Next Eleven (N-11) – I migliori giocatori, ovvero Messico, Turchia e Corea del Sud [Parte. E]

Torniamo al nostro ciclo, che spiega le sigle che raggruppano specifiche economie. Uno di questi è Next 11, noto anche come N11. Come sappiamo dalla storia dei BRICS, gli acronimi per i gruppi di paesi sono spesso creati dalle banche di investimento. Non era diverso con Avanti Undici (N-11)chi ha creato Goldman Sachs. È interessante notare che la banca d'affari americana aveva già creato un famoso gruppo di paesi: BRIC.

Fonte: wikipedia.org

Next Eleven è un tentativo di cercare più paesi che sarebbero diventati un buon posto per investire denaro. Lo studio è stato creato il 12 dicembre 2005. Il gruppo di paesi comprendeva: Bangladesh, Egitto, Indonesia, Iran, Messico, Nigeria, Pakistan, Filippine, Corea del Sud, Turchia e Wietnam. Cosa avevano in comune questi paesi? Apparentemente non molto. Dopotutto, alcuni paesi erano già altamente sviluppati (Corea del Sud, Turchia), mentre altri si stavano appena arricchindo (Bangladesh). Si trovavano in diversi continenti e avevano diversi partner commerciali. Tuttavia, guardando più da vicino, tutti i paesi avevano un potenziale molto elevato. Con l'eccezione della Corea del Sud, i paesi avevano un'ottima piramide geografica e stavano crescendo rapidamente.

Gli inizi della formazione di N-11

Nel 2003, Goldman Sachs ha acquisito ulteriore notorietà con la creazione del BRIC, chiamato anche "Big Four". Questo acronimo è una combinazione delle prime lettere di paesi come Brasile, Russia, India e Chiny. Questi quattro paesi erano un simbolo del cambiamento in arrivo. D'ora in poi, nel corso degli anni, il vantaggio dei paesi sviluppati rispetto ai paesi in via di sviluppo diminuirà. Ciò aumenterà l'importanza economica, politica e militare dei paesi in via di sviluppo. I BRIC rappresentano il 25% della superficie terrestre e circa il 40% della popolazione mondiale. È facile immaginare quante potenzialità avesse questo gruppo di paesi. Soprattutto quando si tratta di India e Cina.

Con la “scoperta” dei paesi BRIC, è iniziata la corsa per trovare più potenziali paesi e raggrupparli in sigle. Nel 2005, Goldman Sachs ha proposto I prossimi undici (N-11). Secondo gli economisti e gli analisti di questa banca d'affari, il gruppo ha avuto la possibilità di diventare una delle economie più importanti del XNUMX° secolo.

N-11 non è un gruppo omogeneo di paesi

Goldman Sachs non ha scelto questi paesi per caso. Ogni paese doveva soddisfare i seguenti criteri:

• stabilità economica,
• situazione politica,
• apertura al commercio,
• politica di investimento,
• qualità dell'istruzione.

Oltre a questi criteri, è stato preso in considerazione anche il potenziale economico. Per questo i Paesi più sviluppati hanno già abbandonato la rincorsa. Il motivo era che, nonostante i buoni punteggi assegnati da Goldman Sachs, il loro potenziale per aumentare la scala del PIL era molto più limitato che nel caso dei paesi in via di sviluppo. Le eccezioni erano Corea del Sud, Türkiye e Messico. Entrambi i paesi erano significativamente indietro rispetto al resto dei paesi in termini di sviluppo economico.

Ciascuno di questi paesi ha registrato un aumento della popolazione. Naturalmente, la piramide demografica del Pakistan (crescita della popolazione del 110% tra il 1980 e il 2008) era molto diversa da quella della Corea del Sud (+28% nello stesso periodo). Più giovane è la popolazione, maggiore è la concorrenza nel mercato del lavoro. Ciò si traduce in una minore pressione salariale rispetto ai paesi con carenza di manodopera.

Vale la pena notare che nessuno dei paesi era piccolo in termini di popolazione. La Corea del Sud, la meno popolosa, contava meno di 50 milioni di abitanti. L'Indonesia era la più popolosa, con una popolazione di circa 230 milioni. Naturalmente, una grande popolazione da sola non è sufficiente perché un paese abbia un grande potenziale di crescita. È anche importante che il Paese abbia fattori favorevoli che gli permettano di sfruttare un buon punto di partenza, che è il dividendo demografico. Una popolazione giovane unita alla convergenza dell'economia può fare miracoli. Un grande esempio di ciò è la Cina, che ha raggiunto una crescita economica spettacolare negli ultimi quarant'anni.

Il potenziale economico dei paesi N11 è molto inferiore a quello dei BRIC. Ma stiamo ancora parlando di paesi con una popolazione molto numerosa e possibilità di convergenza. Secondo l'analisi La Banca Mondiale e Goldman Sachs, questi paesi potrebbero raggiungere ⅔ del PIL dei paesi del G7 entro il 2050. Tuttavia, vale la pena ricordarlo solo la Corea del Sud, il Messico e la Turchia hanno la possibilità di raggiungere il tenore di vita dei paesi del G7 in pochi decenni. Naturalmente, nel caso della Corea del Sud, questo percorso è molto più breve che nel caso del Messico.

Sfortunatamente, abbiamo cattive notizie per gli investitori "a proprio agio": non esiste un ETF che dia esposizione solo ai paesi Next Eleven. La ragione di ciò è che alcuni paesi N-11 hanno mercati dei capitali molto poco sviluppati.

Primati ed outsider

I paesi selezionati per questo elenco ora possono sembrare un errore. Dopotutto, Pakistan e Nigeria non sono attualmente tra i principali leader economici. Tuttavia, nel 2005 il mondo sembrava completamente diverso. Permanente boom delle materie prime, che ha contribuito al fatto che paesi come la Nigeria stavano vivendo un'età dell'oro. L'afflusso di fondi dall'esportazione ha creato un'opportunità per uno sviluppo più dinamico del paese. Tuttavia, nel caso del Pakistan e della Nigeria, i tempi favorevoli non sono stati utilizzati per gettare le basi per una crescita futura. A sua volta, lo sviluppo dell'Egitto ha certamente rallentato i disordini sociali, come esemplificato dalla rivoluzione nei paesi nordafricani nel 2011.

Lo svantaggio dell'acronimo creato era la discrepanza generale dei paesi in molti aspetti. Uno degli aspetti che più colpisce è l'ineguaglianza dei livelli di sviluppo. La Corea del Sud, ad esempio, non rientra nell'intero elenco. È troppo ben sviluppato economicamente. Lo stesso valeva per il Messico e la Turchia. Entrambi i paesi erano meno sviluppati della Corea, ma erano davanti a paesi come il Bangladesh, che era considerato uno dei paesi più poveri del mondo. I tre citati (Corea del Sud, Turchia e Messico) sono i "top player" dell'N-11.

In questo articolo, ci concentreremo sui paesi più sviluppati. Il motivo è semplice. Nel caso dei mercati dei capitali più sviluppati, l'investitore ha la possibilità di investire direttamente. Questa possibilità si applica più spesso alle borse messicane, turche e coreane. In altri casi, l'accesso diretto allo scambio è improbabile. Inoltre, questi paesi sono già una destinazione popolare per gli investitori stranieri per investire i propri capitali.

Corea del Sud: una meravigliosa trasformazione economica

È una vera uva passa tra i paesi N-11. La Corea del Sud è un paese altamente sviluppato. È la quinta economia più grande dell'Asia (dietro Cina, India, Giappone e Indonesia). È un paese che ha subito un'incredibile modernizzazione economica. Viene spesso indicato come Miracolo sul fiume Han. Il miracolo iniziò nel 1961 quando una giunta militare prese il potere nel Paese e iniziò ad attuare una serie di riforme economiche. Nel corso del tempo sorsero i famosi chaebol che iniziarono a trasformare l'economia. La Corea è passata dall'esportazione di prodotti semplici di bassa qualità e prezzo a prodotti avanzati. Attualmente, la maggior parte delle persone associa gli smartphone Samsung o le auto Kia.

PIL pro capite della Corea del Sud dal 1990. Fonte: Banca Mondiale

Il rapido sviluppo economico ha portato il paese a essere incluso nel G-20 e ad aderire OCSE. La forza del paese è un sistema educativo efficiente e l'enfasi sull'istruzione da parte dei genitori dei bambini. La “corsa all'istruzione” è criticata da un lato, ma rende i coreani molto preparati ad entrare nel mercato del lavoro. Il Paese si sta sviluppando anche grazie all'export. Attualmente la Corea esporta prodotti altamente trasformati che trovano acquirenti in tutto il mondo. Prima del COVID, il paese era l'ottavo esportatore e importatore al mondo.

Seul ora. Fonte: wikipedia.org

La Corea ha anche un settore finanziario molto sviluppato. La borsa valori della Corea è una delle sedi di scambio di titoli più importanti di tutta l'Asia.

Il paese è aperto agli investitori stranieri e ama investire in altri mercati. Tuttavia, uno dei maggiori svantaggi della Corea del Sud è il suo vicino settentrionale, che di tanto in tanto si fa sentire con i test missilistici. Un altro problema è la demografia. L'invecchiamento della popolazione è una sfida. Sembra che nei prossimi anni la Corea dovrà aumentare la quota di immigrati. Questa è una vera sfida culturale, perché i coreani sono generalmente piuttosto scettici sull'apertura del mercato del lavoro agli immigrati.

Indice KOSPI 200. Fonte: TradingView

Investire nel mercato coreano può essere fatto sia attraverso l'acquisto diretto di azioni che investire in ETF. Di seguito sono riportati due ETF che consentono agli investitori europei di investire in questo mercato.

LEGGI: Nikkei, Hang-Seng, Kospi - Come investire negli indici asiatici? [Guida]

Lyxor MSCI Korea UCITS ETF - Acc.

È un ETF con esposizione al mercato coreano. L'ETF segue l'indice MSCI Korea 25/30. Il fondo ha un patrimonio gestito di oltre 115 milioni di euro. L'indice è molto concentrato. La posizione più grande è Samsung con una quota di oltre il 27% nel portafoglio. Un altro 7% è detenuto dalle filiali Samsung. La commissione di gestione è dello 0,45%.

iShares MSCI Korea UCITS ETF EUR (IKOR)

È l'equivalente europeo di iShares quotato negli Stati Uniti. L'indice ha oltre $ 368 milioni di asset in gestione. È un ETF relativamente costoso. La commissione di gestione annua (TER) è dello 0,74%. Ci sono oltre 100 società coreane nell'ETF. Quindi questo è un modo interessante per ottenere esposizione al mercato coreano.

Grafico iShares MSCI Korea UCITS ETF USD, MN Timeframe. Fonte: xStazione, XTB

Messico - ancora in corso

È il decimo paese più popoloso del mondo. Come puoi vedere, questo è l'unico latinoamericano in N-11. Il Messico, a differenza di altri paesi, commercia principalmente con gli Stati Uniti. Ciò è dovuto al fatto che gli Stati Uniti e il Messico confinano tra loro e hanno operato sotto il NAFTA per molti anni. Il NAFTA comprendeva Messico, Stati Uniti e Canada. Nel 2020, i paesi hanno firmato l'USMCA (Stati Uniti – Messico – Canada – Accordo), che ha sostituito il NAFTA.

LEGGI: The Tequila Hangover, o la crisi messicana del 1994

Meksyk è un paese moderatamente sviluppato. Tuttavia, grazie alla sua numerosa popolazione, è una delle aree economiche più importanti del mondo. Dopo l'adeguamento per il potere d'acquisto, il Messico è la tredicesima economia più grande. Nel 13, il Messico ha attraversato una grave crisi valutaria, bancaria ed economica. Dopo solo pochi anni, il Paese è tornato sulla via della crescita. Vale la pena ricordare che il paese ha registrato una bassa inflazione negli ultimi due decenni. Ciò ha reso molto più facile fare affari in Messico. Non sorprende che il paese abbia registrato un aumento degli investimenti esteri. Sfortunatamente, la convergenza verso gli Stati Uniti non è progredita negli ultimi anni. Secondo il grafico sottostante, il Messico aveva un PIL pro capite (parità di potere d'acquisto) di 1994 nel 2021. $. Gli Stati Uniti ne avevano 19,6 mila in questo periodo. $. Ciò significa che il rapporto dell'indice di questi due paesi è del 69,3%. Nel 28,28 il tasso era del 1990%.

PIL pro capite del Messico dal 1990. Fonte: Banca mondiale

Nonostante la crescita economica dinamica, il paese continua a lottare con forti disuguaglianze sociali. Un altro problema è lo sviluppo economico ineguale, cioè la divisione in ricchi "Mezzanotte" e più povero "Sud".

Vale la pena ricordare che il Messico ha uno dei mercati dei capitali più importanti di tutta l'America Latina. Un investitore europeo può investire in questo mercato direttamente o tramite ETF e fondi comuni con esposizione a questa regione.

iShares MSCI Mexico Capped UCITS ETF (Acc)

La commissione di gestione è dello 0,65% annuo. L'ETF imita il comportamento dell'indice MSCI Mexico Capped. Il patrimonio gestito ammonta a 87 milioni di dollari. L'ETF ha solo 22 società nel suo portafoglio. Di queste, le prime 10 posizioni rappresentano l'80% dell'intero portafoglio. Acquistando questo prodotto avrai nel tuo portafoglio, tra gli altri: aziende come Walmart de Mexico e Cemex.

Gli investitori statunitensi possono investire nel mercato messicano attraverso l'iShares MSCI Mexico Index (EWW). Il patrimonio gestito del fondo ammonta a circa 1,5 miliardi di dollari. Ci sono 44 società nel portafoglio ETF. La società più importante del portafoglio è America Movil. Come nel precedente ETF, l'investitore ottiene un'esposizione a società come Cemex o Walmart de Mexico.

Grafico ETF iShares MSCI Mexico Index (EWW), periodo temporale MN. Fonte: xStazione, XTB

Türkiye - sviluppo dinamico e problemi macroeconomici

È uno dei membri più evoluti dell'N-11. È anche uno dei membri del G20 e dell'OCSE. È l'undicesima economia in termini di parità di potere d'acquisto. Per molti anni, il paese ha negoziato con l'Unione Europea per aderire a questa organizzazione. Tuttavia, dopo 11 anni di negoziati, l'adesione all'UE è più che vicina. Le attuali élite politiche si sono notevolmente allontanate dai piani di adesione all'UE. Nonostante ciò, il paese esporta la maggior parte delle sue merci nei paesi europei. Ciò non sorprende, considerando che la Turchia è un ponte tra Europa e Medio Oriente.

LEGGI: Alta inflazione, bassi tassi di interesse e valuta debole, o come investire in Turchia? [Guida]

Le esportazioni turche comprendono prodotti agricoli, vestiti, motori, parti di automobili, elettrodomestici, elettronica e materiali da costruzione. Negli ultimi trimestri, l'equipaggiamento militare turco è diventato molto popolare (ad es. droni Bayraktar). Il paese sta inoltre sviluppando il proprio concetto di aereo da combattimento, che alla fine sostituirà l'F-16.

Lo sviluppo dinamico dell'economia è stato interrotto dalla crisi valutaria del 2018-2022. La lira turca è crollata. La politica monetaria non ha certo aiutato nella lotta all'inflazione. Il mantenimento dei tassi di interesse bassi è stato uno dei motivi dell'indebolimento della lira turca. Il paese è alle prese con un problema nel settore bancario. L'elevata quota di prestiti NPL (ritardi nel rimborso) fa sì che gli attivi delle banche siano di bassa qualità. Ciò significa che le banche devono esaminare i nuovi mutuatari con molta più attenzione. Questo, a sua volta, rallenta lo sviluppo economico. La crisi in Turchia ha notevolmente rallentato la convergenza del Paese verso le economie più sviluppate.

PIL pro capite della Turchia dal 1990. Fonte: Banca Mondiale

Türkiye ha acquisito diversi marchi riconoscibili sul mercato europeo. Uno di essi è Bekoche detiene una posizione di forza nel mercato degli elettrodomestici. Inoltre, è un'azienda turca Vestel. L'azienda produce televisori per marchi come Toshiba czy Hitachi. La società è quotata alla Borsa di Istanbul.

Türkiye è anche una potenza locale nell'esportazione di vestiti in Europa. Parte della produzione è commissionata da marchi globali ed esteri. Tuttavia, il paese ha anche acquisito i propri marchi. Includono ad es. vakko czy Mavi Jeans.

iShares MSCI Turchia UCITS ETF

È un ETF il cui benchmark è MSCI Turkey. È un ETF molto concentrato. Consiste di 17 componenti. Pertanto, non sta investendo nell'ampio mercato turco, ma nelle aziende più grandi. Questo ha i suoi lati negativi in ​​quanto l'investitore non avrà esposizione a un indice di small e medium cap che può avere un potenziale molto elevato. Gli ETF sono piuttosto costosi. La commissione di gestione annuale è dello 0,74%. È l'equivalente europeo dell'iShares MSCI Turkey Index (TUR).

Grafico iShares MSCI Turkey UCITS ETF, MN Timeframe. Fonte: xStazione, XTB

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Somma

Corea del Sud, Messico e Turchia sono le economie più sviluppate incluse in Next Eleven. Tutti i paesi hanno un mercato dei capitali ben sviluppato. Grazie a ciò, gli investitori possono investire in questi paesi in modo molto semplice, sia attraverso investimenti diretti che investendo con ETF.

La Corea del Sud è la migliore. Nonostante l'elevato tenore di vita, la Corea continua ad arricchirsi. Di conseguenza, in termini di PIL pro capite (a parità), hanno sovraperformato Giappone. Questo sembrava impossibile 40 anni fa. Naturalmente, la Corea è alle prese con problemi demografici che possono rallentare lo sviluppo economico.

Türkiye, a sua volta, è il secondo paese più ricco appartenente a Next Eleven. Fino al 2018, il paese si stava sviluppando in modo molto dinamico. Era uno dei mercati emergenti preferiti dagli investitori dei paesi sviluppati. Sfortunatamente, gli ultimi anni sono stati una lotta con una crisi valutaria e un'inflazione elevata. Tuttavia, il paese ha un grande potenziale per un ulteriore sviluppo. La posizione geografica favorevole e la popolazione ancora giovane aiutano.

Il Messico, a sua volta, è vicino a una delle economie più potenti del mondo: gli Stati Uniti. Sembrerebbe che il Messico dovrebbe raggiungere rapidamente gli Stati Uniti. Dopotutto, a seguito dell'integrazione economica con i paesi della "Vecchia Unione", la Polonia iniziò a svilupparsi molto rapidamente. Il Messico non sta ancora sfruttando appieno il suo potenziale. Tuttavia, il vantaggio è la popolazione giovane e la posizione geografica favorevole. Il problema è corruzioneche rallenta la crescita economica e aumenta le disuguaglianze sociali.