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Crisi argentina - tango con debiti e fallimenti
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Crisi argentina - tango con debiti e fallimenti

creato Forex ClubLuglio 1 2022

L'Argentina è alle prese con problemi economici da decenni. Questo è un esempio di un paese che dimostra che nulla è dato per sempre. A cavallo tra il XIX e il XX secolo, questo paese era una delle aree economiche più sviluppate del mondo in quel momento. È interessante notare che i polacchi in cerca di una possibilità per migliorare il proprio tenore di vita hanno scelto l'Argentina come una delle principali direzioni dell'emigrazione. Di conseguenza, sono diventati uno dei più grandi gruppi di immigrati nella regione. Dal 1995 è stata istituita la Giornata del Colono Polacco - "Dia del Colono Polaco". La vacanza viene stabilita ogni 8 giugno. Tuttavia, l'antica gloria dell'Argentina è scomparsa da tempo. 

foto crisi argentina

Avenida de Mayo, Buenos Aires (1915). Fonte: Wikipedia.org

Per molti anni, il paese è stato impantanato in problemi di inflazione, un'economia instabile e agende politiche mutevoli. L'Argentina è tornata ai vertici della stampa economica nel 2022 a causa di un altro rischio di fallimento. Nel gennaio 2022 ha ricevuto un altro aiuto dal Fondo Monetario Internazionale (oltre 40 miliardi di dollari). L'Argentina ha dichiarato fallimento 8 volte nel corso della sua storia.

È un Paese lacerato da numerose tensioni politiche. Tra il 1930 e il 1977 ci furono 6 colpi di stato militari. L'instabilità politica significava che l'Argentina andava spesso da muro a muro. Gli anni del peronismo nazionalizzato furono interrotti da periodi di violenta liberalizzazione. Molto spesso periodi di "piccolo boom" sono stati interrotti da violente recessioni. L'evento più famoso nella storia economica del paese è stata la crisi a cavallo tra il XX e il XXI secolo. Le sue conseguenze furono così grandi che ancora oggi gran parte della società argentina è negativa riguardo al Fondo monetario internazionale. Tuttavia, per capire cosa accadde alla fine degli anni Novanta del Novecento, è necessario conoscere la storia di questo paese estremamente interessante.

La crisi argentina - una storia di sviluppo e declino

Anni d'oro

Dopo aver ottenuto l'indipendenza nel secondo decennio del diciannovesimo secolo, l'Argentina era un paese economicamente arretrato. era un paese dal profilo agricolo e delle materie prime. Dagli anni ottanta del XIX secolo si assiste ad un rapido sviluppo economico del paese. I principali investitori furono gli inglesi, ma nel tempo sempre più capitali arrivarono nel Paese dagli Stati Uniti. Soprattutto grazie alla capitale britannica, ci fu un'espansione delle comunicazioni ferroviarie e lo sviluppo di numerose industrie. L'Argentina ha ottenuto il suo vantaggio comparato nell'agricoltura. Ancora oggi la carne argentina è sinonimo di qualità. Il più grande boom economico durò dal 1880 all'inizio della prima guerra mondiale. A quel tempo, la crescita economica media era di circa l'8% all'anno. Ciò ha incoraggiato l'emigrazione di cittadini europei poveri in questo paese. Le direzioni principali dell'afflusso di immigrati in quel momento erano l'Italia e la Spagna. Nonostante la popolazione in crescita, la crescita economica è stata più rapida della crescita della popolazione. Il miglioramento della vita è stato sorprendente. Basti pensare che nel 1880 il PIL pro capite dell'Argentina era del 35% di quello degli Stati Uniti. Nel 1905, l'Argentina aveva un PIL pro capite dell'80% degli Stati Uniti. Lo sviluppo economico richiedeva parti di macchine, materie prime e licenze. Questi sono stati forniti principalmente dalla Gran Bretagna. Le importazioni sono state coperte dalle esportazioni di prodotti agricoli e industriali. L'Argentina si è guadagnata il soprannome "Il granero del mondo", cioè il fienile del mondo.

I primi problemi

Dopo la prima guerra mondiale, l'afflusso di investimenti è rallentato. Ciò era dovuto alle enormi perdite nelle economie europee dovute alla guerra. Tuttavia, l'Argentina era ancora uno dei paesi più sviluppati al mondo. La follia degli anni 'XNUMX contribuì anche al "piccolo boom" dell'economia. Lo sviluppo si è fermato Grande Depressione. A causa della crisi, i prezzi delle materie prime agricole sono diminuiti notevolmente. Gli investimenti esteri sono diminuiti in modo significativo. Questi due fattori hanno causato un crollo delle esportazioni e un aumento della disoccupazione. Gli anni '30 furono un periodo di crescente agitazione politica. I politici associati ai circoli militari stavano salendo sempre più al potere. Tuttavia, il tenore di vita degli argentini era ancora molto alto. Il PIL pro capite era di circa il 60% degli Stati Uniti.

Peronismo e antiperonismo - destabilizzazione dell'Argentina

01 Piattaforma

Piattaforma nel 1940. Fonte: Wikipedia.org

Alla fine della seconda guerra mondiale, ebbe sempre più influenza politica Juan Perónche nel 1946 divenne il nuovo presidente dell'Argentina. Fu un periodo di sviluppo della politica sociale e di limitazione delle attività dell'opposizione. La piattaforma non si è schierata nella Guerra Fredda. Allo stesso tempo, ha ridotto significativamente la libertà economica nel suo paese. Nazionalizzò le ferrovie che fino ad allora erano appartenute a compagnie francesi e britanniche. Inoltre furono nazionalizzate numerose banche, stabilimenti industriali e persino una flotta mercantile. Peron ha introdotto permanentemente il cosiddetto peronismo. La maggior parte dei presidenti che hanno vinto le elezioni in Argentina erano sostenitori peronismo. Le sue opinioni possono essere caratterizzate in tre frasi: giustizia sociale, indipendenza economica i indipendenza politica. Era un'ideologia che cercava di creare uno stato sociale, aumentare la quota dello stato nell'economia. Allo stesso tempo, c'era un forte punto anti-americano e anti-britannico nel peronismo. L'effetto è stato, tra gli altri l'espropriazione degli investitori "occidentali" dall'economia argentina. Allo stesso tempo, "prosocialità" non significava libertà di opinione. Durante la sua presidenza, Peron ha introdotto una nuova costituzione che ha limitato in modo significativo la libertà di stampa e ha introdotto un regime quasi autoritario. Allo stesso tempo, il partito si è proclamato "la volontà del popolo" e che era contrario all'establishment. Anche se Juan Peron fu deposto nel 1955. Si rifugiò nella Spagna franchista. Con il tempo, ci furono repressioni contro il movimento peronista. La situazione politica continuava ad essere instabile e la corruzione era in forte espansione nel Paese.

Peron tornò al potere nel 1973 diventando il 41° presidente dell'Argentina. Dopo la sua morte, la carica di presidente è stata rilevata dalla moglie - Isabel Perón. Tuttavia, già nel 1976 fu rovesciato dai militari. Per i successivi 6 anni regnò una giunta militare, che cadde a causa della perdita della guerra con il Regno Unito per le Falkland. Anni di governo peronista e giunta militare, instabilità politica e pressioni "Equa condivisione dei frutti della crescita economica" ha causato un problema con l'inflazione, il debito e il livello di sviluppo del paese. La situazione non è stata nemmeno migliorata dagli shock petroliferi che hanno anche contribuito ai problemi economici. La distanza dell'Argentina dai paesi più sviluppati del mondo ha continuato ad aumentare. Tuttavia, il processo di erosione del potenziale economico dell'Argentina è stato lento ma evidente. Nel periodo dal 1950 al 1980, il PIL pro capite variava dal 40 al 50% del livello degli Stati Uniti.

Democratizzazione e liberalismo economico

02 Carlo Menem

Carlos Menem. Fonte: Wikipedia.org

Nel 1983, l'Argentina tornò alla democrazia e iniziò il processo di commercializzazione dell'economia. Seguì un periodo di stabilizzazione politica. Fu eletto presidente due volte Carlo Menemche ha governato dal 1989 al 1999. È stato il presidente più longevo nella storia dell'Argentina. Il nuovo presidente dell'Argentina e del Congresso ha dovuto affrontare enormi problemi economici. Il paese ha sperimentato un'inflazione molto alta e problemi di bilancio. Allo stesso tempo, l'instabilità della valuta e la legge poco favorevole alle imprese hanno indotto gli investitori a evitare l'Argentina alla larga. Vale la pena aggiungere che l'economia del paese era relativamente chiusa al commercio con l'ambiente. In tali condizioni si è deciso di introdurre il tasso di cambio del peso ancorato a una valuta stabile.

Introduzione di un currency board

Per stabilizzare la valuta, è stato introdotto un currency board. Significava questo Il peso argentino è stato ancorato a un'altra valuta. Per incoraggiare i capitali esteri a investire, la scelta è caduta sul dollaro USA. Grazie al currency board, gli investitori non hanno dovuto preoccuparsi del tasso di cambio della pesa argentina. Ciò ha reso più facile calcolare la redditività di un determinato investimento. Almeno in teoria, la Camera ha anche imposto una ragionevole politica fiscale e monetaria. Oltre al currency board sono stati introdotti alcuni atti di liberalizzazione dei mercati e avviato il processo di privatizzazione. L'apertura al commercio mondiale e l'afflusso di investimenti hanno determinato un piccolo boom economico. La crescita media del PIL nel 1991-1998 in Argentina è stata di circa il 6%. Allo stesso tempo, il problema dell'iperinflazione è stato risolto. Bassa inflazione, sviluppo economico dinamico e una valuta stabile rispetto al dollaro sono state una buona combinazione. Il tenore di vita degli argentini stava migliorando notevolmente. L'Argentina venne chiamata la "tigre latina". Allo stesso tempo, il paese iniziò ad essere ritratto come "Il prodigio del Washington Consensus".

Purtroppo non tutto funzionava correttamente. L'aumento delle importazioni ha comportato un deflusso di dollari. La spesa pubblica è stata finanziata con un disavanzo, che ha reso difficile mantenere un tasso di cambio ancorato peso-dollaro. Allo stesso tempo, la corruzione si stava diffondendo, con conseguente investimento di fondi governativi inefficaci. Anni dopo si è scoperto che molti personaggi famosi all'interfaccia tra politica ed economia sono stati coinvolti nel riciclaggio di denaro e nel suo trasferimento nei paradisi fiscali. Il mantenimento del legame con il dollaro significava che la politica monetaria non poteva essere adeguata alle condizioni regionali. Di conseguenza, la banca centrale argentina non poteva operare in modo indipendente. Questo non sarebbe un problema solo se Argentina e Stati Uniti avessero un livello di sviluppo simile. Tuttavia, la situazione era radicalmente diversa. La differenza di sviluppo economico tra i due paesi era molto grande. Un altro problema era che gli Stati Uniti non erano il principale partner commerciale dell'Argentina. Di conseguenza, un tasso di cambio fisso non potrebbe essere un elemento di regolazione del commercio. Ad esempio: un aumento delle importazioni nel caso di una valuta fluttuante dovrebbe comportare un deprezzamento della valuta (ceteris paribus). Ciò ha aumentato lo squilibrio nel commercio estero, ma il problema è stato ignorato. Tuttavia, le voci dei critici sono state messe a tacere da grafici di crescita economica e bassa inflazione.

Aumento del debito e sopravvalutazione del peso

Un tasso di cambio fisso ha incoraggiato i governi, i governi locali e le imprese a contrarre prestiti denominati in dollari o in altre valute più liquide del mondo. Grazie a ciò, potrebbero ricevere un basso tasso di interesse. Naturalmente le aziende più a rischio importavano molto o operavano esclusivamente sul mercato locale. L'improvvisa svalutazione del peso potrebbe causare problemi a tutti i principali attori di qualsiasi economia: lo stato, gli imprenditori e le banche. Vale la pena menzionarlo a fine 2001 solo il 3% del debito pubblico era costituito da prestiti in pesos. Quindi mantenere stabile il peso era un problema "Vivi o non vivi" per le finanze del governo argentino. Allo stesso tempo, secondo la normativa, ⅓ della base monetaria era coperta non da dollari ma da titoli di Stato denominati in dollari. Questo è stato un ulteriore fattore di rischio poiché le passività del governo sarebbero state difficili da regolare in caso di problemi con il mantenimento del peso rispetto al dollaro. In un'emergenza, gli investitori temevano che il regime valutario fosse insostenibile per motivi fiscali. Una svalutazione della valuta aumenterebbe il rischio di default di un paese.

La situazione è stata resa più difficile anche dall'allegra politica fiscale del governo argentino. In tempi di prosperità, il governo ha speso più soldi e, invece di generare un avanzo primario, aveva ancora un deficit di bilancio. È stata un'operazione prociclica. Pertanto, in caso di recessione economica, il governo sarà costretto a introdurre una politica di austerità, ovvero applicherà misure che acuiscano la crisi. Il deficit era in parte dovuto a un settore pubblico invaso. Prima della crisi ben il 12,5% della forza lavoro era impiegata in posizioni pubbliche. Per confronto, in Brasile e in Cile il tasso era del 6%. Va notato che molto di più è stato pagato nel settore pubblico che nel settore privato. Nel 1994 gli stipendi nella "fila" erano del 25% rispetto ai "privati". Nel 1998 la differenza era già del 45%. La situazione è stata aggravata dal fatto che il debito era prevalentemente denominato in valute estere. Pertanto, non è stato possibile ripagare il debito attraverso l'inflazione. L'inflazione metterebbe sotto pressione la svalutazione del peso rispetto al dollaro. Nel 2000 il debito denominato in valuta estera ammontava al 50% del PIL.

Un altro problema era il disavanzo delle partite correnti persiste per gran parte degli anni Novanta. Era una tendenza negativa. In primo luogo, ha aumentato la dipendenza dell'Argentina dall'afflusso di capitali stranieri. In secondo luogo, il disavanzo delle partite correnti ha esercitato pressioni sull'indebolimento del peso. Poiché il peso nei confronti del dollaro è stato mantenuto artificialmente stabile, il deficit ha causato la rivalutazione del peso. Tra il 1990 e il 2000, il tasso di cambio effettivo reale (REER) è aumentato di oltre il 75%. Ci sono stati una serie di fattori alla fine degli anni '90 che hanno reso il peso sopravvalutato. Il più importante di questi è stato il rafforzamento del dollaro nei confronti delle valute europee e la svalutazione del real brasiliano. Nel 1999, secondo la BCRA, il peso era sopravvalutato di almeno il 70%.

La ragione che avrebbe dovuto aumentare la portata della crisi è stata accusata da molti Fondo monetario internazionale. Una delle accuse era il comportamento prociclico del FMI. Durante il boom, il FMI ha incoraggiato il mantenimento del currency board, mentre durante la crisi il fondo ha iniziato a ridurre il proprio sostegno finanziario. Un altro problema è stato che il Fondo Monetario Internazionale ha chiuso un occhio sul mancato raggiungimento degli obiettivi fiscali da parte dell'Argentina. Per esempio: dopo il 1995, nonostante la rapida crescita economica, il FMI non ha imposto la riduzione del livello del disavanzo. Il superamento delle soglie ammissibili non ha comportato alcuna sanzione nei confronti dell'Argentina.

Crisi monetaria

Prima dello scoppio della crisi, gli investitori erano fiduciosi sulla stabilità dell'economia argentina. Ciò è dovuto alla transizione pacifica della crisi messicana nel 1995. Crisi dentro Messico causato il cosiddetto "Effetto Tequila", ovvero un improvviso deflusso di capitali dai paesi dell'America Latina. In Argentina si è registrato un forte deflusso di depositi in dollari dalle banche. Ammontava a oltre $ 8 miliardi, che rappresentavano meno del 18% di tutti i depositi. Allo stesso tempo, il livello delle riserve liquide delle riserve valutarie nella Banca centrale argentina è diminuito del 30%. Il deflusso di capitali ha colpito anche il mercato azionario. L'indice MERVAL al culmine del panico è sceso di quasi il 50%. A causa dello shock del mercato, il PIL nel 1995 è sceso del 2,8%, mentre il livello degli investimenti è diminuito del 13%. Tuttavia, l'economia si è ripresa molto rapidamente. Nel 1996 il PIL è cresciuto del 5,5%. Per questo motivo, molti investitori ritenevano che l'economia argentina fosse una delle più resilienti di tutta l'America Latina. Tuttavia, vale la pena notare che La crisi monetaria in Messico ha fatto sì che gli argentini preferissero mantenere i propri depositi in dollari piuttosto che in pesos.

1998 - 1999

In Argentina ha cominciato a prendere forma un pericoloso mix di minacce monetarie e fiscali. Tuttavia, i problemi erano nascosti sotto il manto di una buona performance economica, un miglioramento del tenore di vita e un sistema bancario stabile. Per questo motivo è stata prestata maggiore attenzione al Brasile "meno stabile", che ha avuto effetti più visibili degli squilibri economici. Gli speculatori ne hanno approfittato e hanno iniziato a giocare contro la banca centrale brasiliana. Di conseguenza, il tasso di cambio reale era insostenibile nell'attuale banda di oscillazione. Ciò ha causato un calo significativo del valore reale. Ciò ha colpito indirettamente l'economia argentina, che era legata al dollaro e non è stata in grado di reagire. Ciò ha ridotto la competitività dell'economia argentina sui mercati mondiali.

Un altro problema era il cambiamento dell'ambiente di mercato. A seguito di una serie di crisi nei mercati in via di sviluppo, il dollaro USA (che anche peso) si è rafforzato. Allo stesso tempo, sono comparsi shock esterni sotto forma di: 

Di conseguenza, la situazione economica in Argentina è peggiorata dalla metà del 1998. L'atteso rapido ritorno alla crescita economica non ha avuto luogo. Di conseguenza, alcuni economisti e investitori hanno iniziato a preoccuparsi della stabilità del sistema di currency board in Argentina. Il rallentamento ha comportato una diminuzione delle entrate fiscali (e quindi riscosse in modo inefficace). Allo stesso tempo, i costi per interessi sono rimasti invariati e il disavanzo di bilancio è rimasto ampio. Il governo argentino aveva bisogno di ulteriori finanziamenti. Nel dicembre 1999, il presidente Fernando de la Rua ha iniziato a chiedere aiuto al FMI. Tre mesi dopo, è stato firmato un accordo tra l'Argentina e il Fondo monetario internazionale. L'Argentina ha firmato un contratto stand-by triennale del valore di 3 miliardi di dollari. In cambio, il paese doveva avviare il processo di introduzione di una politica fiscale più restrittiva. L'Argentina ha tagliato la spesa pubblica di $ 7,2 miliardi nel 1,4. Doveva essere un segnale che il governo era seriamente intenzionato a migliorare la situazione di bilancio.

Corralito e Cacerolazo

Nel 2000 ci sono state ulteriori riduzioni della spesa (di $ 900 milioni) e aumenti delle tasse di $ 2 miliardi. Tale politica ha avuto un impatto negativo sulla crescita economica. Il governo ha cercato di risparmiare congelando ulteriormente la spesa e abbassando le pensioni. Tuttavia, il deterioramento del clima di mercato ha reso l'Argentina in difficoltà nel trovare finanziamenti sul mercato. Problemi fiscali e monetari sono stati rilevati da Standard & Poor's, che nel novembre 2000 ha iniziato a monitorare più da vicino la capacità di finanziamento del debito dell'Argentina. Nel giugno 2001 ha declassato il rating a B-. Nel 2001 Cavallo propose il cosiddetto megacanje ("magaswap"), che prevedeva la conversione di obbligazioni a breve termine in obbligazioni a tasso più elevato con una scadenza più lunga. Di conseguenza, l'Argentina è stata in grado di differire i pagamenti di $ 30 miliardi (pagabili fino al 2005) in cambio di un interesse del 14%. Fu un particolare atto di disperazione e un tentativo di rimandare l'inevitabile nel tempo. Allo stesso tempo il governo argentino ha continuato la politica di stringere la cinghia (austerità), riducendo l'occupazione nelle agenzie governative e limitando parte della spesa pubblica (compresi i trasferimenti sociali). Nel luglio 2001 il tasso di disoccupazione era del 14,7%, nel dicembre 2001 è salito al 20%.

Problemi economici tradotti in crisi di governo. Il partito De la Rua ha perso la maggioranza in parlamento. Di conseguenza, gli investitori erano preoccupati per la stabilità politica del paese. La portata del disincanto nei confronti del sistema politico argentino era così grande che circa il 20% delle schede non erano valide o erano vuote. La situazione è stata aggravata anche dalla decisione del Fmi di trattenere il pagamento della tranche di 1,3 miliardi di dollari del prestito. Il motivo era il "mancato mantenimento delle promesse" da parte del governo argentino. Il FMI ha chiesto importanti tagli al budget. Nel dicembre 2001, il panico del mercato ha causato un drastico calo dei prezzi delle obbligazioni argentine. Ciò ha fatto sì che le obbligazioni in dollari argentini fossero scambiate con un enorme sconto rispetto al titolo di Stato statunitense. La differenza nel tasso di interesse (rendimento) era di 11 punti percentuali l'42 dicembre. Il mercato prevedeva una forte riduzione del debito nella casa del tango. Alla fine del 2001, l'Argentina ha sospeso il servizio del suo debito estero per un valore di oltre 82 miliardi di dollari. 

04 Cacerolazo Buenos Aires crisi argentina

Cacerolazo Buenos Aires, 20.12.2001 dicembre XNUMX. Fonte: Wikipedia.org

I problemi economici e la crisi valutaria in corso hanno fatto perdere la fiducia alle persone nel peso. Di conseguenza, dalla fine di novembre 2001, è iniziato il fenomeno del massiccio ritiro di importi in dollari dalle banche e del cambio di pesos in dollari. I cittadini più ricchi trasferirono fondi a banche straniere. Era una classica corsa agli sportelli. Ciò si è aggiunto all'instabilità del già fragile sistema finanziario argentino. In effetti Il governo, il 2 dicembre 2001, ha proibito il prelievo di più di 250 pesos a settimana (cioè 250 dollari) da un conto bancario. Informalmente, questa ordinanza era chiamata corralito (pl. box). Il giornalista Antonio Laje è considerato l'autore di questo termine.

L'azione del governo ha spinto gli argentini ad avviare proteste nelle strade. Inizialmente, hanno preso la forma di manifestazioni di alto profilo, in cui i manifestanti hanno colpito pentole e padelle di metallo (le cosiddette casseruola). Dopo qualche tempo, le proteste pacifiche si sono trasformate in incidenti di distruzione di proprietà. Particolarmente a rischio sono state le banche o le società private di proprietà di investitori americani o europei. Alla fine c'è stata una tragedia. Tra il 20 e il 21 dicembre si sono verificati scontri tra manifestanti e polizia in Plaza de Mayo a Buenos Aires. A seguito dell'incidente, diverse persone hanno perso la vita. Ciò ha provocato il crollo del governo De la Rua. Il 2001 si è concluso con un calo del PIL del 4%. Tuttavia, la crisi è continuata.

2002 - L'apogeo della crisi

A causa dell'impossibilità di mantenere un peso così sopravvalutato, il tasso di cambio fisso è stato abbandonato nel gennaio 2002. Il tasso ufficiale è stato fissato a 1,4 pesos per $ 1. Prima della svalutazione, il tasso era 1: 1. C'è stata anche una conversione forzata dei depositi in dollari in pesos al tasso ufficiale di ARS 1,4 per $ 1. Contestualmente, le passività sono state scambiate al tasso 1: 1. Questo ha colpito due volte il risparmio in dollari. L'inflazione ha raggiunto il picco ad aprile, quando i prezzi nell'economia sono aumentati del 10% su base mensile. Ad ottobre l'aumento mensile dei prezzi è stato di circa lo 0,5%. L'elevata inflazione ha causato il deprezzamento del peso. La liberazione del peso e la necessità di adeguare l'economia hanno provocato un forte calo del valore del peso. Nel 2002, il tasso di cambio ha raggiunto 4 pesos per 1 dollaro. Il deprezzamento della moneta rendeva le importazioni sempre più costose. A sua volta, l'elevata disoccupazione ha messo sotto pressione il mancato aumento dei salari reali. Ciò ha reso irraggiungibili molte merci importate per molti argentini. La disoccupazione era ancora intorno al 20%. Nel 2002, il PIL dell'Argentina è sceso di oltre il 10%.

Stabilizzazione e ritorno alla crescita

05 Roberto Lavagna

Roberto Lavanga. Fonte: Wikipedia.org

Nel maggio 2003 si sono tenute le elezioni per eleggere alla carica il presidente Nestor Kirchner (un sostenitore del peronismo). Anche la composizione del governo è cambiata, ma la stessa persona è diventata ministro dell'Economia - Roberto Lavanga. Grazie al suo duro lavoro, le basi dell'economia argentina stavano migliorando. Con il tempo, ciò ha consentito di revocare il ritiro dei fondi depositati dai clienti bancari.

Lentamente, la situazione economica iniziò a stabilizzarsi. Il calo del valore del peso ha reso nuovamente competitive le esportazioni sui mercati mondiali. Lui ha aiutato aumento dei prezzi della soiache è stato principalmente esportato in Cina.

Ciò ha migliorato la bilancia commerciale, che ha permesso di ricostruire le riserve valutarie della banca centrale, che nel 2005 hanno raggiunto il livello di $ 28 miliardi. A seguito della stabilizzazione, anche il tasso di cambio del peso è migliorato, attestandosi a 3:1 rispetto al dollaro. La banca centrale si è assicurata che il peso non si apprezzasse troppo. Grazie a ciò, il premio all'esportazione è stato mantenuto. Negli anni successivi, la crescita economica misurata dal Prodotto Interno Lordo (PIL) oscillava tra il 6% e l'8%. L'inflazione ha continuato a essere un problema (fino alla crisi subrima era di solito superiore al dieci per cento all'anno). In calo, invece, la disoccupazione che nel 2007 è scesa al 7,8%.

Ristrutturazione del debito

Il disprezzo dell'Argentina per i suoi obblighi di interesse ha portato il debito interno a essere scambiato a una frazione del suo valore. Pochi anni dopo la sua insolvenza, l'Argentina si è seduta per parlare con i suoi creditori. Ha proposto di emettere nuove obbligazioni con un valore del 25-30% del valore nominale e con un lungo periodo di rimborso. Circa il 76% degli obbligazionisti (obbligazionisti) ha accettato questi termini. Il contratto è stato firmato nel 2005. Cinque anni dopo, seguì un secondo ciclo di trattative con i creditori. Successivamente, il 93% dei creditori ha acconsentito alla riduzione del debito e all'estensione del periodo di rimborso. Il restante 7% ha esercitato i propri diritti in tribunale chiedendo il rimborso dell'intero debito.

Somma

La crisi argentina è stata una vera tragedia per la società del Paese. Gran parte della popolazione iniziò a vivere al di sotto della soglia di povertà. Ciò ha suscitato una grande riluttanza da parte degli argentini nei confronti del FMI, del neoliberismo e delle istituzioni finanziarie americane ed europee. La storia dell'Argentina dovrebbe essere una lezione per governanti e cittadini di molti paesi. Il peronismo e il governo militare hanno contribuito alla tragedia della stagnazione economica e dell'elevata inflazione. D'altra parte, il rimedio utilizzato negli anni '90 è stato utilizzato in modo selettivo perché i governanti hanno preferito rimandare in futuro riforme difficili. Il tango con i debiti continua in Argentina. Nonostante lo sviluppo economico, il paese è rimasto indietro rispetto alle principali economie del mondo. Questo può essere visto nel grafico seguente:

Argentina

Fonte: elaborazione propria basata su Project Maddison 2020

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