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Portafoglio anti-inflazione - come proteggere i tuoi risparmi dall'inflazione
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Portafoglio anti-inflazione - come proteggere i tuoi risparmi dall'inflazione

creato Forex ClubDicembre 15 2022

Un periodo di alta inflazione è un momento molto pericoloso per i risparmiatori. Durante questo periodo, il valore di acquisto del denaro diminuisce notevolmente. Quindi una persona ragionevole cercherà di proteggere la sua ricchezza in qualche modo. Molto spesso, quando c'è un rapido aumento dei prezzi nell'economia, i depositi pagano interessi ben al di sotto del tasso di inflazione. Ciò si traduce in un titolare di risparmio "costretto" per cercare un'alternativa. Nel testo di oggi, introdurremo di cosa si tratta portafoglio anti-inflazione e come puoi proteggere i tuoi risparmi dalla perdita di valore causata dall'aumento dei prezzi nell'economia.

L'impatto devastante dell'inflazione

Poche persone si rendono conto di quanto sia devastante l'inflazione per i risparmi a lungo termine. L'inflazione del XNUMX% non fa paura agli occhi dell'investitore. Questo è un errore. Vale la pena calcolare esattamente quale sarà il valore di PLN 100 dopo 30 anni di inflazione del 3%.

Dopo 30 anni, il valore reale di tale denaro sarà di 40,1 PLN. Se l'inflazione media in questo periodo fosse del 5%, il potere d'acquisto di tale banconota sarebbe pari a 21,36 PLN.

Come si può vedere, per una persona chi vuole risparmiare per la pensione deve trovare un modo per superare l'inflazione. Solo questo permetterà ai sacrifici fatti oggi di dare i suoi frutti tra qualche decennio. Tuttavia, non è così semplice. È molto più facile risparmiare che investire in attività che danno un tasso di rendimento soddisfacente al rischio assunto. Il risparmiatore, che lo voglia o no, deve in qualche modo investire il denaro in modo che il tasso di rendimento sia superiore all'inflazione. Tenerli in un conto di risparmio a basso interesse è una cattiva idea.

In cosa può investire una persona del genere? Sono possibili le seguenti varianti:

  • obbligazioni indicizzate all'inflazione;
  • Azioni di società con potere di determinazione dei prezzi/alto costo di commutazione;
  • società di materie prime;
  • Materie prime;
  • Valute dei paesi merceologici;
  • immobiliare;
  • REIT;
  • Ampio mercato azionario;

Pertanto, i componenti di un portafoglio anti-inflazione possono avere questo aspetto. Naturalmente, la composizione di tale portafoglio dipende dal livello di rischio che l'investitore è in grado di assumere.

Portafoglio anti-inflazione aoobbligazioni indicizzate all'inflazione

Un portafoglio anti-inflazione basato su obbligazioni indicizzate all'inflazione è il modo più semplice e sicuro per investire in periodi di aumento dei prezzi. L'acquirente dell'obbligazione riceve delle cedole (cioè gli interessi), il cui ammontare è calcolato secondo la seguente formula: tasso di inflazione + margine.

Se l'inflazione per il periodo contabile è del 5% e il margine è dell'1%, l'investitore riceverà un interesse pari al 6%. Naturalmente, un'obbligazione indicizzata all'inflazione è una buona idea in tempi di inflazione moderata perché durante l'iperinflazione, che assume una forma esponenziale, l'obbligazione indicizzata all'inflazione è sempre "in ritardo" rispetto all'attuale variazione di prezzo.

Il grande vantaggio di un tale strumento è il suo poco rischio. L'emittente di tali obbligazioni è un governo che, almeno teoricamente (nel caso di paesi macroeconomicamente stabili), emette debito con scarso rischio di bancarotta o insolvenza. Un altro vantaggio è semplicità di investimento. È sufficiente acquistare un'obbligazione via Internet o stazionaria per godere di ricevere interessi (trimestrali, semestrali o annuali). Il rovescio della medaglia è quello il tasso di rendimento reale è piccolo.

Vale anche la pena notare che è anche importante reinvestimento degli interessiche ti permetteranno di mantenere il potere d'acquisto dei tuoi risparmi. Esiste il rischio che l'investitore abbia difficoltà a reinvestire gli interessi a un tasso di rendimento simile (ovvero tasso di inflazione + margine).

Azioni di società con potere di determinazione dei prezzi/alto costo di trasferimento

Aziende che hanno il cosiddetto potere di determinazione del prezzo può essere un'idea di investimento interessante in un periodo di maggiore inflazione. Va ricordato che il periodo di aumento dei prezzi nell'economia è molto pericoloso per le aziende che competono sul prezzo o i cui clienti sono persone povere.

Molto spesso, un aumento dei costi di produzione costringe un'azienda ad aumentare i prezzi dei propri prodotti o servizi. Tuttavia, l'aumento del prezzo del prodotto finale non è sempre così grande come l'aumento dei costi. Quando il costo di produzione aumenta più velocemente del prezzo del prodotto, si verifica erosione del marginee persino l'apparenza di una perdita operativa. Molte aziende devono accettarlo, perché altrimenti potrebbero perdere i loro clienti. Ciò è particolarmente probabile se i beneficiari hanno un vantaggio negoziale perché sono il cliente principale e allo stesso tempo hanno la possibilità di trovare facilmente sostituti sul mercato. Una società del genere non ha il cosiddetto potere di determinazione dei prezzi, ad es. una facile capacità di trasferire i costi ai clienti.

Un altro esempio, ovviamente, è quando i clienti dell'azienda sono principalmente persone povere. Tieni presente che un periodo di alta inflazione colpisce soprattutto le famiglie più povere. L'aumento del costo della vita, i risparmi scarsi o nulli combinati con le scarse possibilità di trovare un lavoro meglio retribuito significano che queste persone non sono in grado di mantenere il tenore di vita prima del periodo di maggiore inflazione. Per questo motivo, le aziende che si concentrano su tali clienti generano una crescita delle vendite molto più debole. Inoltre, potrebbe essere difficile trasferire completamente l'aumento dei costi ai clienti, poiché l'aumento dei prezzi potrebbe costringere i clienti a ridurre il valore dei loro acquisti. Di conseguenza, nonostante la difesa del margine lordo sulle vendite, la società genererà una minore redditività operativa perché una crescita dei ricavi più lenta rispetto all'inflazione o addirittura un calo delle vendite farà sì che l'incidenza dei costi operativi sui ricavi sia superiore a quella pre -periodo di inflazione.

Questi due tipi di società possono avere prestazioni peggiori rispetto alla media del mercato. Quindi quale tipo di società sarebbe una buona idea di investimento? Vale la pena dare un'occhiata più da vicino alle aziende che hanno un forte potere di determinazione dei prezzi. Questo termine significa che l'azienda è in grado di trasferire i propri costi ai clienti. Ciò consente di mantenere la redditività (e persino di migliorarla) quando l'azienda è alle prese con l'aumento dei costi. Ciò è particolarmente importante durante l'inflazione, quando le aziende senza un forte potere di determinazione dei prezzi non sono in grado di trasferire tutti i costi ai propri clienti.

Chi ha una forte capacità di aumentare i prezzi senza perdere clienti? Ci sono molte aziende che hanno tale potere. Tra le più diffuse tipologie di attività che permettono di alzare i prezzi. Si possono elencare le seguenti tipologie di imprese:

  • Proprietario di un forte marchio di consumo;
  • Un componente chiave nelle attività manifatturiere senza alcun sostituto significativo;
  • Società con quote di mercato dominanti (consente di dettare i prezzi di mercato);
  • Un monopolista che non opera in un settore a prezzi regolamentati.

Inoltre, le aziende che hanno clienti che hanno clienti hanno un grande vantaggio alto costo di commutazione. Il costo di commutazione è una situazione in cui il cliente lo è molto scomodo smettere di usare il prodotto attuale. Ciò potrebbe essere dovuto al lungo tempo necessario per sostituire il prodotto con un altro. La seconda ragione è forza dell'abitudine. Se il cliente utilizza un determinato prodotto da molti anni, potrebbe non essere facile per lui cambiare per motivi psicologici. Un esempio di un'azienda che ha un costo di commutazione elevato è Bloomberg, Adobe o Apple. Bloomberg è il fornitore di terminali utilizzati dalle più grandi società di investimento del mondo. A sua volta, Adobe offre una vasta gamma di servizi per fotografi e grafici. Entrambe le società offrono alcuni dei migliori prodotti sul mercato e hanno conquistato enormi quote di mercato. I clienti di queste aziende sanno che il passaggio a un prodotto più economico richiederà molte settimane di studio, il che li scoraggia dal cercare un'alternativa più economica.

I prodotti Apple, d'altra parte, legano i clienti con il software iOS e un buon marketing che incoraggia i clienti a continuare a utilizzare i prodotti Apple. Apple ha inoltre creato un ecosistema chiuso per il suo cliente, il che significa che molti clienti non vogliono lasciare l'azienda grazie alla ricca offerta di servizi aggiuntivi. Inoltre, l'azienda è riuscita a posizionare i suoi prodotti come premium, il che lega anche psicologicamente i clienti al marchio.

Questi tipi di aziende hanno più facile trasferire i costi crescenti ai clienti. Certo, ciò non significa che possano fissare liberamente i prezzi. Tuttavia, i clienti accettano spesso un ragionevole aumento di prezzo per tali prodotti. Per questo motivo, queste tipologie di imprese potranno proteggere i propri margini in tempi di alta inflazione.

Società di risorse

Questo è un altro modo possibile per proteggere la tua ricchezza durante l'inflazione elevata. Questi tipi di società hanno un'elevata leva operativa. Per questo motivo l'aumento dei prezzi delle materie prime fa sì che tali società comincino a generare margini operativi molto elevati. Ciò può tradursi in utili netti elevati, che consentiranno il pagamento di un dividendo elevato o il riacquisto di azioni proprie. Tali azioni possono causare un aumento significativo del prezzo delle azioni di una società di materie prime, che si tradurrà in profitto per l'investitore. Questi tipi di società seguono le variazioni dei prezzi delle materie prime, quindi non sono una buona scelta per gli investitori che vogliono investire in una prospettiva a lunghissimo termine.

Materie prime e metalli preziosi

Questa è un'idea di investimento interessante in un periodo di inflazione. Alcune materie prime aumentano durante l'inflazione, il che si traduce in profitti per gli investitori. Naturalmente, l'investitore non acquisterà materie prime per possederle fisicamente. L'esposizione alle materie prime più comune è attraverso futures, opzioni o CFD. Un'altra idea di investimento sono gli ETN o ETC. Naturalmente, gli investitori in derivati ​​dovrebbero essere consapevoli che esistono termini come backwardation i contangoche hanno un impatto significativo sul prezzo del derivato.


LEGGI: Come investire in materie prime, metalli e materie prime agricole? [Guida]


Per alcuni, uno degli asset che dovrebbe proteggere dall'inflazione lo è oro e argento. Secondo i sostenitori di questi investimenti, l'oro conserva il suo valore a lungo termine, cosa che non si può dire delle valute fiat. Tuttavia, va ricordato che l'oro ha prestazioni molto peggiori a lungo termine di azioni, obbligazioni o immobili. Per questo motivo, l'oro dovrebbe essere una piccola componente di un portafoglio anti-inflazione. Una sorta di buffer che può poi essere utilizzato per allocare ad un'altra asset class.

Valute dei paesi delle materie prime

L'aumento dei prezzi delle materie prime fa sì che le valute dei paesi in cui le materie prime sono la principale merce di esportazione migliorino le partite correnti e la bilancia commerciale. Ciò si traduce nel rafforzamento delle valute legate alle materie prime. Ovviamente, investire nel mercato valutario può essere fatto:

  • Acquisto fisico di valute;
  • Trading su piattaforme che forniscono il mercato valutario;
  • Acquisizione di azioni sul mercato la cui valuta domestica è da rafforzare (utile sul cambio e aumento del prezzo dell'azione).

Real Estate 

Questo è un altro modo per proteggere la tua proprietà dall'erosione. Naturalmente, l'elevata inflazione può far aumentare i tassi di interesse, il che indebolirà la domanda sul mercato immobiliare e causerà un reale calo del valore degli immobili. Tuttavia, a lungo termine, gli investimenti immobiliari possono battere l'inflazione. L'aumento dei prezzi degli immobili dipende da molti fattori. Tra questi ci sono: contesto macroeconomico (ad es. crescita economica, crescita salariale), ubicazione degli immobili, struttura demografica della società.

Il problema dell'investimento nel settore immobiliare è la necessità di disporre di un capitale significativo per garantire la diversificazione delle attività nel portafoglio di investimento. Un appartamento in affitto a Varsavia costa un minimo di diverse centinaia di migliaia di zloty. Considerando che l'esposizione di questa classe di attività nel portafoglio di investimento non dovrebbe superare il 20-25%, si parla di un milione di portafoglio di investimento. Se un investitore desidera garantire la diversificazione geografica della proprietà (paesi diversi), il valore del portafoglio potrebbe superare i 10 milioni di zloty. Si tratta quindi di un valore irraggiungibile per la maggior parte dei risparmiatori.

REIT

È un modo di investire per le persone che non hanno fondi sufficienti per acquistare un portafoglio immobiliare diversificato. Un altro gruppo di clienti sono anche gli investitori che preferiscono approfittare dell'aumento dei prezzi di vari tipi di immobili senza dover essere fisicamente esposti al mercato. Investimenti in REIT assicureranno un dividendo e spesso un aumento del valore del portafoglio di investimenti. Inoltre, forniranno un'ampia selezione di tipi di proprietà. Tra questi ci sono: edifici per uffici, proprietà in affitto, foreste, terreni agricoli, data center czy centri commerciali. Come vedete la scelta è davvero ampia. Naturalmente, tutto dipende dal prezzo che l'investitore deve pagare per tali attività. Una delle misure per valutare l'attrattiva dell'investimento è tasso di dividendo. Si tratta di un valore percentuale che permette di determinare quanto ogni anno l'investitore percepirà dividendi in relazione alla capitalizzazione attuale. Un altro indicatore utile è il prezzo rispetto all'FFO (fondi dalle operazioni), che, secondo molti analisti, riflette meglio l'effettiva redditività di questo tipo di attività.

Ampio mercato azionario

Questa è un'idea interessante perché in quale data può sembrare che l'investitore non moltiplichi il suo patrimonio. In un periodo di maggiore inflazione, il mercato in generale può crescere lentamente in termini reali o perdere valore. Ma quando l'inflazione finisce, i tassi d'interesse scendono e inizia un nuovo periodo di boom economico, l'azione recupererà il tempo perduto. A lungo termine, le azioni offrono un tasso di rendimento reale molto elevato.

00 stock vs altro

Fonte: www.etftrends.com

Come può essere un portafoglio anti-inflazione?

Prima di tutto, chiediti di cosa si tratta propensione al rischio degli investitori. Per alcuni, la stabilità del portafoglio di investimenti e le sue piccole fluttuazioni sono le più importanti. La seconda tipologia di investitori, invece, è più focalizzata sul raggiungimento del più alto tasso di rendimento medio annuo, anche a scapito di una maggiore volatilità del portafoglio. Di seguito presentiamo alcuni esempi di costruzioni di portafoglio anti-inflazione:

01 Portafoglio antinflazionistico

Fonte: studio proprio

Portafoglio anti-inflazione: classico

Azioni 60%, Obbligazioni 40%

È un classico portafoglio di investimento, in cui investiamo il 60% in borsa e il 40% in obbligazioni. In questo caso, può essere leggermente modificato. Invece di obbligazioni ordinarie, vale la pena scegliere titoli di debito indicizzati all'inflazione. Nel caso di un portafoglio azionario, puoi concentrarti su azioni con forti vantaggi competitivi (moat). Ciò si evince dal fatto che hanno un potere di determinazione dei prezzi molto elevato e che i clienti subiscono un elevato costo di passaggio in caso di dimissioni dai prodotti dell'azienda. Tale portafoglio fornisce un approccio conservativo alla gestione del rischio e garantisce elevati tassi di rendimento a lungo termine. Tuttavia, vale la pena considerare il numero di società nel portafoglio di investimenti. Indipendentemente dal valore delle attività in portafoglio, non dovresti possedere più di trenta società. Ciò è dovuto al fatto che maggiore è il numero di società, maggiore è la possibilità che i risultati della parte azionaria non si discostino dal mercato generale.

Avere una gran parte del patrimonio in obbligazioni permette di sfruttare la possibilità di riallocare i fondi in portafoglio. Ad esempio, un calo del prezzo delle azioni consentirà a un investitore di vendere obbligazioni per acquistare azioni scontate. Ciò ti consentirà di avere un acquisto medio inferiore, che dovrebbe tradursi nel generare un tasso di rendimento più elevato a lungo termine.

Portafoglio anti-inflazione: Aggressivo

Azioni 80%, REIT 15%, materie prime/metalli preziosi 5%

Nel caso di questo portafoglio, l'investitore rinuncia del tutto a detenere obbligazioni. Grazie a ciò, aumenta la possibilità di ottenere un tasso di rendimento superiore alla media. Naturalmente, lo svantaggio di una tale strategia è la suscettibilità all'elevata volatilità del valore delle attività dell'investitore. La parte stabilizzante del portafoglio sono le società che operano come REIT. Ciò conferisce un'esposizione indiretta al mercato immobiliare e offre l'opportunità di sfruttare la leva operativa di cui dispongono i REIT. Vale la pena controllare il livello del debito di tali società. Se hanno troppi debiti, l'aumento dell'inflazione (e dei tassi di interesse) può far aumentare i costi del servizio del debito e l'azienda può incorrere in problemi di liquidità.

Avere una quota del 5% di materie prime ti consentirà di trarre vantaggio dal contesto inflazionistico, che dovrebbe avere un impatto positivo sui prezzi di alcune materie prime. Naturalmente, non vi è alcuna garanzia che le materie prime selezionate aumenteranno effettivamente durante l'inflazione. Un'altra idea è quella di sostituire le materie prime acquistando metalli preziosi.

Cosa si può trovare in un portafoglio azionario? Ci sono molte idee, da aziende con un forte fossato a società di materie prime. La prima scelta è molto più sicura e ti permette di investire a lungo termine. Se le aziende hanno vantaggi competitivi sostenibili, c'è sempre un buon momento per investire in tali imprese, anche in tempi di inflazione.

D'altra parte, le società di materie prime reagiscono in modo molto più deciso ai prezzi delle materie prime. Quando i prezzi delle materie prime iniziano ad aumentare, il mercato inizia ad anticipare un miglioramento dei margini. Ciò fa aumentare i prezzi delle società di materie prime. Tuttavia, quando il prezzo delle materie prime smette di salire, il mercato inizia a temere che sarà difficile mantenere margini elevati. Di conseguenza, potrebbero esserci pressioni al ribasso sulla valutazione della società.

02 anti-inflazione

Portafoglio anti-inflazione: Conservatore

Obbligazioni 60%, Real Estate/REIT 20%, Oro 10%, Materie prime 10%

È un portafoglio molto sicuro, in cui la maggior parte è investita in obbligazioni indicizzate all'inflazione. Grazie a ciò, i prezzi delle obbligazioni non scendono a causa dei timori di un aumento dei tassi di interesse. Lo svantaggio di investire in questo strumento è il piccolo profitto reale della transazione. Un'altra parte del portafoglio è un investimento in immobili "sicuri" o REIT. Sebbene il settore immobiliare abbia una volatilità inferiore rispetto al mercato azionario a lungo termine, molto dipende dal prezzo di acquisto. Ci sono paesi i cui indici immobiliari non sono tornati al top nemmeno da diversi decenni. Tutto dipende dalle precedenti bolle immobiliari, dalla demografia e dal contesto macroeconomico. Un ottimo esempio è Giappone.

03 proprietà anti-inflazione

Un quinto del portafoglio è stato investito in metalli preziosi e materie prime che potrebbero rendere meglio durante un periodo di inflazione più elevata. Lo svantaggio di tali investimenti è che i metalli preziosi e le materie prime non generano flusso di cassa libero o alcun valore aggiunto a lungo termine. Un lingotto d'oro sepolto in un giardino avrà ancora lo stesso peso tra 100 anni. È diverso con le azioni che possono pagare un dividendo, acquistare azioni lub reinvestire i profitti in ulteriori attività.

Il suddetto portafoglio è preparato per investitori molto prudenti che preferiscono proteggere il capitale esistente piuttosto che moltiplicarlo. Non è certamente la soluzione migliore per gli investitori che cercano di aumentare rapidamente il proprio patrimonio.

Portafoglio anti-inflazione: Zdiversificato

Azioni 30%, Obbligazioni 30%, REIT 20%, Materie prime 10%, Metalli preziosi 10%

Il suddetto portafoglio è per gli investitori che desiderano trarre profitto da strumenti azionari (azioni, REIT) e avere un'esposizione a investimenti sicuri che proteggono il valore (obbligazioni) e il mercato delle materie prime e dei metalli preziosi (20% del portafoglio). Naturalmente, ad alcuni investitori potrebbe non piacere un'esposizione eccessiva ad attività deteriorate (le suddette materie prime e metalli preziosi).

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Questo articolo è solo a scopo informativo. Non è una raccomandazione e non intende incoraggiare nessuno a intraprendere alcuna attività di investimento. Ricorda che ogni investimento è rischioso. Non investire denaro che non puoi permetterti di perdere.

Somma

Un portafoglio anti-inflazione è una strategia di investimento che mira a proteggere il capitale dagli effetti devastanti dell'inflazione. La struttura delle attività dipende dal rischio che l'investitore è disposto ad assumersi. Il portafoglio conservativo anti-inflazione è costituito principalmente da obbligazioni e strumenti che danno esposizione al mercato immobiliare. D'altra parte, un portafoglio anti-inflazione aggressivo è costituito principalmente da titoli che battono l'inflazione a lungo termine.

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