Securities and Exchange Board of India - il guardiano del mercato dei capitali indiano

L'India è una delle più grandi economie del mondo. Una demografia sana e un PIL pro capite ancora basso significano che nei prossimi anni o addirittura decenni possiamo aspettarci una rapida crescita economica in questo paese. Man mano che la popolazione si arricchisce, ci si può aspettare che più capitali entreranno nel mercato finanziario indiano. Potrebbe non tradursi necessariamente in un aumento significativo del valore dell'indice, ma richiederà sicuramente una vigilanza vigile da parte delle autorità di regolamentazione del mercato. In India, l'autorità più importante responsabile della supervisione del mercato dei capitali è Securities and Exchange Board of India (SEBI).

La storia della SEBI iniziò il 12 aprile 1988, su richiesta del Parlamento indiano. All'inizio era un organismo non statutario. La situazione è cambiata nel 1992, quando è stato istituito il Securities and Exchange Board of India Act. Fu allora che SEBI ricevette l'autorità legale per regolare e controllare il mercato dei capitali in India. Di conseguenza, in India ha iniziato a operare un organismo che cercava di proteggere gli investitori (compresi gli investitori al dettaglio) dalle pratiche sleali di alcuni partecipanti ai mercati finanziari. Prima della SEBI, l'organizzazione che regolava il mercato dei capitali era la CCI (Controller of Capital Issues), fondata nel 1947.

La sede del regolatore indiano è a Mumbai, più precisamente il Bandra Kurla Complex. SEBI ha anche uffici regionali nell'India settentrionale, meridionale, orientale e occidentale (Nuova Delhi, Calcutta, Chennai e Ahmedabad). Oltre agli uffici regionali, SEBI ha anche uffici locali a Guwahati, Bhubaneshwar, Patna, Kochi e Chandigarh.

Responsabilità di SEBI

Come suggerisce il nome, SEBI è responsabile del corretto funzionamento del mercato dei capitali in India.

SEBI si concentra sulla regolamentazione di tre gruppi che partecipano al mercato dei capitali:

• emittenti di titoli;
• investitori;
• intermediari che operano sul mercato dei capitali.

Le funzioni che SEBI svolge includono:

• regolare l'attività delle borse;
• registrazione e regolamentazione delle attività di società di intermediazione, agenti di trasferimento, gestori di portafoglio, consulenti di investimento;
• enti di registrazione e regolamentazione che operano come fondi di capitale di rischio, fondi di investimento;
• contrastare le pratiche di mercato sleali (es. insider trading);
• la registrazione e la regolamentazione delle attività delle agenzie di credito e dei depositari;
• contrastare le frodi finanziarie;
• promuovere la formazione degli investitori;
• disciplinare le modalità di acquisizione delle società quotate.

Inoltre SEBI può anche gestire documenti (libri, registri) dell'azienda pubblica ai fini dell'effettuazione di verifiche. La richiesta di tali documenti può essere correlata al sospetto dei dipendenti dell'azienda di utilizzare informazioni riservate, o dell'uso di pratiche scorrette da parte dell'azienda.

Il Securities and Exchange Board of India può anche sospendere la negoziazione di determinati titoli se è per proteggere gli investitori o se è correlato, ad esempio, a un'indagine.

Struttura organizzativa

L'organizzazione è gestita da membri che sono:

• Presidente nominato dal governo indiano;
• Due membri del Ministero delle Finanze;
• Un membro della Banca Centrale dell'India;
• Gli altri 5 membri sono nominati dal governo indiano.

L'attuale capo della SEBI è la signora Madhabi Puri Buch, che ha ricoperto questo ruolo dal 2 marzo 2022. È la prima donna a ricoprire questa posizione nella storia del SEBI. Ha cambiato la posizione di Ajay Tuanga (che presta servizio dal 2017). Madhabi Puri è stata membro di SEBI dal 2017 al 2021. In precedenza, per diversi anni (2013-2017) è stata CEO di Agora Advisory (società di consulenza). Da segnalare inoltre che per 12 anni ha lavorato in posizioni dirigenziali presso ICICI Banca.

Al fine di facilitare il lavoro, SEBI dispone di comitati specializzati in specifiche attività del supervisore. Tra questi si possono citare:

• Comitato per la protezione degli investitori;
• Comitato consultivo per le acquisizioni;
• PMCA - Comitato Mercato Primario;
• Comitato dei fondi di investimento;
• Comitato per la cartolarizzazione e le obbligazioni societarie.

Esempio di progetto SEBI

In qualità di regolatore del mercato dei capitali, SEBI ha imposto una riforma del metodo di regolamento delle transazioni borsa. Anche nel 2001 i regolamenti sono stati effettuati entro T + 5, il che significa che l'operazione è stata regolata entro 5 giorni dalla data dell'operazione. Solo dopo tale data è stato possibile prelevare fondi dalla vendita di titoli dal conto di intermediazione. Entro due anni, il tempo di regolamento è stato ridotto a T + 2. Per fare un confronto, in Polonia, l'introduzione di T + 2 è avvenuta 10 anni dopo, nel 2014. Vale la pena ricordare che SEBI ha imposto l'introduzione di accordi ancora più rapidi (T + 1), entrati in vigore a fine febbraio 2022.

Securities and Exchange Board of India: sanzioni finanziarie

Nel 2015 SEBI ha poi inflitto una multa record di circa 7 croce, ovvero circa 269 miliardi di rupie, ovvero circa 72,69 miliardo di dollari. Il PACL (Pearls Agrotech Corporation Limited) è stato colpito. La sanzione ammontava a 1 anni di utili dell'impresa. Il motivo dell'irrogazione della sanzione è stata la raccolta illegale di fondi da parte di investitori individuali (piani di investimento collettivo) da parte dello sviluppatore. PACL ha infranto le norme che regolano la vendita di prodotti di investimento. Allo stesso tempo, SEBI ha ordinato al PACL di restituire agli investitori 3 miliardi di dollari dei fondi raccolti.