Prospettive ottimistiche per le azioni dei mercati emergenti nel 2021

Abbiamo iniziato questa settimana con una chiara divergenza tra le borse: le azioni impetus (cioè le società tecnologiche) sono diminuite, mentre gli ordini di acquisto prevalgono nel mercato ampiamente inteso, suggerendo un rinnovato aumento della popolarità di asset di valore. 

Come abbiamo scritto venerdì scorso, per confermare il tuo ritorno verso scorte di valore è imperativo che il rendimento delle obbligazioni a dieci anni degli Stati Uniti superi l'1-1,1%. Inoltre, vediamo che le azioni dei mercati emergenti hanno registrato i migliori risultati ieri mattina con esportazioni annuali dalla Corea del Sud più forti del previsto (primi 20 giorni di novembre) dell'11,1% rispetto alle stime - 5,8%, segnale che la componente ciclica dell'economia si sta effettivamente riscaldando. 

Circa l'autore

Peter Garry - direttore della strategia dei mercati azionari in Saxo Bank. Sviluppa strategie di investimento e analisi del mercato azionario e delle singole società, utilizzando metodi e modelli statistici. Garnry crea Alpha Picks per Saxo Bank, una rivista mensile in cui vengono selezionate le aziende più interessanti negli Stati Uniti, in Europa e in Asia. Contribuisce inoltre alle previsioni trimestrali e annuali di Saxo Bank "Previsioni sconvolgenti". Fornisce regolarmente commenti in televisione, tra cui CNBC e Bloomberg TV.

Il mercato azionario nel 2021

Con la crescita industriale della Cina che torna ai livelli pre-pandemici, ci sono molti segnali di una forte crescita in Asia, che si tradurrà positivamente in prezzi delle azioni delle società dei mercati emergenti, principalmente Corea del Sud, Cina, Taiwan e India.

Dalla fine di giugno, le azioni dei mercati emergenti hanno sovraperformato quelle dei mercati sviluppati del 10,5%. Il sentimento sta cambiando poiché gli indicatori delle principali economie emergenti (Cina, Taiwan, Corea del Sud e India) supereranno le proiezioni poiché questa parte del mondo è molto più brava ad affrontare la pandemia rispetto ai paesi sviluppati. La performance relativa dei mercati emergenti e sviluppati suggerisce inoltre che siamo di fronte a un ritorno alla media poiché i mercati emergenti hanno sottoperformato per anni poiché gli investitori si concentrano sulle azioni tecnologiche e sanitarie statunitensi.

Basiamo la nostra visione ottimistica in gran parte sull'ipotesi che la Cina allenterà le condizioni finanziarie attraverso la politica monetaria. Per molti aspetti, le condizioni finanziarie in Cina sono troppo rigide, il che ha costantemente rafforzato la valuta cinese rispetto al dollaro, ma la lunga durata di queste condizioni sta diventando problematica nel contesto della crescita delle esportazioni e dei settori economici legati al settore immobiliare. Prevediamo che la Cina allenterà la sua politica monetaria nel 2021, il che potrebbe far salire i prezzi delle azioni a causa di moltiplicatori di valutazione più elevati. 

Un altro argomento a favore delle posizioni lunghe in azioni dei mercati emergenti è che gli incentivi implementati dalla Cina e il miglioramento del posizionamento dell'economia asiatica aumenteranno significativamente i rendimenti rispetto ai loro minimi attuali. Gli analisti prevedono che i profitti aumenteranno del 12% nei prossimi 43 mesi, il che molto probabilmente genererà significativi effetti positivi: guadagni a / a più alti del previsto e in rapida crescita di solito si traducono in un miglioramento del sentiment del mercato. Per gli anni successivi al 2021, gli analisti prevedono un aumento dell'11-15% degli utili, che dovrebbe anche tradursi in un aumento dei prezzi delle azioni poiché gli investitori continuano a essere orientati alla crescita.