Quanto tempo aspetteremo per il taglio dei tassi da parte del MPC?

RPP, come previsto, non ha modificato i tassi di interesse. Raggiungeremo l'obiettivo di inflazione solo nel 2025 e il primo taglio dei tassi sarà possibile solo nel 2024. Il periodo di attesa per un taglio dei tassi sarà record, visto che negli ultimi tre cicli è stato in media di sei mesi. Negli Stati Uniti, questo periodo è stato di 7 mesi.

In Polonia i tassi di interesse rimangono invariati

Il Monetary Policy Council, come previsto, non ha modificato i tassi di interesse. L'ultima volta che i tassi sono stati aumentati è stato nel settembre 2022. Da allora, c'è stata una pausa nei rialzi dei tassi, anche se il ciclo si è effettivamente concluso. Attualmente, lo scenario economico più probabile prevede i primi tagli dei tassi non prima del 2024. L'inflazione, scesa al 14,7% a/a ad aprile, rimane la variabile chiave per i tassi di interesse. Tuttavia, l'attuale calo è principalmente un effetto statistico ei prezzi continuano a salire. Secondo la proiezione attuale NBP all'obiettivo di inflazione del 2,5%. accadrà solo nel 2025.

La scorsa settimana c'è stato un aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti: sono stati aumentati di 0,25 punti percentuali. nell'intervallo del 5-5,25%. Secondo le aspettative del mercato, questo è l'ultimo rialzo dei tassi e si stanno già scontando i primi tagli dei tassi. Il mercato prevede che il primo taglio dei tassi possa avvenire già a settembre di quest'anno. Dal 1970 il periodo medio dall'ultimo aumento tariffario alla prima riduzione è di soli 4 mesi, anche se negli ultimi 3 cicli è in media di 7 mesi.

In Polonia, il periodo tra l'ultimo rialzo dei tassi e il primo taglio sarà lungo da record in questo ciclo. Sono trascorsi otto mesi dall'ultimo aumento e prevediamo le prime riduzioni al più presto nel 8. Durante i precedenti cicli di aumenti, questi periodi erano molto più brevi. Nel 2024, il periodo tra l'ultimo aumento e la prima riduzione è stato di 2012 mesi, nel 6 - 2008 e nel 5 - 2005 mesi. Quindi, in media, è stato un anno e mezzo.

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.