Il boom dei prodotti agricoli continua nonostante il dollaro forte

Analogamente al mercato azionario, anche nei mercati delle materie prime, la scorsa settimana si sono verificate prese di profitto. Dopo sei settimane consecutive di guadagni, l'indice delle materie prime Bloomberg è sceso dell'1%, guidato principalmente dal forte perno del dollaro. La valuta statunitense ha trovato acquirenti, in particolare nei confronti dell'euro, in risposta al commento "limite invalicabile" della Banca centrale europea dopo che la coppia EUR / USD ha raggiunto il livello più alto di 2018 EUR da maggio 1,20.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

abbigliamento ha registrato il tanto atteso ampliamento al ribasso della sua gamma ristretta esistente in quanto le preoccupazioni sulla domanda, la prossima stagione di riparazioni delle raffinerie e un dollaro più forte hanno contribuito alle prese di profitto. Lo zloty non è riuscito a tornare sopra i 2 USD / oz, che ha provocato un'ondata di vendite dopo l'inaspettato rafforzamento del dollaro e un aumento della redditività in risposta a dati economici migliori del previsto dagli Stati Uniti. Mentre la domanda di benzina è aumentata, i distillati come il diesel e il carburante per aviazione, prodotti inevitabili del processo di produzione della benzina, hanno fatto scendere il diesel ULSD la scorsa settimana alla sua posizione più bassa.

Il settore agricolo ha nuovamente guadagnato, sebbene il ritmo di crescita sia stato più lento rispetto alle ultime tre settimane. La performance di questo settore è stata positivamente influenzata dalle preoccupazioni per le condizioni meteorologiche, l'indebolimento generale del dollaro, la forte domanda in Cina per i principali prodotti agricoli e la ripresa economica dopo il crollo del primo trimestre. La scorsa settimana, le cinque materie prime più performanti erano i prodotti agricoli: il leader lo era kawae furono presi i posti successivi soia e grano.

oro

Il prezzo dell'oro è sceso ma è rimasto nel range attuale poiché il dollaro è stato la principale fonte di ispirazione per i trader. Ci sono, tuttavia, indicazioni che il metallo abbia perso slancio dopo un tentativo fallito di rompere sopra i $ 2 / oz. Nonostante il supporto di un dollaro più debole e dei rendimenti decennali statunitensi reali bassi record, l'oro ha iniziato rapidamente a cercare supporto, trovato alla fine prima del livello di $ 000 / oz.

Il mercato in quanto tale ha ignorato giovedì scorso il disastroso crollo del mercato azionario statunitense. Il calo del 5% nel Nasdaq ha solo spazzato via i guadagni di diversi giorni, poiché è arrivato quando le valutazioni di molti titoli tecnologici a capitalizzazione gigante hanno raggiunto livelli ingiustificati da alcun indicatore. Solo la rapida svendita delle azioni potrebbe avere un impatto negativo sull'oro. Al fine di coprire le perdite in altri mercati, i trader, proprio come per un breve periodo a marzo, possono tornare a vendere oro per avere accesso alla liquidità.

A causa del fatto che lo zloty non è riuscito a sfruttare le condizioni favorevoli sopra menzionate all'inizio della settimana, la previsione di breve termine indica un periodo di consolidamento prolungato e potenzialmente una correzione più ampia di prima. Per stabilire la direzione, è necessario concentrarsi sul dollaro e sulla traiettoria reale dei rendimenti statunitensi. Come si può vedere nel grafico sottostante, i tre massimi inferiori sono problematici e potrebbero segnalare la necessità di una correzione più profonda poiché le posizioni lunghe a breve termine escono dal mercato alla ricerca di livelli di ingresso migliori. Al momento abbiamo i seguenti livelli di supporto sul radar:

• $ 1 / oz - minimi recenti e livello al quale alcuni pattern di breakout possono indicare un'uscita lunga;
• 1 USD / oz - aumento del 837% dal minimo di marzo al massimo di agosto

Petrolio greggio

Il prezzo del petrolio greggio è precipitato a causa dei margini più deboli mentre le raffinerie hanno lottato con un eccesso di distillati indesiderati come il diesel e il carburante per aerei. Un ulteriore fattore è stato il già citato rafforzamento del dollaro e alcune preoccupazioni per l'attuale ritmo di crescita della domanda. Ciò era evidente nel contesto degli intervalli di tempo. Ad esempio, lo spread tra il primo e il secondo future sul petrolio greggio WTI è attualmente il più elevato da giugno.

Il costo del trasporto di petrolio greggio sulla rotta del Medio Oriente verso la Cina è sceso al livello più basso da maggio 2018 poiché la domanda cinese sta rallentando dopo l'ondata record di acquisti dopo il crollo di marzo / aprile. Inoltre, il rischio di un calo dei prezzi con l'avvicinarsi della scadenza ha aumentato la domanda di protezione dal ribasso e il volume delle opzioni put sul petrolio greggio WTI ha raggiunto il livello più alto da metà giugno.

Dal punto di vista delle transazioni, un calo al di sotto della linea di tendenza ascendente di giugno potrebbe segnalare un periodo più lungo di una tendenza laterale, con rischi di ribasso inizialmente limitati a circa 40. Correzione più lunga del mercato azionario e / o ulteriore apprezzamento del dollaro, insieme a sviluppi negativi su Covid-19 , potrebbe rappresentare la più grande minaccia per il nostro previsto aumento del prezzo del petrolio verso la fine di quest'anno e l'inizio del 2021.

Rame

Rame si è rivelata una merce che non è stata influenzata dal tasso di cambio del dollaro o dalla correzione del mercato azionario. Il metallo ha trovato rapidamente supporto dopo la mini-correzione a seguito del calo dell'offerta sul London Metal Exchange, dove le scorte di rame sono scese al livello più basso dal 2005. Il fattore principale qui è stata l'economia cinese, che continua a riprendersi dalla pandemia iniziale.

L'abilità tradizionale è stata dimostrata ancora una volta argento per superare l'oro in entrambe le direzioni. All'inizio di questa settimana, l'argento ha raggiunto un altro massimo di tre anni contro l'oro dopo che il rapporto XAU / XAG è sceso brevemente al di sotto di 70 once d'argento per un'oncia d'oro. Dopo la correzione al ribasso dell'oro, l'argento è crollato di nuovo con entrambi i metalli scambiati a 73, mentre la coppia XAG / USD ha cercato supporto intorno a $ 26 / oz.

Caffè Arabica

Il caffè ha ottenuto i risultati migliori grazie al rafforzamento del real brasiliano e al mercato in contrazione. Le scorte nei magazzini monitorati dalle borse sono scese al livello più basso dal 2000. Negli ultimi anni, una grande offerta ha contribuito a una delle più grandi contango nei mercati delle materie prime. Più è grande contango, più redditizio sarà un investitore speculativo da una posizione corta. Solo pochi mesi fa, dodici mesi contango superato il 10%; ora è sceso sotto il 3%, eliminando il motivo principale per vendere durante il boom.