L'euro forte ha iniziato a disturbare la BCE [Commento di mercato]

Il capo della Bce ha annunciato che la banca monitorerà attentamente il tasso di cambio. Ciò potrebbe limitare l'apprezzamento dell'euro nei confronti del dollaro in futuro.

Risultati della riunione di dicembre Banca centrale europea (BCE). Come previsto, la banca non ha modificato i tassi di interesse nell'Eurozona, lasciando il tasso di rifinanziamento allo 0%, ma ha aggiunto la benzina al fuoco, incrementando i programmi di sostegno. La BCE ha aumentato il valore del programma PEPP (Pandemic Asset Purchase Program) di 500 miliardi di euro, portandolo a 1,85 trilioni di euro, estendendolo di 9 mesi fino a marzo 2022. Ha inoltre esteso il programma di prestito OMRLT di un anno fino a giugno 2022.

Considerando il minore impatto negativo della seconda ondata di pandemia sull'economia europea, la banca ha adeguato le sue previsioni per un calo della crescita del PIL quest'anno, prevedendo una recessione inferiore (-7,3% contro -8% precedentemente previsto), ma ciò ha automaticamente costretto una correzione al ribasso del previsto ripresa economica nel 2021 (3,9% contro 5%). Cresce invece la previsione per il 2022 (4,2% vs. 3,2%).

Nessun cambiamento dopo la riunione della BCE

In assenza di sorprese significative, sia in termini di tassi di interesse, estensione e proroga del programma di sostegno, sia di revisione delle previsioni macroeconomiche, qualcos'altro ha attirato l'attenzione. Vale a dire il fatto che la Banca centrale europea ha iniziato a essere turbata dall'euro sempre più forte. Christine Lagarde, lo ha menzionato più volte il capo della banca durante la conferenza stampa dopo l'incontro. Ha detto che la banca sta monitorando da vicino l'apprezzamento dell'euro e che monitorerà la situazione nel mercato valutario. E non c'è da stupirsi. Sempre a maggio Tasso di cambio EUR / USD si è attestata a 1,08, mentre a dicembre ha fissato un massimo di 2,5 anni a 1,2177. Ciò deve avere un impatto negativo sui risultati delle esportazioni europee e inoltre è uno dei motivi della deflazione.

Grafico giornaliero EUR / USD. fonte: Tickmill

Il tasso di cambio EUR / USD non ha reagito direttamente alle parole di Lagarde. Tuttavia, questa espressa preoccupazione è uno dei fattori che ci tratterranno con previsioni folli per la coppia EUR / USD per il 2021. Col tempo, la posizione della banca centrale potrebbe essere uno dei principali fattori che ostacolano l'ascesa della coppia. Quindi, tanto più i massimi del 2018 (1,2555) stanno salendo al livello obiettivo per l'attuale tendenza al rialzo.