Vi è accordo e riduzione dopo il vertice OPEC +. Cosa significa questo per il mercato petrolifero?

I recenti avversari si sono riconciliati, ma l'eccesso di offerta è una conclusione scontata. Il coronavirus spazzerà via cinque anni di aumento dei consumi olio. Per lottare per bilanciare il mercato, l'OPEC + ha deciso di ridurre inizialmente la produzione di 10 milioni di barili al giorno. Ciò significa la sua riduzione del 22 percento.

Decisioni OPEC +

È stato presentato il programma di gestione della produzione per l'anno successivo. Va di pari passo con una riduzione della produzione in altri paesi (USA, Brasile, Canada, Norvegia), per un totale di 5 milioni di barili al giorno. Non ci sono informazioni su come queste aspettative si riferiscano a questi paesi. Le decisioni devono essere prese il Venerdì Santo al vertice del G-20.

I delegati hanno convenuto che le prospettive di mercato sono molto difficili e i fondamentali sono i peggiori in assoluto. L'OPEC presume che l'economia globale si ridurrà dell'2020% nel 1,1. Anche a marzo, la dinamica del PIL globale era prevista al 2,4%. Ogni anno. Il crollo della crescita si riflette nelle proiezioni della domanda di petrolio. Le stime di Rystad Energy dicono che la domanda è ora inferiore di 27,5 milioni di barili al giorno rispetto a prima dell'epidemia. La domanda di benzina negli Stati Uniti è ai minimi dagli anni '90 e il terzo maggior consumatore di petrolio, l'India, ha ridotto i consumi del 70%.

Di conseguenza, l'OPEC presume che nel secondo trimestre peggiore, la domanda dovrebbe crollare in media di 12 milioni di barili al giorno e nell'intero anno di ben 6,8 milioni di barili al giorno. La domanda media annua di petrolio nel 2019 è stata di poco superiore ai 100 milioni di barili al giorno. Questo sarà il primo calo della domanda dopo la crisi finanziaria globale, ma sarà anche chiaramente più potente, fino al 6,8 per cento. di anno in anno.

Per combattere l'eccesso di offerta di OPEC +, ha preso le seguenti misure:

• a maggio e giugno la produzione sarà ridotta di 10 milioni di barili al giorno rispetto ai livelli attuali;
• da luglio a fine anno, l'entità della riduzione sarà di 8 milioni di barili al giorno;
• nel primo trimestre del 2021 il taglio dovrebbe raggiungere i 6 milioni di barili al giorno.

L'efficacia dei tagli dipende dagli sforzi dell'Arabia Saudita e della Russia. Entrambi i paesi devono ridurre la quantità di olio pompato ogni giorno a circa 8,5 milioni di barili. La reazione dei mercati è tutt'altro che euforica. Il WTI è caduto giovedì oltre il 10 percento e le quotazioni stavano tornando al punto in cui erano una settimana prima quando Donald Trump aveva annunciato al mondo che i produttori di petrolio avrebbero fortemente limitato la produzione di petrolio.

La soluzione adottata non garantisce che il mercato eviterà un gigantesco eccesso di offerta nel secondo trimestre. Allo stesso tempo, il fatto che la restrizione sarà meno stringente nei prossimi mesi estenderà l'assorbimento delle enormi riserve di materia prima che si stanno attualmente accumulando. Ricordiamo che solo la scorsa settimana, le scorte statunitensi sono aumentate di un record di 15,2 milioni di barili. I già citati calcoli di Rystad Energy mostrano che la domanda è di quasi 30 milioni di barili al giorno inferiore alla media. È probabile che aprile sia il mese della maggiore sovrapproduzione, con restrizioni che entreranno in vigore a maggio. Di conseguenza, per le prossime tre settimane, le scorte di petrolio potrebbero vedere un enorme aumento.

L'INOPERABILITÀ È UN PROBLEMA DELL'OPEC

Non va inoltre dimenticato che il tallone d'Achille dell'accordo OPEC + è stata la sua scarsa efficacia. In passato, numerosi produttori hanno cronicamente mancato di adempiere ai propri obblighi. Negli ultimi otto mesi del precedente accordo OPEC +, la Russia non ha mai tagliato la produzione così come era stato concordato. Solo la metà dei venti firmatari ha raggiunto l'obiettivo quando i negoziati si sono interrotti. Le statistiche sono anche peggiori per gli Stati non appartenenti al cartello. Su dieci paesi, solo gli attori più piccoli, cioè Azerbaigian e Oman, hanno soddisfatto le ipotesi. Oltre alla Russia, anche il Kazakistan e il Messico hanno avuto problemi con questo. Ad ogni modo, la resistenza del secondo di questi paesi ad accettare la necessaria riduzione della produzione al vertice del 9 aprile mostra che il coordinamento della produzione sarà molto difficile e solleverà riserve. Tanto più che coprirà anche una serie di paesi che non hanno ancora coordinato l'attività mineraria con l'OPEC (a condizione che aderiscano all'accordo).

L'Iran, la Libia e il Venezuela sono nuovamente esentati dalla riduzione della produzione a causa della produzione molto bassa su un background storico. Ognuno di questi paesi si adopererà per aumentare la produzione. Esiste un rischio particolarmente elevato nel caso della Libia, che è in una guerra civile, che produce poco, e l'anno scorso ha pompato in media quasi un milione di barili al giorno. Il generale Haftar si rende conto che deve riprendere le forniture di petrolio ai mercati globali per garantire finanziamenti e calmare l'umore del suo esercito.

Domanda media annua di petrolio secondo VIA e previsioni OPEC per il 2020. fonte: VIA, OPEC