Conflitto in Ucraina: per i mercati azionari l'incertezza è peggio della guerra

In caso di conflitto armato, i mercati sono spesso più sensibili all'incertezza che ci attende che al conflitto stesso. Nel 2014, durante l'annessione della Crimea, i maggiori cali dell'indice S&P500 sono stati registrati due settimane prima dell'invasione. In questo momento, le tensioni stanno avendo il maggiore impatto sui prezzi delle materie prime. Ha anche registrato grandi sconti borsa russa.

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.

I mercati temono... l'incertezza?

Il riconoscimento da parte della Russia dell'indipendenza delle repubbliche separatiste in Ucraina apre una nuova fase del conflitto e aumenta l'incertezza sui mercati finanziari. Questo è un altro elemento, dopo le preoccupazioni sul livello di inflazione e sui rialzi dei tassi di interesse negli Stati Uniti, che preoccupa gli investitori.

Vale la pena notare, tuttavia, che dal punto di vista dell'economia globale a medio termine, le guerre hanno effetti limitati sui mercati finanziari. Spesso, la tensione pre-conflitto è un peso maggiore dello scontro stesso. A breve, tuttavia, l'impatto potrebbe essere significativo. Per la Polonia e l'Europa centrale e orientale, questo conflitto rappresenta un peso molto maggiore. Oggi la borsa di Varsavia ha aperto a un grande punto negativo, ma si sta lentamente riprendendo. La borsa di Mosca registra cali significativi e anche il rublo si sta indebolendo.

Vale la pena tornare al 2014, quando la Russia ha annesso la Crimea. L'S & P500 è sceso del 6%. all'inizio del 2014 a causa delle preoccupazioni per un possibile conflitto sulla Crimea. Le valutazioni più basse sono state registrate due settimane prima dell'inizio dell'invasione russa (iniziata il 20 febbraio 2014). Vale la pena notare, tuttavia, che non vi sono state ulteriori fonti di incertezza nel mercato durante questo periodo.

La tensione ha l'impatto maggiore sulla vendita di asset russi. Azioni russe (sotto forma di RSX - VanEck Vettori Russia ETF) sono diminuite di circa il 15% dall'inizio dell'anno. Le azioni di banche come Sberbank sono le più colpite dai ribassi, mentre le azioni di materie prime come Gazpromo Evraz. Il mercato ritiene che eventuali sanzioni colpiranno il settore finanziario molto più che l'industria delle materie prime. E la questione delle sanzioni sulle materie prime russe, ancora carenti in Europa, è attualmente oggetto di seria discussione. Si indebolisce anche il rublo, lo zloty si è apprezzato da inizio anno e resta resiliente alla situazione.

Guerra e prezzi delle merci

Il conflitto ha il maggiore impatto sui prezzi delle materie prime, di cui la Russia è il principale produttore. Il massimo, perché del 23,6 per cento. è aumentato di prezzo dall'inizio dell'anno palladiodi cui la Russia rimane il maggior produttore. 10,6 per cento costoso, essendo un sostituto del palladio, platino. Si applicano anche gli aumenti di prezzo olio, gas naturale e grano - Merci di esportazione russe. Potenziali sanzioni possono colpire maggiormente i maggiori partner commerciali della Russia, vale a dire Cina, Germania, Paesi Bassi e Stati Uniti. La Polonia è l'undicesimo partner commerciale della Russia in termini di fatturato.