ha quasi raggiunto il livello record dello scorso maggio di 4,89 USD/lb. Da allora, ha mostrato una tendenza laterale, sottoperformando l'indice Bloomberg dei metalli industriali di quasi il 25%. Allo stesso tempo, altri metalli come l'alluminio hanno raggiunto livelli record, il prezzo dello zinco è al massimo dal 2007 e il nichel ha raggiunto il massimo del 2011. I prezzi elevati dell'energia hanno limitato la produzione, aggravando così i gravi vincoli di approvvigionamento nella regione. La Russia è uno dei maggiori produttori mondiali di rame e, sebbene da mesi gli aumenti dei prezzi siano limitati a causa delle preoccupazioni sulla domanda cinese, l'attenzione del mercato è ora concentrata sull'ulteriore calo dell'offerta causato dalle sanzioni, e quindi sulla prospettiva di colpire un nuovo record piuttosto prima che dopo.

prezzo del rame il 7 marzo

Petrolio greggio

abbigliamento ha registrato un massimo da quattordici anni giovedì dopo che il prezzo del petrolio del Brent ha sfiorato i 120 dollari al barile, seguito da una correzione di 10 dollari tra le speculazioni che un accordo nucleare con l'Iran potrebbe essere raggiunto nel fine settimana. Le potenze petrolifere mondiali come BP Plc, Shell Plc ed Exxon Mobil Corp. si stanno ritirando dalla Russia e gli acquirenti stanno evitando il petrolio del paese poiché devono affrontare sanzioni finanziarie e costi di trasporto in aumento. Di conseguenza, il mercato mondiale è attualmente nel caos e le varietà di greggio indesiderate della Russia stanno mostrando uno sconto significativo rispetto al petrolio greggio Brent.

Dopo un incontro da record di mercoledì, l'OPEC+ ha deciso di approvare un altro irraggiungibile aumento della produzione di 400 b/g ad aprile. Come si è scoperto, l'incontro aveva lo scopo di mantenere la stabilità dell'OPEC + piuttosto che del mercato petrolifero, poiché non ha sollevato deliberatamente la questione della guerra in Ucraina o delle sanzioni russe. Ciò sottolinea che il gruppo sta ora calpestando un ghiaccio molto fragile, forse anche per il fatto che il toolkit disponibile, ovvero le riserve di produzione, sta per esaurirsi. A breve termine, poiché non c'è una soluzione all'orizzonte, il prezzo potrebbe salire a un livello che ucciderà la domanda. D'altra parte, un accordo pacifico potrebbe spazzare via una parte significativa dei guadagni degli ultimi dieci giorni.

Gas naturale

Prezzo del gas in Europa è salito brevemente a 200 EUR / MWh e, con prezzi correnti oltre dieci volte la media di lungo periodo, ha raggiunto un livello tale da innescare un calo della domanda da parte delle industrie più energivore, determinando un indebolimento della crescita economica e un aumento dell'inflazione. La più grande vittima di queste circostanze è stata il contratto futures Emissioni di anidride carbonica ICEche è sceso di un terzo dal picco di febbraio. Sebbene lo stimolo principale siano stati i segnali che indicano un calo della domanda di compensazione di CO2, il ritmo e la profondità delle vendite sono stati inoltre guidati dagli speculatori che fuggivano da investimenti fino a poco tempo considerati sicuri, poiché i prezzi hanno continuato a salire mentre i politici dell'UE hanno rafforzato le loro politiche per combattere il cambiamento climatico.

Carbone

Prezzi del carbone è più che raddoppiato dall'inizio dell'anno poiché Europa, Giappone e Corea del Sud sono alla ricerca di fornitori alternativi per il carbone russo e i produttori di energia cercano sostituti per il gas russo. Inoltre, la produzione di carbone deve affrontare problemi anche in altre regioni, come la mancanza di manodopera in Cina e Mongolia, le inondazioni nelle regioni minerarie australiane e il divieto di esportazione di gennaio dall'Indonesia contribuisce ulteriormente a limitare l'offerta.

pszenica

Premi grano Chicago ha raggiunto il nuovo massimo da 14 anni, mentre il contratto di Parigi per la macinazione del grano ad alto contenuto proteico stabilisce record giornalieri culminati nel salto di venerdì a 385 EUR / t, circa il 30% in più rispetto al record del 2008. Ucraina e Russia esportano il 29% del grano mondiale, principalmente attraverso il Mar Nero - una rotta che è stata chiusa dopo gli attacchi alle navi mercantili vicino a Odessa. Dal punto di vista della sicurezza alimentare globale, questo è un problema molto serio, poiché grano e riso sono i due prodotti alimentari più importanti. Tra i primi dieci importatori mondiali di grano, ci sono diversi paesi in via di sviluppo, dall'Egitto e dalla Turchia all'Indonesia e all'Algeria, tutti paesi in cui l'aumento dei costi alimentari avrà effetti estremamente negativi.

prezzo del grano

Metalli preziosi

oro e argento hanno raggiunto i loro prezzi di chiusura settimanali più alti da novembre e la loro domanda è stata alimentata dalla domanda di investimenti sicuri, non solo a causa dell'invasione russa, ma anche come copertura contro l'inflazione, che ha accelerato fortemente a causa del rapido aumento dei prezzi delle materie prime e prospettiva di un imminente deterioramento della situazione economica. Il presidente della Federal Reserve Powell ha confermato che la banca centrale intende lanciare questo mese una serie di rialzi dei tassi di interesse per frenare l'inflazione, che è la più alta dagli anni 80. Tuttavia, il mercato ha ignorato queste informazioni poiché l'aggressione russa potrebbe costringere la Fed ad adottare un approccio più approccio cauto.

I rendimenti obbligazionari reali statunitensi a dieci anni sono scesi a -0,9%, il livello più basso da inizio gennaio, in risposta alle crescenti aspettative di inflazione e alla domanda di investimenti sicuri, che hanno al contempo abbassato i rendimenti nominali.

Oltre al premio per il rischio geopolitico difficile da quantificare sul mercato, manteniamo una prospettiva positiva secondo cui l'inflazione rimarrà elevata e le banche centrali potrebbero faticare a rallentare sufficientemente a causa del rischio di un rallentamento economico. A nostro avviso, la crisi russo-ucraina continuerà a sostenere la prospettiva di un rialzo dei prezzi dei metalli preziosi, non solo per la potenziale offerta di bene rifugio a breve termine che cambierà, ma principalmente per ciò che questa tensione comporterà per l'inflazione ( aumento), crescita economica (diminuzione) e aspettative di rialzi dei tassi da parte delle banche centrali (frequenza più bassa).

Kawa

Caffè Arabica, che ha recentemente registrato ottimi risultati, è sceso al livello più basso da novembre e gli hedge fund hanno parzialmente riorganizzato i propri portafogli in risposta a queste perturbazioni in tutti i mercati. Sebbene le prospettive di un'offerta limitata dal Brasile non siano migliorate, le prospettive per la domanda sono peggiorate poiché gli esportatori brasiliani hanno annullato i contratti con Russia e Ucraina, aumentando la disponibilità di caffè in altri paesi. Di conseguenza, stiamo assistendo a un leggero aumento delle scorte monitorate da ICE, che allevia ulteriormente - finora - le preoccupazioni per l'esaurimento delle riserve.

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