Gli eventi più importanti della settimana per i mercati: PIL e PCE

Nella prossima settimana, l'attenzione macroeconomica sarà al centro della pubblicazione, mercoledì, dei verbali dell'ultima riunione Federal Reserve e la stima rivista di giovedì del PIL degli Stati Uniti per il quarto trimestre, nonché la lettura dell'inflazione PCE.

COSA POTREBBE MUOVERE I MERCATI NELLA PROSSIMA SETTIMANA?

La nostra selezione soggettiva di eventi economici potenzialmente in movimento per il mercato per la settimana lavorativa che inizia il 20 febbraio:

lunedì 20 febbraio

• • Il giorno dei presidenti

Mercoledì 22 febbraio

• • Verbale dell'ultima riunione della Fed

La reazione del mercato all'aumento del tasso di interesse di un quarto di punto da parte della Federal Reserve il 1° febbraio ha rivelato una spaccatura. Gli investitori e la Fed sembrano essere in disaccordo sulla direzione che i tassi di interesse potrebbero prendere quest'anno, con la banca centrale che si impegna a "mantenere la rotta" nella sua lotta contro l'inflazione e i mercati scommettono che la Fed allenterà la sua posizione. Sebbene i dati recenti su Inflazione CPI e il PPI ha avvicinato le aspettative del mercato alla comunicazione della Fed.

Il presidente della Fed Jay Powell in una conferenza stampa il 1° febbraio, Powell ha insistito sul fatto che sarebbero in arrivo ulteriori aumenti dei tassi e ha affermato che la Fed non aveva intenzione di tagliare i tassi quest'anno. Tuttavia, la sua mancanza di una risposta ferma alle domande dirette sulle aspettative del mercato per i tagli dei tassi ha approfondito il divario tra le valutazioni di mercato dei tassi e le previsioni economiche della Fed.

Da quella riunione e dalla conferenza stampa, diversi funzionari della Fed hanno contrastato la narrativa accomodante del mercato, promettendo che i tassi rimarranno più alti più a lungo. I verbali della riunione dovrebbero fornire una visione più approfondita del pensiero dei responsabili politici sull'inflazione e per quanto tempo si aspettano che i tassi rimangano ai livelli attuali. Tuttavia, vale la pena ricordare che l'incontro ha avuto luogo prima della pubblicazione del rapporto sui dati e sull'occupazione degli Stati Uniti, che ha mostrato che l'economia statunitense ha aggiunto inaspettatamente 517 posti di lavoro a gennaio. La domanda chiave a cui i verbali possono rispondere è se i funzionari della Fed manterranno il loro dot plot di dicembre, che prevedeva il tasso alla fine del 000 al 2023%.

giovedì 23 febbraio

• • PIL USA NEL XNUMX° trimestre

Sebbene la Fed abbia alzato il suo tasso di interesse di riferimento al range del 4,5%-4,75%, l'economia statunitense sta reggendo abbastanza bene, con una forte crescita nel terzo e quarto trimestre dello scorso anno dopo un primo semestre debole.

La prima stima del PIL per il quarto trimestre del mese scorso ha mostrato una crescita del 2,9%, superiore alle aspettative degli economisti del 2,5%. Nel terzo trimestre l'aumento è stato del 3,2%. La crescita della spesa al consumo è stata un po' deludente al 2,1%, in calo rispetto al 2,3% del terzo trimestre, anche se non sorprende dato che le vendite al dettaglio si sono contratte a novembre e dicembre quando gli acquirenti hanno fatto scorta prima delle festività natalizie. La spesa potrebbe aumentare a gennaio quando i dati sulle spese personali e sul reddito usciranno presto.'

Venerdì 24 febbraio

• • Indice dei prezzi Core US PCE (gennaio)

La misura dell'inflazione preferita dalla Fed, Indice dei prezzi al consumo (PCE), è sceso al 4,4% a dicembre dal 5,2% di settembre. Con l'indice che è sceso al livello più basso dall'ottobre 2021, la narrativa della "disinflazione" ha alimentato i mercati e alimentato la speculazione secondo cui la Fed potrebbe tagliare i tassi di interesse prima della fine del 2023.

Un ulteriore calo della lettura PCE di base di gennaio potrebbe contribuire a sostenere la narrazione di un indebolimento della crescita dei prezzi. Sfortunatamente per i rialzisti del mercato azionario, tuttavia, il forte rapporto sull'occupazione di gennaio suggerisce che un forte calo del PCE core è improbabile. L'economia statunitense ha aggiunto inaspettatamente 517 posti di lavoro a gennaio, mandando in frantumi le previsioni degli economisti di 000.L'inflazione potrebbe quindi rimanere relativamente alta, con prezzi potenzialmente gonfiati dall'aumento della spesa personale tra i lavoratori.