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Affari stabili e dividendi - Come investire in Euronext? [Guida]
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Affari stabili e dividendi - Come investire in Euronext? [Guida]

creato Forex ClubNovembre 8 2022

Nel prossimo ciclo presenteremo le attività delle maggiori borse valori. Molte delle entità che intendiamo caratterizzare sono società pubbliche. Per questo motivo possono essere un'interessante idea di investimento. Le borse sono attività interessanti e nella maggior parte dei casi molto redditizie. Pertanto, vale la pena presentare le attività operative e finanziarie di queste società. Nell'articolo di oggi risponderemo alla domanda ne vale la pena e come investire in Euronext e come si presenta l'attività operativa di questa società. Dopo aver letto questo articolo, il lettore imparerà a conoscere:

  • Cos'è Euronext,
  • Storia della borsa,
  • Quali sono i rami di attività dell'azienda,
  • Qual è la situazione finanziaria dell'impresa.

00 Euroavanti

Fonte: presentazione degli investitori di Euronext NV

Cos'è Euronext

Euronext NV è una borsa valori paneuropea che negli ultimi anni ha consolidato il mercato borsistico europeo e le società operanti nel segmento del post-trading. Offre ai suoi clienti l'opportunità di operare su 7 mercati europei. Euronext offre compravendita di azioni, ETF, warrant, certificati di investimento, obbligazioni, materie prime, derivati ​​e valute. La società è una delle più grandi sedi di negoziazione di obbligazioni e fondi quotati al mondo.  A fine dicembre 2021 sulle borse associate a Euronext potevano essere negoziate oltre duemila società con una capitalizzazione complessiva superiore a 6 miliardi di euro.

Inoltre, la piattaforma offre l'opportunità di raccogliere capitali da parte di piccole e medie imprese offrendo Euronext Growth ed Euronext Access. Vale anche la pena ricordare che Euronext è anche l'azionista di maggioranza della borsa elettrica Nord Pool. Attraverso la sua controllata (Oslo Børs), Euronext controlla la borsa di Fish Pool, dove vengono negoziati i futures sul salmone.

Euronext sviluppa servizi indirettamente legati all'attività di negoziazione in borsa [incl. servizi di compensazione o offerta CSD (Central Securities Depository)]. Di conseguenza, una percentuale crescente dei ricavi non è correlata alla negoziazione in borsa. Ciò fa sì che i ricavi diventino più stabili, il che aiuta a gestire meglio i costi dell'impresa.

La storia di Euronext

2000 - 2007: Gli inizi

Sebbene la stessa alleanza degli scambi sia stata istituita nel 2000, le origini degli scambi nei singoli paesi risalgono a tempi molto antichi. Ad esempio, la Borsa di Bruges è stata fondata nel 1285, la Borsa di Anversa è stata fondata nel 1485 e la Borsa di Amsterdam risale al 1602.

Euronext è stato istituito in connessione con la prevista stretta collaborazione tra Borsa di Londra (LSE) e Borsa tedesca (DB). I piani per unire questi due giganti europei sono stati ascoltati a cavallo tra il XNUMX° e il XNUMX° secolo. La potenziale fusione di queste borse significherebbe che l'Europa diventerebbe la più grande sede di negoziazione per le azioni europee. Ciò minerebbe la posizione degli scambi locali europei che molto probabilmente sarebbero emarginati a lungo termine. Per questo c'è stata un'iniziativa per affrontare l'alleanza LSE-DB.

Nell'aprile 1999 è apparso il concetto di alleanza tra le borse di Parigi, Zurigo, Madrid, Bruxelles, Amsterdam e Milano.. Il Memorandum di Madrid ha annunciato la creazione della più grande piattaforma di scambio di azioni in Europa. Il problema era il prestigio delle singole borse e la divisione delle azioni nella nuova società per gli azionisti di varie borse. Di conseguenza, il 22 settembre 2000, solo 3 borse si sono fuse: le borse di Amsterdam, Bruxelles e Parigi. Naturalmente, ognuno di loro ha continuato a operare ea "gareggiare" nel mercato delle IPO. La combinazione delle tre sedi di negoziazione dei titoli è stata in linea con la tendenza visibile di un'ulteriore integrazione dei mercati finanziari europei. Ciò è stato aiutato dall'introduzione di una nuova valuta comune: l'euro. Un'alleanza a due "Giocatori medi" (Parigi, Amsterdam) e uno "Piccolo" (Bruxelles) ha creato un grande attore sul mercato dei capitali europeo. Nel 2001 c'è stata una IPO di Euronext.

Insieme all'aumento della scala delle operazioni, c'era un appetito per aumentare le quote di mercato. Nel dicembre 2001 è subentrata Euronext LIFFE (Scambio di opzioni e future finanziari di Londra). Dopo l'acquisizione, LIFFE è stata ribattezzata Euronext LIFFE. Nel 2002, l'alleanza di borsa ha iniziato ad espandersi. Fusa con Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), la Borsa di Lisbona. Nel biennio successivo è stata introdotta anche l'integrazione tra il trading di prodotti cash (piattaforma NSC) e derivati ​​(LIFFE CONNECT). Ciò ha creato condizioni di prezzo più competitive per i fondi che investono in vari mercati azionari europei. Lo sviluppo dinamico della borsa Euronext ha attirato l'attenzione dei giocatori più grandi. Due giocatori dei pesi massimi hanno lottato per la sua acquisizione: NYSE (proprietario della Borsa di New York) e Deutsche Börse.

2 Deutsche Boers

Deutsche Boerse. Fonte: wikipedia.org

La lotta tra le due borse è stata molto aspra e si è conclusa dopo alcuni mesi di votazioni da parte degli azionisti di borsa (98,2% per l'acquisizione) - il NYSE si è rivelato vincitore. Uno dei motivi per cui è stata scelta l'offerta NYSE è stata la possibilità di una maggiore autonomia. Alcuni azionisti temevano che dopo l'acquisizione, la Borsa di Francoforte  emarginare il rivale europeo. La scelta della borsa americana ha avuto anche maggiori possibilità di approvazione da parte delle autorità di regolamentazione dell'UE. La transazione è stata finalizzata il 4 aprile 2007. La nuova società è stata ribattezzata NYSE Euronext. Gli americani avevano in programma di aderire all'alleanza della borsa di Milano, ma l'operazione alla fine non è stata conclusa.

2008 - 2012: Francoforte non perde l'appetito

Deutsche Börse cercava costantemente di rilevare la NYSE Euronext inviando due offerte. Il primo si è svolto nel 2008 e il secondo nel 2009. Entrambi erano solo "stalker" e non si sono conclusi con trattative più ampie. La borsa di Francoforte sul Meno non ha detto l'ultima parola. Nel 2011 sono iniziati i colloqui sulla fusione della Borsa di New York con Deutsche Börse. Dopo aver ottenuto il consenso degli azionisti, è seguita un'altra fase più difficile: i colloqui con i regolatori. La combinazione di queste due entità creerebbe la più grande borsa valori del mondo. Ciò ha suscitato la vigilanza dei regolatori che temevano un'eccessiva concentrazione degli scambi. Il 22 dicembre 2011 le autorità di regolamentazione americane hanno dato il via libera. Non hanno riscontrato alcuna violazione destra antitrust. Il problema erano i funzionari dell'UE. A loro avviso, la fusione creava il rischio di creare un quasi monopolio sul mercato mobiliare dell'UE. Di conseguenza, in data 1 febbraio 2012, la Commissione Europea ha respinto la richiesta di autorizzazione alla fusione delle due borse. Il ricorso della Borsa di Francoforte è stato respinto.

2012-2014: cambio di proprietà

Un altro cambio di proprietà è avvenuto nel 2012, quando l'Intercontinental Exchange ha acquistato NYSE Euronext per 8 miliardi di dollari. In base ai termini dell'acquisizione, gli azionisti di Euronext potrebbero decidere se desiderano ricevere per 1 azione:

  • 33,12 $
  • 0,2581 azioni dell'Intercontinental Exchange (ICE).
  • $ 11,27 + 0,1703 azioni ICE

La fusione di ICE con NYSE è dovuta al fatto che entrambe le entità si sono specializzate in altre aree del mercato. ICE ha generato la maggior parte delle sue entrate dal trading di materie prime, mentre il NYSE si è specializzato nel trading di azioni e obbligazioni. Di conseguenza, la fusione ha ottenuto rapidamente le approvazioni normative. Per l'Intercontinental Exchange, la parte più importante della fusione è stata l'aumento della propria quota nel mercato statunitense. La stessa Euronext doveva essere parzialmente venduta (es. borsa: Parigi, Amsterdam, Lisbona e Bruxelles).

Nonostante le turbolenze legate ai cambi di proprietà, Euronext ha continuato ad ampliare la propria offerta di prodotti. Enternext è stata fondata nel maggio 2013. Era una filiale che avrebbe dovuto aiutare le piccole e medie imprese a debuttare su Euronext.

2014 - 2020: spin-off e ulteriore espansione

ICE ha deciso di effettuare spin offoppure esclusione di Euronext dalle proprie strutture al fine di effettuare la propria IPO (es. debutto in borsa). Prima del debutto sono state effettuate una serie di operazioni infragruppo. L'operazione più importante è stata la chiusura di Euronext.LIFFE e il suo trasferimento a ICE (ribattezzata ICE Futures Europe).

Per stabilizzare le quotazioni, una parte delle azioni è stata ceduta a un consorzio di 11 investitori che hanno deciso di non disfarsi delle azioni Euronext per 3 anni (il cosiddetto lockup). Gli investitori includono: Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espirito Santo, Banco BPI e Belgian Federal Holding and Investment Company (SFPI / FPIM).

Nel giugno 2014 EnterNext ha firmato una partnership con Morningstar per la copertura analitica delle piccole e medie imprese (PMI) e delle aziende del settore TMT (telecomunicazioni, media e tecnologia). Ciò per consentire ai singoli investitori di ottenere analisi approfondite delle società meno popolari.

Gli anni successivi sono caratterizzati dallo sviluppo attraverso acquisizioni. Grazie a loro, Euronext è diventata più diversificata in termini di prodotti e geografia. Nell'agosto 2017, la società ha acquisito FastMatch - piattaforma di scambio di valuta. La società ha pagato 90 milioni di euro per il 153% delle azioni. I manager di FastMatch hanno mantenuto il 10% dell'azienda. L'acquisizione ha consentito a Euronext di diversificare la propria fonte di reddito. Nel 2019 FastMatch è stato rinominato Euronext Fx.

Nel marzo 2018, Euronext ha annunciato l'acquisizione dell'Irish Stock Exchange. L'acquisizione è costata alla società 137 milioni di euro. L'operazione al di là della diversificazione geografica ha consentito al gruppo di introdurre sinergie di costo pari a 6 milioni di euro l'anno. Nel 2016 ISE ha generato ricavi per 29,4 milioni di euro, ha realizzato un EBITDA di 9,6 milioni di euro e un utile netto di 8 milioni di euro. Ciò significava che la società ha pagato un rapporto P / E di 17,1 per ISE.

Un'altra acquisizione è avvenuta a giugno 2019. Questa volta è stata acquistata la Borsa di Oslo. La transazione è stata molto più grande delle precedenti. Ha chiuso a oltre $ 780 milioni. L'acquisizione non è stata priva di problemi. Un concorrente americano è tra quelli disposti ad acquistare la borsa norvegese - Nasdaq.

Questa non era la fine delle acquisizioni. A dicembre 2019 Euronext ha acquisito il 66% delle azioni di Nord Pool, una delle più grandi borse elettriche in Europa. Al momento dell'operazione il valore economico della società era stimato in 84 milioni di euro. Nord Pool era quindi attiva in 14 mercati e aveva una posizione di forza nei paesi scandinavi e baltici. Nel 2018 Nord Pool ha generato ricavi per circa 80 milioni di euro. L'operazione ha consentito a Euronext di diversificare il proprio mix di prodotti e la possibilità di lottare più efficacemente per le quote del mercato energetico con Deutsche Börse.

Un'altra acquisizione è avvenuta nell'aprile 2020, quando Euronext ha annunciato l'acquisto di circa il 70% del DCSD (Danish Central Securities Depository). L'operazione ha ampliato il segmento di business relativo ai servizi post-transazione. Al momento dell'acquisizione, il DCSD era valutato 150 milioni di euro.

Acquisizione della Borsa di Milano

Nonostante il gran numero di acquisizioni nel 2017-2020, Euronext ha continuato a cercare opportunità per ulteriori acquisti. Questo è successo nel 2020. Nella seconda metà del 2020 sono iniziate le trattative di vendita tra LSEG (London Stock Exchange Group) ed Euronext la Borsa di Milano. L'operazione prevedeva il coinvolgimento di una controllata di London Stock Exchange Group Holdings Italia SpA. LSEG ha deciso di vendere la Borsa di Milano per esigenze regolamentari. A causa dell'acquisizione del fornitore di dati Refinitiv da parte del London Stock Exchange Group, la London Stock Exchange ha dovuto vendere alcuni dei suoi asset.

Nell'ambito dell'acquisizione, Euronext ha stimato di generare sinergie per un valore di circa 3 milioni di euro entro 60 anni. Di cui € 45 milioni relativi a risparmi sui costi e € 15 milioni di ricavi aggiuntivi legati al cross-selling.

L'operazione di cessione della Borsa di Milano è stata valutata 4 milioni di euro e i fondi a tal fine sono stati così organizzati:

  • € 0,3 miliardi di liquidità di proprietà della società,
  • 1,7 miliardi di euro ottenuti da Euronext dal prestito,
  • Circa 2,3 miliardi di euro ottenuti dalla partecipazione di altri investitori (tra cui Intensa Sanpaolo e CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) e gli attuali azionisti di Euronext.

La transazione ha aumentato il debito della società, ma il consiglio di amministrazione ritiene che l'indebitamento netto rispetto al livello di EBITDA scenderà al di sotto di 3 alla fine del 2022.

La semplice acquisizione della Borsa di Milano ha consentito a Euronext di rafforzare la propria posizione sul mercato borsistico europeo. Le società quotate nella sola Borsa Italiana erano 370, la maggior parte delle quali appartenenti al segmento delle PMI (piccole e medie imprese). La capitalizzazione complessiva delle società quotate in questa borsa ha superato i 600 miliardi di euro. Il gruppo comprendeva anche la piattaforma di trading MTS, che consente la negoziazione di titoli di debito. Il pacchetto con la borsa e la piattaforma comprendeva anche il comparto del clearing e del deposito titoli. I servizi di post trading hanno generato circa il 37% dei ricavi di Borsa Italiana.

03 Euronext borsa italiana

Fonte: presentazione per gli investitori di Euronext NV

A seguito dell'operazione, la controllata italiana doveva essere responsabile di oltre il 33% dei ricavi della società combinata. Euronext è diventata la più grande borsa valori in Europa in termini di controvalore di cassa sul mercato azionario ed è stata la seconda in termini di negoziazione di ETF in Europa. A fine 2021 sono stati negoziati circa 3 ETF.

04 Euronext ricavi dopo l'acquisizione

Fonte: presentazione per gli investitori di Euronext NV

Grazie all'operazione, Euronext ha notevolmente migliorato la propria posizione sul mercato dei servizi di deposito e compensazione. Anche i ricavi del trading obbligazionario sono apparsi nel mix di entrate. D'altra parte, la quota dei ricavi da scambi sul mercato a pronti è diminuita dal 25% al ​​20%.

Euronext - informazioni dettagliate

Circa 7 società sono quotate in 2000 borse valori di proprietà della società. A fine dicembre 2021 la capitalizzazione di mercato di tutte le società quotate su Euronext era di 6 miliardi di euro. Inoltre, circa 900 prodotti classificati come warrant e certificati di investimento sono quotati nelle borse valori della società. È il 110° mercato più grande di questo tipo in Europa.

Euronext è anche il principale mercato dei derivati ​​(futures e opzioni) in Europa. Il portafoglio della società include derivati ​​su CAC 40 (indice principale in Francia). Il contratto futures CAC 40 è il secondo strumento più negoziato del suo genere in Europa. La società ha anche un portafoglio altamente sviluppato di derivati ​​basati su materie prime e prodotti agricoli.

Euronext ha anche esposizione al mercato obbligazionario. La perla nella corona è la piattaforma di trading MTS. 52 strumenti sono negoziati su Euronext. MTS è la più grande piattaforma europea per la negoziazione di titoli di Stato europei nel modello D000D (Dealer-to-Dealer). È inoltre leader nel mercato repo italiano. MTS è anche la terza piattaforma più grande che abilita i titoli di Stato europei nel modello D2C (Dealer-to-Client).

Euronext FX è una piattaforma del tipo ECN (rete di comunicazione elettronica) consentire il commercio di valute o metalli preziosi. La piattaforma è alimentata dalla tecnologia FastMatch che offre ai clienti l'accesso a un mercato liquido detenuto da più fornitori di liquidità. L'offerta Euronext FX è utilizzata da banche, hedge fund, società di trading prop e broker al dettaglio.

Euronext deve adoperarsi per incoraggiare i partecipanti al mercato a utilizzare la sua piattaforma. Uno dei programmi che aiuta a dirigere il traffico verso le borse Euronext è il programma SLP (Supplemental Liquidity Provision). Il programma premia i fornitori di liquidità che garantiscono spread bassi ed esecuzione degli ordini di alta qualità indipendentemente dalle dimensioni.

Euronext sta sviluppando anche le sue soluzioni tecnologiche. Il prodotto di punta è la piattaforma Optiq. È una soluzione che sostituisce la soluzione UTP (Euronext Universal Trading Platform). Da luglio 2017, la soluzione  viene utilizzato per il trading di contanti e soluzioni derivati. Un anno dopo, la soluzione è stata implementata per il trading sul mercato dei titoli di debito. Nel 2019 Euronext Dublin ha implementato completamente la soluzione Optiq. A sua volta, anche la borsa norvegese è passata a Optiq entro 17 mesi dall'acquisizione. Nel 2023 passeranno al nuovo sistema di negoziazione anche le negoziazioni in borsa e i derivati ​​alla Borsa di Milano.

Gestione

L'amministratore delegato dell'azienda è Stephane Boujnah, in servizio dal 2015. In precedenza, Stephane ha lavorato in posizioni di alto livello in società come Deutsche Bank, Credit Suisse e Santander Global Corporate Banking. Vale la pena ricordare che per due anni ha collaborato con il Ministero dell'Economia francese (1997 - 1999).

La maggior parte dei capi degli scambi locali è in carica da molti anni. L'eccezione è la sig.ra Delphine d'Amarzit, che ha assunto la carica di CEO della Borsa di Parigi nel maggio 2021. Prima di assumere questa posizione, ha lavorato come Deputy CEO presso Ornage Bank (2016-2021).

05 Eurosuccessiva gestione

Fonte: rapporto aziendale Euronext per il 2021

Partecipazione azionaria

Nella compagine azionaria di Euronext, circa il 23,8% delle azioni è detenuto dai cosiddetti azionisti di riferimento (ie RS). I maggiori azionisti di questo gruppo includono CDP Equity e Caisse des Depots et Consignations. Entrambe le società hanno una partecipazione del 7,32% nella società. Ciascuno degli azionisti inclusi in RS si impegna a non vendere le azioni fino al termine dell'accordo firmato tra RS ed Euronext. L'attuale contratto scadrà nel 2024. Vale la pena ricordare che i contratti con RS sono regolarmente prorogati, ma spesso con una composizione diversa. Il suddetto gruppo di azionisti ha diritto a 3 seggi nel Consiglio di Sorveglianza di Euronext.

06 Eurinaxt azionisti

Fonte: rapporto annuale 2021

Gli altri azionisti sono molto frammentati. Nessuno di loro ha un interesse sufficiente per influenzare in modo significativo la forma del consiglio di sorveglianza o la composizione dell'alta dirigenza. Una situazione del genere potrebbe non interessare gli investitori che preferiscono la struttura azionaria del proprietario di maggioranza che può creare una strategia a lungo termine per le operazioni della società.

Segmenti di attività

I ricavi di Euronext NV sono altamente diversificati. Tuttavia, i ricavi da negoziazione di strumenti finanziari sono ancora dominanti. Questa area di attività rappresentava circa il 36% dei ricavi dell'azienda. In questo segmento, la cosa più importante è il commercio sul mercato cash, che rappresenta il 22,6% dei ricavi totali dell'azienda. Euronext è leader sul mercato azionario in 7 mercati che includono: Belgio, Francia, Paesi Bassi, Portogallo, Norvegia, Irlanda e Italia. Secondo i dati elaborati dall'azienda, circa il 71% del fatturato su questi mercati è stato realizzato dall'ecosistema Euronext.

07 Euronext entrate

Fonte: rapporto annuale 2021

L'azienda ha una forte presenza nel mercato blue chip europeo. 58% dei componenti EURO STOXX 50 è quotato nelle borse valori dell'alleanza. Nel caso di Euro STOXX 600, ben il 32% delle società sono quotate nelle borse valori di Euronext. La società analizzata è anche al primo posto in Europa per capitalizzazione delle imprese domestiche ed è leader europeo per fatturato medio giornaliero.

L'attività di negoziazione di derivati ​​e titoli di debito ha rappresentato circa il 9% dei ricavi. Le negoziazioni di obbligazioni e cambiali avvengono principalmente sulla piattaforma MTS, acquisita "in un pacchetto" con la Borsa di Milano. Il trading di derivati ​​si concentra su futures e opzioni. La liquidità molto elevata è visibile nei derivati ​​su indici come AEX o CAC 40. Euronext ha introdotto derivati ​​su indici paneuropei come FTSEEurofirst czy FTSE EPRA / NAREIT (esposizione al mercato immobiliare). Nel 2021 il valore nominale dei contratti future conclusi ha superato i 5 miliardi di euro. Il valore nominale medio dei contratti conclusi in ciascuna sessione ha invece superato i 100 miliardi di euro. L'offerta comprende, oltre alla negoziazione di derivati ​​basati su indici e azioni, anche derivati ​​sull'energia elettrica e commodities agricole. Ci sono anche futures sul salmone in offerta.

Euronext sviluppa costantemente le proprie attività relative ai servizi di post-tradingi. La società ha una partecipazione di minoranza in un'entità che svolge questo tipo di servizio su scala globale - LCH SA. Euronext possiede l'11% delle azioni della società. Euronext ha anche una partecipazione di minoranza in Euroclear SA. Inoltre, il proprietario di 7 borse europee sviluppa i suoi servizi di clearing, che attualmente operano sotto il nome di Euronext Clearing (ex CC&G).

Advanced Data Services (ADS) è un'altra parte dell'attività di Euronext. Si tratta di un'attività relativa alla fornitura di dati in tempo reale e di dati storici. I dati si applicano sia al mercato cash che a quello dei futures. I clienti che utilizzano i servizi di Euronext sono sia le più grandi banche di investimento che i singoli investitori (tramite Live.Euronext.com o tramite società di intermediazione). I dati effettivi si riferiscono a informazioni sia sui prezzi di acquisto che di vendita, sul prezzo di transazione o sul cosiddetto portafoglio ordini. I dati vengono "confezionati" in vari prodotti che vengono acquistati dai clienti a seconda delle loro esigenze. Naturalmente, più dettagliati sono i dati, maggiore è il loro prezzo. Dal 2018 è operativa una piattaforma di e-commerce che consente ai singoli investitori di acquisire dati online. Di recente Euronext ha ampliato la propria offerta con dati sul mercato obbligazionario e sui fondi. Nel 2019 Euronext ha introdotto nella sua offerta Market Flow, che mostra gli afflussi giornalieri sul portafoglio ordini. Inoltre è stata introdotta la possibilità di effettuare analisi approfondite basate su dati anonimi e aggregati.

Gli indici sono un altro gruppo di prodotti inclusi in Advanced Data Services. Euronext dispone di un'ampia gamma di benchmark utilizzati sia dagli ETF che dai fondi a gestione attiva. Gli indici più utilizzati sono: CAC 40, AEX e MIB. Euronext sviluppa costantemente nuovi indici per soddisfare le aspettative dei clienti. Il segmento degli indici ESG si sta sviluppando in modo particolarmente dinamico. Nel 2021 l'azienda ha introdotto 20 indici di questo tipo. Uno di questi era l'indice ESG CAC 40. È stato inoltre introdotto il MIB ESG Index, il primo nel suo genere per le blue chip italiane.

Risultati finanziari

Dal suo debutto in borsa nel 2014, Euronext ha notevolmente ampliato le proprie attività. Questo si può vedere nel numero di borse di proprietà della società, nella capitalizzazione delle società quotate o nei ricavi. Cosa c'è di più, nonostante l'aumento delle dimensioni del business, la società è riuscita a migliorare significativamente il margine EBITDA. Ciò significa che c'è una leva operativa nell'azienda.

08 Euronext sviluppo

Significativa è anche l'espansione dell'azienda in aree di attività che finora sono state "punti vuoti". Basta menzionare di avere una piattaforma di trading obbligazionario (MTS) o un segmento di compensazione. È interessante notare che la società aumenta la quota di ricavi che non dipendono dalla negoziazione in borsa. Di conseguenza, i ricavi dell'azienda sono più prevedibili e consentono un migliore adeguamento della struttura dei costi.

Milioni di euro 2018 2019 2020 2021
Reddito 615,0 679,1 884,3 1 288,9
Utile operativo 330,9 355,7 460,8 627,7
Margine di operatività 53,80% 52,38% 52,11% 48,70%
Utile netto 215,9 221,9 315,5 413,3

Fonte: studio proprio

Come puoi vedere, l'azienda sta aumentando regolarmente la sua portata operativa. Di conseguenza, i ricavi e l'utile netto sono in crescita. È interessante notare che Euronext mantiene ancora un margine operativo molto elevato, che oscillava tra il 2018% e il 2020% nel 52-53.

Milioni di euro 2018 2019 2020 2021
OCF * 223,5 253,8 278,0 543,7
CAPEX ** 22,3 26,1 19,2 67,6
FCF *** 201,2 227,7 258,8 476,1

Fonte: proprio studio / * OCF - flusso di cassa operativo, ** CAPEX - spese in conto capitale, *** FCF - flusso di cassa libero (FCF = OCF - CAPEX)

I flussi di cassa derivanti dalle attività operative sono cresciuti ogni anno, in linea con l'aumento dell'utile netto. I bassi esborsi di investimento sono una caratteristica di questo tipo di attività. Euronext non ha bisogno di impianti di produzione o di grandi magazzini. Grazie a ciò, l'aumento della scala aziendale non comporta la necessità di aumentare drasticamente le spese in conto capitale. Tuttavia, la crescita organica stessa per un'azienda così matura è moderata: ammonta a diversi punti percentuali. Per questo, se un'azienda vuole crescere più velocemente, è destinata a subentrare. La recente acquisizione della Borsa di Milano ha determinato un forte indebitamento della società:

Milioni di euro 2019 2020 2021
Contanti 369,8 629,5 804,4
Debito per interessi 1/073,4 1 331,7 3 133,4
Debito netto 703,6 702,2 2 329,0
EBITDA 399,4 518,6 753,5
Indebitamento finanziario netto / EBITDA 1,76 1,35 3,09

Fonte: studio proprio

Il ritmo delle acquisizioni dovrebbe rallentare nei prossimi anni per non aumentare troppo il livello di indebitamento di Euronext NV. Nonostante ciò, la società intende ancora condividere i propri utili con gli azionisti e pagare regolarmente dividendi. Ciò è dovuto al fatto che Euronext ha un modello di business molto stabile e non ha una forte concorrenza nei suoi mercati locali. Solo il rallentamento delle IPO e dei segmenti di mercato e il mercato ribassista del mercato possono essere preoccupanti. Durante il mercato ribassista, il numero di nuove IPO, attirando l'attenzione degli investitori, diminuisce. Inoltre, il mercato ribassista fa sì che i fondi lottino con il deflusso di capitali, il che riduce i loro asset in gestione. Un calo dei prezzi fa diminuire il giro d'affari in borsa, il che incide sui ricavi dipendenti dal giro d'affari.

Tuttavia, il mercato ribassista e le condizioni economiche più deboli sono solo un ostacolo temporaneo all'ulteriore sviluppo delle attività di Euronext. Nei prossimi 5-10 anni, l'azienda dovrebbe aumentare i propri ricavi e profitti. Insieme a loro, crescerà anche il dividendo per azione. Pertanto, gli investitori in dividendi potrebbero essere interessati a investire in Euronext.

Strategia 2024

Nonostante lo sviluppo dinamico, Euronext ritiene di avere ancora spazio per un'ulteriore crescita. Oltre a concentrarsi sulla crescita dei ricavi stessa, l'azienda intende aumentare l'efficienza operativa. Di conseguenza, il tasso di crescita organica dei ricavi ipotizzato (3% -4%) è inferiore all'aumento medio annuo previsto dell'EBITDA (5% -6%). Le ragioni devono essere, tra le altre sinergie per effetto dell'acquisizione di Borsa Italiana e dello sviluppo del comparto del clearing. Inoltre, il passaggio di tutte le borse appartenenti a Euronext al sistema di transazione Optiq aiuterà a ottimizzare i costi. Saranno invece mantenute le spese in conto capitale (CAPEX), che ammonteranno a circa il 5% delle entrate ogni anno. La società intende fornire agli azionisti circa il 50% del proprio utile netto sotto forma di dividendi ogni anno.

09 Euronext obiettivi 2024

Fonte: presentazione sulla strategia aziendale fino al 2024

Una sana politica di gestione del capitale è utile per lo sviluppo sostenibile. Di conseguenza, Euronext non rileva tutte le entità disponibili per la vendita. È molto importante per i manager dell'azienda che l'acquisizione o il nuovo investimento comporti un ritorno sul capitale investito maggiore rispetto al costo medio ponderato del capitale.. La società acquisita dovrebbe garantire la scalabilità delle operazioni e, idealmente, diversificare il mix di prodotti. Euronext cercherà società da subentrare i cui ricavi non dipenderanno dal fatturato di borsa. Sono preferiti i segmenti con servizi per clienti corporate, soluzioni post-trading e prodotti per investitori.

10 Europrossimo 2024

Fonte: presentazione sulla strategia aziendale fino al 2024

Come investire in Euronext?

Attualmente, la maggior parte dei broker offre ai propri clienti l'opportunità di investire nei mercati esteri. Tuttavia, invece di scegliere il primo broker marginale, è meglio cercarne uno che offra commissioni vantaggiose o l'accesso a un ampio gruppo di prodotti.

Il modo più semplice per investire in Euronext è acquistare le azioni della società su uno dei mercati disponibili. La società è quotata alla Borsa di Parigi (nota bene di proprietà di Euronext NV). Al momento dell'acquisto di azioni, l'investitore deve essere consapevole del rischio di cambio poiché le azioni della società hanno un prezzo in euro. Un altro potenziale problema è la necessità di regolare l'imposta sulle plusvalenze sui mercati esteri e il pagamento dell'imposta sui dividendi.

Puoi anche investire in Euronext usando futures o contratti per differenza (CFD). Questo ti dà l'opportunità di sfruttare la leva finanziaria. È anche possibile investire sia sul lato lungo (giocare sui massimi) che corto (giocare sui bassi) del mercato. Naturalmente, investire con i futures richiede una buona preparazione. È necessario disporre di una comprovata strategia di investimento e capacità di gestione del rischio di investimento.

In quale altro modo investire in Euronext? Una delle idee è investire in opzioni per questa azienda. Questa soluzione ha una serie di vantaggi. Grazie alle opzioni, puoi costruire una strategia su misura per le tue esigenze di investimento e profilo di rischio. Gli esempi includono strategie come: Covered Call, Protective Put, Collar, Bull Spread o Bear Spread. Un'altra soluzione è considerare le opzioni come uno strumento sicuro per investire a lungo termine. Un esempio è l'acquisto di opzioni call a lungo termine (SALTI). Grazie a loro, puoi sfruttare la leva finanziaria con una perdita potenziale limitata (premio pagato).

Trovare uno strumento che ti permetta di investire in Euronext non è sicuramente sufficiente per prendere una decisione di investimento. È molto meglio conoscere la storia dell'azienda e le sue attività per formarsi una propria opinione su questa azienda.

01 Euronext prezzo delle azioni

Grafico Euronext, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

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Come investire in Euronext in pratica? Naturalmente, l'opzione più semplice è acquistare le azioni stesse, ma abbiamo anche una scelta di CFD sulle azioni, che ti consentono di giocare sia al rialzo che al ribasso del prezzo con l'uso della leva. Inoltre, possiamo utilizzare le opzioni disponibili nell'offerta Saxo Bank.

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I CFD sono strumenti complessi e presentano un alto rischio di perdere rapidamente denaro a causa della leva finanziaria. Da 72% a 89% dei conti degli investitori al dettaglio registrano perdite monetarie a seguito del trading di CFD. Pensa a capire se funzionano i CFD e se puoi permetterti l'elevato rischio di perdere i tuoi soldi.

Somma

Certamente, Euronext non si adatta alle caratteristiche dell'azienda: un disgregatore che cambia il mondo. I ricavi e gli utili della società cresceranno a un ritmo di una cifra (escluse le acquisizioni). Pertanto, non è una società per investitori alla ricerca di società in crescita.

Invece, Euronext offre agli investitori affari stabili, posizione di mercato consolidata e dividendi annuali. Per questo motivo, le persone che cercano una società stabile per il proprio portafoglio di dividendi possono investire in Euronext. Finora, le operazioni dell'azienda non sono minacciate da una rapida "interruzione" da parte dei fintech. Inoltre, lo sviluppo nel segmento post-trading rende i ricavi della società leggermente indipendenti dalla situazione di mercato. Nei prossimi anni, ci sono buone probabilità che Euronext aumenterà la scala delle operazioni e il livello di utile netto per azione.

Il mercato ribassista del mercato può essere un momento interessante per investire in Euronext. La società è attualmente valutata a 14 volte il suo utile netto. Potrebbe non essere molto economico, ma ben al di sotto della media degli ultimi anni.

Questo articolo è solo a scopo informativo. Non è una raccomandazione e non intende incoraggiare nessuno a intraprendere alcuna attività di investimento. Ricorda che ogni investimento è rischioso. Non investire denaro che non puoi permetterti di perdere.
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