Protezione contro gli equilibri negativi. Sicurezza o colpo al ginocchio?

Protezione contro i bilanci negativi (da Protezione della bilancia negativa - abbreviazione di NBP) è un elemento dell'offerta che compare sempre più spesso nelle offerte dei broker. Molti trader e alcuni regolatori lo vedono come una soluzione ai problemi più seri legati al trading nei mercati con leva finanziaria. Dovrebbe aumentare la protezione degli esperti Forex inesperti contro la mano brutale del mercato. È questa la direzione giusta e non è associata a conseguenze negative "nascoste"? Analizziamo questo problema...

Cos'è la protezione del debito

All'inizio un'introduzione per le persone che non hanno ancora incontrato questo concetto.

In effetti, i meccanismi di Margin Call e Stop-Out servono a proteggerci dallo scoperto. Si tratta di parametri impostati dal broker sulla piattaforma, che hanno lo scopo di proteggere il conto del trader (e indirettamente gli interessi del broker) contro il saldo che scende sotto lo zero chiudendo tutte le posizioni o coprendole opportunamente, nel caso in cui il valore dei fondi sul conto sia insufficiente a mantenere la posizione. Purtroppo hanno alcune limitazioni e in situazioni estreme accade che si verifichi lo sfortunato scoperto, ad esempio a seguito di un gap di prezzo, pubblicazione di dati macro, intervento delle banche centrali, ecc.

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La protezione del titolo dichiarata dal broker è quindi una sorta di garanzia che è quella di assicurare ai clienti che non saranno costretti a compensare un saldo negativo, indipendentemente dalle circostanze. Pertanto, una formulazione più accurata non sarebbe "protezione contro lo scoperto" ma "nessuna necessità di rimborsare il debito". Lo scoperto può essere comunque creato, tuttavia, l'intermediario, attraverso apposite previsioni nel contratto, si obbliga a riscattarlo.

I regolatori vogliono protezione

A poco a poco una tendenza sta emergendo tra i regolatori europei che vogliono forzare (e far rispettare) i broker per introdurre protezione contro il debito. Di recente, questo BaFIN ha preso la decisione, l'equivalente tedesco del nostro KNF, che ha dato ai broker un ultimatum: "introduzione della protezione entro il 10 agosto o ritiro dal mercato".

Le modifiche non si applicano solo ai broker tedeschi ma a tutte le società che operano sul mercato locale. Ciò significa che, ad esempio, un broker britannico che opera in Germania deve fornire protezione contro l'addebito, anche per i residenti tedeschi. Questa è la situazione analoga con la limitazione dell'uso di 1: 100 per i residenti polacchi.

Sentiamo voci simili da Cipro e dalla Gran Bretagna, ma senza leggi ufficiali.

Di solito, insieme alla frase "protezione del saldo negativo" / "protezione dello scoperto", i broker indicano che si applica solo ai "clienti non professionali", in altre parole ai clienti al dettaglio. Pertanto, non possono essere coperti da tale garanzia i conti aziendali o le persone individuate attraverso apposite indagini (domande sull'esperienza, sulla situazione lavorativa, ecc.) come clienti professionali o istituzionali.

A tutti i colpevoli svizzeri

Non ci vuole molto a pensare da dove sia venuta l'idea imponente di introdurre questi cambiamenti. Il memorabile 15 gennaio 2015 ha lasciato il segno in particolare sui mercati con leva finanziaria Mercato Forex. Il giorno del rilascio del tasso di cambio del franco svizzero ha comportato un'enorme ampiezza di fluttuazioni, nonché ... Addebiti sui conti di investimento. È anche un'ondata di lamentele alle autorità di regolamentazione (a volte e pubblicizzate dai media) in relazione all'emergere di debiti con clienti "inconsapevoli" e al fallimento di broker, come Alpari UK.

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La situazione è eccezionale e la scala è enorme, ma probabilmente se non fosse per questo giorno, nessuna supervisione sarebbe passata per la mente per introdurre questo tipo di cambiamento nelle offerte dei broker Forex.

Cosa fanno i broker Forex?

Alcune società, soprattutto quelle che operano nel modello Market Maker e quelle con una formula di sicurezza ben congegnata, hanno deciso di introdurre una protezione più rapida e arbitraria contro gli scoperti di conto. I clienti spaventati iniziarono rapidamente a cercare offerte che garantissero loro una maggiore sicurezza. I broker MM si sono trovati in una situazione eccezionalmente confortevole. Come parte delle transazioni con i clienti, devono solo garantire i propri interessi nel mercato (che è diverso). Pertanto, in definitiva, l'attuazione di tale protezione è relativamente semplice per loro. Ma per quanto riguarda gli altri?

E qui sorge un certo dubbio con i broker che sono solo intermediari. Società operanti in Modelli ECN e STP trasmettono semplicemente gli ordini dei clienti ai loro fornitori di liquidità (fornitore di liquidi, abbr. LP). Quando le posizioni di un trader provocano uno scoperto, alla fine è indirettamente il debitore del LP. È solo che il broker è ufficialmente in arretrato con il pagamento e deve richiedere al suo cliente di integrarlo.

(?) Conseguenze non riuscite

In questo modo, passiamo alle conseguenze di fronte ai cambiamenti introdotti dai regolatori. I broker STP e ECN, il cui cliente causerà un addebito, dovranno pagare l'importo dovuto a LP da tasca propria, cioè SOLO dalla commissione sugli ordini completati. Nel frattempo, il Market Maker può "prendere in mano" il deposito del cliente se lo perde solo "sul mercato". Questo lo mette in una posizione privilegiata.

Ricorda che è stata l'introduzione del modello STP/ECN nel mercato al dettaglio che ha rivoluzionato il Forex 8 anni fa. È il modo senza conflitti di eseguire gli ordini che ha permesso al grigio Kowalski di avere accesso a commissioni basse, spread di mercato ed esecuzione espressa. Non solo, l'aumento della competitività e l'insoddisfazione con il trading con i broker MM a causa di problemi sempre più evidenti non appena abbiamo iniziato a guadagnare (ritardare gli ordini, riquotazioni, manipolazione dei prezzi, risoluzione del contratto, rifiuto di pagare i profitti ...) ha causato ai clienti voltare le spalle in massa e volevano commerciare nel "mercato reale" (!).

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L'introduzione della protezione obbligatoria contro gli scoperti di conto può avere gravi conseguenze. Entrambi per noi - trader e broker con esecuzione di ordini sul mercato.

Alcuni di loro che decidono di introdurre modifiche correranno il rischio di ripagare i debiti dei trader con i propri fondi. Ciò ridurrà il loro reddito, cioè i fondi stanziati per lo sviluppo, e potrebbe portare a un aumento delle commissioni per compensare il nuovo costo. Ha anche un aumentato rischio di fallimento quando si verifica la replica del 15 gennaio. La paura è visibile ora: pochi giorni prima di ogni evento importante (elezioni, votazioni), i broker riducono notevolmente la leva finanziaria. Potrebbero esserci altre limitazioni di questo tipo.

La seconda parte si ritirerà dai paesi in cui la protezione dallo scoperto è richiesta per legge. Ciò può portare a un rafforzamento della posizione broker Market Maker, ridurre la competitività del mercato e tornare a pratiche impure.

Quindi la protezione dal saldo negativo è un aumento della sicurezza o un passo indietro?