Teoria degli sviluppi del tasso di cambio

Prevedere il futuro in modo efficace è estremamente difficile, questo è un dato di fatto. Impossibile per il cambio. Il loro livello esatto in pochi giorni o settimane non può essere previsto, per non parlare del lungo termine. Nonostante l'ampia gamma di strumenti specializzati, è ancora una vera sfida per gli analisti. L'unica cosa certa al momento è che i prezzi sui mercati finanziari rimarranno volatili. Qual è l'evoluzione dei tassi di cambio?

Il tasso di cambio, cioè il prezzo di una valuta espresso in un'altra, ha anche una funzione di fissazione del prezzo e di informazione. Influisce direttamente sui prezzi del commercio estero e sui prezzi delle attività estere destinate al mercato interno.

Distinguiamo due tipi di modellatura del corso: liscia e costante. Il primo si basa direttamente sul valore della domanda e dell'offerta. All'aumentare della domanda, aumenta il valore di una determinata valuta, che è il diritto fondamentale di impostare la tariffa. Pertanto, la valuta può apprezzare quando il suo valore aumenta e l'ammortamento quando il suo valore diminuisce. Diversamente dal sistema di scambio fisso, in cui le autorità monetarie del paese decidono circa il suo ammontare, mantenendo un certo livello chiamato parità. Tuttavia, mantenere un tasso di cambio irrealistico potrebbe non essere possibile in un'economia di mercato, poiché le possibilità di intervento sul mercato valutario sono esaurite. In questo caso, le autorità dovrebbero ricorrere a una specifica procedura di modifica della parità: svalutazione o rivalutazione.

LEGGI ANCHE: Meccanica di mercato - Analisi delle tendenze in base alla domanda e alle zone di approvvigionamento

Questa spiegazione generale, tuttavia, non rivela le condizioni in cui il denaro di un determinato paese gode di una forte domanda e in cui non lo è. Per indagare su questo fenomeno, è necessario tenere conto dei fattori che influenzano sia la domanda che l'offerta di valute. La loro conoscenza renderebbe possibile prevedere il livello futuro del corso con alta probabilità, che è di grande importanza per gli operatori di mercato che non sapere cosa implica. Soprattutto, il tasso di inflazione e i tassi di interesse, e soprattutto le teorie sulla parità del potere d'acquisto, sono ancora considerati per determinare il tasso futuro.

Teorie sulla parità del potere d'acquisto

Nella teoria generale di base, la sua ipotesi è che il livello del tasso di cambio debba essere tale che i prezzi del paniere standard delle merci nei diversi paesi siano gli stessi.

Questa dipendenza può essere rappresentata dalla seguente formula:

S = Pk / Pz
in cui:
S - tasso di cambio (valore della valuta estera espresso in valuta nazionale)
Pk - il livello dei prezzi interni
Pz - il livello dei prezzi esteri

Se il livello di questi prezzi non è uguale, ci sarà un arbitrato commerciale e un aumento delle importazioni, finché non sarà redditizio. A lungo termine, naturalmente, ciò porterà al livellamento del livello di parità e alla fine della redditività di tali transazioni. L'essenza di questa teoria è l'esistenza della libertà di commercio, e allo stesso tempo l'omissione di eventuali costi aggiuntivi (ad es. Trasporti). Il problema è scegliere il giusto paniere di beni e rendere questa teoria inefficace nel confronto con la realtà. Questo fenomeno è anche comunemente descritto come l'indice McDonald.

Tassi di inflazione

La teoria relativa della parità del potere d'acquisto, a sua volta, afferma che la variazione del tasso di cambio corrisponde alle variazioni del livello dei prezzi interni ed esteri, cioè i tassi di inflazione.

Analogamente, questa relazione può essere presentata come:

St / So = 1 + e = (1 + Pk) / (1 + Pz)
dove:
Quindi - valore di una valuta estera espresso in valuta nazionale all'inizio di un dato periodo
St - valore di una valuta estera espresso in valuta nazionale alla fine di un determinato periodo
e - tasso di variazione del livello del tasso di cambio (tasso di apprezzamento o deprezzamento)
Pk - il tasso di inflazione nel paese
Pz - tasso di inflazione all'estero
1 + Pk - un nuovo livello di prezzi interni
1 + Pz - un nuovo livello di prezzi all'estero

Secondo questa teoria, quindi, che la posizione competitiva del paese non dovrebbe deteriorarsi, le variazioni dei tassi di cambio devono compensare le variazioni dei prezzi delle materie prime. Se l'inflazione è più bassa nel paese che all'estero, allora il tasso di cambio deve essere rafforzato. Se nel paese l'inflazione è superiore a quella estera, allora il tasso di cambio della valuta nazionale dovrebbe indebolirsi.

Sulla base dei tassi di inflazione attesi e del tasso di cambio attuale, possiamo quindi prevedere il tasso di cambio futuro di una determinata valuta?

Se l'inflazione in Polonia è superiore a quella negli Stati Uniti, il tasso di cambio dello zloty deve scendere rispetto al dollaro in linea con la differenza nei tassi di inflazione.

In teoria ...

La maggior parte degli studi respinge questa teoria come sbagliata, il che deriva non solo dall'esistenza di barriere significative al commercio internazionale, ma anche dal fatto che i servizi costituiscono parte del fatturato del mercato e la maggior parte di essi non sono liberamente scambiati a livello internazionale. Vale la pena notare, tuttavia, che il principio della parità del potere d'acquisto è evidente - nell'Unione europea, dove sono state soddisfatte alcune delle sue condizioni.

In generale, si può e si deve applicare il principio della parità del potere d'acquisto per valutare il valore della moneta e nei confronti delle economie dei singoli paesi.

Tasso di cambio e effetto Fisher e parità dei tassi d'interesse

Secondo L'effetto Fisher internazionale un aumento / diminuzione del tasso di inflazione nazionale atteso provoca un aumento / diminuzione proporzionale dei tassi di interesse nominali nazionali. Il tasso di interesse di un paese dipende quindi dal tasso di interesse reale e dal tasso di inflazione atteso. Le differenze tra i tassi di interesse nazionali ed esteri sono proporzionali alle differenze nei loro tassi di inflazione.

L'effetto Fisher indica che le differenze nei tassi di interesse nominali tra i paesi dovrebbero riflettersi nella differenza di inflazione, aumentata dal tasso di interesse reale. Se questo non è il caso, c'è un'opportunità ideale per l'arbitrato.

Il livello di variazione del tasso di cambio dipende quindi dalle differenze tra i tassi di interesse nominali nazionali ed esteri.

St / So = (1 + Ia) / (1 + Ib)
dopo la trasformazione, otteniamo:
(St - So) / So = (Ia - Ib) / (1 + Ib)
in cui:
Ia - tasso di interesse minimo annuo del paese A
Ib - tasso di interesse annuo nominale del paese B
Quindi - tasso di cambio A / B
St - tasso di cambio A / B atteso su base annua

La parità del tasso di interesse indica una stretta relazione tra le differenze nei tassi di interesse nominali e la differenza tra il tasso di cambio a pronti e il tasso a termine e, naturalmente, è soggetta all'omissione dei costi di transazione e alle restrizioni sui flussi di capitale.

Quindi, da cosa deriva?

La previsione del tasso di cambio di una data valuta è associata al possesso di un'enorme conoscenza e alla previsione efficace di una conoscenza infinita non solo dell'economia mondiale, ma soprattutto dell'intera rete di connessioni che si verificano in essa. Si anticipano quindi solo alcuni trend di lungo periodo, confermati dalle ricerche e dalle classifiche degli analisti effettuate al fine di verificare le teorie sopra descritte, che funzionano solo su modelli economici semplificati. Tuttavia, queste teorie hanno una forza trainante - influenzano il comportamento della folla - la speculazione in una direzione coerente con loro.

Nel mucchio di analisi meno significative, ci sono anche previsioni molto accurate. I tassi forward calcolati dalle banche spesso si discostano solo leggermente dai tassi reali. Ciò dimostra l'esistenza di teorie individuali, inaccessibili alle altre, il lato più debole del mercato.