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Il mercato petrolifero aspetta la prossima mossa OPEC+
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Il mercato petrolifero aspetta la prossima mossa OPEC+

creato Forex ClubGiugno 28 2021

I mercati finanziari hanno visto una forte ripresa la scorsa settimana dopo la ripresa dalla riunione del FOMC, che ha visto i rendimenti del dollaro e dei titoli di stato statunitensi salire mentre le azioni e le materie prime si sono deprezzate. Molti di questi movimenti iniziali si sono già invertiti; questo è stato principalmente il caso delle azioni statunitensi che hanno raggiunto nuovi massimi storici, nonché dei rendimenti obbligazionari a lungo termine che si sono stabilizzati, mentre gli investitori in dollari stanno ancora lottando per decidere se il rafforzamento dopo il FOMC continuerà o ci sarà un'inversione completa .


Circa l'autore

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


Sulle materie prime, l'allontanamento dai metalli e dai prodotti agricoli per l'energia ha mostrato segnali di inibizione. Ad eccezione del settore dei cereali, tutti gli altri settori sono aumentati la scorsa settimana poiché gli effetti del FOMC si sono indeboliti. Petrolio e gas si sono apprezzati in risposta all'aumento della domanda e al fatto che i produttori di petrolio e gas di scisto statunitensi si sono concentrati sulla disciplina finanziaria anziché sull'aumento della produzione. Di conseguenza, entrambi i combustibili hanno raggiunto i livelli registrati l'ultima volta nel 2018, con il mercato del petrolio greggio in particolare concentrato su un'altra potenziale mossa dell'OPEC e della Russia, a seguito di una riunione del 1° luglio in cui i produttori dovrebbero fissare i livelli di produzione per agosto e oltre.

Bloomberg Ole Hansen

Metalli industriali

Prima di tutto rame, è tornato in gioco dopo che le autorità cinesi hanno rilasciato solo piccoli lotti di metalli dalle riserve statali nel tentativo di contenere gli aumenti dei prezzi. Inoltre, in Russia è stata proposta l'introduzione di una tassa del 15% sulle esportazioni alluminio, rame, nichel i acciaio combattere l'inflazione dei prezzi interni dei metalli e aumentare le entrate fiscali. Poiché la Russia è un importante paese di esportazione, l'introduzione di questa tassa potrebbe ridurre ulteriormente l'offerta sui mercati e fornire un sostegno ai prezzi nella seconda metà del 2021. 

Il supporto, sebbene moderato, si è esteso anche ai prezzi del rame dopo che il piano infrastrutturale da 579 miliardi di dollari del presidente Biden ha ottenuto il sostegno di entrambe le parti. Tuttavia, un accordo che stimolerebbe la domanda di rame guidando la transizione energetica per stabilire una rete elettrica per veicoli elettrici deve ancora essere approvato dal Congresso estremamente frammentato.

oro

oro ha avuto problemi a trovare nuovi acquirenti nonostante il recente indebolimento del dollaro e un calo dei rendimenti reali delle obbligazioni statunitensi ai livelli pre-FOMC. Il mercato è ancora combattuto sull'inflazione prevista; finora il consenso si è spostato verso il sostegno alla natura temporanea dell'inflazione assunta dalle banche centrali, in particolare dalla Federal Reserve. Considerando che altri metalli legati all'oro come argento czy platino, registrando risultati eccezionalmente forti, l'oro potrebbe prepararsi lentamente per un'ulteriore crescita. Tuttavia, è probabile che i potenziali acquirenti esercitino moderazione in previsione di un ulteriore calo o di una svolta superiore a $ 1 / oz. 

grafico xauusd giugno 28

NATGAS

prezzi americani gas naturale ha raggiunto il livello più alto in più di due anni, $ 3,44 / MMBtu, dopo che il caldo estremo nell'ovest degli Stati Uniti ha alimentato la domanda da parte del settore dei servizi pubblici, mettendo a dura prova un'offerta già limitata. Le scorte sono ora inferiori del 6% ai loro livelli normali durante questo periodo dell'anno a causa dell'aumento della domanda di gas GNL nazionale ed esportato poiché i produttori di gas di scisto, come lo shale oil, hanno tagliato la produzione in risposta alle richieste di disciplina finanziaria degli investitori. I prezzi dei contratti futures con la prima data di scadenza erano così alti nel giugno 2014, quando erano 4,55 USD / MMBtu.

In Europa, il prezzo del contratto del gas olandese TTF ha raggiunto il massimo del 2008., superiore a 32 EUR / MWh, che è l'equivalente di 11,25 USD / MMBtu. Le scorte di gas sono scese al livello più basso per questo periodo dell'anno dal 2009 a causa della manutenzione del terminale GNL, della forte domanda di calore e di una diminuzione delle forniture dalla Russia, potenzialmente motivate geograficamente a forzare un accordo sul gasdotto Nord Stream 2, che sarà lanciato presto. La riduzione della fornitura di gas e della produzione di energia eolica ha contribuito ad un aumento dell'uso del carbone, che a sua volta ha sostenuto i prezzi del carbonio, che sono in costante aumento, superando ora i 55 euro per tonnellata.

A breve termine, la direzione dei prezzi dipenderà dall'asta di capacità del gasdotto ucraino prevista per il 29 giugno, la principale rotta di transito verso l'Europa, e se Russia e Gazprom decideranno di inviare ulteriori forniture attraverso l'Ucraina. In particolare, è importante ricordare l'imminente manutenzione di dieci giorni del gasdotto Nord Stream 1, che collega direttamente la Russia con la Germania.

grafico natgas giugno 28

Grafico: sia il contratto forward mensile sul gas olandese TTF (a sinistra) che il contratto sul gas statunitense Henry Hub per il primo mese hanno raggiunto nuovi massimi a causa dell'aumento della domanda e dell'offerta limitata.  

Petrolio greggio

Dopo un leggero aggiustamento dopo il FOMC, petrolio greggio i guadagni sono ripresi rapidamente, con sia il greggio WTI che il greggio Brent che hanno raggiunto i livelli registrati l'ultima volta nel 2018. Ciò si basa sulla convinzione che l'OPEC + aumenterà la produzione nel breve termine in modo da fornire un supporto continuo ai prezzi mentre la domanda globale continua a riprendersi e, successivamente, a causa alle crescenti preoccupazioni che la mancanza di investimenti in nuova produzione possa comportare un'offerta insufficiente sul mercato a partire dalla fine del 2022. Il greggio WTI è salito alla ribalta dell'ultimo mercato rialzista, il cui sconto sul greggio Brent si è ridotto a causa della speculazione che le scorte di Cushing, l'hub per i contratti petroliferi del WTI, potrebbero ridursi ulteriormente a causa della forte domanda delle raffinerie del Midwest.

I movimenti dei prezzi, che nelle ultime settimane hanno favorito l'energia più dei metalli o dei prodotti agricoli, hanno innescato un movimento anche tra gli investitori speculativi. Nonostante la riduzione dell'esposizione ai metalli, sia preziosi che industriali, oltre che ai prodotti agricoli, la posizione lunga netta totale su petrolio greggio e prodotti combustibili (escluso il gas naturale) indica la più forte fiducia negli aumenti dei prezzi dell'energia da ottobre 2018, ma con 977 molti future sono ancora del 000% al di sotto della posizione record di gennaio 33. Se da un lato evidenzia il rischio che il mercato diventi troppo unilaterale, mostra anche una forte fiducia degli investitori che i prezzi aumenteranno.

Tuttavia, il mercato petrolifero si concentrerà sempre più sull'incontro OPEC+ previsto per il 1 luglio, e l'azione o meno da parte del gruppo invierà un chiaro segnale se l'OPEC+ punterà a stabilizzare i prezzi aumentando la produzione o aumentando i prezzi. Dato che l'attuale budget della Russia si basa sul prezzo del petrolio nella regione inferiore a 40 dollari USA, potrebbe essere più propenso a sostenere l'espansione della produzione per assicurarsi una quota di mercato maggiore, limitando il rischio di un aumento della produzione non OPEC.

Tuttavia, la posizione dell'Arabia Saudita sarà di fondamentale importanza, tra cui a causa di un credito di fiducia dalle sue azioni a gennaio, quando ha tagliato unilateralmente la produzione per sostenere i prezzi durante il periodo di nuovo blocco. Il mondo intero è in attesa di una decisione se l'Arabia Saudita tenterà di aumentare ulteriormente i prezzi opponendosi all'aumento della produzione. La continua offerta limitata creerà una curva all'indietro ripida, che andrà a beneficio dei produttori OPEC + che vendono petrolio in base ai prezzi spot elevati. Allo stesso tempo, i produttori finanziati dal debito, come i produttori di shale oil statunitensi, sono spesso costretti a coprire parte della loro produzione futura per 12-18 mesi e, a causa della forma della curva forward, a vendere a prezzi molto più bassi rispetto agli attuali prezzi spot.

olio il 28 giugno

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