Metalli al culmine dopo una settimana storica sui mercati

Per il settore delle materie prime, questo mese è vario, ma nel complesso solido grazie al supporto dell'indebolimento del dollaro a seguito di una sorpresa sotto forma della lettura dell'IPC statunitense e dell'allentamento da parte della Cina di alcune delle sue rigide restrizioni covid. I migliori risultati sono stati i metalli industriali e preziosi, mentre il settore dei cereali, guidato da Grano, ha mostrato cali. I metalli che hanno registrato la crescita maggiore sono stati oro, argento i ramemostrando segni di una rottura al rialzo, costringendoti potenzialmente a cambiare la tua strategia di vendita durante la fase di crescita. vendere in forza), favorito dai trader negli ultimi mesi.

Gli operatori dei mercati delle materie prime e finanziari ottengono occasionalmente informazioni che causano movimenti storici immediati. L'ultima settimana sarà segnata negli annali della storia grazie a una lettura dell'IPC statunitense leggermente più debole del previsto per ottobre, seguita dalla frenesia dei mercati per la convinzione che la Federal Reserve americana potesse finalmente ottenere le informazioni necessarie per lenta inasprimento delle politiche.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

L'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti a ottobre è aumentato meno del previsto, mostrando un aumento dello 0,4% m/ma 7,7% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Allo stesso tempo, l'inflazione core - che è attentamente monitorata dagli operatori di mercato - è aumentata dello 0,3% m/me del 6,3% negli ultimi dodici mesi. Sebbene entrambi gli indicatori si siano rivelati inferiori dello 0,2% rispetto alle attese, si tratta comunque di un livello sconveniente per gli Stati Uniti Federal Reserveil che, tuttavia, sembra confermare il lento rallentamento dell'inflazione negli Stati Uniti.

La reazione dei mercati è stata storica: le azioni statunitensi sono aumentate di oltre il 5% e i rendimenti delle obbligazioni statunitensi a 30 anni sono diminuiti di 1998 punti base. Il forte calo del dollaro ha migliorato il sentiment sui mercati, in particolare nel mercato delle materie prime, dove i metalli hanno registrato ancora una volta forti guadagni e il greggio ha recuperato dalle perdite precedenti. Lo yen giapponese, la valuta più ipervenduta a favore del dollaro, ha registrato il più grande aumento di un giorno dal 1,0350, mentre l'euro si è rafforzato grazie al miglioramento del sentiment, raggiungendo il massimo in tre mesi nella regione dell'EUR XNUMX.

Dopo settimane di speculazioni sul fatto che la Cina stesse considerando di allentare alcune delle dure restrizioni sul Covid, è finalmente arrivato venerdì, dopo che le autorità sanitarie cinesi hanno emesso 20 nuove linee guida. Le misure chiave includevano la riduzione del numero di giorni di quarantena, l'allentamento di alcune regole di quarantena centralizzate a favore della quarantena domestica, la limitazione dei test PCR, il divieto di estendere eccessivamente i blocchi, la promozione della vaccinazione e del trattamento e il divieto alle autorità locali di chiudere impianti di produzione, scuole e trasporti senza un'adeguata approvazione.

L'allentamento introdotto durante un picco di nuovi casi è un forte segnale che la Cina sta finalmente spostando la sua posizione verso una posizione più favorevole alla crescita economica e che i prezzi delle materie prime hanno reagito di conseguenza. Il settore dei metalli industriali ha ottenuto la migliore performance quindicinale da marzo, portando a un apprezzamento del + 12%, principalmente del rame, che ha registrato un'impennata, sfidando la strategia di vendita di mesi in un periodo di crescita.

Come si vede nel quadro di valutazione sopra, novembre è iniziato sostanzialmente con una forte enfasi sul settore delle materie prime. I metalli industriali e preziosi hanno registrato la migliore performance, mentre il settore dei cereali ha registrato una flessione nonostante l'indebolimento del dollaro. Il principale fattore alla base dell'indebolimento è stato il grano, i cui prezzi sono scesi a Chicago e Parigi a causa della prevista maggiore offerta mondiale sul mercato. Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti, nel suo rapporto mensile sulla domanda e sull'offerta (Stime della domanda e dell'offerta agricola mondiale) ha concluso che le scorte mondiali di grano sono pari a 268 milioni di tonnellate, il che rappresenta un leggero aumento rispetto alle previsioni ed è superiore a quanto gli analisti prevedono una leggera diminuzione a 266,5 milioni di tonnellate. Inoltre, i prezzi del grano sono stati messi sotto pressione dalla notizia che la Russia aveva ordinato alle sue truppe di lasciare Kherson, il che potrebbe potenzialmente migliorare la prospettiva di estendere l'attuale accordo su un corridoio ucraino sicuro dopo la scadenza dell'attuale accordo il 19 novembre.

L'oro si sposta verso l'alto, segnalando un'inversione tanto attesa

L'oro potrebbe registrare il più grande aumento settimanale da marzo dopo che la lettura dell'IPC peggiore del previsto ha fornito ai metalli, compreso l'argento, una spinta significativa sotto forma del successivo calo dei rendimenti e del dollaro. Il metallo giallo si è apprezzato del 7% nelle ultime due settimane dopo aver ritrovato supporto nella regione di $ 1, ora un triplo minimo. Non è ancora noto se lo sfondamento della resistenza, divenuta supporto a 615 USD, sarà un segnale di un cambiamento nella strategia degli investitori speculativi dalla vendita in fase di crescita all'acquisto in fase di declino.

Il rapporto del World Gold Council (WGC) pubblicato di recente ha sostenuto il fondamentale miglioramento del sentiment. Andamento della domanda di oro nel terzo trimestre 2022 (Tendenze della domanda di oro nel terzo trimestre del 3). Ha sottolineato che la domanda della banca centrale, nonostante un calo dell'8% del prezzo dell'oro, ha raggiunto un record trimestrale di quasi 400 tonnellate, compensando 227 tonnellate di deflusso dai fondi di borsa a base di oro. Su base giornaliera, la domanda è aumentata del 18% rispetto allo stesso periodo del 2021, segnalando un ritorno ai livelli pre-pandemia.

Nel complesso, manteniamo la nostra previsione positiva fino ad oggi. Ciò è dovuto principalmente alla prevista significativa sovrastima, quando il mercato si rende conto che l'inflazione a lungo termine rimarrà superiore a quella attualmente valutata al di sotto del 3%. Gli investitori in fondi quotati in borsa - vendite nette per mesi - e gli investitori speculativi nel mercato dei futures (operatori negativi) hanno appena ottenuto una chiave che potrebbe sbloccare ulteriori profitti. Senza il supporto di questi importanti segmenti di mercato, l'oro e l'argento continueranno a trarre la maggior parte della loro ispirazione direzionale dai movimenti dei rendimenti del Tesoro USA e del dollaro. Aspettatevi un consolidamento e potenzialmente un nuovo test del supporto a 1$, con resistenza a 735$ e 1$.

Il rame in prima linea nel settore dei metalli industriali in termini di crescita

Il rame ha toccato il massimo degli ultimi cinque mesi, con una crescita del +12% nelle ultime due settimane supportata da un dollaro più debole e la prospettiva che la Cina sarà incline a sostenere la crescita economica consentendo un allentamento del covid, anche se il numero di contagi ha raggiunto il picco da aprile . Dato che nuvole nere incombono ancora sulle prospettive economiche globali sotto forma di prospettiva di recessione in alcune economie, è probabilmente troppo presto per parlare di una potenziale ripresa permanente. Per ora, vediamo trader e investitori reagire a prezzi più alti riducendo le posizioni stabilite con bias negativo.

Ribadiamo una prospettiva positiva a lungo termine per il settore dei metalli industriali, visto il previsto aumento della domanda dovuto alla spinta globale verso l'elettrificazione. Nel caso del rame, il leader dei cosiddetti green metals, prevediamo che la prospettiva di un'espansione temporanea della capacità il prossimo anno da parte delle società minerarie di tutto il mondo, in particolare nell'America centrale e meridionale e in Africa, probabilmente limiterà la prospettiva a breve termine di una ricrescita a un nuovo livello record.

L'elettrificazione globale basata sul rame continuerà a prendere slancio dopo un anno di intense pressioni meteorologiche in tutto il mondo e la necessità di diventare indipendenti dall'energia prodotta in Russia, gas naturale per petrolio e carbone. Tuttavia, affinché le reti elettriche siano in grado di far fronte al carico di base aggiuntivo, nei prossimi anni sarà necessaria una quantità significativa di nuovi investimenti basati sul rame. Inoltre, stiamo già vedendo che produttori come il Cile, il più grande fornitore mondiale di rame, stanno lottando per raggiungere i propri obiettivi di produzione a causa del calo della qualità dei minerali e della scarsità d'acqua. Il rallentamento in Cina è visto come temporaneo ed è probabile che la ripresa economica dagli incentivi si concentri su infrastrutture ed elettrificazione, aree che richiederanno metalli industriali.

HG Copper si è avvicinato all'area di resistenza chiave intorno a $ 4; scendere al di sotto di questo livello ha comportato un forte calo a giugno. Come per l'oro, ci aspettiamo che gli investitori si concentrino sul consolidamento per scoprire se le attuali previsioni di domanda e offerta sono sufficientemente forti da supportare i livelli attuali.

Il greggio rimane all'interno del range a causa del dollaro e della Cina

I prezzi del greggio Brent e WTI sono aumentati durante la settimana, ma rimangono ancora all'interno dei range concordati, intorno ai 95 dollari al barile per il Brent ea 90 dollari al barile per il WTI. Mentre la lettura dell'IPC leggermente peggiore ha sostenuto i prezzi a causa del miglioramento degli stati d'animo e dell'indebolimento del dollaro, i prezzi sono stati anche influenzati dal summenzionato allentamento della stretta in Cina. Questa decisione può migliorare le prospettive di crescita economica, rafforzando così la crescita della domanda di materie prime, compreso il petrolio.

mentre petrolio greggio È rimasto sostanzialmente all'interno dell'intervallo da luglio, il mercato dei prodotti combustibili continua a restringersi poiché le consegne in Europa e negli Stati Uniti sono sempre più scarse, aumentando i margini di raffineria su benzina e prodotti distillati come diesel, olio combustibile e carburante per aerei. Il fattore principale in questo senso rimane il mercato dei prodotti nell'emisfero settentrionale, dove la scarsità di scorte di gasolio e olio combustibile è ancora motivo di preoccupazione. Il caos in questo mercato è stato causato dalla guerra in Ucraina e dalle sanzioni contro la Russia, principale fornitore di prodotti raffinati in Europa. Inoltre, l'alto costo del gas ha accelerato il passaggio dal gas ad altri combustibili, in particolare diesel e olio combustibile.

Finché il mercato dei prodotti rimane così limitato, il rischio al ribasso per i prezzi del petrolio, nonostante i timori di una recessione, appare basso. Ribadiamo la nostra previsione per una fascia di prezzo di 85-100 USD per il greggio Brent nel trimestre in corso, con il mercato dei prodotti sempre più limitato, i tagli alla produzione dell'OPEC + e le imminenti sanzioni dell'UE sul greggio russo che ribaltano sempre di più la bilancia per rafforzarsi .