Importanti dati macro prima delle decisioni della banca centrale

Il dollaro ha guadagnato e gli indici di Wall Street hanno perso: questo è il quadro del mercato 2 giorni prima della decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse. Questa settimana è appena iniziata. Da una prospettiva macro, oggi sembrerà più generoso rispetto a lunedì, principalmente a causa dell'Europa.

La BCE terrà conto di questi dati

La Francia mostrerà i risultati dell'inflazione per gennaio. Lettura di oggi per la Germania rinviato per motivi tecnici. Scopriremo anche a quale ritmo si è sviluppata la zona euro nel quarto trimestre dello scorso anno. Domani, invece, verrà presentato l'indice IAPC dell'intera area economica. Sono sicuramente dati a cui presterà attenzione BCE, che giovedì deciderà sulla sua politica monetaria.

Per il momento il mercato conta su un rialzo di 50 punti base di Lagarde e di 25 di Powell. Almeno questo è ciò che indicano le valutazioni di mercato basate sui contratti futures. Non dobbiamo aspettarci grandi sorprese al momento. Forse questo apparirà, ma solo a marzo, quando riceveremo ulteriori porzioni di dati macro. Se dovessero deteriorarsi in modo significativo, allora le "colombe" della BCE inizierebbero a dare un segnale più forte sulla loro esistenza.

Naturalmente, la mancanza di grandi sorprese non significa che non ci sarà volatilità nel mercato valutario. Potrebbe apparire oggi durante la pubblicazione dei dati sull'inflazione delle maggiori economie europee. Domani potrebbero verificarsi movimenti più ampi quando verrà pubblicato l'indice HICP per l'intera zona euro.

Nuovi "freni di prezzo"

I dati sull'inflazione avranno molti effetti statistici Quindi puoi aspettarti delle grandi sorprese. Da gennaio è in vigore il nuovo peso del paniere delle merci. Devono riflettere i cambiamenti nella struttura dei consumi nell'anno precedente. Ricordiamo che dopo la revoca delle restrizioni dovute alla pandemia, la domanda di servizi è aumentata in modo significativo. Il loro peso sarà molto più alto quest'anno rispetto al 2022. Di recente, le azioni del governo volte a mitigare l'impatto dell'aumento dei prezzi dell'energia hanno avuto un impatto significativo sull'inflazione. In Germania, a dicembre, il governo ha assunto i pagamenti mensili per il gas naturale e il teleriscaldamento. Ciò ha causato un calo significativo dei loro prezzi.

Ora che questo effetto è sparito, cresceranno di nuovo. Tuttavia, questo aumento sarà rallentato dai nuovi "freni di prezzo" per il gas naturale e l'elettricità in Germania, che non saranno introdotti fino a marzo ma saranno applicati retroattivamente da gennaio e sono quindi inclusi nelle statistiche. A sua volta, lo sgravio fiscale in Italia è scaduto alla fine del 2022, che hanno contribuito all'aumento dei prezzi della benzina e del gasolio di circa l'8%. all'inizio del 2023.

Anche in Francia, la scadenza del rimborso del carburante del governo ha comportato un aumento significativo dei prezzi del carburante a gennaio. Già ieri i dati dalla Spagna (CPI, HICP) ha sorpreso con letture più elevate, principalmente a causa dei cambiamenti nelle dinamiche anno su anno. Ciò ha sostenuto l'euro, anche se solo temporaneamente. Se oggi e domani gli indicatori di inflazione supereranno nuovamente le attese del mercato, la moneta unica potrebbe guadagnare.

Pressione sul dollaro USA

Per la Fed, sarà cruciale se la dichiarazione oi commenti di Powell durante la conferenza stampa lo suggeriranno la banca centrale potrebbe presto avvicinarsi alla fine del suo ciclo di aumento dei tassi. Il mercato attende da tempo una riduzione del costo del denaro nella seconda metà dell'anno. I dati economici che usciranno alla vigilia della riunione del FOMC potrebbero confermare le attese del mercato, mettendo sotto pressione il dollaro.

Indice del costo del lavoro in calo (ECI) e debole fiducia dei consumatori oggi, o meno nuovi posti di lavoro (ADP) e ISM deludente domani. Se i dati mostrano finora un effetto di rallentamento degli aumenti dei tassi, il dollaro potrebbe essere nei guai se domani sera la Fed suonerà più moderata sulla crescita dei salari e sull'inflazione. Allora il mercato diventerà probabilmente ancora più fiducioso nelle sue aspettative riguardo ai tagli dei tassi.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS