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È tempo di regalare soldi [denaro per elicotteri]
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È tempo di regalare soldi [denaro per elicotteri]

creato Forex ClubMarzo 18 2020

È tempo di regalare soldi [denaro per elicotteri]

Negli ultimi giorni, i politici hanno offerto misure economiche per mitigare gli effetti di COVID-19:

  • Il presidente francese Emmanuel Macron ha dichiarato che lo stato sta "facendo la guerra" con il virus e ha annunciato che farà "tutto il possibile a tutti i costi" per salvare l'economia. Nel messaggio di ieri, ha fatto una promessa coraggiosa che "nessuno andrebbe in bancarotta" e il governo darebbe alle piccole e medie imprese una garanzia statale di 300 miliardi di euro.
  • Alcuni giorni prima, il governo tedesco si è impegnato a fornire risorse illimitate per le imprese che perdono COVID-19 e ha lanciato un vero e proprio portafoglio finanziario di 550 miliardi di euro per proteggere il settore delle imprese, compresi i prestiti e le garanzie di prestito dell'agenzia di sviluppo nazionale KFW.
  • Seguendo l'esempio di Hong Kong (che ha pagato 10 HKD a tutti i residenti permanenti), i politici e gli economisti americani stanno iniziando a discutere la possibilità di pagamenti diretti. Ieri, il senatore Mitt Romney ha invitato il governo a pagare direttamente a $ 000 per ogni americano adulto al fine di "aumentare la spesa nell'economia" (le sue misure di crisi sono presentate sotto questo articolo). Jason Furman e Greg Mankiw dell'Università di Harvard, ex presidenti del Consiglio dei consiglieri economici durante le presidenze di Barack Obama e George W. Bush, hanno proposto un programma simile.
  • Bill Dudley, ex membro del consiglio di amministrazione di New York Federal Reserve, ha suggerito che il trasferimento di denaro pubblico dovrebbe essere diretto alla popolazione anziché alle imprese per mitigare gli effetti della perdita di reddito.

Anche prima dell'inizio della crisi, Olivier Blanchard dell'FMI ed ex consigliere del presidente Macron, Jean Pisani-Ferry, ha sostenuto la distribuzione di denaro come "una sostituzione della capacità fiscale ancora assente ( capacità fiscale) ”Dell'area dell'euro (novembre 2019).

I soldi dell'elicottero funzioneranno?

Tutte queste attività potrebbero non significare regalare sensu rigorosamentema li assomigliano molto. Questo concetto si basa essenzialmente sul presupposto che le banche centrali dovrebbero pagare fondi ai cittadini (da qui il nome di "allentamento quantitativo per la popolazione") per aumentare il loro potere d'acquisto, invece di indirizzare l'assistenza alle banche, come avveniva durante la crisi precedente. È facile capire perché questo concetto sia chiaramente politicamente attraente, soprattutto in tempi di agitazione. In poco più di un decennio, siamo passati dal "salvataggio delle banche" nel periodo 2007-2008 al "salvataggio delle PMI e di tutto il resto" indipendentemente dal costo nel 2020

Gli esempi sopra si riferiscono maggiormente al supporto fiscale, ma l'ispirazione per questo era chiaramente "denaro elicottero" nel senso che i governi distribuiscono letteralmente denaro ai cittadini, in particolare in caso di prelievi di contanti, per impedire il collasso dell'intero sistema. Il presupposto di base è di inondare l'economia di denaro illimitato per evitare che la crisi peggiori. Questi trasferimenti aumentano il debito pubblico e sono infine finanziati da buoni del tesoro, che molto probabilmente saranno acquisiti dalle banche centrali. A questo punto, vale la pena ricordare che oltre il 70% dei titoli di stato tedeschi e oltre il 60% di titoli di stato francesi sono detenuti da banche centrali a livello globale.

Man mano che gli effetti economici della pandemia COVID-19 diventeranno sempre più evidenti nelle prossime settimane, il concetto di "denaro per elicotteri" guadagnerà sicuramente sempre più sostenitori tra i politici. Le banche centrali hanno fatto di tutto per fornire liquidità ai mercati e mantenere bassi i tassi di interesse nelle ultime due settimane. Il problema è che bassi tassi di interesse non causano automaticamente un aumento significativo degli investimenti e dei consumi privati. Le banche centrali possono abbassare i tassi il più basso possibile, ma se la domanda non è sufficiente e le piccole e medie imprese sono alle prese con il flusso di cassa e un futuro declino della fiducia, la macchina economica non verrà riavviata. La distribuzione di denaro può fornire sollievo all'economia a breve termine, rafforzare le riserve finanziarie delle imprese e stimolare la domanda, a condizione che queste misure non costituiscano risparmi (che, sfortunatamente, possono colpire molti paesi europei). Tuttavia, questo massiccio afflusso di denaro nel sistema, derivante da incentivi fiscali e monetari, avrà le sue conseguenze e potrebbe aggravare le pressioni inflazionistiche nel lungo periodo, a meno che non rimanga sotto controllo.

Fonte: Christopher Dembik, direttore dell'analisi macroeconomica nel XNUMX Saxo Bank

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