Sentiment ponderato in base al rischio di recessione

Wall Street ha attivato la modalità risk-off durante le contrattazioni di mercoledì. I principali indici hanno perso in modo significativo. Il Dow Jones ha chiuso la giornata con -1,81%. L'SP500 ha perso l'1,56%. e il Nasdaq è sceso dell'1,24%. Ciò è dovuto principalmente ai dati deludenti provenienti dagli Stati Uniti. Il dollaro ha guadagnato nel pomeriggio, anche se nella prima metà della giornata Coppia EUR/USD di nuovo avvicinato intorno a 1,09.

Risultati peggiori del previsto

Sia le vendite al dettaglio negli Stati Uniti (-1,1%) che la produzione industriale (-0,7%) hanno sottoperformato le aspettative. Inoltre, le informazioni sui piani per ridurre l'occupazione da parte di società chiave hanno danneggiato il sentiment sul mercato azionario statunitense. Il forte calo dei prezzi alla produzione va visto solo positivamente (PPI 6,2 per cento, PPI "core" 5,5 per cento), che si è rivelato il più alto dall'inizio della pandemia. Si può affermare che i timori per il rischio di recessione abbiano offuscato l'ottimismo legato a un possibile rallentamento dei rialzi dei tassi della Fed.

nel mercato del debito statunitense stiamo assistendo a un calo della redditività. Il dollaro, a sua volta, viene finalmente scambiato allo stesso livello del giorno prima alla fine della giornata. Nella prima metà della giornata si è indebolito, il che ha fatto salire temporaneamente la coppia di valute principale a un livello non registrato da aprile 2022 e avvicinarsi a 1,09. Nel pomeriggio, grazie ai dati provenienti dagli Stati Uniti, il dollaro USA si è rafforzato, anche se finora non vi è stata alcuna svolta nell'EUR/USD.

Libro beige, pubblicato nelle ore serali del nostro tempo, lo ha dimostrato l'aumento dei prezzi negli Stati Uniti dovrebbe moderarsi il prossimo anno. La crescita dei prezzi di vendita è rallentata e dovrebbe rimanere moderata. Il mercato del lavoro rimane teso e le pressioni salariali sono rimaste elevate. Tuttavia, la pubblicazione di questo rapporto stesso non ha causato molta volatilità sul dollaro. Un movimento più ampio intorno alle 20:00 è stato visibile sugli indici, che durante la sessione hanno successivamente perso i profitti guadagnati nei giorni precedenti.

Il mercato sta scontando un aumento completo dei tassi di interesse.

Ieri abbiamo ricevuto alcuni commenti dai rappresentanti della Fed. Abbiamo appreso che il presidente della Fed di Dallas Lorie Logan sostiene la causa del rallentamento degli aumenti dei tassiin modo che la banca possa meglio calibrare le proprie politiche alle incerte prospettive economiche. Tuttavia, ha aggiunto che il livello finale dei tassi di interesse dovrebbe salire a un livello superiore a quello attualmente ipotizzato dal mercato.

Patrick Harket, presidente della Fed di Filadelfia, è di un'opinione simile riguardo al rallentamento del ritmo della stretta. Ha affermato che un aumento di 25 punti base a febbraio era appropriato. Nelle sue parole, c'era anche una dichiarazione secondo cui il ciclo dovrebbe concludersi al di sopra del livello del 5%. Ha anche espresso preoccupazione per le prospettive economiche per l'economia statunitense.

La presidente della Fed di Cleveland, Loretta Mester, ha affermato che i segnali di allentamento dell'inflazione hanno mostrato che gli aumenti aggressivi dei tassi stanno funzionando come previsto, ma sono ancora necessari ulteriori passi per ridurre in modo significativo le forti pressioni inflazionistiche. Bullard, presidente del St. Lousi appartiene al "campo dei falchi": chiede che la politica monetaria rimanga restrittiva nel 2023 e sottolinea che la Fed dovrebbe raggiungere la fascia del 5,25-5,5% per il suo tasso di interesse di riferimento in quel momento.

Attualmente, il mercato sta scontando un aumento completo di 25 bp. 1 febbraio e 53 bps in totale. fino a giugno. Tuttavia, i contratti future indicano che nella seconda metà dell'anno assisteremo a una riduzione del costo del denaro di complessivi 50 bps.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS