JP Morgan Chase - una delle più famose banche d'affari [Guida]

Gli Stati Uniti sono ora sede di alcune delle più grandi banche del mondo. La loro scala è incomparabile con la maggior parte delle banche europee. Nel corso degli anni, le banche americane hanno sviluppato una divisione in banche di investimento e banche commerciali. Le banche d'investimento sono conosciute almeno per nome dalla maggior parte dei partecipanti al mercato azionario. Molti di loro sono stati etichettati come "manipolatori del mercato". I difensori delle banche d'investimento, d'altra parte, sostengono che aiutano ad allocare meglio il capitale nell'economia. A volte, grazie al loro finanziamento, le start-up hanno la possibilità di moltiplicare le loro dimensioni. Esistono anche banche universali che combinano investimenti e attività commerciali. Nell'articolo di oggi presenteremo la storia della banca JP Morgan.

JP Morgan - storia

Attualmente, la banca JP Morgan Chase è il risultato della fusione di JP Morgan con Chase Manhattan Bank nel 1996. Negli anni successivi è avvenuta l'acquisizione della banca Capital One (2004) e l'acquisto di salvataggio di due banche che versavano in enormi difficoltà finanziarie. Queste banche erano Bear Stearns e Washington Mutual. Entrambe le banche sono state acquistate nel 2008, durante lo scoppio della bolla immobiliare americana. La storia della banca è legata a uno dei più grandi banchieri e investitori nella storia di JP Morgan. Vale la pena avvicinare la storia della creazione di questa delle più grandi banche del mondo.

XIX secolo – tra Londra e New York

JP Morgan. Fonte: wikipedia.org

Non descriveremo la storia di ciascuna banca che attualmente fa parte della società. Invece, ci concentreremo sul "ramo" da cui deriva il nome: la banca JP Morgan & Co.. La banca è stata fondata nel 1871 da un noto finanziere Giovanni Pierpont Morgan (più spesso l'inizio del nome veniva abbreviato in JP). Nonostante ciò, alcuni ricercatori cercano le origini della banca nel 1854. Fu allora che il padre di JP Morgan, Junius S. Morgan, si unì alla banca londinese per formare Peabody, Morgan & Co.).

Nel 1864, Junius prese il controllo dell'azienda e la ribattezzò JS Morgan & Co. Nello stesso anno, il giovane Morgan aprì la sua azienda a New York. Inizialmente si è occupata di compravendita di buoni del tesoro e cambio valuta. A differenza di suo padre, JP Morgan non aveva paura di correre rischi. Per questo Junis Morgan a volte non finanziava le imprese del figlio in quanto troppo rischiose. Tuttavia, grazie ai contatti di suo padre, la società di JP Morgan ha raccolto capitali dalla Gran Bretagna per finanziare iniziative negli Stati Uniti in forte espansione. I settori in cui confluivano i capitali erano le industrie ferroviarie, industriali e siderurgiche. Avevano tutti bisogno di capitale aggiuntivo per far crescere la loro attività.

Un nuovo capitolo: JP Morgan prende il sopravvento

Dopo la morte del padre nel 1890 JP Morgan ha unito le sue operazioni di Londra e New York in un'unica società. JP Morgan & Co. tra la fine del XIX e l'inizio del XX secolo era una delle più importanti banche di investimento degli Stati Uniti. La banca ha fornito il finanziamento che ha permesso la costituzione della United States Steel Corporation. L'azienda è stata fondata nel 1901 dalla fusione della Carnegie Steel Corporation e della Federal Steel Company. A quel tempo fu fondata la società con la più grande capitalizzazione al mondo ($ 1,4 miliardi). Era anche il più grande produttore di acciaio al mondo.

JP Morgan è cresciuta in forza, il che le ha permesso di aumentare la sua influenza sulla politica economica del governo americano. La reputazione della banca come elemento chiave per la stabilità del settore finanziario americano fu confermata nel 1907. Durante il panico del 1907, JP Morgan contribuì a salvare dalla bancarotta alcune banche di New York. Allo stesso tempo, è riuscito a rilevare un concorrente di TCI da parte di US Steel, approfittando dei problemi finanziari di una delle banche.

6 anni dopo JP Morgan è stato uno dei sostenitori della nomina Federal Reserve. Doveva essere la banca centrale incaricata di dirigere la politica monetaria e diventare il prestatore di ultima istanza (POI). POI doveva fornire l'iniezione di liquidità in una situazione in cui il mercato bancario è instabile. In teoria, questo avrebbe dovuto smussare i cicli economici e ridurre la "asprezza" dei crolli finanziari. JP Morgan morì nello stesso anno in Italia, quindi non visse abbastanza per vedere gli effetti della creazione di una banca centrale. Il corpo di JP Morgan è stato trasportato a New York. Quando la bara con il corpo ha raggiunto la Grande Mela, le contrattazioni a Wall Street sono state interrotte per due ore.

1914 - 1933: guerra e anni ruggenti

Dopo la morte di JP Morgan, la banca ha continuato ad operare nel campo degli investimenti. Il periodo della prima guerra mondiale fu utilizzato per ricostruire la sua posizione in Europa. La banca divenne l'unico emittente di titoli di guerra per Francia e Gran Bretagna. Ciò ha reso più facile finanziare lo sforzo bellico dell'Intesa contro gli Imperi Centrali.

Dopo la guerra ci fu una ripresa economica in Europa e l'inizio dell'isolazionismo negli Stati Uniti. Il periodo degli anni 'XNUMX è stato caratterizzato anche dall'espansione del credito nell'economia globale. Il boom ha portato alla coniazione del termine Roaring Twenties". Tuttavia, nel 1929 fu accusato di vivere al di sopra delle sue possibilità. Grande Depressione causato un forte calo dei corsi azionari. Anche l'investment banking si è bloccato. Quel che è peggio, per JP Morgan, i circoli politici che vogliono regolamentare il mercato bancario in modo più deciso hanno cominciato a venire alla ribalta. Di conseguenza, è stato approvato Glass-Steagall Actche ha costretto le banche a separare le banche commerciali e di investimento. JP Morgan ha dovuto scegliere.

1933 – 1989: come banca commerciale

JP Morgan ha deciso di operare come banca commerciale. Ciò era dovuto all'umore che prevaleva al culmine della Grande Depressione. Il mercato dei servizi di investimento si è congelato e le prospettive per le banche commerciali sembravano molto migliori. L'attività di investimento è stata scorporata da due persone che lavoravano in JP Morgan: Henry Sturgis Morgan (nipote di JP Morgan) e Harold Stanley. L'attività di investimento si chiamava Morgan Stanley.

JP Morgan è diventata una banca commerciale di medie dimensioni che non era in grado di competere con le più grandi entità finanziarie statunitensi. Nel 1959, la banca si è fusa con la Guaranty Trust Company di New York per formare la Morgan Guaranty Trust Company. L'azienda ha operato con questo marchio fino agli anni 'XNUMX.

1989 – 2008: anni d'oro dell'investment banking

Nel 1989 l'impatto del Glass-Steagall Act fu limitato, il che permise a JP Morgan di tornare nel mercato dell'investment banking. Molto rapidamente, la banca è entrata in prima linea tra le maggiori banche di investimento. Il simbolo era la fusione tra Exxon e Mobil, che dava vita alla più grande compagnia petrolchimica quotata in borsa. JP Morgan è stato l'unico consulente in questa fusione.

Jamie Dimon. Fonte: wikipedia.org

Nel 2000, c'è stata una fusione tra JP Morgan e Chase Manhattan. La fusione ha creato una delle più grandi banche del mondo. Il suo nuovo nome era JP Morgan Chase Co. Quattro anni dopo, la banca si è fusa con Bank One, ma ha lasciato invariato il nome. A seguito della fusione con Bank One, c'è stato un rimpasto di senior manager. JP Morgan Chase Co è stato affiancato da Jim Dimon, che è stato COO e Presidente. Un anno dopo, Jamie Dimon è diventato amministratore delegato dell'intera azienda. Svolge questo ruolo fino ad oggi.

Il periodo di boom del mercato immobiliare e il boom del mercato azionario hanno determinato anni d'oro nell'investment banking. Enormi guadagni hanno attirato gli studenti più talentuosi delle migliori università. Matematici e fisici furono impiegati per creare derivati ​​sempre più sofisticati.

Nel 2008 il mercato finanziario tremerà dalle fondamenta. Molte aziende famose hanno iniziato ad avere problemi di liquidità: Bear Sterans, Washington Mutual o Lehman Brothers. I primi due sono stati acquisiti da JP Morgan Chase Co. Ciò ha permesso di aumentare la scala delle operazioni e acquisire concorrenti a un prezzo molto più basso di quanto sarebbe stato possibile prima della crisi.

2009-presente: una nuova realtà

Dal 2009, l'attività bancaria in tutto il mondo è stata in salita. Le normative si stanno moltiplicando (soprattutto in Europa), il che significa che la redditività delle attività bancarie sta diminuendo in modo significativo. Inoltre, le fintech stanno entrando sempre più audacemente nel mercato finanziario, cercando di "rubare" l'attività più redditizia delle banche.

D'altra parte, la politica dei tassi di interesse estremamente bassi ha consentito alle banche di investimento di generare profitti superiori alla media. Ciò è stato aiutato da un enorme mercato rialzista sul mercato azionario e da un gran numero di IPO e fusioni.

Attività operative

È una delle più grandi banche degli Stati Uniti. Ha oltre $ 3 miliardi di attività e $ 700 miliardi di capitale proprio. JPMorgan Chase opera in 294 segmenti:

• Consumer & Community Banking (CCB),
• Corporate & Community Bank (CIB),
• Banca commerciale (CB),
• Gestione patrimoniale e patrimoniale (AMW).

Nel resto dell'articolo, esamineremo brevemente le diverse parti dell'attività di JPMorgan Chase. Abbiamo portato al workshop i risultati dell'ultimo trimestre dell'azienda.

Consumer & Community Banking (CCB)

I ricavi del segmento CCB nel quarto trimestre del 2022 sono stati pari a 15,8 miliardi di dollari. Ciò ha significato un aumento del 29,1% su base annua. La parte più importante dell'attività in questo segmento è Banking & Wealth Management. I ricavi da questa fonte sono aumentati di ben il 56% durante l'anno. La società ha spiegato che la ragione di tale aumento dei ricavi è stata l'aumento dei margini sui depositi.

Molto negativo è stato l'andamento del comparto dei prestiti e dei mutui. I ricavi di questo segmento ammontano a soli 584 milioni di USD e sono stati inferiori del 46% rispetto all'anno precedente. Il pessimo contesto macroeconomico non ha certo aiutato. Il rallentamento dell'economia e l'aumento dei tassi di interesse hanno fatto sì che i prodotti ipotecari si vendessero di meno.

Il segmento Card Services & Auto è cresciuto del 12% su base annua a 5,627 miliardi di dollari. Il motivo è stato il maggiore profitto derivante dalla gestione delle carte, che ha più che coperto il segmento automobilistico in più lento sviluppo.

Nonostante il contesto inflazionistico, la società è riuscita a tenere sotto controllo i costi diversi dagli interessi. Ammontano a 7,981 miliardi di dollari, in aumento del 3% rispetto all'anno precedente, ma inferiori di quasi 70 milioni di dollari rispetto a un trimestre fa.

I risultati sono stati appesantiti da maggiori cancellazioni per perdite su prestiti e portafogli di prestiti. Nonostante ciò, il risultato netto è aumentato del 10%, ovvero 395 milioni di dollari, durante l'anno.

Banca d'impresa e di comunità (CIB)

Le attività corporate e di investimento generano minori ricavi e profitti rispetto al segmento CCB. I ricavi di Corporate & Community Bank sono stati pari a USD 10,5 miliardi, il che significa un calo del 9% su base annua. Il colpevole è stato il segmento bancario, con ricavi per 3,78 miliardi di dollari. Ciò ha comportato un calo di ben 1 milioni di USD, ovvero del 488% su base annua. Nel segmento bancario, l'investment banking ha registrato performance molto scarse, con ricavi in ​​calo del 28% su base annua a 57 miliardi di USD. I risultati del settore bancario sarebbero stati peggiori se non fosse stato per la crescita del segmento dei pagamenti di circa $ 1,4 milioni.

Nella sezione Markets & Securities Services, i ricavi sono aumentati di USD 502 milioni, pari a circa l'8%. Questa parte dell'attività di CIB ha generato entrate per 6,8 miliardi di dollari. I ricavi generati dai prodotti a tasso fisso ammontano a 3,7 miliardi di dollari, con un aumento di circa il 12%. Il motivo dell'aumento è stato l'aumento dei ricavi generati sui tassi di interesse e sulle transazioni valutarie. Ciò ha più che coperto le vendite più deboli legate all'offerta di prodotti strutturati. A sua volta, l'attività del mercato azionario ha generato entrate per 1,9 miliardi di dollari, una cifra simile a quella dell'anno precedente. I servizi di titoli hanno ottenuto buoni risultati, crescendo del 9% su base annua a 1,2 miliardi di dollari. Il motivo è stato l'aumento dei tassi di interesse, che ha più che coperto i minori depositi della clientela.

Le spese diverse dagli interessi sono ammontate a 6,4 miliardi di dollari, in aumento del 10% su base annua. Il motivo era un aumento dei costi relativi ai ricavi. Inoltre, i costi di struttura sono aumentati. Per contro, il vantaggio è la diminuzione dei costi relativi a transazioni e controversie giudiziarie.

Banca commerciale (CB)

Il segmento CB è cresciuto di $ 792 milioni (o del 30%) durante l'anno a $ 3 milioni. La ragione dell'aumento è stata l'aumento dei margini di interesse, che ha più che coperto i minori ricavi derivanti dall'investment banking.

Le spese diverse da interessi sono aumentate del 18% a/a, più lentamente dei ricavi. Questo è un segnale positivo perché significa che la società stava proteggendo il suo margine. Sfortunatamente, nel quarto trimestre del 2022, si sono verificate perdite nel portafoglio prestiti per un valore di 284 milioni di dollari. Il motivo delle cancellazioni è stato un aumento dei crediti in sofferenza.

Asset & Wealth Management (AMW)

I ricavi netti del segmento Asset and Wealth Management sono aumentati su base annua del 3%, ovvero 115 milioni di USD. Di conseguenza, il segmento ha generato entrate nette per 4,6 miliardi di dollari. La ragione degli incrementi è stata la maggiore marginalità realizzata sulla raccolta da clientela, che ha più che coperto le più deboli commissioni di performance e di risparmio gestito. Le spese diverse dagli interessi sono aumentate di soli $ 25 milioni, vale a dire di circa l'1% su base annua. I costi inferiori a seconda del livello dei ricavi o del volume hanno aiutato in parte.

Gli asset in gestione (AUM) ammontavano a 2 miliardi di dollari e sono diminuiti dell'800% a/a. Il motivo era la situazione del mercato (calo sul mercato azionario e obbligazionario) e un deflusso parziale dei fondi dei clienti. Il calo sarebbe stato maggiore se non fosse stato per gli afflussi in prodotti a lungo termine offerti da JPMorgan Chase.

Come investire in azioni JPMorgan Chase?

Puoi investire in JPMorgan Chase tramite una casa di intermediazione con accesso al mercato azionario americano. Grazie a ciò, l'investitore potrà acquistare le azioni della banca. Alcuni broker ti consentono anche di investire in azioni JPMorgan Chase con:

• opzioni,
• CFD,
• contratti futures.

Diamo un'occhiata ai dati finanziari di base della banca:

Fonte: studio proprio

La società è attualmente valutata 408 miliardi di dollari. Ciò significa che la società viene scambiata a 8,4 volte il suo profitto del 2021.

Grafico JP Morgan, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Broker Forex che offrono ETF e azioni

Come acquistare azioni JP Morgan Chase? Naturalmente, l’opzione più semplice è acquistare solo azioni, ma per le persone che desiderano diversificare e bilanciare bene il proprio portafoglio, investire in società che distribuiscono dividendi attraverso interi ETF sarà una scelta migliore. Un numero crescente di broker forex dispone di un'offerta piuttosto ricca di azioni, ETF e CFD per questi strumenti.

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Somma

Quando investi in azioni bancarie, devi essere consapevole che acquisti fiducia nell'istituto. Il fallimento di Lehman Brothers ha dimostrato che è impossibile stimare il rischio a cui è esposta una banca. Nessuno sa cosa sia effettivamente detenuto nelle attività durante le operazioni quotidiane della banca. Ciò vale in particolare per le attività di investimento. Inoltre, c'è un rischio di rete. Il crollo di un importante istituto finanziario può "contagiare" altre banche a seguito di fusioni. Questo è stato evidente durante la crisi dei subprime.

D'altra parte, JPMorgan ha dimostrato più di una volta che in periodi difficili per il settore è in grado di cogliere le opportunità emergenti e prendere il sopravvento sui concorrenti a un prezzo davvero interessante. Dovresti essere consapevole che la banca menzionata non sta crescendo troppo velocemente. I ricavi tra il 2018 e il 2021 sono aumentati dell'11,6%. D'altra parte, le azioni JPM possono essere un'idea interessante per portafoglio dividendi. Ogni anno la banca paga un dividendo, anch'esso in continua crescita. Tra il 2018 e il 2021 il dividendo per azione è aumentato del 42,95%.