Federal Reserve - abbiamo un briefing in vista

Le autorità monetarie di tutto il mondo hanno operato in modalità crisi a marzo e continuano ad applicarsi. Pertanto, l'importanza delle riunioni programmate sta diminuendo: funziona quando necessario. Pertanto, dopo l'incontro di domani, non ci aspettiamo fuochi d'artificio o un cambiamento nella percezione del dollaro. A lungo termine, la politica della Fed sarà negativa per l'USD, solo il sentimento conta a breve termine e questo negli ultimi giorni è sfavorevole per la valuta americana.

La FED salva l'economia il più possibile

Banche centrali, incl Federal Reserve in prima linea, non hanno esitato a muoversi bruscamente per salvare l'economia e sostenere la liquidità. Lo spettro degli strumenti utilizzati è molto ampio. I tassi di interesse sono stati ridotti, sono stati avviati acquisti illimitati di attività, sono aumentate le operazioni di pronti contro termine, sono state aperte le linee di swap con altre banche centrali e le società hanno avuto accesso a finanziamenti diretti contro strumenti di debito.

Di conseguenza, il bilancio della Fed si è notevolmente gonfiato. In ottobre era inferiore a $ 4 trilioni e ora supera i $ 6 trilioni. E non è finita qui, dovremmo aspettarci la continua crescita dinamica del valore degli asset, sia in termini nominali che in relazione alle dimensioni dell'economia. La Fed ha agito quando necessario e non ha aspettato l'incontro programmato. Ora non deve lavorare, perché è impegnato a implementare e coordinare i programmi annunciati. Ancora di più, non è necessario raggiungere nuovi strumenti. Non è possibile valutare in modo affidabile l'entità dei danni causati dal coronavirus e la situazione sui mercati finanziari si è definitivamente stabilizzata. Sono stati ripristinati i meccanismi di funzionamento del sistema finanziario e di trasmissione monetaria. La volatilità è diminuita, gli indici di Wall Street sono ai loro picchi di correzione, oltre il 30%. sul fondo di marzo. Pertanto, la riunione del FOMC di mercoledì sarà la prima e più importante opportunità per i mercati di ottenere maggiori informazioni su quanto lontano potrebbe spingersi la Federal Reserve e quali strumenti ha a sua disposizione. I dati saranno molto importanti: il tasso di crescita del bilancio della Fed e la forma della sua composizione.

Uno degli strumenti più controversi è l'acquisto di obbligazioni societarie (ed ETF legate al mercato del credito), nonché di società (angeli caduti) che hanno recentemente perso il loro status di investimento e sono state degradate. Ciò dimostra che i limiti di allentamento sono ora estremamente avanzati. Jerome Powell ha dichiarato direttamente che la Fed non esiterà e, se necessario, raggiungerà anche altre risorse. Il mercato lo interpreta come un annuncio del futuro avvio dell'acquisto di azioni e azioni ETF, ma ci sono anche opinioni radicali sul fatto che le materie prime possano essere acquistate (presumibilmente olio). Donald Trump e i produttori americani apprezzerebbero sicuramente una soluzione del genere, ma la vediamo molto irreale. I costi supererebbero i benefici e questo sarebbe un precedente pericoloso. Certamente, ci saranno anche domande sulla possibilità di avviare il controllo della curva dei rendimenti.

fonte: Bartosz Sawicki, Broker DM TMS