Platino in alto, oro consolidante, olio sotto pressione

L'indice delle materie prime Bloomberg, che monitora un paniere di materie prime importanti suddiviso in modo uniforme in energia, metalli e agricoltura, è sceso per la seconda settimana consecutiva. La propensione al rischio, riflessa dal comportamento dei titoli a grande capitalizzazione degli Stati Uniti, ha subito battute d'arresto dopo un periodo di intensa attività in luglio e agosto. In combinazione con il rallentamento del declino del dollaro, l'aumento delle infezioni da coronavirus e le preoccupazioni sui tempi del vaccino, ciò ha svolto un ruolo significativo nel plasmare il mercato.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

La scorsa settimana, il settore energetico ha registrato le perdite maggiori, che tra i segnali di indebolimento della domanda di carburante hanno portato a una revisione al ribasso dei prezzi del petrolio e del carburante per riflettere meglio i fondamentali attuali, che mostrano segni di indebolimento. Il settore dei cereali ha mantenuto un forte slancio in vista del rapporto del governo statunitense di venerdì, che si prevedeva ampiamente confermasse un calo della produzione a causa di condizioni meteorologiche sfavorevoli e un calo delle scorte guidato dalla solida domanda cinese.

I metalli preziosi hanno continuato a consolidarsi su un intervallo relativamente ampio; tutti e due oroe l'argento ha mostrato un aumento su base settimanale. I segnali di un peggioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina, insieme alla continua domanda di investimenti di copertura dall'inflazione, come evidenziato dalla forte domanda di oro attraverso fondi quotati in borsa, hanno contribuito a compensare le difficoltà di un calo generale della propensione al rischio.

platino

La scorsa settimana era in cima alla classifica platino, che di solito rimane all'ombra dell'oro. Nell'ultimo rapporto trimestrale, il World Platinum Investment Council (WPIC) ha rivisto le sue previsioni per il 2020 da surplus a deficit. Questo rapporto ha spiegato i cambiamenti causati dalla pandemia, che ha limitato l'accesso ai materiali riciclati, nonché alle forniture dal Sud Africa - il più grande produttore mondiale - che si sono tradotti in un aumento del rischio globale, che sia il Consiglio che Saxo Bank prevedono che in continuerà a guidare la domanda degli investitori di asset rigidi.

Dallo scandalo del diesel di alcuni anni fa, il rapporto tra platino e oro premium è passato a uno sconto di oltre $ 1 l'oncia. Mentre l'oro ha raggiunto un livello record, il platino l'ha fatto argento (un altro metallo semi-industriale) rimane ben al di sotto dei livelli record. All'inizio del 2008, il platino ha raggiunto il picco di $ 2 / oz, per poi precipitare fino al 300% a causa della crisi finanziaria globale alla fine di quest'anno.

Dal punto di vista degli investimenti, la sfida più grande per il platino rimane la mancanza di liquidità, dato che il mercato dei metalli è molto più piccolo del mercato dell'oro. Questa è una delle probabili cause di una situazione in cui il platino, nonostante una prospettiva migliore, ha registrato una domanda debole da parte dei gestori patrimoniali che operano su importi difficili da ottenere per questo metallo.

L'area chiave di resistenza è ora compresa tra $ 1 / oncia e $ 000 / oz, dove negli ultimi tre anni c'è stato un rifiuto più volte.

agricoltura

Il settore dei cereali ha registrato forti guadagni nelle ultime cinque settimane tra le preoccupazioni per le condizioni meteorologiche, un dollaro debole e una solida domanda cinese, che insieme hanno fornito le basi per un boom. Posizione lunga totale in future quotati a Chicago in data Mais, grano e la soia nella settimana terminata il 1 settembre ha raggiunto 214 voli, circa 000 voli al di sopra della media quinquennale nello stesso periodo. Ciò è interessante perché durante questo periodo dell'anno, i fondi tendono a effettuare vendite nette a causa della mancanza di incognite prima dell'inizio del nuovo raccolto.

Con questo in mente, il mercato ha atteso venerdì l'uscita del rapporto mensile del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti su produzione, rendimenti e scorte. In un rapporto sulla domanda e offerta globali stimate di prodotti agricoli (Stime della domanda e dell'offerta mondiale, WASDE) - Pubblicato dopo la finalizzazione di questo articolo - i commercianti di cereali stavano cercando dati per supportare il recente forte boom e la crescita delle posizioni lunghe in tutto il settore.

Petrolio greggio

abbigliamento rimane sotto la pressione dei fondamentali più deboli poiché la ripresa della domanda globale di energia continua a mostrare segni di frenata. Molti paesi in tutto il mondo, in particolare in Europa e in Asia, stanno attualmente affrontando la seconda ondata di coronavirus. Di conseguenza, la ripresa della domanda di carburante si è arrestata a causa del lavoro da casa e della mancanza di viaggi d'affari e di vacanza, indicando che ci vorrà più tempo del previsto per tornare ai livelli di domanda di energia pre-pandemica.

Durante la tendenza laterale da giugno, i dati del mercato fisico hanno iniziato a segnalare che il prezzo e i fondamentali correnti non si muovevano allo stesso ritmo. Tra l'altro c'è stato un aumento contangoe i prezzi spot sono stati sempre più scontati per il mese o i mesi successivi quando i serbatoi si sono riempiti in risposta ai bassi margini di raffinazione causati principalmente dall'eccesso di diesel poco attraente e carburante per aerei. Di conseguenza, la domanda di navi cisterna è aumentata nel contesto degli impianti galleggianti di stoccaggio del petrolio, mentre l'Arabia Saudita ha abbassato il suo prezzo di vendita ufficiale di ottobre in risposta a un calo della domanda da parte di clienti chiave come la Cina.

L'aggiustamento è stato reso possibile da un deterioramento della propensione al rischio complessiva, riflesso nella correzione dei titoli tecnologici statunitensi e nel riacquisto del dollaro. Nel caso del greggio Brent, l'impulso tecnico è stato quello di spezzare la tendenza al rialzo di giugno, che alla fine ha avvicinato un po 'la dinamica dei prezzi e dei fondamentali.

Non prevediamo un nuovo drastico calo del petrolio greggio, ma dobbiamo riconoscere che il coronavirus ei dubbi sui tempi del vaccino potrebbero ritardare la ripresa verso i $ 50 / b per il petrolio Brent fino al prossimo anno. La ripresa inibitoria della domanda influenzerà le decisioni del gruppo OPEC +, che ha aumentato la produzione prima che la domanda recuperasse abbastanza da assorbire i volumi aggiuntivi di barili.

L'OPEC e l'Agenzia internazionale per l'energia (IEA) forniranno le linee guida fondamentali per il mercato del petrolio dopo la pubblicazione dei loro rapporti mensili sul mercato del petrolio rispettivamente il 14 e 15 settembre.

Il greggio Brent ha trovato supporto alla media mobile di $ 39,50 / b, tuttavia, poiché gli speculatori hanno appena iniziato a ridurre le posizioni rialziste, una correzione potrebbe spingerlo indietro verso $ 36,50 / b prima che possa essere trovato un supporto. Il livello generale di propensione al rischio, riflesso dall'andamento del mercato azionario e del dollaro, continuerà a essere una fonte di ispirazione fondamentale per i trader.