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Primi segnali di fine dei rialzi dei tassi di interesse in tutto il mondo?
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Primi segnali di fine dei rialzi dei tassi di interesse in tutto il mondo?

creato Daniel KosteckiGennaio 26 2023

La Bank of Canada aprirà la strada agli Stati Uniti? alimentatoquando si tratta di tassi di interesse? L'arresto del ciclo di aumenti dei prezzi nel nord del continente sarà un indicatore per il vicino meridionale? Dove potrebbero andare i tassi di interesse in Europa e quando potrebbe finire il ciclo nell'Eurozona e come potrebbero reagire i mercati? Cercheremo di trovare risposte a queste domande.

Ieri la Bank of Canada ha alzato il tasso di interesse principale al 4,5%, in linea con le aspettative del mercato. Tuttavia, nel comunicato alla sua decisione, la BoC ha segnalato la fine del ciclo di aggressiva restrizione della politica monetaria nel caso in cui l'evoluzione della situazione economica fosse coerente con la prospettiva della banca centrale. La banca ha aggiunto che sta anche continuando la sua politica di inasprimento quantitativo per integrare i recenti aumenti dei tassi di interesse.

I politici lo hanno sottolineato le famiglie continuano a sentire la pressione dell'aumento dell'inflazione, con l'ulteriore accelerazione dei prezzi degli alimenti e delle abitazioni, anche se il calo dei costi della benzina ha rallentato l'inflazione al 6,3% a dicembre da un massimo dell'8,1% a giugno. Tuttavia, le aspettative di inflazione a breve termine rimangono elevate, ma si prevede un calo significativo nel corso dell'anno. Nel frattempo, la banca stima che l'economia canadese sia cresciuta del 3,6% nel 2022, ma è probabile che si arresti a metà di quest'anno prima che la crescita riprenda nella seconda metà.

La Banca del Canada prevede che quest'anno l'inflazione scenderà in modo significativo. Si prevede che i prezzi dell'energia più bassi, il miglioramento delle condizioni di offerta globale e l'impatto dei tassi di interesse più elevati sulla domanda ridurranno l'inflazione CPI a circa il 3% entro la metà del 2, per tornare all'obiettivo del 2024% nel XNUMX.

Il mercato è convinto che questa sia la fine degli aumenti

Osservando la valutazione dei contratti FRA, il Canada diventa un paese che può tagliare il suo tasso di interesse principale di almeno 2023 punti base entro la fine del 50. Parliamo quindi di un ritorno dei tassi a 4,0 dall'attuale 4,5%. Chi potrebbe essere il prossimo in fila? Bene, gli Stati Uniti. Qui il mercato vede ancora possibilità di aumento del tasso di interesse, ma poi potrebbe esserci almeno un taglio di 25 punti base.

Il Regno Unito è anche preso di mira dagli investitori sul mercato dei tassi di interesse come un paese che ridurrà il costo del denaro nel 2023. Sebbene un aumento sia ancora possibile nel prossimo futuro, entro la fine del 2023 gli investitori stimano che la Banca d'Inghilterra ridurrà il tasso di interesse principale di 25 punti base.

L'Eurozona esce da questo quadro. Qui possiamo avere uno spostamento rispetto alle suddette economie, e soprattutto rispetto al continente americano. Nell'Eurozona il mercato, ma anche i decisori, parlano di ulteriori rialzi di 50 punti base ciascuno, e non si intravede all'orizzonte alcuna valutazione di un possibile taglio dei tassi nel 2023. La situazione è simile in Australia, dove dopo la recente sorpresa dell'inflazione non c'è alcuna possibilità di un taglio dei tassi nel 2023, almeno per ora.

Le obbligazioni possono tirare un sospiro di sollievo?

In teoria, il picco del ciclo dei tassi di interesse o la sua vicinanza possono determinare il potenziale per l'emergere della fase obbligazionaria del ciclo di mercato. Sebbene le azioni, le criptovalute o l'oro abbiano recentemente attirato l'attenzione, vale la pena ricordare le obbligazioni. Qui, dopo un 2022 turbolento, potrebbe arrivare una calma maggiore. SPOSTA indice la misurazione della volatilità in questo mercato è scesa al livello visto l'ultima volta nell'agosto 2022 e potrebbe essere sulla buona strada per possibili ulteriori ribassi. Il suo valore è attualmente di quasi 108 punti e la media di 200 settimane è di 77 punti. Supponendo che i tassi di interesse smettano di cambiare bruscamente, ciò potrebbe anche portare a una calma nel mercato obbligazionario.

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Circa l'autore
Daniel Kostecki
Capo analista di CMC Markets Polska. Privatamente sul mercato dei capitali dal 2007 e sul mercato Forex dal 2010.