Stanno emergendo nicchie di crescita nel mercato delle materie prime ei problemi si stanno attenuando

Dopo un maggio turbolento, in cui tutti i settori - in particolare i metalli industriali e l'energia - hanno subito un duro colpo tra i timori di recessione, un dollaro più forte, lo stallo del tetto del debito statunitense e i dubbi sulla direzione a breve termine dei tassi di interesse statunitensi, nonché l'aumento prova dell'indebolimento della ripresa economica della Cina, nella prima settimana di giugno hanno cominciato ad emergere nicchie di crescita nel settore delle materie prime.

Giugno, nel frattempo, è iniziato con un generale miglioramento della propensione al rischio dopo che il Senato degli Stati Uniti ha finalmente approvato il disegno di legge sul tetto del debito, che ha portato al primo indebolimento del dollaro in quattro settimane. L'accordo dovrebbe significare che la questione del tetto del debito non dovrebbe essere un problema almeno fino all'inizio del 2025, ma alcuni osservatori suggeriscono che i nuovi vincoli fiscali nel disegno di legge potrebbero ridurre la crescita prevista del PIL degli Stati Uniti dello 0,2% nel prossimo anno, riducendo potenzialmente il rischio di ulteriori rialzi aggressivi dei tassi di interesse.

L'Indice dei rendimenti complessivi dei mercati delle materie prime di Bloomberg è rimasto pressoché invariato durante la settimana dopo un calo del 5,6% a maggio, con guadagni nei metalli preziosi e industriali che hanno compensato le perdite nel settore energetico, in particolare un calo di quasi il 9% nei prezzi del gas naturale. I prezzi dei metalli sono aumentati dopo che tutti i metalli, dall'oro al rame, sono riusciti a rimbalzare dai livelli di supporto chiave e il suddetto deprezzamento del dollaro ha contribuito al miglioramento del sentiment.

Il rame ha registrato il suo primo guadagno settimanale in sette settimane, inizialmente trovando acquirenti nonostante il continuo deterioramento dei dati economici cinesi, e poi con l'ulteriore impeto delle notizie secondo cui il governo cinese stava sviluppando nuove misure per sostenere il mercato immobiliare. Di conseguenza, il renminbi ha raggiunto un massimo settimanale e, data la sua attuale correlazione rafforzata con il rame, ciò ha contribuito a un ulteriore miglioramento del sentiment. Allo stesso tempo, l'oro ha attirato nuovi acquirenti dopo aver trovato supporto prima di $ 1, con il successivo rafforzamento sostenuto da rendimenti del Tesoro USA più bassi e un dollaro più debole dopo aver raggiunto un accordo sul tetto del debito degli Stati Uniti, e poiché le valutazioni di mercato ancora una volta hanno tenuto conto di una maggiore probabilità di tagli dei tassi di interesse entro la fine dell'anno.

Situazione diversificata sul mercato dei prodotti agricoli

Nel settore dei prodotti agricoli, la situazione è stata mista: i cereali sono riusciti ad attrarre acquirenti dopo aver raggiunto nuovi minimi ciclici a causa delle precedenti previsioni di una forte offerta nell'emisfero settentrionale nella prossima stagione di produzione. Queste previsioni potrebbero essere messe in discussione se la siccità osservata il mese scorso in alcune parti dell'Europa e degli Stati Uniti continuasse fino a giugno. Tutti gli occhi sono puntati sulla Russia, che finora prevede un altro abbondante raccolto di grano in questa stagione. I rapporti sulle condizioni del suolo asciutto e le rinnovate preoccupazioni per le esportazioni dall'Ucraina con l'escalation dei combattimenti hanno contribuito a un rimbalzo dei prezzi del grano. All'inizio della settimana, il prezzo di questo grano ha toccato il livello più basso in più di due anni ed è sceso brevemente al di sotto del prezzo del mais per la prima volta in un decennio.

Allo stesso tempo, l'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO) ha pubblicato a maggio il suo indice mensile dei prezzi alimentari. L'indice, che monitora i prezzi di 95 prodotti alimentari in cinque settori principali, ha registrato una media di 124,3 punti, il minimo di due anni e un calo del 2,6% da aprile e del 22,1% dal massimo record di aprile marzo 2022. Il calo di maggio è stato causato da una significativa diminuzione dei prezzi degli oli vegetali (-8,7%), dei cereali (-4,8%) e dei prodotti lattiero-caseari (-3,2%), solo in parte compensata dall'aumento dei prezzi dello zucchero (+5,5%) e della carne (1%).

Le scorte dei produttori di uranio stanno salendo grazie al Nuclear Act degli Stati Uniti

Giovedì, le azioni dei produttori di uranio in tutto il mondo sono aumentate dopo che il Comitato per l'ambiente e i lavori pubblici del Senato degli Stati Uniti ha presentato un disegno di legge che accelererebbe la messa in servizio di una nuova flotta di reattori nucleari avanzati. L'atto prevede una revisione delle procedure per la concessione delle licenze per le centrali nucleari da parte della Nuclear Regulatory Commission (NRC) degli Stati Uniti e verifica se le linee guida possano essere modificate per approvare rapidamente la costruzione di reattori nucleari avanzati.

In particolare, il disegno di legge prevede una licenza accelerata per i reattori di nuova generazione in ex siti industriali o commerciali e richiede all'NRC di coordinare gli sforzi degli Stati Uniti e di altri paesi che cercano di sviluppare l'energia nucleare e di assistere nella formazione sulla sicurezza nucleare straniera regolatori. L'ETF Global X Uranium è salito del 10% da martedì, mentre la canadese Cameco Corp, uno dei maggiori produttori e trasformatori mondiali di uranio, è salita del 12,4% al massimo degli ultimi XNUMX anni. Altre ispirazioni sulle grandi aziende che operano in questo settore possono essere trovate in Cesto tematico nucleare di Saxo.

L'OPEC+ sta cercando di riprendere il controllo dei prezzi

Prezzi del petrolio stanno intorno al minimo del ciclo; Il greggio Brent oscilla da un mese intorno ai 75 dollari al barile. Le preoccupazioni per la crescita globale e le previsioni della domanda continuano ad essere un fattore importante, non solo in Cina - il più grande importatore mondiale di petrolio - ma anche negli Stati Uniti e in altre regioni chiave per il consumo di petrolio. Queste preoccupazioni hanno scatenato un'ondata di vendite di petrolio da parte di fondi focalizzati sulla macroeconomia che cercavano di proteggersi da un tale rallentamento.

Il mercato si è ritrovato inaspettatamente di nuovo in rotta di collisione con alcuni dei maggiori produttori - guidati dall'Arabia Saudita - che non hanno ancora visto alcun impatto vantaggioso sui prezzi del taglio della produzione del 2 aprile. In vista della riunione dell'OPEC+ prevista per il 4 giugno, la temperatura era in costante aumento e il ministro dell'energia saudita era molto negativo nei confronti degli investitori speculativi.

Inoltre, come abbiamo evidenziato in un articolo recentemente pubblicato analisi, le esposizioni "buy-side" nei cinque principali contratti a termine su petrolio e carburanti sono scese al livello più basso in oltre un decennio. E nonostante un aumento del 12% a 384mila. contratti nell'ultima settimana di riferimento terminata il 23 maggio, a seguito dell'aumento della posizione lunga netta nel petrolio greggio Brent e della sovrapposizione delle posizioni corte nel gasolio, la posizione totale rimane inferiore del 43% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Questa situazione può inaspettatamente fornire ulteriore supporto costruendo posizioni lunghe non appena la previsione tecnica e/o fondamentale diventa più favorevole ai prezzi.

La produzione di petrolio dell'OPEC è diminuita in media di 500 barili al giorno il mese scorso, secondo uno studio di Bloomberg. Come previsto, tutti i maggiori produttori del Medio Oriente che hanno raggiunto le quote concordate hanno ridotto la produzione, come annunciato all'inizio di aprile, ma gli effetti di questa decisione hanno compensato gli aumenti di produzione per i produttori che non hanno raggiunto le quote o non vi sono stati inclusi . Complessivamente, la produzione totale è stata ridotta a 000 milioni di barili al giorno, il minimo di 28,26 mesi.

Il petrolio greggio Brent è attualmente scambiato in un intervallo superiore a $ 70; affinché questa situazione cambi, e allo stesso tempo ci sia un segnale di stabilire un minimo nel mercato, è necessario cercare di rompere e superare il livello psicologico di 80 USD.

L'oro sale mentre i problemi di maggio si attenuano

oro ha riattaccato il livello di resistenza sopra i 1 dollari, e un altro solido rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti ha contribuito ad alcune prese di beneficio in vista del fine settimana. Tuttavia, il metallo giallo era sulla buona strada per registrare la sua migliore settimana da aprile. L'adozione da parte del Senato degli Stati Uniti del disegno di legge sul tetto del debito ha cancellato la nuvola nera che aleggiava sul mercato per gran parte di maggio, dato l'impatto del debito sul dollaro e i rendimenti che sono aumentati a maggio, complicando il mercato e costringendo gli investitori speculativi a ridurre i loro crescita dei prezzi del gioco nel mercato dei futures. Il disegno di legge potrebbe comportare un leggero calo della crescita economica negli Stati Uniti e, insieme ai dati economici rilasciati giovedì che mostrano alcuni progressi nel controllo dell'inflazione, ha ravvivato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse prima della fine dell'anno. Il supporto chiave è stato confermato intorno a $ 980, mentre la resistenza rimane a $ 1, una media mobile di 950 giorni inferiore a $ 1.

Un dollaro più debole e un pacchetto di supporto per il settore immobiliare cinese spingono verso l'alto i prezzi del rame

Prezzi del rame a New York e Londra si è diretto verso il primo guadagno settimanale in sette settimane, con il rally che è un'estensione degli sviluppi tecnici della settimana precedente che indica un riemergere del supporto. Nonostante un'altra serie di dati economici deludenti provenienti dalla Cina, il mercato si è confortato nel fatto che i prezzi sono riusciti a riprendersi. Questo rimbalzo è accelerato nel corso della settimana dopo aver raggiunto un accordo sul tetto del debito degli Stati Uniti e la notizia che il governo cinese sta sviluppando un nuovo pacchetto di misure per sostenere il mercato immobiliare, una fonte chiave di domanda di rame nel più grande metallo di consumo di rame al mondo. . Lo yuan si è rafforzato maggiormente in due mesi e, data la sua attuale correlazione con il rame (vedi grafico sotto), questo ha fornito ulteriore supporto.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.