Materie prime a rischio di preoccupazioni emergenti su Covid e variante Omikron

Il settore delle materie prime è sceso per la sesta settimana consecutiva, con ulteriori perdite nei settori dell'energia e dei metalli, sia preziosi che industriali, solo leggermente compensate da un'altra settimana di utili nel settore agricolo. Oltre al recente rafforzamento del dollaro, ai rinnovati lockdown della pandemia di Covid in Europa e al rischio di rallentamento della Cina, il più grande consumatore mondiale di materie prime, i mercati sono stati scossi dalla scoperta di una nuova variante del coronavirus - Omicron.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Una nuova variante di Covid, con la designazione scientifica B.1.1.529, è stata rilevata in Sudafrica e gli osservatori temono che le sue significative mutazioni potrebbero significare che i vaccini attuali potrebbero rivelarsi inefficaci, ponendo nuovi oneri sui sistemi sanitari e complicando gli sforzi per ri- aprendo economie e frontiere.

Queste preoccupazioni hanno innescato un'ondata di cautela nei mercati globali venerdì, poiché i mercati azionari di tutto il mondo sono scesi e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi si sono invertiti dopo essere aumentati all'inizio di questa settimana a causa dell'aumento del rischio che le banche centrali accelerino gli sforzi di normalizzazione per combattere l'aumento dell'inflazione. Sul mercato dei cambi, lo yen è salito e il dollaro, che aveva toccato il massimo da 16 mesi all'inizio di questa settimana, è sceso al ribasso, minando così le recenti posizioni lunghe.

L'oro è rimbalzato dopo una caduta di $ 70 all'inizio di questa settimana, poiché una rottura al di sotto della chiave di $ 1 ha innescato un'ondata di vendite da hedge fund che avevano appena aperto. Il petrolio greggio è sceso dopo una settimana drammatica nel mercato dell'energia iniziata con il rilascio coordinato di petrolio dalle riserve strategiche avviato dagli Stati Uniti. La mossa ha sollevato preoccupazioni per un contrattacco da parte dei membri dell'OPEC + che dovrebbero incontrarsi il 830 dicembre per fissare obiettivi di produzione per gennaio e potenzialmente per i mesi successivi.

Il mercato delle materie prime agricole è rimasto relativamente resistente a questi sviluppi e l'indice agricolo Bloomberg ha raggiunto il suo nuovo massimo da sette anni grazie a una crescita costante prezzi del caffè e colture chiave: grano, Mais i così io. Tali forti aumenti sono dovuti a vari motivi, ma l'elemento comune è un anno difficile in termini di condizioni meteorologiche e la prospettiva di interruzione della produzione nella prossima stagione a causa del fenomeno La Ninã, un'impennata della domanda popandemica che porta a diffuse interruzioni dell'offerta catene e carenza di manodopera, e recentemente anche l'aumento dei costi di produzione a causa dell'aumento dei prezzi dei fertilizzanti e dell'aumento dei costi di combustibili come il diesel. Il 2 dicembre la FAO pubblicherà il suo indice mensile dei prezzi alimentarie dopo un aumento a novembre, questo indice dovrebbe raggiungere un nuovo massimo decennale. 

A parte il caffè, la materia prima classificata più in alto è stata il minerale di ferro, che, nonostante l'indebolimento di venerdì, è riuscito a compensare gli effetti del recente crollo di fronte ai segnali che l'industria siderurgica cinese sta riprendendo slancio, alimentando così la domanda delle materie prime più cruciali della Cina. Materiale. In Europa, la crisi energetica continua e i prezzi eccezionalmente alti di gas ed elettricità hanno spinto il costo del contratto EU Emissions Reference Futures a livelli record, sia nel tentativo di sostenere la domanda di combustibili più verdi come il gas, che attualmente è limitato nell'offerta e per controbilanciare l'aumento della domanda di combustibili più inquinanti come il carbone. In una situazione in cui i flussi di gas dalla Russia non mostrano ancora segnali di ripresa, il mercato ha trovato una certa consolazione nell'afflusso di GNL, che ha raggiunto il suo massimo in sei mesi.

Petrolio greggio

abbigliamento per la quinta settimana consecutiva ha registrato perdite, principalmente a causa dei timori che una nuova variante del virus sudafricano possa portare nuovamente a blocchi e limitazioni alla mobilità. Indice Stoxx 600 Viaggi e tempo libero in calo del 16% nelle ultime tre settimane e i nuovi blocchi in Europa hanno il potenziale per diffondersi in altre regioni. Il rilascio precedentemente coordinato da parte degli Stati Uniti di greggio dalle riserve strategiche ha fatto salire i prezzi in previsione di un contrattacco dell'OPEC+.

OPEC + ha descritto il rilascio di riserve strategiche di petrolio come "ingiustificato" nelle condizioni attuali e, di conseguenza, potrebbe decidere di limitare la futura espansione della produzione, attualmente pari a quasi 12 milioni di barili al mese. Il gruppo si riunirà il 2 dicembre e, data la prospettiva di rinnovate preoccupazioni della domanda legate al Covid, che rafforzeranno ulteriormente la richiesta di un mercato petrolifero sostenibile all'inizio del prossimo anno, l'OPEC + potrebbe decidere di limitare la sua crescita della produzione pianificata per contrastare e parzialmente compensare il rilascio di risorse da parte degli Stati Uniti.

Dati gli sviluppi di cui sopra, l'unica cosa di cui i trader di petrolio possono essere sicuri è una maggiore volatilità nelle ultime, spesso illiquide, settimane di quest'anno. Dopo essere scesi al di sotto del massimo di luglio di 77,85 dollari, c'è poco per impedire un ritorno al supporto della linea di tendenza dal minimo del 2020 di 74,75 dollari ora.

Tuttavia, ribadiamo le nostre prospettive positive a lungo termine per il mercato petrolifero - anche se potrebbero essere posticipati di diversi mesi o trimestri - poiché deve affrontare lunghi anni di potenziale sottoinvestimento - i principali attori stanno perdendo l'appetito per le grandi iniziative, in parte a causa di un incerto prospettive a lungo termine della domanda, ma anche, sempre di più, per i vincoli creditizi imposti a banche e investitori a causa di ESG (problemi ambientali, sociali e di governance) e l'enfasi su una transizione verde.

Metalli preziosi

oro è sceso al di sotto del supporto nella regione di $ 1-830 dopo la riconferma di Jerome Powell a presidente della Fed, che, insieme alle speculazioni della Casa Bianca, ha costretto a cambiare approccio alla Federal Reserve. Con la prospettiva che oltre 1 milioni di lavoratori vengano danneggiati dall'inazione della Fed sull'inflazione per sostenere la creazione di posti di lavoro per 835 milioni di disoccupati, questo probabilmente ha spinto il presidente Biden e il suo team a decidere di tenere Powell a bordo mentre gli leggevano il British Riot Act. (il Riot Act), chiedendo un cambiamento di approccio.

Dopo la riconferma, sia Powell che Brainard, il nuovo vicepresidente, hanno presentato un netto cambiamento di retorica. Powell ha detto, tra l'altro: "Sappiamo che l'elevata inflazione sta infliggendo un duro colpo alle famiglie, in particolare alle famiglie che sono meno in grado di sostenere i costi più elevati di prodotti e servizi di base come cibo, alloggio e trasporti. Useremo i nostri strumenti sia per sostenere l'economia che per un mercato del lavoro forte, e per prevenire il rafforzamento di una maggiore inflazione".

Questi commenti hanno danneggiato lo zloty in quanto hanno dato al dollaro un ulteriore impulso e hanno aumentato i rialzi dei tassi previsti di 25 punti base nel 2022 a tre. All'estremità lunga della curva, i rendimenti obbligazionari a 1,7 anni hanno iniziato ad avvicinarsi alla resistenza chiave intorno all'XNUMX%. Un ulteriore fattore alla base della svendita dell'oro sono stati i dati della commissione statunitense per la negoziazione di futures su materie prime (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), che ha mostrato che il livello delle posizioni lunghe speculative sull'oro nel mercato dei futures è triplicato al livello di un massimo di quattordici mesi prima e soprattutto dopo lettura scioccante dell'IPC dall'inizio di novembre.

La situazione si è bruscamente invertita venerdì in seguito alla notizia del virus, supportando un forte recupero dell'oro sopra i 1 dollari. Mentre la liquidazione delle posizioni lunghe ha creato spazio per nuove posizioni lunghe, la ripresa iniziale è stata chiaramente alimentata dalla domanda di asset sicuri: le criptovalute sono crollate di oltre il 800%, mentre argento e platino, a causa della loro importanza come metalli industriali, si sono trovati in fondo del tabellone settimanale. Questo può rendere difficile per l'oro fare ulteriori progressi.

Tecnicamente, l'oro dovrà sfondare una banda di resistenza a partire da $ 1, e solo una rottura sopra $ 816 segnalerà che lo slancio è tornato abbastanza per muoversi verso un nuovo ciclo massimo sopra $ 1. Molto dipenderà dal fatto che gli attuali vaccini si dimostreranno efficaci contro la nuova variante, evitando potenzialmente gravi conseguenze economiche.