avanzato
Adesso stai leggendo
Poor Man Covered Call (PMCC), che è una strategia di opzione per i poveri
0

Poor Man Covered Call (PMCC), che è una strategia di opzione per i poveri

creato Forex ClubGennaio 11 2023

Una delle strategie di opzione più semplici è chiamata coperta. Questa è una strategia che presuppone che le opzioni call siano scritte su un paniere di azioni con un prezzo di esercizio superiore al mercato (ovvero opzione OTM). In caso di scenario positivo (aumento del prezzo dell'azione fino al prezzo di esercizio dell'opzione venduta), l'investitore riceve un "dividendo aggiuntivo" sotto forma di premio trattenuto. La strategia delle chiamate coperte richiede il coinvolgimento di grandi capitali. Tuttavia, esiste una strategia che funziona in modo simile a una chiamata coperta ma richiede meno investimenti di capitale. La strategia è denominata Povero uomo coperto chiamata (PMCC) o anche Opzione coperta per i poveri (PMCO). Nell'articolo di oggi spiegheremo come creare questa strategia e quali sono i vantaggi e gli svantaggi.


LEGGI NECESSARIO: Cosa sono le opzioni: un'introduzione


Poor Man Covered Call - come costruire questa strategia?

Sebbene il nome possa suggerire che la strategia sia "per i poveri", può essere uno strumento molto utile che ottimizza il capitale investito in una data azienda dall'investitore. La strategia consiste nell'acquistare un'opzione call a lungo termine (LEAPS) e scrivere un'opzione call con una data di esecuzione più breve. Opzione SALTO dovrebbe essere profondo ITM. Ciò significa che l'opzione ha un valore intrinseco elevato e un delta elevato. È quindi un sostituto per detenere azioni della società a lungo termine.

D'altra parte, l'opzione call emessa, che è OTM. La data di scadenza di un'opzione scritta è molto più breve di quella di un'opzione LEAPS. Di conseguenza, viene creata una strategia con parametri simili alla classica chiamata coperta. La differenza è una minore domanda di capitale, che può aumentare il tasso di rendimento dell'investimento. Cosa c'è di più, il capitale "risparmiato" può essere investito in un'altra PMCO. In questo caso, l'investitore utilizza la leva finanziaria di cui dispone "stop loss integrato". L'investitore non può perdere più del capitale investito nell'opzione LEAPS.

Ad esempio, un investitore ha acquistato un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 12 e una data di scadenza di giugno 100 il 2024 settembre e un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 155 che scade a marzo 2023. Per l'opzione acquistata, l'investitore ha pagato $ 50,5 (per 1 azione), z  opzione emessa, ha ricevuto $ 8,25 (per 1 azione). I risultati della strategia sono presentati di seguito.

00PMCO

Fonte: studio proprio

Vale la pena ricordare che l'acquisizione di LEAPS è rivolta a investitori con un orizzonte di investimento più lungo. Per coloro che hanno paura di un calo significativo del prezzo delle azioni, puoi fare domanda strategia del collare, che include anche l'acquisto di un'opzione put, che protegge da un forte calo del prezzo dell'azione a cui l'investitore è esposto.

Il vantaggio di PMCC - riduzione del rischio

Un altro punto di forza della strategia è la protezione dell'investitore da un forte calo del titolo su cui viene emessa l'opzione call. Nella strategia classica, la situazione peggiore è quando si realizza lo scenario di un forte calo del prezzo delle azioni. Un calo del valore delle azioni del 70-80% significa che un piccolo profitto percentuale sull'opzione call emessa è una piccola consolazione per l'investitore. Le aziende ne sono un esempio peloton. Le azioni della società sono diminuite del 94% nell'ultimo anno.

I rapidi cali non riguardano solo le aziende più piccole. Anche Amazon aveva registrato cali significativi negli ultimi mesi. Il 12 settembre 2022, le azioni Amazon sono state scambiate a circa $ 136. L'investitore ha preso in considerazione due strategie:

  • A: acquisto di 100 azioni ed emissione di opzioni call con scadenza marzo 2023,
  • B: acquistare 1 opzione call con scadenza giugno 2024 e vendere opzioni call con scadenza marzo 2023.

Nel caso della strategia A, l'investitore investe inizialmente $ 13 e riceve $ 600 dalla sottoscrizione di un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 825 e scadenza marzo 155. Quindi l'investimento richiede un investimento iniziale di $ 2023. Il 12 gennaio, un'azione Amazon valeva 775 dollari. Ciò significava che la perdita sulle azioni Amazon era di $ 6 per azione, o $ 86. La perdita sulla posizione è stata del 50%. A causa del calo del prezzo delle azioni, Amazon ha fatto scendere il prezzo dell'opzione call da $ 5 a $ 000. Pertanto, il profitto sull'opzione call è stato di $ 36,7. La perdita dell'intera strategia è stata di $ 8,25.

La strategia B era molto meno costosa. Un investitore ha acquistato 1 opzione call con data di scadenza giugno 2024 e prezzo di esercizio di $100. Il 12 settembre 2022, il prezzo di questa opzione era di $ 50,5. Ciò significava che l'investitore doveva investire $ 5050, ovvero il 62,9% in meno rispetto al caso di acquisto di 100 azioni Amazon. Scrivere un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 155 e scadenza nel marzo 2023 ha dato all'investitore $ 825. Di conseguenza, il prezzo di acquisto netto è stato di $ 4225.

Fino al 6 gennaio è proseguito il trend ribassista delle azioni Amazon. Nel giro di pochi mesi, il prezzo delle azioni della più grande piattaforma di e-commerce degli Stati Uniti è sceso da $ 136 a $ 86. Ciò ha comportato una diminuzione del valore delle opzioni call. Il prezzo dell'opzione LEAPS è sceso da $50,5 a $13. Ciò significa una diminuzione del 74%, ovvero $ 3. Allo stesso tempo, il profitto dall'opzione call emessa ammontava a $ 750. Pertanto, la perdita dell'intero portafoglio è stata di $ 815, ovvero il 2935%. In termini percentuali, il calo è stato maggiore, ma in termini nominali l'investitore ha perso $ 1250 in meno rispetto al caso della classica strategia di chiamata coperta.

Lo svantaggio del PMCC è la mancanza di flessibilità

Il grande svantaggio della transazione è la mancanza di flessibilità. Un investitore non può creare un portafoglio con un numero qualsiasi di azioni. Le stock option di solito hanno un moltiplicatore di 100. Pertanto, la posizione nominale minima è di 100 azioni di una data società. Ciò crea problemi quando un investitore desidera un'esposizione a un numero specifico di azioni.

Un altro problema associato all'utilizzo delle opzioni LEAPS è un delta inferiore rispetto al caso di un classico acquisto di azioni della società. Un'azione ha un delta di 1, mentre le opzioni ITM con un valore intrinseco elevato hanno un delta compreso tra 0,80 e 0,95.

Somma

Questa è una posizione lunga sintetica con una perdita limitata. L'investitore può perdere solo il valore dell'opzione call pagata. Il grande vantaggio di una tale strategia è meno capitale necessario per creare la strategia.

La migliore opportunità per creare una Poor Man Covered Call è quando i prezzi delle azioni sono bassi e la volatilità è bassa. In questo caso, l'acquisto di un'opzione call a lungo termine sarà "più conveniente" rispetto ai periodi di maggiore volatilità. Vale anche la pena ricordare che detenere un'opzione call che è un LEAPS non significa che l'investitore debba vendere opzioni call per l'intera durata dell'opzione a lungo termine. È molto meglio aspettare a scrivere un'opzione call in un momento in cui la volatilità implicita è elevata e le azioni sono già in forte rialzo.

Quando si utilizza PMCC, non è necessario utilizzare opzioni call a lungo termine, ma vale la pena che il loro periodo di scadenza sia superiore a 90 giorni. Quindi il passare del tempo non sarà devastante per il portafoglio dell'investitore.


Logo Saxo Bank 2020

Lo sai che…?

Saxo Bank è uno dei pochi broker Forex che offre opzioni vanilla. L'investitore ha un totale di oltre 1200 opzioni a sua disposizione (valute, azioni, indici, tassi di interesse, materie prime). CONTROLLO

Cosa ne pensi?
Io
0%
interessante
100%
Eh ...
0%
Shock!
0%
Non mi piace
0%
ferita
0%
Circa l'autore
Forex Club
Forex Club è uno dei più grandi e antichi portali di investimento polacchi - forex e strumenti di trading. È un progetto originale lanciato nel 2008 e un marchio riconoscibile focalizzato sul mercato valutario.