Futures, ovvero qualche parola sul mercato "futuro" - Parte I

Il mercato in cui si svolgono le negoziazioni per l'acquisto e la vendita di valuta, per una data specifica in futuro, è chiamato mercato a termine. Consiste in tipi specifici di transazioni. Si tratta di insediamenti che probabilmente non utilizziamo quotidianamente e che a volte il loro mercato non è più vicino agli investitori. I contratti a termine sono ampiamente utilizzati, ad esempio, per coprire il rischio di cambio tra esportatori e importatori, ma costituiscono anche un'interessante alternativa di investimento. In questo articolo proveremo a fornire una manciata di informazioni al riguardo.

Transazioni e futures

Esistono tre tipi principali di transazioni sul mercato dei futures. Questi includono: contratti a termine, operazioni definitive a termine, swap su valute e opzioni a termine, che altrimenti chiameremo. Quando si tratta di una transazione in contanti standard, il tempo necessario per completarla è di due giorni. più in materia di fatturazione spot, consulta questo articolo. Per le transazioni a termine, la data del suo regolamento (acquisto / vendita) viene stabilita dalle parti in un secondo momento. Quando viene raggiunta la scadenza concordata, esiste l'obbligo legale di acquistare o vendere la valuta in base al contratto concluso.

Date standard e non standard

Entrando in questo tipo di transazione, incontreremo due concetti popolari sul mercato interbancario relativi alla sua data di regolamento. Se vogliamo acquistare una valuta o venderla in una data specifica in futuro, possiamo quasi immediatamente ricevere quotazioni per le nostre attività per date specifiche in futuro. Sono cosiddetti date standard, cioè multipli della settimana o del mese, dal giorno in cui la richiesta è stata inviata alla banca per un tasso a termine. Le date che non sono incluse tra virgolette standard sono chiamate periodi non standard.

Le date di valuta quotate standard hanno spesso designazioni di tipo nelle tabelle SN (spot / successivo), SW (spot / 1 settimana), 1 M (spot / 1 mese), 6 M (spot / 6 mesi) czy 1 anno (spot / 1 anno).

Nel caso di date non regolamentate (infrante), ovvero periodi non standard di transazioni future. Una volta, questo tipo di "desideri" del cliente sotto forma di una data selezionata, non multipli della data spot, sono stati calcolati dal rivenditore di valuta. Ora è semplificato da vari programmi.

Tasso forward e punti swap

Il tasso forward non è altro che il tasso al quale la nostra valuta verrà venduta / acquistata in futuro. Consiste di due fattori: tasso spot e punti swap. Quest'ultimo, d'altra parte, costituisce la differenza di tasso di interesse tra le valute di cui sopra, che è espressa nella cosiddetta punti di scambio.

La formula per il corso forward è quindi:

tasso spot +/- punti swap = DATE CORSO

Tasso di pagamento, in altre parole, il tasso di cambio spot è quotato dall'ente con il quale concludiamo la transazione (banca) alla data della valuta spot. I punti swap sono calcolati sulla base dei tassi del mercato monetario per un periodo specifico.

Come vengono calcolati i punti swap?

Per effettuare i tuoi calcoli dei punti di swap più semplici, vale la pena considerare due cose: 1) perché è fatto? e 2) qual è il nostro scopo in questo?

Lo illustreremo con un esempio. Supponiamo che siamo fortunati proprietari di 1000 USD, che in un anno vogliamo convertire in PLN. Tuttavia, temiamo il rischio di cambio a nostro svantaggio, che può verificarsi su quotazioni USD / PLN  con le imminenti elezioni negli Stati Uniti. Riteniamo che si verificherà sicuramente una maggiore volatilità sul dollaro e non vogliamo rischiare troppo il suo possibile indebolimento o rafforzamento (rafforzamento, sarebbe utile per noi in questo caso). Fortunatamente, abbiamo trovato una persona che si trova dall'altra parte della potenziale transazione (ma con paure simili) e vuole acquistare dollari per PLN in un anno. Stabiliamo la data della riunione per firmare il contratto di cambio e determinarne il tasso di cambio. A questo punto sorge una domanda chiave. A quale tasso di cambio effettueremo la transazione?

Supponiamo che l'attuale tasso di vendita USD / PLN sia di 3,80. Il tasso di interesse è di PLN all'anno, con un deposito bancario del 4% e un 2,5% di USD. Sulla base di questi dati, è facile calcolare il tasso di transazione "equo" per l'anno (in termini semplificati conteremo 360 giorni). Perché è un affare giusto? A causa del fatto che il valore futuro dei nostri dollari e zloty detenuti su questi tassi% depositi bancari, ci darà il loro valore dopo un anno.

PV (valore futuro) PLN = 3,80 + (3,80 x 0,04 x 360 giorni / 365 giorni) = 3,95 (PLN FV)

PV (valore futuro) USD = 1 + (1 x 0,025 x 360 giorni / 365 giorni) = 1,025 (FV USD)

Il tasso equo USD / PLN, dopo 360 giorni sarà (FV PLN / FV USD) = 3,8536

Pertanto, i punti swap non sono altro che la differenza tra il nostro tasso di cambio USD / PLN un anno prima e dopo un anno, ovvero 0,0536. Per non eseguire due azioni distinte, le fatture sopra riportate possono essere scritte in una formula:

Punti swap = valuta estera / tasso spot PLN x (tasso% PLN - tasso% valuta estera) x numero di giorni / 365 x 100

Vale anche la pena notare che il tasso che abbiamo calcolato non riflette gli effettivi movimenti del mercato azionario che avranno luogo durante l'anno. Questo è solo un tasso di cambio altamente facoltativo, in cui le due parti ottengono importi proporzionali alla differenza tra i tassi di interesse. Se il tasso di cambio effettivo del dollaro dopo un anno fosse 3,70, necessariamente da una parte, in questo caso disposto ad acquistarlo sarà in perdita.